Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the automotive industry [2]. Core Viewpoints - The "anti-involution" policy in the automotive sector is expected to gradually be implemented, focusing on regulating competition in the new energy vehicle industry. Key measures may include price monitoring, inventory checks for dealers, control of new domestic production capacity, and strict monitoring of supplier payment terms. This is anticipated to ease the competitive pricing war that has been prevalent in the passenger car market over the past three years. Companies with product advantages, state-owned enterprises with strong cash flow, and flexible small suppliers are likely to benefit from these changes [5][15]. Industry Dynamics - Recent developments include the merger agreement between Geely Auto and Zeekr Technology, and adjustments to the consumption tax policy for ultra-luxury vehicles by the Ministry of Finance and the State Taxation Administration [16]. - The automotive sector outperformed the CSI 300 index, with the automotive sector index rising by 3.28% from July 14 to July 18, 2025, compared to a 1.09% increase in the CSI 300 index [5][38]. Data Tracking - In June 2025, retail sales of passenger vehicles reached 2.0851 million units, representing a year-on-year increase of 18.18% and a month-on-month increase of 7.59%. Retail sales of new energy passenger vehicles reached 1.111 million units, up 29.66% year-on-year and 8.16% month-on-month, with a retail penetration rate of 53.3% [5][61]. - The penetration rate of passenger vehicles equipped with L2.5 and above intelligent driving systems reached 24.68% in May 2025, with retail sales of 514,700 units [77]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading companies in intelligent driving and electric vehicles, including BYD, Changan Automobile, Great Wall Motors, Geely, and others. It also highlights key suppliers in the intelligent core segment and commercial vehicle leaders [5][7].

央视网消息：完善的产业链让我国新能源汽车产业飞速发展。今年上半年，新能源汽车产销量双双突破690万辆，出口实现了 75.2%的增幅。在我国最大的汽车出口陆路口岸——新疆霍尔果斯口岸，"摆渡人"潘广德就是一位见证者。 52岁的潘广德做新能源汽车的"摆渡人"已经快两年，一本护照已经盖满了出入境验讫章。 上午9点多，潘广德从家里出发，他先到汽车贸易公司取车，然后驾驶着中国生产的新车，从霍尔果斯出境，将车停到哈萨克斯 坦境内指定位置，完成交付验收后，再乘跨国客运大巴返回国内。 中国新能源汽车在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国受到当地民众的喜爱。在霍尔果斯，像潘广德这样"摆渡人"已经有4000多人。 他们中大多不是职业司机，有农民、牧民、务工人员，甚至还有一些到这里来跨境游的游客。 潘广德驾驶着车辆驶入口岸，霍尔果斯公路口岸施行"自驾出口商品车快速通关模式"，出口企业只需提前在线上生成包含车辆各 类信息的专属二维码，"摆渡人"在通关时轻轻一扫，便能实现秒级放行。 新能源汽车"摆渡人"李丛林：我家内蒙古的，家里有这个朋友来这头干，说觉得挺好，一个传一个来的。 车辆的通关手续企业已提前办好，潘广德仔细地一一核对，又仔细检查了车 ...

盈利预测和投资评级 公司与吉利汽车、长安汽车、赛力斯、理想汽车、比亚迪等客户合作紧密，受益于大客户放量与车身零 部件制造工艺的拓展，公司业绩有望持续增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入59.52、80.39、 99.70 亿元，同比增速为41%、35%、24%；实现归母净利润8.59、11.80、14.18 亿元，同比增速40%、 37%、20%；EPS 为1.98、2.72、3.26 元，对应PE 估值分别为14、10、9 倍，我们看好公司未来发展， 维持"增持"评级。 风险提示 事件: 2025 年7 月14 日，博俊科技发布2025 年上半年业绩预告：2025 年上半年，公司预计实现归母净利润 3.41-3.87 亿元，同比增长47.0%-67.0%；预计实现扣非归母净利润3.40-3.86 亿元，同比增长 47.0%-67.0%。 投资要点: 核心客户车型放量+季节性修复+新产能逐步释放共同驱动公司2025Q2 利润端同环比高增。根据公司业 绩预告，2025Q2 归母净利润中值为2.15 亿元，同比+64.2%/环比+44.4%。公司深度绑定的赛力斯问 界、理想等新能源客户，以及吉利、比 ...

据环球时报报道，当地时间7月17日，美国商务部认定中国进口石墨存在不公平补贴，将对从中国进口 的阳极级石墨征收93.5%的初步反倾销关税，最终决定将在12月5日前公布。中国外交部发言人林剑7月 18日回应，中美经贸合作本质是互利共赢，希望美方切实遵守市场经济规则，维护中美经贸关系健康稳 定发展。石墨是制造电池的关键材料。 美国彭博社回顾，去年12月，"美国活性阳极材料生产商协会"（AAAMP）向两家联邦机构提交请愿 书，要求调查中国企业是否违反反倾销法。按AAAMP说法，新关税在现有税率基础上加征后，有效关 税将达160%。路透社获取的美国商务部事实清单显示，所有中国生产商将统一适用93.5%的反倾销税率 及现金保证金率。该政策涉及2023年价值3.471亿美元的进口产品，适用于碳含量按重量计最低纯度不 低于90%的阳极级石墨材料，包括人造石墨、天然石墨或两者混合物。 特朗普（资料图） 此前美国商务部5月20日的另一项平行反补贴调查中，已初步裁定两家中国企业因未充分配合调查，被 依据"不利推定事实"推断补贴率超过700%，其他中企补贴率为6.55%。彭博社指出，对石墨加税将加剧 全球电动汽车供应链紧张。咨询公 ...

