欧美市场的结构性差异在衍生品曲线形态上展露无遗：美国长期股息合约价值更高，而欧洲期货价格随期限延长逐步走低。瑞银集团美国股票衍生品研究主 管马克斯韦尔·格里纳科夫认为，这种分化源于企业支付文化的根本差异，美国公司股息政策更具持续性，而欧洲市场易受地缘政治及经济冲击影响，企业 削减派息的决策更为果断。 此外，美国科技巨头如亚马逊(AMZN.US)可能启动派息的预期，进一步抬升了标普500指数股息曲线的吸引力。相比之下，欧洲斯托克50指数因成分股数量 较少，单家公司派息变动对整体市场影响更为显著。 智通财经APP获悉，美国投资者对收益的迫切需求正推动标准普尔500指数股息期货及期权市场快速扩张，这个曾被视为衍生品领域小众市场的板块，长期 处于欧洲市场阴影之下。如今，这一利基市场正迎来爆发式增长，折射出全球资本配置的新动向。 作为全球衍生品交易核心平台，芝加哥商品交易所(CME)的数据印证了这一趋势：2025年上半年其股息期货交易量同比激增40%，尽管基数较低，但标普 500指数股息期权的未平仓合约总额已增长两倍多。 伦敦经纪商Vantage Capital Markets董事总经理纳比勒·侯赛因观察到，自CME推 ...

Market Performance - A-shares saw collective gains across the three major indices from July 14 to July 18, with the Shanghai Composite Index closing at 3534.48 points, up 0.69%, the Shenzhen Component Index at 10913.84 points, up 2.04%, and the ChiNext Index at 2277.15 points, up 3.17% [2][3] - Approximately 57% of stocks experienced gains during the week, with 149 stocks rising over 15% and 20 stocks declining over 15% [2] Sector Performance - The top-performing sectors included telecommunications, pharmaceuticals, automobiles, and machinery, while traditional sectors such as real estate, media, public utilities, and non-bank financials saw declines [2] International Market Overview - In the U.S. market, the Dow Jones Industrial Average fell by 0.32% to 44342.19 points, while the S&P 500 decreased by 0.01% to 6296.79 points, and the Nasdaq Composite rose by 0.05% to 20895.66 points [4][5] - European markets showed mixed results, with the FTSE 100 up 0.22%, the CAC 40 up 0.01%, and the DAX down 0.33% [4][5] Commodity Prices - International oil prices declined, with WTI crude oil falling by 0.30% to $67.34 per barrel and Brent crude down 0.35% to $69.28 per barrel [4][5] Company Developments - Yushutech has initiated its listing guidance with CITIC Securities as the advisory firm, aiming to accelerate the commercialization of humanoid robots [6] - The U.S. has enacted a regulatory framework for stablecoins with the signing of the "Genius Act" by President Trump, marking a significant step towards the regulation of digital currencies [7] - The Ministry of Industry and Information Technology (MIIT) is set to release a growth stabilization plan for key industries including steel, non-ferrous metals, and petrochemicals [9] Investment Insights - Analysts suggest that the new round of A-share market trends has begun, with a focus on high-growth sectors and resource price increases [12] - The stablecoin market is expected to expand as regulatory frameworks are established, presenting investment opportunities [11]

NO.1 年内新发基金规模连破纪录 7月17日，大成洞察优势混合发布基金合同生效公告，合并发行规模达到24.6亿元，成为年内新发规模 最大的主动权益类基金。 值得一提的是，就在此前一天（7月16日），首批新模式浮动管理费率基金之一的华商致远回报混合也 宣布成立，发行规模达到20.82亿元，刷新年内同类产品的募集纪录。 除上述两只产品外，年内还有多只新型浮动费率基金募集规模逼近20亿元。整体来看，截至7月17日， 年内主动权益类基金合并发行规模已达569.64亿元，较2024年同期增长28.01%。 NO.2 4只科创债ETF规模超百亿元 首批科创债ETF上市首日强势"吸金"。按照7月17日的基金净值计算，科创债ETF华夏最新规模已突破百 亿元大关，约为142亿元。按当日平均成交价粗略估算，该ETF当日资金净流入约111亿元，单日规模增 幅超过378%。 此外，科创债ETF鹏华7月17日成交额也高达183.61亿元，换手率为612.17%，最新规模突破109亿元。 与此同时，有渠道人士透露，深交所上市的4只科创债ETF中，也诞生了2只百亿元级ETF，分别是嘉实 科创债ETF、富国科创债ETF。 NO.3 今年以 ...

