客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 7 月 14 日 星期一 品种观点： 【股指期货】 周五（7 月 11 日）沪指冲高回落，盘中涨幅一度达到 1.3%，收盘涨 0.01%，收报 3510.18 点； 深证成指涨 0.61%，收报 10696.10 点；创业板指涨 0.80%，收报 2207.10 点。沪深两市成交额达到 17121 亿，较 昨日放量 2180 亿。 沪深 300 指数 7 月 11 日强势震荡，收盘 4014.81，环比上涨 4.78。 【焦炭 焦煤】7 月 11 日焦炭加权指数强势依旧，收盘价 1524.1，环比上涨 41.5。 7 月 11 日，焦煤加权指数强势，收盘价 922.8 元，环比上涨 27.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦现货价格 1260 元/吨，较上期价格上涨 30 元/吨。 供应，焦化企业生产亏损，部分焦化企业降低开工负荷，近期黑色品种价格均有反弹，部分焦化企业计划对焦炭 提出第一轮提涨。需求，山西粗钢限产，钢材价格反弹 30-70 元/吨，钢厂目前利润尚可，唐山地区钢厂外采维 持。 焦煤： ...

交易咨询资格号： 晨会纪要 2025 年 7 月 14 日 | [Table_Finance] | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/14 | 基于基本面研判 | 联系人：王竣冬 | | | | | | | | | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 | 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | 期货从业资格：F3024685 | 氧化铝 | 燃油 | 多晶硅 | 尿素 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | 铝 | 烧碱 | 焦煤 | 原油 | 沥青 | 焦炭 | 研究咨询电话： | | | | | 锌 | 原木 | 玻璃 | 0531-81678626 | 液化石油气 | 玉米 | | | | | | | 对二甲苯 | 二债 | 客服电话： | PTA | 中证500股指期货 | | | | | | | | 400-618-6767 | 乙二醇 | 工业硅 | 短纤 | 十债 | 公司网址： | | | | | | | 红枣 | 上证50股指期 ...

2025.7.14-7.18 电解铝 期货品种周报 中线行情分析 大区间震荡，预计7、8月整体震荡偏强运行。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 当前淡季及下游新增订单偏弱情况下，现货溢价价继续回落，或对未来1-2周 铝价构成压力，但中美贸易对抗缓和+反内卷+4500万吨供应天花板+海外矿端 扰动不确定性，下行空间有限. 2 新单以高位震荡行情短线交易为宜。 3 中线策略建议 品种交易策略 n 上周策略回顾 【总体观点】 | | 2025年7月第2周 | | --- | --- | | | 8月开始，中国自几内亚进口的铝土矿预计有所减少。整体上，下半年国内铝土矿进口量预计较上半 | | 铝土矿市场 | 年下降，铝土矿月度平衡存在转向缺口的风险。但考虑到部分企业为应对雨季提前备库，短期内铝 | | | 土矿供需矛盾预计并不明显，三季度铝土矿价格预计持稳为主。但若发运持续低位，国内铝土矿持 | | | 续去库，矛盾逐步突出，四季度铝土矿价格或转向偏强运行为主。 | | 氧化铝市场 | 截止7月11日，国内冶金级氧化铝建成产能约11175万吨，运行产能约9190万吨，开工率约82%，上周 | | | 约81%，整体自5 ...

