7月16日，中国有色金属工业协会硅业分会（下称"硅业分会"）发布的最新硅料价格显示，过去一 周，多晶硅N型复投料成交价格区间为4.0万元/吨至4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比上 涨12.4%；N型颗粒硅成交价格区间为4.0万元/吨至4.5万元/吨，成交均价为4.10万元/吨，周环比上 涨15.2%。 作者 | 第一财经 陆如意 "硅料价格低于成本已经持续超过5个季度，产业链上下游都希望硅料端率先破局，能带领产业链走出 亏损困境。"中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标今日接受第一财经记者采访时表示。 随着"反内卷"的持续发酵和减产控产的落地，硅料价格的涨势似乎正在逐步巩固。 2025.07. 17 本文字数：1630，阅读时长大约3分钟 N型复投料和N型颗粒硅均为多晶硅材料，生产工艺不同，但最终都用于N型硅片的拉制。第一财经 记者注意到，从今日发布的市场成交价格来看，多晶硅的价格涨势正在稳固，且并非"有价无市"的虚 增，下游硅片企业此前普遍的观望态度也有所转变。 硅业分会指出，相较于此前一周企业普遍提价但是实际成交寥寥的局面，最近一周的成交活跃度显著 提升。"约6家企业达成新订单，整体成 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 7 月 17 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：7月16日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 31 ...

膀机运转率(%) 2025年 - 2023年 -2024年 -- 2022年 80 2021年 2020-年 - 2019年 70 60 50 40 30 20 10 0 01月02月03月04月05月06月07月08月 09月10月11月12月 来源:风能,国金证券研究所 上证指数近日维持在3500点上方运行。在过往1-2周，关键点位本身受到了市场极大关注，但其主要意义仅在于心理层面。我们保持这样的观点：3500点 的突破并不能带来趋势的形成，未来仍需关注宏观经济修复。 国金证券认为，从盈利端来看，A股在反内卷、海外制造业走强带动我国出口，以及债务停止收缩的三大背景下，有望走出ROE见底回升的基本面行情， 煤炭、石油、钢铁等传统行业具有更大的修复空间。 基本面层面，考虑国内增长、通胀与流动性的情况。增长层面，一季度数据修复明显，近期呈现企稳迹象，二季度实际GDP同比增长5.2%，名义增长为 3.9%，与去年Q2持平。6月工业增加值累计同比、出口累计同比、社零累计同比分别为6.4%、5.9%、5.0%，较上个月分别上涨0.1个百分点、下跌0.1个百 分点，以及维持不变。广发证券认为，工业增加值维持高位可能和关 ...

2025.07. 17 本文字数：1611，阅读时长大约3分钟 作者 | 一财评论员 公平竞争是市场良序的灵魂。 15日中国连锁经营协会表示，近期部分平台发起的即时零售价格补贴大战，不仅扰乱市场公平竞争 秩序，更导致实体商家正常经营受挑战、商品品质缩水、服务标准下降、商家利润承压等连锁反应， 严重威胁行业可持续发展根基，为守护市场公平、保障消费权益、推动行业回归价值竞争本源，向全 体会员及相关企业发出规范低价补贴竞争行为，维护市场公平秩序等倡议。 无独有偶，15日，遵义市红花岗区餐饮行业商会发布《关于呼吁外卖平台停止"内卷式"补贴和不正当 竞争的倡议书》，表示美团、淘宝闪购等近日发起的极端补贴行为，挑动低于成本价的恶性价格战， 已造成本区大量餐饮企业经营陷入"不参与则无流量，参与则破产亏损"的恶性循环。不过，这份倡议 书显示已被发布者删除。 近段时间以来，外卖补贴大战如火如荼，外卖订单大增，骑手满负荷工作，消费者享受了实惠，很多 商家也开拓了市场。 有人欢喜有人忧。行业协会和商会倡议的出发点是护卫市场公平竞争秩序，促进行业和市场健康发 展，反对任何不正当竞争行为。为此，若部分平台出现实施"二选一"、限制竞争、 ...

