全球动力电池龙头企业宁德时代（股票代码：03750.HK）将于5月20日正式登陆港交所主板，成为首 家"A+H"双平台上市的中国锂电企业。此次IPO发行价定为每股263港元，募资规模约307亿港元（若行 使超额配售权可达353亿港元），成为2025年港股市场最大规模的IPO项目，并有望冲击全球年度IPO榜 首。中享证券认为，宁德时代此次港股上市不仅是其全球化战略的关键一步，更为中国高端制造业企业 走向国际资本市场提供了极具参考价值的战略范本。 一、上市决策的核心逻辑：战略先行，资本为器 宁德时代此次港股上市并非单纯融资行为，而是其全球化战略的必然选择。对拟上市企业而言，需明确 三大关键问题： 1.战略匹配性：是否与企业的国际化扩张、技术升级或产业链整合需求深度绑定？宁德时代选择港股， 直接获取外汇资金以规避汇率风险，精准匹配欧洲产能建设需求。 2.资本工具适配性：H股相较A股的灵活融资机制（如后续增发效率）、与国际投资者接轨的估值体 系，更利于技术密集型企业的长期价值释放。 3.抓住全球能源转型窗口期（2025年全球新能源车渗透率突破20%）、欧洲碳关税政策落地前夜上市， 最大化资本对战略的助推效应。上市不应 ...

固定收益丨深度报告 [Table_Title] 2025 年地方债投资一本通（上） 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 27 research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 本报告为《地方债投资指南》系列的上篇，主要从一级市场发行特征和二级市场交易特征视角 观察地方债投资价值。近年来，地方债发行节奏月末冲刺现象显著，定价机制逐步市场化，锚 定国债收益率且利率贴近投标下限，但少数地区存在"发飞"现象。银行、保险等配置型机构 主导使其在调整期展现抗跌属性。地方债在利率下行周期中配置价值凸显，区域间浮盈分化明 显，经济发达地区套利空间较小，特殊再融资债及低"发飞"地区浮盈概率较高。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 %% %% %% %% %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title2] 2025 年地方债投资一本通（上） [Table_Summary2] 地方债发行节 ...

在当前不确定且非常不乐观的国际政治经济形势下，中欧更需要加深合作，在多边平台上采用更公平的 贸易规则，争取最大化CBAM简化措施的利益，为长期可持续发展奠定基础。 中国和欧盟是重要的经贸合作伙伴，双边经济贸易合作关系持续保持良好的发展态势。其中，"一带一 路"绿色合作在中东欧取得重要进展。但是，近期欧盟推行的碳边境调节机制（CBAM）等绿色低碳政 策将给中欧未来低碳合作带来一定挑战。 欧盟碳边境调节机制的潜在影响 对于欧盟本身而言，一方面欧盟CBAM可能造成部分成员国投入成本上升，对欧盟国家的产出和就业的 影响存在显著差异，可能加剧不平等。尤其是像保加利亚、爱尔兰和希腊这些高度依赖非欧盟国家进口 的国家。另一方面，欧盟内部不平等问题也可能逐渐凸显。部分高度发达的国家，如德国、意大利和西 班牙，可能会受益于CBAM，而新成员国依赖于从非欧盟国家进口钢铁等高碳产品，则面临产出增长限 制。 对中国来说，CBAM的短期作用有限，长期影响较大。欧盟CBAM在初期仅纳入钢铁、铝、水泥、化肥 等行业，而中国出口欧盟产品以钢铁和铝产品为主，化肥、水泥等出口量较小。中国作为全球规模最大 的发展中国家，在未来一段时间内，工业化与 ...

资金从何而起 [Table_Authors] 吴信坤(分析师) ——港股资金跟踪新范式 1 本报告导读： ①基于属地来源和历史交易行为的"两步法"核心框架将港股资金面拆分为长短线 外资、内资、港资等各类资金。②拆分后资金存量规模显著分化，过去以来外资占 比虽下滑但仍延续主导，南向定价权边际提升。③长短线外资在交易的换手频率和 方向变动上存在差异，南向通常会逆势买入，近期外资流出而南向流入的格局仍延 续。 投资要点： 登记编号 S0880525040084 陆嘉瑞(研究助理) 021-38676666 登记编号 S0880125042248 风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。 策 略 研 究 策略研究 /[Table_Date] 2025.05.17 2025-05-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 海 外 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 021-38676666 登记编号 S0880525040061 余培仪(分析师) 021-38676666 [Table_Summary] 基于历史交易行为辨别外资属性的核心框架。通常而言，微观资金 面的跟踪源自各类投资者资金流动的汇总，港股 ...