第三届链博会20日闭幕达成合作意向超6000项境外参展商占比逐年攀升 台风"韦帕"登陆广东、海南防汛防台风应急响应升至三级广西启动洪水防御四级应急响应 据厦门海关统计，2025年上半年，福建省对欧盟进出口1268.3亿元，同比增长7.6%。其中，对欧盟出口1083.5亿元，同比增长9.1%，在历史同期记录中首破 千亿元，再创新高。（新华财经） 记者20日从成都市经信局市新经济委获悉，截至今年6月底，成都市新能源汽车保有量已达108万辆，占比15.1%，稳居非汽车限购城市第一，提前实现"到 2025年，全市新能源汽车保有量80万辆，公共领域电动化率80%"的目标。（新华财经） 有知情人士表示，美国财政部长贝森特最近私下向美国总统特朗普建议不应该试图解雇美联储主席鲍威尔。贝森特认为，除去目前整体经济因素，美联储官 员已经发出信号，他们可能在年底前进行两次降息。（央视新闻） 据美媒20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特朗普政府已开始审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间 的合同。初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取 ...

宏观｜ "解雇"鲍威尔？20250720 摘要 当前外需领域竞争激烈，企业通过增加供给和降价争夺市场份额，导致 固定资产周转率降至历史最低水平，表明需求强劲领域更易出现供给过 剩，与内需领域周转率仍处于历史中位数形成对比。 本轮"反内卷"政策并非全面收缩中上游供给，而是聚焦于汽车、外卖 等中下游行业，高耗能行业已完成产能改造和设备更新，产能并不落后， 与 2016 年供给侧改革有显著不同。 应对制造业"偷摸"新增产能，除自律约谈外，还可借鉴日韩德经验， 通过行业并购重组、提高技术标准、加强监管淘汰老旧设备等方式，从 根本上缓解无序竞争。 淘汰老设备政策短期内可显著缓解内卷，对就业影响不大，乐观情景下 可拉动 PPI 一个百分点，提升工业企业盈利增速两个百分点，兼顾短期 经济影响和通胀，是市场忽视的重要政策抓手。 当前需求侧政策应避免刺激过剩领域需求，而应引导服务业等非过剩领 域需求上升，实现需求结构再平衡，例如发展服务业以缓解制造业内卷， 服务消费和服务业投资存在约 3 万亿人民币的缺口。 Q&A 为应对制造业中的"偷摸"新增产能力量，可以采取多种措施，包括加强监管 淘汰老旧设备以及借鉴海外经验进行产业结构调 ...

若羽臣 20250720 摘要 若雨辰 2024 年营收近 18 亿元，同比增长约 30%，归母净利润超 1 亿 元，三年复合增速达 54%。自由品牌收入达 5 亿元，同比增长近 100%，成为增长核心驱动力，显示出强劲的盈利能力和增长潜力。 公司管理层稳定，实控人持股超 40%，高管团队平均年龄约 40 岁，且 入职时间普遍超过 10 年。2022 年推出股权激励计划，覆盖核心成员， 有效激励员工并保障业务转型，为公司长期发展奠定基础。 若雨辰主营电商服务，包括代运营和品牌管理。2024 年代运营收入 7.6 亿元，品牌管理收入 5 亿元，品牌管理业务增速达 200%，表明公司正 积极向高附加值的品牌管理转型。 自由品牌"赞佳"定位高端香氛家清，2024 年实现收入 4.8 亿元，三 年复合增速达 87%。2025 年 618 期间登上天猫嘉兴榜第七名，通过差 异化调香和留香技术，在竞争激烈的市场中脱颖而出。 赞佳通过与资深调香师合作，拥有 15 种香型，采用动态顶空分析和双 层微胶囊技术，实现鲜花香味还原和 72 小时持久散香。客群定位 18- 24 岁年轻中产和新锐白领，通过季节限定和 IP 合作强化香 ...

格隆汇7月21日丨健世科技-B(09877.HK)发布公告，公司核心产品之一经导管主动脉瓣置换("TAVR")产 品Ken-Valve已于全国重点省市地区的一系列医院成功完成首批商业化植入，最大使用瓣膜型号为 33mm，最短器械操作时间约5分钟。在刚刚结束的2025华西微创心血管大会暨第八届西部瓣膜论坛 中，Ken-Valve顺利完成多例手术直播，成功为多位解剖结构复杂，其中包括超大瓣环、大横位心的患 者，完成主动脉瓣介入置换术。Ken-Valve设计特点、操作优势、适用范围获得与会专家的热烈讨论和 关注。 Ken-Valve是公司自主开发的第一代经导管主动脉瓣置换系统，为治疗重度主动脉瓣反流或合并主动脉 瓣狭窄的患者而设计。Ken-Valve是市场上较为稀缺的治疗主动脉瓣反流(或合并狭窄)的TAVR产品。 Ken-Valve采用一体式夹持定位键设计，提高瓣膜固定稳定性；输送系统具备主动调弯设计，有效提升 瓣膜植入同轴性；拥有最大可达33mm的多个瓣膜规格型号，能够满足广泛未被满足的超大瓣环主动脉 瓣反流或合并狭窄患者的迫切临床需求。 首批商业化植入的成功开展标志着Ken-Valve在中国的商业化应用成功启动 ...

