宏 观 研 究 2025 年 05 月 07 日 降息降准稳楼市股市，提振内需促关税谈判 ——5.7 一揽子金融政策解读 投资要点： 宏 观 点 评 降准如期兑现，是兼顾流动性投放和稳汇率目标的高效率和低成本最优选择。与 结构性工具利率下调相配合稳定银行净息差并提升利率传导效率，预计将有力保障居 民和企业部门信贷投放稳步增长。当前外部环境不确定性整体抬升的背景下，一方面 提振消费内需稳定信心的要求将稳汇率目标的短期重要性推升起来；另一方面 4 月以来 房地产市场需求再度波动中趋于下行，房地产市场稳定态势仍需货币等政策工具发力进 行巩固。两大目标同时实现的要求，意味着央行需优化数量性工具使用结构，既避免购 债类工具频繁使用引发长期利率下行和贬值压力重现，又能够高效提供充足流动性以有 力保障和促进居民和企业部门债务融资需求稳步增长，降准就构成当前阶段的高效率、 低成本、双均衡的最优选择。央行决定全面降准 0.5 个百分点，预计释放流动性约一万 亿，可望促进居民和企业贷款稳定增长，并同时有助于持续实现稳汇率双重目标。央行 同步决定下调支农支小再贷款等结构性货币工具利率 0.25 个百分点，有助于共同降低 商业银行负 ...

今日上午，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人参加国务院新 闻办公室举行的新闻发布会，会上释放诸多重磅利好。受此带动，A股三大股指早盘全线高开，此 后持续高位运行。 截至午间休市，上证指数报3337.23点，涨0.64%，盘中最高触及3356.69点，回补4月7日的跳空低开 缺口，较4月7日低点累计反弹超10%。 深证成指、创业板指早盘分别上涨0.19%和0.40%。 A股主要股指早盘表现 军工板块掀涨停潮。申万国防军工指数半日大涨4.21%， 涨幅居所有行业首位 ，中航成飞、爱乐 达、晨曦航空收获20%幅度涨停。 复盘历次央行降准操作，可以发现降准后A股短期较大概率走强。在最近21次全面降准生效后的5个 交易日，有12次上证指数录得上涨。其中，最近一次降准发生在2024年9月27日，当天沪指跳空上 涨2.88%，降准后5日累计上涨超过10%。 | 宣布降准日期 | 降准幅度(百分点) | 次日沪指涨跌幅(%) | 后5日沪指涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 2024/9/27 (当天) | 0.5 | 2.88 | 10.03 | | 20 ...

展望未来，王青认为，外部环境急剧变化带来的影响还需要进一步评估，中美经贸谈判也将经历一个复杂 曲折的过程，在国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息降准，估计全年政策性降 息幅度会达到0.6个百分点，降幅较2024年扩大0.3个百分点，全年降准幅度将达到1个百分点，降幅与2024 年相当，而且后续央行有可能恢复公开市场国债净卖入，替代降准向银行体系注入长期流动性。综合各类 因素，接下来货币政策在"适度宽松"方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提 供关键支撑。 （大众新闻·风口财经记者 刘晓） 对此，东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经记者采访时表示，下调政策利率（央行7天期逆回购 利率）0.1个百分点，将引导5月LPR报价跟进下调，进而降低各类贷款利率；降准0.5个百分点，向银行体 系注入约1万亿长期流动性，这将增强银行信贷投放能力，并支持政府债券发行。 王青认为，这是继2024年9月27日央行降息降准以来，两个货币政策"大招"再次同时出手，表明今年适度 宽松的货币政策开始在稳增长方向全面发力。这也是今天宣布的一揽子货币政策措施中的"重头戏"。 在5月7日举行的国新办 ...

大商所铁矿期货一度攀升至近两周高点，中国央行降息降准与贸易谈判双重利好，铁矿价格能否迎来新 一轮上涨？ 相关链接 期货热点追踪 ...

目前美国对华综合累计税率已超过100%，今后还有可能会有更多的不确定性。这将不可避免地对中国出口、消费、投资乃至于GDP产生重大冲击。初步估 算，美国对华关税每加征10%，中国出口或下降2%-2.5%，在美国关税未减免的情况下，2025年中国出口有可能下滑8%-10%；2026年出口增速可能进一步 下降15%左右。随着出口受阻，消费和投资领域也将出现连锁效应，对出口、消费、投资的变化如果不加干预，不排除极端情况下2025年中国GDP增速可能 下降1.0-1.5个百分点。同时，股票市场也出现了较大波动。 除了支持政府债券发行之外，一方面需要支持商业银行加大信贷投放，尤其是增加对出口、农业、"卡脖子"等相关行业企业的资金支持。另一方面，还需要 支持政策性银行、商业银行、证券、保险、基金等头部金融机构与大型央企集团、众多上市公司增持金融资产，稳定股市，稳定市场信心。综合来看，市场 存在较大的资金缺口。 2.年内存准率还有进一步下调的空间 存准率变动与国内经济发展需求密切相关，服务于宏观调控的政策目标。随着我国金融市场总体规模逐步扩大，货币政策总量调节的传导链条将更加复杂， 存准率对市场总量的调节难度上升。我国货币政 ...

