Core Viewpoint - The major power outage in Spain on April 28 serves as a significant warning for global energy transition, highlighting the vulnerabilities of electric grids under high renewable energy penetration [1] Group 1: Challenges in Renewable Energy Integration - The recent power outage in Spain is not an isolated incident, as similar stability crises have occurred in Germany and California due to high renewable energy penetration [3] - Key challenges include the volatility of renewable energy generation, which is heavily influenced by weather, and the lack of traditional inertia support from fossil fuel power plants [3] - There is a structural shortage of flexible resources such as energy storage and gas power generation, which hampers the grid's ability to respond to sudden power fluctuations [3] - The existing transmission capacity is insufficient to match the uneven distribution of renewable energy, limiting the ability for cross-regional power sharing [3] - The rapid expansion of renewable energy capacity is not matched by necessary upgrades in grid adaptability, with Spain's renewable energy generation reaching 51.5% in 2023 while grid investment has declined [3] Group 2: Recommendations for Grid Resilience - To enhance grid resilience, it is essential to accelerate the construction of energy storage systems and flexible resources, including the retrofitting of coal power plants for flexibility [5] - Upgrading the grid's "nervous system" through digital twin technology and smart sensors can significantly improve monitoring and response capabilities [5] - Strengthening cross-regional power sharing requires both domestic and international efforts, including the construction of ultra-high voltage transmission lines and collaboration with neighboring regions [5] Group 3: Policy and Market Mechanisms - Establishing a robust auxiliary service market is crucial for incentivizing flexible resources to participate in grid management [6] - Enhancing extreme weather response capabilities through a comprehensive early warning system and emergency response plans is necessary for sustainable energy transition [6]

A股核心资产代表，"A股的标普500"：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份 股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势 的有力工具。 各行业超级龙头，"漂亮50"：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这 些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。 华金证券表示，会议特别强调了发展服务消费、支持科技创新以及持续稳定和活跃资本市场的必要性。 这些举措将从供给和需求两端共同发力，一方面通过清理消费领域的限制性措施和提高中低收入群体收 入来刺激内需，另一方面则通过政策引导资金流向科技创新和服务消费等高成长性领域。特别是在资本 市场方面，政策意图明确指向"慢牛"格局，即通过一系列稳市措施，使市场在较长一段时间内维持温和 上涨的趋势，而非剧烈波动。这种政策导向不仅有助于吸引长期资金入市，也为投资者提供了较为理想 的回报环境。 消息面上，海关总署5月发布最新外贸数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值同比增长 2.4%，较一季度加快1.1个百分点。其 ...

此次活动将汇集金属产业链与贸易领域的权威人士，LSEG期待各位客户及行业伙伴莅临交流，共同 探讨行业如何通过战略调整与创新实践，在重大变革中实现可持续发展。 核心议题 活动议程 当前，地缘政治风险与经济割裂态势正重塑全球大宗商品市场格局，企业需精准预判市场趋势，才能 在变革中抢占先机。 LSEG将在LME亚洲周期间，于2025年5月19日举办高规格行业研讨会，同时得到LME的大力支持。 本次论坛将聚焦 美国关税政策 、 全球供应链韧性 及 亚洲市场角色升级 三大议题，深度解析金属市 场的核心驱动力、技术创新路径与潜在增长空间。 15:00 嘉宾注册、签到 15:30 开幕致辞 活动正式开始 17:00 自由交流 演讲嘉宾 Bruce Alway LSEG 金属研究总监 贸易壁垒与地缘政治如何重构过渡金属市场价值链 去全球化趋势下的基础金属市场战略前瞻 日期： 2025年5月19日（星期一） 时间： 15:00 - 19:00 地点： 香港中环花园道3号，工商银行大厦18层，LSEG香港办公室 Dr. Guy Wolf Marex Financials 全球市场分析主管 长按上方二维码 即刻报名参会 我们的产品 ...