截至2025年7月14日 14:43，智能车ETF泰康(159720)震荡调整，跟踪指数中证智能电动汽车指数 (H11052)下跌0.30%。成分股方面涨跌互现，天华新能(300390)领涨6.59%，天齐锂业(002466)上涨 2.98%，赣锋锂业(002460)上涨2.76%；思特威(688213)领跌2.58%，芯原股份(688521)下跌2.22%，比亚 迪(002594)下跌1.67%。 截至7月11日，智能车ETF泰康(159720)近3月规模增长217.07万元，实现显著增长，新增规模位居可比 基金第一。 在当前投资市场中，"内卷"已成为常态——过度竞争、同质化严重、个体努力边际效益递减。然而，反 内卷的核心在于跳出低水平竞争，寻找真正具有长期增长潜力的优质赛道。智能电动汽车行业正是这样 一片蓝海：政策支持明确、技术迭代加速、市场空间广阔。 相关产品：智能车ETF泰康(159720)。 与此同时，"千县万镇新能源汽车消费季" 政策（2025年7-12月）将释放县域市场超百万辆增量，叠加最 高2万元以旧换新补贴及5年0息金融支持，直接刺激终端需求。北京、武汉等地已开放L4级自动驾驶商 业化试点， ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越、赵宇、王茂宇 联系人| 李欣越 摘要 6月，海外市场再现"金发女郎"交易，国内市场情绪也在经济的温和复苏中持续提振。随着关税效应的逐 步显现，滞胀预期如何验证、市场交易的主线如何切换？本文分析，供参考。 一、宏观月报：关税效应进入"数据验证期" （一）6月海外市场主线？美国"金发女郎"交易再起，伊以、关税风波阶段性扰动 海外方面，美国非农数据强化了经济"软着陆"的信心，焦点转向通胀预期的验证。 1）6月以来，美国高 频零售价格加速上涨；2）各类联储调查的制造业价格指数指向美国商品通胀上行压力较大；3）多数美 国企业表示会在关税成本压力显现后的1-3个月内涨价。 国内方面，反内卷或仍是核心聚焦；政策或通过供需端总量调控、结合产业结构转型升级。 1）总量层 面，破解"内卷"困境重点或在缓解供需矛盾。2）结构方面，或主要通过政策引导、行业自律等推动供给 创新升级。经济数据，聚焦服务业景气的接力与出口数据的验证。 风险提示 地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；国内政策变化超预期。 6月以来，"金发女郎"交易再度成为海外市场的主线。 原因有三方面：1）《美 ...

"反内卷"主逻辑驱动钢价震荡偏强 | 投资咨询业务资格： | | --- | | 号 证监许可【2012】1087 | | 黑色板块研究员：魏云 | | 期货从业资格证号：F3024460 | | 投资咨询资格证号：Z0013724 | | 电话：0931-8894545 | | 邮箱：497976013@qq.com | | 报告日期：2025 年 月 日星期一 7 14 | 研究报告 螺纹周报 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：上周螺纹 2510 合约上涨 1.65%。 报告日期：2025 年 7 月 14 日星期一 基本面：上周 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.15%，环比减少 0.31 个百分点，同比增加 0.65 个百 分点；高炉炼铁产能利用率 89.9%，环比减少 0.39 个 百分点，同比增加 1.2 个百分点；钢厂盈利率 59.74%， 环比增加 0.43 个百分点，同比增加 22.94 个百分点； 日均铁水产量 239.81 万吨，环比减少 1.04 万吨。 后市展望：目前钢材受"反内卷"逻辑支撑钢价， 同时上游焦煤、 ...

煤炭股迎来重磅催化！ 7月14日中午开盘之后，煤炭ETF突然直线拉升，中国神华H股一度大涨近5%，港股市场多只神华认购证狂拉超60%，中国神华A股一度大涨超3%，郑州煤电午后更 是直线封板。 消息面上，中国煤炭运销协会官方微信公众号今天中午发布的消息指，2025年7月10日，中国煤炭运销协会在内蒙古鄂尔多斯组织召开五届理事会第二次（扩大） 会议暨上半年煤炭经济运行分析座谈会。会议提出，要守牢安全稳定底线，科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市 场供需平衡。 那么，煤炭价格是否进入到修复阶段，"反内卷"的提法是否能够提振煤炭行业？ 消息面上，煤炭行业午后突然出现利好。据中国煤炭运销协会官方微信公众号消息，为准确把握当前煤炭经济运行态势，研判下半年煤炭供需形势，扎实推动煤炭 稳供稳价，促进煤炭市场平稳运行和行业高质量发展，2025年7月10日，中国煤炭运销协会在内蒙古鄂尔多斯组织召开五届理事会第二次（扩大）会议暨上半年煤 炭经济运行分析座谈会。国家能源局、交通运输部有关领导到会指导，中央财办等有关部门参会。中国煤炭工业协会、主要产煤省区行管部门有关领导参加会议。 会议强调，当 ...