2025 年 7 月 21 日 镍市缺乏驱动 价格震荡延续 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 敬请参阅最后一页免责声明 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 1 / 8 镍周报 ⚫ 宏观面，美联储发布的新一期经济揭皮书显示，美国经济增 速维持微幅增长，部分地区物价有所抬升。美联储多位官员 相继发布鹰派言论，认为美联储仍需维持适度限制的货币政 策，后续经济前景仍需进一步观察。而关税对价格扰动目前 尚不明显，美元指数低位反弹。 ⚫ 基本面：镍矿紧缺现状有所缓解，菲 ...

2025年07月21日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：震荡上行 | 3 | | --- | --- | | 白银：突破上行 | 3 | | 铜：情绪良好，支撑价格 | 6 | | 锌：区间震荡 | 8 | | 铅：供需矛盾逐步显现，价格走强 | 10 | | 锡：价格走弱 | 11 | | 铝：震荡偏强 | 13 | | 氧化铝：资金增仓 | 13 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 13 | | 镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间 | 15 | | 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 | 15 | | 碳酸锂：关注锂矿行业政策，偏强运行 | 17 | | 工业硅：供需去库，盘面较抗跌 | 19 | | 多晶硅：情绪发酵，盘面具上行驱动 | 19 | | 铁矿石：宏观预期支撑，偏强震荡 | 21 | | 螺纹钢：市场情绪不减，宽幅震荡 | 22 | | 热轧卷板：市场情绪不减，宽幅震荡 | 22 | | 硅铁：市场交投氛围浓厚，宽幅震荡 | 24 | | 锰硅：市场交投氛围浓厚，宽幅震荡 | 24 | | 焦炭：一轮提涨落地，震荡偏强 | 26 | | 焦煤：震荡偏强 | 26 | | ...

中证报中证网讯（王珞）7月20日，鹏翎股份（300375）新能源热管理项目投产仪式在公司江苏泰州工厂举办。泰州市及高港区相关领导、公司特邀嘉宾等 共计120人参加。 高贤华介绍，热管理管路为鹏翎传统橡胶产品的技术升级，燃油车时代橡胶管路为主要技术路线，随着新能源汽车的快速发展，尼龙及TPV材料管路的应用 场景迅速扩大，为满足市场发展的需求，公司决定在泰州工厂进行全场景战略投资。 该项目总投资2亿元，分两期投入。一期已完成投资5000万元，占地12000㎡，新增年产值1.7亿元，项目投产后，实现尼龙、TPV材料全工序生产覆盖，为 比亚迪、零跑、吉利、理想、奇瑞、蔚来、上汽大众等头部车企实现全产业链供货。 鹏翎集团董事长王志方介绍，泰州工厂自2013年建设投产以来，鹏翎已先后在此布局汽车橡胶管路及汽车密封条两大核心业务，本次新能源热管理项目投产 运营后，将新增汽车塑料管路与热管理集成模块两大新兴业务。未来集团四大业务齐放泰州，预计未来三年产值规模突破20亿，成为集团继天津总部基地后 的第二大生产基地。 鹏翎集团新能源热管理项目投产仪式现场 （图片来源：鹏翎股份） 鹏翎股份副总裁高贤华介绍，鹏翎集团"新能源热管理项 ...

今年的汽车市场，充斥了太多的变数，企业间的对搏甚至都将生死放在了最前面。但总的来说，随着大量投机分子停摆或被市场淘汰，中国车市的整体格 局还是确定的。无非是比亚迪、吉利、长城、奇瑞这几家，带着"蔚小理零"一同耕耘市场。 但神奇的是，中国车市"不安分"的特征似乎是注定的。当你以为玩家就那么几个的时候，有意思的东西总会莫名出现。 这周，就有消息透露，据一份新威马汽车致供应商的白皮书显示，新威马汽车投资人深圳翔飞汽车销售公司披露了威马的复产规划和未来发展，将通过对 老客户置换新车，网约车采购，出海等策略打开局面。同时，翔飞公司还表示，新威马已经得到了地方政府的支持。而根据现状，新威马还给出了新的时 刻表。 2025年9月复产EX5和E.5车型，确保年产销1万台，争取实现产销2万台；同时海外破局，布局泰国KD工厂，开拓东南亚及中东市场。2026年量产 10 万 台；2027年-2028年，要实现年销量跃升从25万台到40万台；同时高阶辅助驾驶车型量产，通过AI赋能研发、生产、营销全链条，并且在这一阶段要启动 IPO筹备；从2029年起，新威马计划在2030年产量挑战100万台，营收1200亿，构造智慧出行生态圈，成为 ...

2025 年 7 月 21 日 碳酸锂：关注锂矿行业政策，偏强运行 | 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | liuhongru@gtht.com | 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2509合约（收盘价） | 69,960 | 2,000 | 5,680 | 6,680 | 10,080 | -1,860 | | | | 2509合约（成交量） | 1,206,323 | 379,384 | 803,507 | 858,594 | 1,025,277 | 1,200,554 | | | | 2509合约（持仓量） | 377,305 | 13,629 | 54,445 | 52,017 | 70,420 | 356,314 | | | 盘面 | 2511 ...

沪镍&不锈钢早报—2025年7月21日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1、基本面：上周镍价震荡偏弱运行，现货成交一般，下游刚需为主。产业链上，矿价小幅回落，海运 费由于运力不足继续坚挺，镍铁价格偏弱，成本线重心下降。不锈钢7、8月是传统消费淡季，需求仍不 佳，但本周库存小幅回落。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升。近期反内卷题材对于镍来 说或许也有一定影响。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货121500，基差1000，偏多 3、库存：LME库存207576，+294，上交所仓单21560，+602，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2508：20均线上下宽幅震荡运行。 不锈钢 每 ...