来源：广发证券研究 宏观：关税对美国通胀的影响开始体现 6月美国通胀数据开始回升，6月CPI同比增2.7%，前值2.4%，市场预期2.6%，能源价格反弹为主要背景。但核心CPI增速相对温和，显示通胀广度与粘性 有所升温。 6月核心商品价格环比回弹至0.2%，前值0%；同比0.7%，前值0.3%，为连续第二个月回升。其中关税影响开始体现，多种核心商品分项的价格水平指数 相对于其2023–2024年趋势线有所回升，价格整体仍低于趋势线。 应该如何理解从关税到最终产品定价的传递过程？美国进口价格指数（不含关税）大致平稳，表明国外厂商并未主动降价；价格初期上行温和的可能原因 是，由于美国企业提前囤货、供应商谈判、调整供应链等操作，导致关税对最终物价的传导在初期偏慢。随着库存逐步消化，转嫁关税的速度可能会有所 加快预计美国核心CPI同比四季度最高回升至3.3%附近，其影响在2026年上半年继续，总体估计大约80bp左右来自关税的额外影响。 6月通胀数据显现关税确实存在影响，但影响斜率暂时偏温和，两种信息之下美联储需更多时间来做进一步评估，不适合快速决策。基准情形下，我们预 期美联储四季度启动降息。数据并未对美股定价有显 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期市收盘多数下跌，黑色系普遍下跌 ——中信期货晨报20250717 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 25, 10, 11, 50, 018 BAY 110 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日庚涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3971 | -0.24% | -0.56% | 2.19% | 2.19% | 1.28% | | | 上证50期货 | 2730.4 | -0.14% | -0.7 7% | 1.54% | 1.54% | 1.96% | | | 中证500期货 | 6006 6 | -0.03% | -0.27 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-17 股市关注反内卷，债市曲线或⾛陡 股指期货："反内卷"盘⾯降温，但政策继续加码 股指期权：备兑防御为主 国债期货：债市曲线⾛陡 股指期货⽅⾯，周三沪指震荡收平，小幅缩量，盘面反内卷主线降 温，继续向TMT板块切换，但晚间国常会凸显政策"反内卷"决心。一方 面，黄仁勋出席链博会，提出"AI的下一波浪潮将是机器人系统"，结合 H20在华销售解禁，汽车行业领涨，阿里等AI概念股活跃。另一方面， 反内卷和大金融出现明显降温，钢铁、银行、有色领跌，反内卷相关行业 的商品价格结束连续上涨，结合产业端出现供给释放、套保热情重燃， 或进入分歧阶段，同时银行在动量追涨后，出现资金拥挤释放。而晚间国 常会继续加码"反内卷"，重点围绕规范新能源汽车产业竞争秩序情况， 要求"加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查"，落实 账期承诺。另外，硅料行业高质量发展会议召开，严控企业开工率，严格 限价，监督产品质量，因此"反内卷"决心或强化市场对政策加码预期。 反内卷主线有望继续演绎，预计持续至7月政治局会议，建议会前配置IM 多 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 点 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-17 铁矿表现强势⽀撑板块价格重⼼ 由于6⽉宏观数据表现尚可，叠加中央城市会议⼯作表述未超预期， 市场普遍预期回调，因此⼼态趋于谨慎。产业本⾝⽭盾不显著，铁⽔ 后续仍有回升预期，加上铁矿发运回落，港⼝微幅去库，价格⽀撑⼒ 度较强。钢材和煤焦略显乏⼒，从基差⻆度看估值修复暂时到位。 终端需求尚未到验证时间点，宏观⻛向主导淡季盘⾯，预计⾼位震荡 运⾏。 ⿊⾊：铁矿表现强势⽀撑板块价格重⼼ 由于6月宏观数据表现尚可，叠加中央城市会议工作表述未超预期， 市场普遍预期回调，因此心态趋于谨慎。产业本身矛盾不显著，铁水 后续仍有回升预期，加上铁矿发运回落，港口微幅去库，价格支撑力 度较强。钢材和煤焦略显乏力，从基差角度看估值修复暂时到位。 终端需求尚未到验证时间点，宏观风向主导淡季盘面，预计高位震荡 运行。 1、铁元素方面，海外矿山发运微降，45港口到港量回升，符合预 期；需求端钢企盈利状况较好，小样本钢企铁水产量回升，同比保持 高位。本期由于到港集中，部分港口压港量增加，导致港口微幅去 库，整体供需矛盾不突出。近期市场情绪较好 ...

黑色建材日报 2025-07-17 钢材 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3106 元/吨, 较上一交易日跌 8 元/吨（-0.25%）。当日注册仓单 96689 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 213.7057 万手，环比减少 16795 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3180 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3253 元/吨, 较上一交易日跌 6 元/吨（-0.18%）。 当日注册仓单 62501 吨, 环比减少 2086 吨。 主力合约持仓量为 154.9973 万手，环比减少 16803 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3300 元/ 吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3290 元/吨, 环比 ...