研究报告 股指周报 A 股市场上周震荡走强 摘要： 上周国内股指期货市场整体呈现分化走势，主要受宏观经 济数据和政策预期影响。具体数据如下： | | 品种 | | 主力合约代码 | 7 月 | 11 日收盘 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 价 | | | | 沪深 | 300 | 期货 | IF2509 | | 3,993.4 | 1.46% | | 上证 | 50 | 期货 | IH2509 | | 2,751.6 | 1.27% | | 中证 | 500 | 期货 | IC2509 | | 5,920.4 | 2.69% | | 中证 | 1000 | 期货 | IM2509 | | 6,319.8 | 3.40% | 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 金融板块研究员：邓夏羽 7 月 11 日，沪指冲高回落，盘中涨幅一度达到 1.3%，收盘 涨 0.01%，收报 3510.18 点；深证成指涨 0.61%，收报 10696.10 点；创业板指涨 0.80%，收报 2207.10 ...

Investment Rating - The investment rating for the transportation industry is "Positive" (maintained) [4] Core Views - The report highlights the need for the express delivery industry to shift towards high-quality development, as the State Post Bureau opposes "involution" competition and aims to improve service quality [4] - The express delivery sector is currently experiencing a decline in per-package revenue, with major companies like Zhongtong, Yuantong, Yunda, and Shentong showing year-on-year decreases in revenue per package [4] - Jitu's Southeast Asian market has seen significant growth, with a total package volume of 7.392 billion pieces in Q2 2025, a year-on-year increase of 23.5% [5] - The airline industry is expected to benefit from macroeconomic recovery, with long-term supply-demand trends indicating potential for growth [12] - The shipping sector is anticipated to improve due to OPEC+ production increases and the Federal Reserve's interest rate cuts, with specific recommendations for companies like China Merchants Energy and COSCO Shipping [12] Summary by Sections Express Delivery - The express delivery market is facing intense competition, with major players experiencing a decline in revenue per package [4] - The report suggests that regulatory changes could help improve the situation by reducing low-cost competition and enhancing the performance of leading companies [4][12] Airline Industry - The airline sector is characterized by long-term low supply growth, but demand is expected to benefit from macroeconomic recovery [12] - Key companies to watch include China National Aviation Holding, Southern Airlines, and HNA Group [12] Shipping and Ports - The report indicates a positive outlook for oil transportation due to OPEC+ production increases and potential interest rate cuts [12] - Recommendations include focusing on companies like China Merchants Energy and COSCO Shipping for their growth potential in the shipping market [12] Road and Rail - The report notes that the Daqin Railway experienced a year-on-year decrease in freight volume in June 2025, while overall logistics operations remain stable [11][12] - Companies like Zhongyuan Expressway and Sichuan Chengyu are highlighted for their growth potential due to infrastructure developments [12]

成材：政策指引下情绪改善 钢价反弹 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 7 月 14 日 晨报 成材 逻辑：上周，247 家钢厂高炉开工率 83.15%，环比上周减少 0.31 个 百分点；高炉炼铁产能利用率 89.9%，环比上周减少 0.39 个百分点；日 均铁水产量 239.81 万吨，环比上周减少 1.04 万吨。全国 90 家独立电弧 炉钢厂平均产能利用率 50.36%，环比下降 0.69 个百分点，同比上升 5.63 个百分点；平均开工率 63.5 ...