Core Viewpoint - The strong sales performance of "Nezha: The Devil's Child" merchandise has significantly boosted the stock price of Light Chaser Animation, with expectations for future revenue growth from this IP reaching over 100 billion yuan [1][4]. Group 1: Financial Performance - As of June 16, "Nezha 2" has achieved a cumulative box office of 15.439 billion yuan, contributing to a substantial revenue increase for Light Chaser Animation in Q1 2025, with revenue of 2.975 billion yuan, a year-on-year increase of 177.87%, and a net profit of 2.016 billion yuan, up 374.79% [2][4]. - The company anticipates that the economic increment from "Nezha 2" will exceed 200 billion yuan, with merchandise sales potentially reaching hundreds of billions [2][4]. Group 2: Strategic Shift - Light Chaser Animation is transitioning from being a "high-end content provider" to an "IP creator and operator," aiming to reduce reliance on box office revenue and enhance the sustainability of its business model [5][6]. - The company plans to focus more on animated films, while still producing live-action films, emphasizing large-scale, genre-specific, and innovative projects [6][7]. Group 3: IP Development and Market Position - The company has identified key areas for IP operation, including games, cards, brand stores, and theme parks, with a focus on creating emotional value through merchandise [6][8]. - Light Chaser Animation is exploring the development of a 3A game, leveraging its animation resources, and is also in discussions for potential theme park collaborations [7][8]. Group 4: Market Challenges - The competition in the collectible toy market is intense, and maintaining the popularity of the "Nezha" IP will require continuous innovation and engagement with consumers [5][6]. - Previous attempts by other companies to enter the theme park sector have faced challenges, indicating that Light Chaser Animation's strategy may encounter significant hurdles [8].

每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、 高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前寻找到投资热点， 防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①谷子经济+区块链+AI游戏+AI大模型+华为鸿蒙！这家公司积累大量IP授权包括"大富翁"等知名IP；②数 字货币+区块链+人形机器人+军工+鸿蒙+数字经济+信创！这家公司正在推进与相关金融机构的合作并在 数字货币试点城市进行业务拓展；③人形机器人+军工+无人机+新能源汽车！公司拟定增募资不超10亿元 用于具身智能机器人等项目。 前言 ...

证券研究报告|传媒 [Table_Title] 移动端长线产品、次新品表现优异，游戏市 场 4 月同比增长 21.93% [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告[Table_ReportDate] [投资要点： Table_Summary] 中国游戏市场：2025 年 4 月游戏市场收入同比增长 21.93%，环比增长 2.47%。1）中国整体游戏市场：实际销售收入 273.51 亿元，环比增长 2.47%，同比增长 21.93%。2）移动游戏市场：实际销售收入为 204.24 亿元，环比增长 3.07%，同比增长 28.41%。由于长线产品、次新品表现 强劲，部分热门手游通过新赛季、IP 联动等活动吸引玩家，同时游戏 版号稳定发放推动新品上线，市场实现双位数同比增长、环比稳定增长。 全球游戏市场：市场收入同比、环比下降，《王者荣耀》重返双榜榜首。 2025 年 4 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费 65 亿美 元，同比下降 0.31%，环比下降 4.57%，收入占比前三分别为美国、中 国及日本；4 月共有 33 家中国厂商跻身全球手游发行商收入榜 ...

《豆包引领大模型/Agent 再升级，积 极 关 注 电 影 暑 期 档 — 行 业 周 报 》 -2025.6.15 行 业 研 究 2025 年 06 月 16 日 《关注火山引擎原动力大会，聚焦 AI 应用及 IP 商业化 — 行 业 周 报 》 -2025.6.8 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 58% 2024-06 2024-10 2025-02 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《模型与应用再升级，新游表现亮眼， 继续布局 AI 、 IP — 行业周报》 -2025.6.2 供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏 ——行业点评报告 | 方光照（分析师） | 田鹏（分析师） | | --- | --- | | fangguangzhao@kysec.cn | tianpeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030004 | 证书编号：S0790523090001 | tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 游戏行业保持高景气，用户情绪消费需求与游戏供给释放共振 根据 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 16 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月16日 华源晨会精粹 20250616 机械/建材建筑 有序搭建新模式，推进好房子，更大力度推动止跌回稳——国务院常 务会议点评：6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地 产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议提到，构建房地产发展新模式， 对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳 中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。"将加快完善与房地产发展新模式 相适配的系列融资制度"，结合此次会议"坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相 关基础性制度"的表述，我们认为，包括现房销售在内的房地产发展新模式是中长 期维度的长效机制的逐步建立，同时也或将是建立在房地产平稳基础上的有序推进。 好房子：纳入城市更新工作统筹，多方面予以政策支持。止跌回稳：更大力度推动 房地产市场止跌回稳，政策支持值得期待。 风险提示：经济恢复不及预期，房地产量价超预期下行，房地产政策不及预期 北交所 AI 技术在智能家居产业加速渗透，北交所 ...