二是降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点，结构性货币政策工具一般指中央银行向商业银行 提供的贷款，预计每年可节约银行资金成本大概150亿元—200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。 中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办新闻发布会上表示，这次下调存款准备金率0.5个百分点，向 金融市场提供长期流动性约1万亿元。通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行 负债成本，增强银行负债的稳定性。降准0.5个百分点以后，整体存款准备金率的平均水平将从原来的 6.6%降低到6.2%。 同时，阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%降至0%。这两类机构直 接面向汽车消费、设备更新投资等领域提供金融支持，降低存款准备金率后，将有效增强这两类机构面 向特定领域的信贷供给能力。 关于降低利率，潘功胜表示，有三方面内容：一是下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操 作利率下调到1.4%。经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百 分点。同时，将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。 "上述政策措施将向金融机构提供规模可观的、低成本的 ...

降准、降息、降个人住房公积金贷款利率！央妈又发红包了！ 降准是啥？ 先给小白补补课，所谓降准，就是把存款准备金上交的比例往下调。 国家规定，各个商业银行必须把吸收进来的储户存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款就是"存款准备金"。具体交多少？央妈说了算。比如你存入银行 1000元。央行规定存款准备金率10%。银行就要把其中的100元交给央行。可别小瞧这100元，无数普通人存入1000元，就能积累出一大笔存款准备金。 降低存款准备金率，就意味着银行交给央行的钱变少，可自由使用的钱变多。银行有更多"弹药"用于放贷给个人或企业，促进消费生产。 2019年以来，央 行已经降准15次（含全面降准及定向降准），向市场释放超11万亿元！ 降准和我们到底有啥关系？ 首先，对普通人来说，降准让银行手里的钱变多，再通过贷款流到咱们生活的方方面面。 对股民来说，降准释放稳市场信号，吸引增量资金入市。利好银行、地产、保险板块"中字头"个股。部分企业也因融资难度降低利好，股价上涨。但也别无 脑冲，小心游资割韭菜。 5月7日，央行宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽 ...

Group 1 - The People's Bank of China announced a 0.5 percentage point reserve requirement ratio cut, providing approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity to the market, along with a 0.1 percentage point reduction in policy interest rates [2] - The credit bond ETF from Bosera has seen a recent increase of 0.02%, with a latest price of 100.42 yuan, and a turnover rate of 0.6% during the trading session [2] - The average daily trading volume of the Bosera credit bond ETF over the past month reached 2.165 billion yuan [2] Group 2 - West Securities predicts a significant likelihood of a downward trend in credit bond yields in May, influenced by fundamental and monetary factors [3] - The Bosera credit bond ETF closely tracks the Shenzhen benchmark market-making credit bond index, reflecting the operational characteristics of the Shenzhen credit bond market [3] - The latest scale of the Bosera credit bond ETF reached 5.504 billion yuan, marking a new high since its inception and ranking in the top quarter among comparable funds [3] Group 3 - The Bosera credit bond ETF has experienced continuous net inflows over the past four days, with a maximum single-day net inflow of 100 million yuan, totaling 155 million yuan in net inflows [3] - Since its inception, the Bosera credit bond ETF has recorded a maximum drawdown of 0.89%, with a relative benchmark drawdown of 0.10% [4] - The management fee for the Bosera credit bond ETF is 0.15%, and the custody fee is 0.05%, which are the lowest among comparable funds [4]

早间迎多重重磅消息，中国央行宣布降息降准、优化两项支持资本市场的货币政策工具，商务部称中方决定同意与美方进行接触。 今日开盘，港A股主要指数集体高开，不过随后有所回落。 A股方面，截止发稿，沪指涨0.67%，深证成指涨0.32%，创业板指涨0.61%。全市场超3000只个股上涨，多元金融、证券、房地产、航天军工等行业板块表 现亮眼。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3338.20 | +22.09 | +0.67% | | 000001 | W | | | | | 深证成指 | | 10114.99 | +32.66 | +0.32% | | 399001 | W | | | | | 创业板指 | | 1998.47 | +12.06 | +0.61% | | 399006 | W | | | cinel | 港股方面，截止发稿，恒生指数、国企指数、恒生科技指数均涨逾1%。， | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 2298 ...

[Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 5 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 5 月中债市场月度展望及配置策略 ──债券策略月报 市 场 策 报告导读 略 研 究 — 中 债 策 略 月 报 一季度经济实现开门红，实际 GDP 同比 5.4%，名义 GDP 同比 4.6%，反应 9.24 新政以来经济复苏的积极因素在不断累积；政治局会议强调加紧实施已落地的 政策，财政发债节奏加快，货币政策加力，市场对宽松预期明显升温。上证综 指和深证成指在月末分别收于 3279、9899.8，月内涨跌幅分别为-1.7%、-5.76%。 债市则受避险情绪影响，4 月初迎来一波快牛，10 年国债收益率两个交易日内 下行 18bp，但随着后续多空力量进入相对平衡状态，利率难上但也难下，10 年国债收益率在 1.62-1.67%区间震荡。展望后续，基本面对债市的影响逐渐 弱化+中美关税谈判难以短期达成和解的背景下，5 月偏宽松的资金面可能会 给短端品种带来更好的投资机会，同时可以在组合中保留一定的久期仓位，以 抓捕降准/降息落地后带来的一波快牛机会。 | 分析师： | 曹潮 ...