特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 近日，优必选在极氪5G智慧工厂成功开展全球首例多台、多场景、多任务人形机器人协同实训，通过群体 智能技术实现从"单机自主"向"群体智能"的跨越，探索工业场景下通用人形机器人群体作业解决方案。 群体智能架构体系创新，研发全球首个人形机器人多模态推理大模型 1）技术框架：优必选首次将群体智能技术应用于人形机器人，创新提出人形机器人群脑网络(BrainNet)软 件架构，设计人形智能网联中枢Internet of Humanoids(IoH)。其中BrainNet架构由云端协同的推理型和技 能型节点灵活链接，形成超级大脑和智能小脑。超级大脑基于多模态具身推理大模型，突破智能混合决策 技术，实现复杂产线级任务的高维决策；智能小脑基于Transformer模 ...

要知道，过去几年，各种通用评测逐渐同质化，越来越难以评估模型真实能力。GPQA、MMLU-pro、MMLU等流行基准，各家模型出街时人 手一份，但局限性也开始暴露，比如覆盖范围狭窄（通常不足 50 个学科），不含长尾知识；缺乏足够挑战性和区分度，比如 GPT-4o 在 MMLU-Pro 上准确率飙到 92.3%。 不过别慌，大模型通用知识推理评测"强化版"来了，堪称大模型评测里的"黄冈密卷"！ 允中 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 大模型刷榜 MMLU、屠榜 GPQA 的玩法一夜变天？？？ 近日，字节跳动豆包大模型团队联合 M-A-P 开源社区，推出了全新评测基准 SuperGPQA 。 我们翻看论文，细品一番，足足 256 页。据了解，该评测搭建工作耗时半年，近百位学界学者及名校硕博、业界工程师参与标注。 研究团队构建了迄今为止最全面，覆盖 285 个研究生级学科、包含 26529 道专业题目的评估体系。 实验证明，即便最强的 DeepSeek-R1 在 SuperGPQA 上准确率也才 61.82%，在及格线上挣扎，显著低于其在传统评估指标上的表现。 SuperGPQA 精准直击大模型评测 ...

英伟达 (NVDA.O)北京时间2月27日凌晨，美股盘后发布 2025财年第四季度财报（截至 2025年1月），电话会具体内容如下： 5）消费互联网：在生成式人工智能和深度学习用例（如推荐系统、视觉、语言理解、合成数据生成、搜索和代理式人工智能）的推动下，消费互联网收入同比增 长 3 倍； 6）企业收入：同比增长近 2 倍，原因是对模型微调、RAG 和代理人工智能工作流程以及 GPU 加速数据处理的需求不断增长； 以下是英伟达2025财年四季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《 英伟达：Deepseek，戳破了老黄的 "皮衣"？ 》 一、 英伟达 财报核心信息回顾 1、财务核心信息：2025财年第四季度是创纪录的季度，营收达393亿美元，环比增长12%，同比增长78%，高于375亿美元的预期。2025财年全年营收为1305亿美 元，较上一年增长114%。 | NVIDIA (NVDA.O) FY25Q4 Financial Performance | (in US$ million) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | - ...

此 外 ， 一 体 机 解 决 方 案 还 集 成 了 智 能 算 力 池 化 技 术 ， 在 支 持 DeepSeek V3/R1 、 QWen2.5 、 LLama3.3等主流大模型的基础上，企业可灵活在满血版和多个蒸馏模型之间切换，GPU利用率提升 30%以上，推理性能平均提升5-10倍；同时内置大模型应用开发平台，并搭载了丰富的开箱即用AI 应用套件，帮助开发者高效开发企业级的生成式AI应用，让企业享受高效的大模型应用服务，加速AI 智能化落地进程。 具体来讲：SageOne IA大模型推理一体机解决方案，具备三大核心优势： 1） 智能算力池化，资源动态调度，突破物理机架构 大模型应用成本"一降再降"。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，第四范式日前推出大模型推理一体机解决方案SageOne IA，进一步减低了大模 型推理成本。如满血版的DeepSeek V3/R1仅需要两台一体机即可使用。 方案支持企业按需选择DeepSeek V3/R1、QWen2.5、LLama3.3等主流大模型，还预装了丰富的 AI应用套件，包括AIG ...