每经编辑｜叶峰 今日游戏板块强势领涨，相关产品游戏ETF（516010）盘中涨超5%。 Labubu引领IP热潮，关注谷子经济潜力 近日，在永乐2025春季拍卖会上，一款显示为初代藏品级薄荷色的Labubu最终以108万元的价格完成竞拍，验证了IP价值的发展潜力。 近期IP潮玩板块景气度持续上行，陆续有新产品持续面向市场发行，包括《符文战场：英雄联盟对战卡牌》近期开启预览，卡游×铁甲小宝也发布新型卡牌 产品，名创优品泰国Asiatique MINISO LAND店携手潮玩品牌Letsvan举行WAKUKU新品泰国首发活动，独家限量发售WAKUKU"甜心兔""象吨吨"。 当前更多公司在关注"谷子经济"，并加强自身产品与谷子的结合，或开始进入IP潮玩赛道，产业链相关公司持续扩容，或可持续重视卡牌、IP潮玩等线下高 景气度产业发展，从IP价值和团队运营能力等方面判断板块布局。 新品周期持续，关注游戏持续增长逻辑 新品周期持续，竞争格局明显改善。5月底行业一批中小体量游戏上线，表现均不俗，巨人网络的《超自然行动组》、吉比特的《杖剑传说》、友谊时光的 《暴吵萌厨》等新游上线后迅速进入畅销榜前列。 近日，快手旗下可灵AI ...

Core Insights - Apple is focusing on enhancing gaming on Mac with the introduction of Metal 4 and Game Porting Toolkit 3, aimed at developers to create complex games and port existing Windows games to the Apple ecosystem [1][3] Group 1: Metal 4 and Game Porting Toolkit 3 - Metal 4 offers low-overhead hardware acceleration for improved performance, enabling developers to create more realistic graphics, with features like Frame Interpolation and Denoising similar to NVIDIA's DLSS [3] - Game Porting Toolkit 3 is designed to assist developers in shader conversion, performance baseline testing, and adapting window display, input, and audio APIs [3] Group 2: Challenges in Gaming on Mac - Despite the advancements, the gaming experience on Mac remains inferior to Windows and Linux due to historical and practical limitations, making significant improvements difficult [5] - Prior to Apple Silicon, Mac's hardware and software were not conducive to gaming, with a lack of continuity in software support leading to many games becoming obsolete [6][8] - The transition to Arm architecture has improved graphics capabilities, but the architectural differences between Arm and x86 present new challenges for developers [10][11] Group 3: Developer Sentiment and Market Dynamics - Developers prioritize platforms with larger user bases and more open ecosystems, which currently favors Windows, as macOS holds a market share of around 10% [11][14] - The low percentage of gamers among Mac users discourages developers from investing in game ports, as the fear of low demand persists [14][16] - While some iOS games are available on Mac, popular titles like "Genshin Impact" and "Teamfight Tactics" are still not natively supported [14][16]

Group 1 - Lilith Games' self-developed shooting game "Far Light 84" is scheduled for a July test, which will be available on both PC and mobile platforms, potentially attracting market attention towards the "gaming + AI + esports" concept [1] - NetEase's turn-based pet-catching mobile game "Spirit Beast Adventure" will begin testing on June 19, featuring a unique blend of "vertical screen + pet-catching + home management" gameplay, targeting casual players and aiming for rapid annual revenue growth if a stable user base is formed [2] - Sunborn Network's "Girls' Frontline" issued an apology for server issues experienced after its June 12 launch, attributing the problems to an underestimation of server capacity, which may weaken market confidence in its future products [3]

证券研究报告 传媒 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 15 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 王世豪 SAC：S1350524120005 wangshihao@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 魏桢 weizhen@huayuanstock.com 继续把握游戏、电影、潮玩等新品周期的交易机会 投资评级： 看好（维持） ——传媒互联网行业周报（2025.6.9-2025.6.15） 投资要点： 本周观点：优质新品的强势表现带动公司在目前市场具备较强的弹性交易机会，我 们认为产品表现短期影响的是对公司业绩预期的动态调整，长期则是对公司能力与 价值的重新判断。我们建议继续在暑期大档期中，把握优质内容产品周期，关注重 点新品游戏的测试和上线表现，关注暑期档影片定档、宣发和票房表现，关注卡牌、 潮玩等新品上架、运营和售卖表现。 联系人 板块表现： 游戏方面：完美世界重点产品《异环》的收容测试（即限量 ...

新研发体系下，《异环》具备开放世界品类游戏竞争优势 ——完美世界深度报告 完美世界(002624) 报告日期：2025 年 06 月 15 日 证券研究报告 | 公司深度 | 游戏Ⅱ 投资要点 我们看好《异环》未来给公司带来的利润增量。《异环》是公司旗下幻塔工作室 自主研发的超自然都市开放世界 RPG 游戏，采用虚幻引擎 5 制作，支持光线追 踪和 DLSS 技术，让画面更加逼真细腻。幻塔工作室制作了公司 2021 年上线的 游戏《幻塔》，其首月流水达 5 亿元，首年达 30 亿元。 盈利预测与估值 对比《幻塔》首月和首年分别为 5 亿和 30 亿元的流水，我们认为《异环》因其 更加优秀的品质和题材有望超越。中性假设下，若如期上线，《异环》有望为公 司 2026 年带来约 14 亿元利润增量。综合上述测算，我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 67/108/99 亿元，对应归母净利润分别为 6.3/17.1/18.2 亿元，当 前股价对应 P/E 分别为 47/17/16 倍，维持"买入"评级。 风险提示 我们认为《异环》有三大竞争优势：1）研发工作室在相关品类的开发经验丰 富，即过往产品优秀；2） ...