5月19日24时，国内新一轮成品油零售限价调整窗口将开启。多家机构预测，当天国内汽柴油下调幅 度约为230元/吨，迎来年内第五次下跌，多地92号汽油将重回6元/升。 按照现行成品油定价机制，国内成品油调价的主要依据是10个工作日国际原油价格加权平均价跟上一周期 国际原油价格加权平均价对比得出的变化率。如果变化率对应调价金额每吨不足50元，汽、柴油价格不作 调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 本轮计价周期内（4月30日24时—5月19日24时），国际原油价格呈现跌后反弹走势，前期欧佩克+意外大 幅增产导致市场情绪偏悲观，原油价格下跌，后期随着中美达成贸易协议及中东地缘因素影响，国际油价 震荡上涨。整体来看，本计价周期，国际油价均值环比下滑。 受此影响，国内油价调整参考的原油变化率持续处于负值水平。据卓创资讯测算，截至5月15日收盘，国 内第9个工作日参考原油变化率-5.23%，预计汽柴油下调230元/吨，调价窗口5月19日24时。 "距离调价窗口开启还有1个工作日，本次成品油零售限价下调已是大概率事件。"卓创资讯成品油分析师 曹莹莹表示，按照目前幅度计算，预计5月19日92号汽油跌幅在0.18元/升，0号 ...

Market Overview - N660 carbon black is a crucial industrial raw material widely used in plastics, rubber, and inks, making market pricing a significant focus for producers, manufacturers, and distributors [2] - Understanding the production and supply of carbon black is essential for analyzing market pricing, with production typically achieved through the combustion of petroleum products such as heavy oil, diesel, and coal tar pitch [2] - The demand for carbon black is steadily increasing, driven by growth in the plastics and rubber industries, although environmental regulations and the emergence of substitute products pose challenges [2] International Market Influence - The international market significantly impacts carbon black pricing, as it is a global commodity traded worldwide, with fluctuations in international prices directly affecting domestic market prices [2] - Factors such as global economic conditions, raw material prices, and exchange rate fluctuations play a crucial role in determining global pricing for carbon black [2] Competitive Landscape - The carbon black market is characterized by intense competition, where changes in supply and demand directly influence price fluctuations [3] - Major industry players leverage resources and advantages to reduce production costs through economies of scale and technological superiority, allowing them to maintain pricing advantages [3] - Smaller companies must differentiate themselves by offering personalized products or services to secure better pricing opportunities [3] Government Policy Impact - Government policies regarding environmental protection and resource utilization significantly influence carbon black production, transportation, and storage, indirectly affecting market pricing [3] - Regulatory oversight from government bodies can impact production costs and supply-demand dynamics, thereby influencing market prices [3] Strategic Pricing Considerations - Companies need to consider the aforementioned factors while formulating pricing strategies, aligning them with production capabilities, costs, and market positioning [3] - Strong market analysis and forecasting abilities are vital for companies to make informed pricing decisions based on market changes and industry trends [3] - Establishing stable supply chains and customer relationships, along with optimizing supply chain operations and reducing operational costs, can enhance pricing advantages in a competitive market [3]

沪深 300 股指期货: | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IF2506 | 3846.00 | 23.58 | -43.09 | -19.50 | | IF2507 | | 58.36 | | | | IF2509 | 3779.80 | 68.72 | -109.29 | -40.56 | | IF2512 | 3741.40 | 68.72 | -147.69 | -78.96 | 中证 500 股指期货： | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IC2506 | 5601.80 | 44.47 | -114.05 | -69.58 | | IC2507 | | 66.66 | | | | IC2509 | 5435.20 | 74.59 | -280.65 | -206.06 | | IC2512 | 5318.60 | 74.66 | -397.25 | -322.58 | 金融工程 | 动态跟踪 分红对期指的影 ...