记者 陈玺撼 除了"眼力"了得，"智城云巡"还有强大的"记忆力"和分析力。 以往，高层建筑火灾救援主要设备为登高车，但登高高度受限，较难处理15层以上的高层火灾，要 依赖楼内给水系统扑火，但高层建筑高度越高，供水压力越大，普通低压水带通常会因为压力过大发生 爆裂，或出现水打不上去的现象。 近年来，随着科技的进步，灭火弹和无人机开始应用到高层灭火中。南京航天国器智能装备有限公 司副总经理孙小花向记者展示了企业自主研发的新一代无人直升机GQ-580Z："它最多可以带着260公斤 的灭火剂，在传统装备难以发挥作用的高空扑火。" 相比体型较小的无人机，这款产品的载荷能力和稳定性更突出；相比体型较大的直升机，它有更强 的机动性和续航能力，还能通过无线操控，避免载人驾驶的安全风险，此外，运维成本也低于载人直升 机。 隶属于上海隧道工程股份有限公司的上海城建城市运营（集团）有限公司推出了一款名为"智城云 巡"的智能道路巡检系统。 上海人口多、流量大、功能密，超大城市的生产生活场景复杂多变，要有先进适用的科技手段来研 判风险、有效应对。新质生产力正助力上海加快推进韧性安全城市建设。 "即使车速达到80公里/小时，它也能发现方 ...

Core Viewpoint - The Yiwu small commodity market demonstrates strong market adaptability, significant product advantages, and risk diversification, allowing it to respond relatively calmly to unprecedented tariff wars [2][51]. Group 1: Market Response to Tariff Wars - The Yiwu market has shown resilience despite the tariff wars, with a notable recovery in trade with the U.S. as tariffs were temporarily eased [8][51]. - In 2024, Yiwu's import and export volume with the U.S. reached 91.07 billion yuan, accounting for 13.6% of its total trade, with a growth rate of 42.8% [13]. Group 2: Business Strategies and Attitudes - Three main attitudes among Yiwu merchants include aggressive market transformation, confidence in product irreplaceability, and a general indifference to the U.S. market due to its relatively low share in their overall business [12][26]. - Merchants are actively seeking to pivot towards the EU market and other regions, with strategies such as lowering prices and increasing production volume to maintain sales [18][39]. Group 3: Market Diversification - Many Yiwu businesses report that their U.S. market share is low, typically between 10% and 20%, leading to a limited focus on U.S. trade [26][27]. - The Yiwu market is increasingly looking towards emerging markets, with significant growth in trade with Africa, Latin America, and ASEAN countries, which now surpasses the U.S. market in scale [65][67]. Group 4: Challenges and Opportunities - The transition to new markets presents challenges, including adapting to different consumer expectations and regulatory requirements [45][61]. - Despite the difficulties, the shift towards emerging markets is seen as a long-term growth strategy, with many businesses optimistic about future opportunities in these regions [62][68].

以下文章来源于清科沙丘投研院 ，作者清科沙丘投研院 清科沙丘投研院 . 清科创业（1945.HK）旗下高端投资培训品牌，致力于培养拥有全球视野、擅于捕捉中国市场机会、具 有超强实战经验的投资家。 越是混沌的时局，越要「走出去」。 当全球产业链加速重构、中美博弈持续深化， 「经济韧性」已经成为大国竞争的核心命题，也是 企业家创新突围、重构竞争优势的战略根基 。 何为"韧性"？ 在相似的经济周期中，当我们望向东方， 「日本」 在泡沫破灭后"失落的三十年"里，以 "数万家 百年企业" 的传承底蕴、以" 万亿级银发经济 "的全新范式、以" 精益创新打造隐形冠军 "的匠心神 话，淬炼出 独特的、抗周期生存的韧性智慧 。 "日本百年企业研究第一人" 后藤俊夫 在他的著作与采访中，频频透露关于基业长青与发展韧性的 秘密。诸如： · 日本的长寿企业都是文化融合的产物。 · 这些企业会将分散风险当做日常经营基本功。 · 无序扩张必然让企业陷入 " 价格战 " 困境。 · …… 百年长寿企业只是日本发展成果的一角。低增长存量时代下， 日本模式 本身就蕴藏着 诸多中国企 业家与投资人需尽快掌握的「经营习题」 。 越是混沌的时局，越 ...