①主板领涨，德明利（+6.12%）/和而泰（+4.03%）/盈方微（+2.86%）/歌尔股份 （+2.61%）/有研新材（+2.55%）/ ②科创板领涨，云从科技-UW（+19.98%）/天德钰（+13.56%）/翱捷科技-U（+10.04%）/英 集芯（+8.28%）/思特威-W（+6.83%）/ ③活跃子行业，SW 数字芯片设计（+0.55%）/ SW 被动元件（+0.33%）/ 国内新闻 ①CINNO Research，2024年中国(含台湾地区)半导体产业项目投资总额为 6831亿人民币/较去年同期下降41.6%/尽管如此/细分领域的数据显示/半导 体设备投资逆势增长1.0%/达到402.3亿人民币/成为唯一实现正增长的投资 类别/ 行情速递 ②科创板日报，晶合集成与思特威签署深化战略合作协议/本次协议签署标志 着思特威与晶合集成迈入了全方位、深层次的升级合作阶段/晶合集成将在第 一阶段实现向思特威提供月产能1.5万片Stacked晶圆的交付能力/在第二阶 段/晶合集成将进一步加大产能支持/完成月产能4.5万片Stacked晶圆的交 付/ ③第一财经，DeepSeek开源周第四弹来了/DeepSeek ...

周三美股盘后，英伟达CEO黄仁勋在2025财年第四季度财报电话会议上表示，公司对AI推理带来的潜 在需求感到兴奋，这类计算需求预计将远超当前的大语言模型（LLM），可能需要比现有计算能力高出 数百万倍。 黄仁勋称，我们所做的事情并不容易，但英伟达在提升供应能力方面表现良好。AI软件将是一切数据中 心的一部分，无论是短期、中期还是长期迹象都持续向好。他进一步确认， Blackwell系列芯片的供应 链问题已完全解决 ，供应问题不曾妨碍到下一次训练和后续产品的研发。此外， Blackwell Ultra计划 于2025年下半年发布 。 对于DeepSeek，黄仁勋表示，DeepSeek-R1这样的推理模型，应用了推理时间扩展，推理模型可以 消耗100倍更多的计算量，未来的推理模型可以消耗更多的计算量。黄仁勋还表示，DeepSeek-R1激发 了全球的热情，这是一个出色的创新。但更重要的是，它开源了一个世界级的推理AI模型。 黄仁勋还指出，任何人都处在新科技转型的起点，所有软件和服务都将和AI相关。 英伟达CFO Colette Kress指出，感恩节和圣诞节期间的游戏硬件需求依然强劲，但整体营收仍受到供 应限制的 ...

" 戴尔的非 GAAP 预期市盈率低于行业中值。 " 作者 | Noah's Arc Capital Management 编译 | 华尔街大事件 自11月份以来，戴尔( NYSE: DELL )的股价一直落后于市场。股价落后的主要原因是市场担 心人工智能数据中心建设放缓，上周末传闻微软将改变资本支出战略就是明证。 虽然这在市场 某些领域可能确实如此，但关键是推理计算仍将表现良好。当数据中心为此而建时，戴尔可以 成为推理计算的主要赢家。鉴于此，分析师认为股价还有上涨空间。 此前，许多 AI 芯片的效率都太高了，以至于这些基础模型公司不需要那么多芯片就能完成必 要的任务。这导致整体 GPU 需求增长放缓，这显然会损害销售增长预期。 AI 领域的大多数 公司（无论其估值倍数如何）都根据对 AI 设备销售的预期进行交易。戴尔就是其中之一。 现在， 市场担心 Blackwell 支持的预训练集群已经变得高效，而 AI 模型在过去三个月中并没 有呈指数级增长。 每个代币的成本继续下降，这对开发者来说是好事。一些关键因素已经朝着 有利于公司的方向转变。 Atreides Management 的执行合伙人兼首席信息官 G ...