建成锚点体系驱动执法数智化转型。在非现场执法平台的基础上，以排污许可证内容为基础，陕西 将重点监管企业的生产设施、治污设施、污染物排放口、在线站房、固危废仓库等十大类物理实体，确 定为现场执法关键"锚点"，通过数据建模，将各个锚点嵌入现有移动执法系统，在锚点之间实现亚米级 精准定位导航，辅助执法人员准确到达问题点位，精准发现问题，使现场执法全程可规划、可记录、可 复现、可评估、可稽查。该体系在全国率先实现了移动执法全要素数字化呈现，改变了以往入企执法需 要企业管理人员全程陪同的形式，对企业做到了无事不扰。 研发了"VR"执法教学系统。陕西通过搭建高仿真虚拟执法场景，使执法人员在各种模型下反复练 习，熟练掌握运用环保法律法规和相关标准制度，熟悉各场景下的执法流程，提高现场执法能力。（记 者：李欣泽） 搭建非现场执法平台提升精准监管能力。陕西整合国家、省、市三级与环境执法相关的24个信息化 系统，打通各个系统的底层污染因子数据库，搭建了升级版的全省非现场信息化执法平台。新平台对全 省现有近5万家排污企业实现了24小时信息化监管，通过AI算法实现污染源企业动态画像、以红黄绿三 色码分级管控，实现企业违法线索精准输出 ...

早在1996年，市自来水有限公司就在全省率先试行"一户一表"，为后续改造埋下伏笔。2006年起， 经过3年时间集中力量完成了33个片区的改造，又结合老旧小区改造和"三供一业"改造项目持续推进。 2020年实现供水范围内的二次供水设施改造全覆盖和统一管理，提前完成高质量发展指标任务，位列全 省第一方阵、全国领先行列。截至2025年6月，累计完成179个小区的二次供水设施改造。 打开水龙头，清澈的自来水汩汩流出——这看似寻常的日常，背后藏着城市供水"最后一公里"的精 细考量。为全力提升全市人民的用水体验，真正践行市委、市政府让人民群众每天喝上"放心水""安全 水"的指示要求，近年来，市自来水有限公司以二次供水设施改造为抓手，破解老旧小区用水难题，用 专业化管理与智能化升级，让"放心水"流进千家万户，成为最温暖的民生答卷。 破局：从"用水愁"到"安心饮"的全城民生攻坚 "以前小区水压忽高忽低，水质偶尔发浑。"家住九华山庄的王阿姨，曾对用水问题颇有怨言。 这并非个例。2007年以前，镇江不少单位房、自建房沿用"小总表"模式，总表后设施由单位、物业 或住户自管；随着高层住宅增多，开发商自建的二次供水泵房多移交物业维护， ...

来源：环球时报 短短10年时间，长春光机所的科学家和无数科研人员发扬自力更生、艰苦奋斗的拼搏精神，彻底改变了 我国光学仪器制造领域一穷二白的面貌，在震惊世界光学界的同时，把西方国家原本高价垄断的光学仪 器价格大幅拉低。在长春光机所工作近60年、如今已经85岁高龄的王家骐院士的介绍最让人泪目。他曾 主持研制海上型号的潜地弹道导弹光电瞄准仪，作为中国科学院的唯一代表上潜艇参加海上试验那一 天，王家骐院士特意穿上了一套最好的毛料中山装。别人问他，为什么要穿得这么正式？王院士回答 说："一旦出了事，要是被外国人打捞起来，从服装就能看出是中国人。让他们看看中国科研人员为科 学献身的样子，看到中国科技自强的志气！" 中国的科学家们正是这样以行动诠释着勇于创新、坚持创新的信念，用不懈努力探寻科技发展的前沿。 一个令人振奋的消息是，直径两米的巡天空间望远镜预计明后年将发射升空，在同等深度和精度的基础 上，它的广度是哈勃望远镜的300倍以上。届时，中国在天文物理方面也会拥有自己尖端的"家把什"。 光学仪器制造领域的发展历程可以印证芯片领域的态势变化，有专家称此为"边际管制效应"。也就是 说，一旦中国有了性能接近的产品和技术，良 ...