据介绍，全球可持续城市平台是由世界银行牵头、全球环境基金资助的全球跨学科知识平台，长期致力 于为城市应对快速城市化与气候变化带来的复杂挑战提供专业技术支持、创新工具及协同合作平台。作 为其核心常规项目，区域城市学院通过模块化教学，为城市决策者和实践者提供可持续发展管理工具， 促进国际经验交流，搭建全球专家网络，并协助制定城市诊断报告和实施计划。此次亚洲城市学院活 动，是全球可持续城市平台在亚洲地区首次开展的区域城市学院项目。 中新网广州5月12日电 (记者郭军)全球可持续城市平台(GPSC)亚洲城市学院活动12日在广州开幕。活动 邀请了国内外20多个城市的政府部门、学术机构、金融机构和企业代表出席，围绕城市韧性规划、蓝绿 基础设施建设提升城市韧性等议题展开交流，探讨城市低碳韧性发展的前沿技术方案和创新成果，促进 国际先进理念和经验交流，提升城市可持续发展能力。 全球可持续城市平台(GPSC)亚洲城市学院活动在广州开幕。中新网记者郭军摄 本次活动由中国城市和小城镇改革发展中心(以下简称"城市中心")、世界银行全球可持续城市平台联合 主办，广州市规划和自然资源局协办，广州市城市规划勘测设计研究院提供支持。 世界银 ...

每一个创业者都知道创业是一件 "九死一生"的事， 90% 的创业公司活不过一年，以前我对这样的 事实并没什么体感。 在混沌工作的这些年，我接触到了很多创业者，从他们的口中，我明白了创业会遇到的林林总总的问 题，好像每一个问题都足以致企业于死地。 现金流断了 …… 供应商停了 …… 同行内卷 …… …… 这些问题，真想系统梳理下，给到创业者，资治通鉴 …… 直到人民邮电出版社的编辑老师给我寄来了《突围》这本书，作者蔺雷、吴易，可以说，这本书基本 上是系统回答了这个问题：为什么 90% 的创业公司活不过一年？并且给创业者指明了出路。 这也难怪有中国企业联合会、中国企业家协会党委书记朱宏任先生、清华大学经济管理学院教授吴贵 生先生、梅花创投创始合伙人吴世春先生，三位大佬推荐了。 混沌一向把面对面和大咖交流的机会给到同学，因此， 我和同事把《突围》这本书 的 两位作者之 一、 蔺雷老师请到了混沌直播间，明晚 19 ： 00 他将和混沌创新领教、洪泰基金董事总经理潘杨 老师，一起分享"新质企业低风险创新经营指南"， 诸君一定要珍惜与老师们互动的机会呀！ 6. 创新是一种底层逻辑，更是一系列的行动方案。 7. 每次危机或 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨春秋航空（601021.SH） [Table_Title] 收益韧性凸显，Q1 经营利润逆势增加 报告要点 [Table_Summary] 春秋航空披露 2024 年年报与 2025 年一季报，2024 年全年公司实现营业收入 200 亿元，同比 增加 11.5%，实现归属净利润 22.7 亿元，同比增加 0.7%，其中 2024Q4 公司实现营业收入 40.23 亿元，同比增加 4.9%，实现归属净利润-3.3 亿元，同比减亏 0.9 亿元。2025Q1 公司实 现营业收入 53.2 亿元，同比增加 2.9%，实现利润总额 8.9 亿元，同比增加 0.5%，实现归属净 利润 6.8 亿元，同比下滑 16.4%，主要由于 2024Q1 公司有税盾影响未全额确认所得税，导致 税后利润波动较大。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 research.95579.com 1 春秋航空（601021.SH） cjz ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 中美谈判启动带动市场乐观预期 [Table_ReportType] 宏观周报（5 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量上涨。关税动态方面，五一假期期间， 中美谈判现乐观预期，带动市场放量上涨。5 月 10 日，中美 经贸高层会谈开始在瑞士日内瓦开始举行，预计后续陆续取得 进展，但谈判进程预计较为缓慢，二季度关税对外需影响仍然 ...