1 、 《 DeepSeek推动AI产业变革》摘要 ■ 模型能够自动从分析师报告中提取出市场趋势、产业链信息及企业财务数据，为量化投资模型提供 有价值的输入数据。 ■ 模型可通过情感分析等技术帮助投研人员从新闻、社交媒体、报告等文本中提取出相关情绪和观 点，进一步优化量化投资模型对市场动向的理解。 ■ 通过ChatGPTTask和Operator等智能体，投研人员可以自动执行如定期获取信息、自动化浏览网页 等任务。 ■ 这些智能体能够替代人类完成许多重复性、机械性的工作，从而让投研人员有更多的时间专注于价 值创造性工作。 ■ 通过构建知识库，投研人员可以便捷地从历史数据和报告中提取信息，甚至通过直接提问获得相关 答案。 ■ 对于不希望投入过多硬件和运维成本的投研机构，可以选择大模型API服务，如 OpenRouter、火 山引擎、阿里云 等平台提供的API。 ■ 使用 Ollama 等工具进行本地化部署，简化了大模型的安装和运行流程，同时保障了数据隐私和安 全性。 ■ 大模型虽具备强大的信息处理能力，但依赖模型的决策可能导致过度依赖自动化分析，忽视了人类 专业判断的作用，可能造成风险管理不足。 ■ 模型的输出 ...

2025年Q4 393亿美元（ 我们昨天给的测算结果是390-395亿 ）；环比增长12%，同比增长78%，全年收 入达到1305亿美元，同比增长114%。 2026Q1指引430亿美元（ 我们测算的预期是425-430亿 ）环比增长2%。公司这个季度毛利率预计 在70.6%至71%之间。比2024年75%低，但比市场心里底线65%高。 整体评价就是和我测算的"一模一样"，但是也超了华尔街一致预期一丢丢的。但 盘后没涨。 整 体表现还不及另外一个数据库公司snowflake。 call back 会议要点： 1） 四季度数据中心依旧是最好的业务。 2025财年数据中心收入为1152亿美元，比去年增长超过一倍。四季度的数据中心收入为356亿美 元，创下新纪录，环比增长16%，同比增长93%，随着Blackwell架构的发布和Hopper 200的扩 展，数据中心的增长持续加速。 游戏 方 面，Q4收入为25亿美元，环比下降22%，同比下降11%。不过，全年收入为114亿美元， 同比增长9%。假期期间需求依然强劲，但四季度的出货量受到供应链限制的影响。预计第一季度 出货量将恢复增长，新一代的GeForce RTX ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容编译自彭博社，谢谢。 让我们来看看 Nvidia 取得惊人增长的因素以及未来面临的挑战。 Nvidia 最受欢迎的 AI 芯片有哪些？ 目前最赚钱的产品是 Hopper H100，其名称是对计算机科学先驱 Grace Hopper 的致敬。它是图形 处理单元的增强版，起源于视频游戏玩家使用的个人电脑。Hopper 将被 Blackwell 系列取代，后者 以数学家 David Blackwell 的名字命名。 一度让 Nvidia Corp. 成为全球市值最高公司的强劲股价涨势已停滞。投资者现在已开始谨慎对待向 这家芯片制造商投入更多资金，因为很明显，采用人工智能计算不会是一条直线道路，也不会仅仅 依赖 Nvidia 技术。 Hopper 和 Blackwell 都采用了将使用 Nvidia 芯片的计算机集群转变为能够处理大量数据并进行高 速计算的单个单元的技术。这使得它们非常适合用于训练最新一代人工智能产品 所依赖的神经网络 这一耗能任务。 Nvidia 成立于 1993 年，率先在这个市场进行了投资，投资历史可追溯到十多年前，当时它押注并 行工作的能力有 ...