Core Viewpoint - Gold has regained attention as a key asset for investors due to the weakening trust in the US dollar, highlighting its role as a safe-haven asset in the current economic climate [1] Group 1: Factors Driving Gold Prices - The financial, monetary, safe-haven, and commodity attributes of gold collectively influence its market trends [2] - Recent price increases are driven by three main factors: pricing logic, central bank gold purchases, and skepticism towards the US dollar system [2] - The rise in gold prices is linked to heightened geopolitical risks and the ongoing trend of de-dollarization, which has intensified since 2022 [2][3] Group 2: Central Bank Actions and Market Dynamics - As of April 2023, China's gold reserves reached 73.77 million ounces, marking a continuous increase for six months, with gold now constituting 6.8% of total reserves [4] - Global central banks purchased 244 tons of gold in Q1 2023, aligning with the trend of over 1,000 tons purchased annually from 2022 to 2024, significantly surpassing the average of 473 tons from 2010 to 2021 [4] - The participation of individual investors in gold ETFs has surged, with over 41 million investors involved, reflecting a growing acceptance of gold as an investment tool [4][5] Group 3: Long-term Investment Perspective - Despite recent volatility, gold is viewed as a long-term asset for hedging against currency depreciation and economic uncertainty [6] - The current market dynamics suggest that gold still holds long-term allocation value, especially in light of ongoing geopolitical tensions [6] - A recommended allocation of 5-10% in gold can effectively diversify risk and enhance portfolio performance, given its low correlation with other assets [6]

炭黑是一种重要的工业原料，广泛应用于橡胶、塑料、油墨以及涂料等领域。作为炭黑市场中的重要品种之一，N550炭黑产品的定价方法对炭黑厂商和消 费者来说具有重要意义。本文将从市场需求和历史数据的角度，探讨N550炭黑产品定价方法的合理性和可行性。 市场需求是影响炭黑产品定价的关键因素之一。在确定N550炭黑产品的定价时，厂商需要充分了解市场需求的状况。具体来说，厂商需要关注市场规模、 市场增长率、竞争情况以及行业政策等因素。通过对市场需求的深入分析，可以帮助厂商确定产品的市场定位、需求弹性以及市场份额等重要参数，从而制 定出合理的定价策略。 历史数据是定价方法中的另一个关键要素。通过研究历史数据，可以发现炭黑产品的价格波动趋势和季节性变化规律。厂商可以根据历史数据预测未来市场 价格的走势，并据此制定相应的定价策略。同时，还可以通过对历史数据的分析，评估市场竞争的激烈程度，为厂商提供参考，帮助其在激烈的市场竞争中 保持竞争优势。 在实际操作中，市场需求和历史数据往往是相辅相成的。通过将市场需求与历史数据进行综合分析，可以更准确地制定定价策略。具体而言，厂商可以基于 市场需求预测未来的产品需求量，并巧妙地利用历史数据 ...

5月19日24时，国内新一轮成品油零售限价调整窗口将开启。 多家机构预测，当天国内汽柴 油下调幅度约为230元/吨，迎来年内第五次下跌，多地92号汽油将重回6元/升。 按照现行成品油定价机制，国内成品油调价的主要依据是10个工作日国际原油价格加权平均 价跟上一周期国际原油价格加权平均价对比得出的变化率。如果变化率对应调价金额每吨不 足50元，汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 记者：王璐 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 本轮计价周期内（4月30日24时-5月19日24时），国际原油价格呈现跌后反弹走势，前期欧 佩克+意外大幅增产导致市场情绪偏悲观，原油价格下跌，后期随着中美达成贸易协议及中东 地缘因素影响，国际油价震荡上涨。整体来看，本计价周期，国际油价均值环比下滑。 往期推荐 受此影响，国内油价调整参考的原油变化率持续处于负值水平。据卓创资讯测算， 截至5月 15日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率-5.23%，预计汽柴油下调230元/吨，调价窗口 5月19日24时 。 梁文锋署名，最新论文发布 盒马，又出事！ "距离调价窗口开启还有1个工作日，本次成品油零售限价 ...