10年期日本国债收益率涨势回落，现涨8.5个基点，至1.585%。 日本10年国债收益率 ...

5年期日本国债收益率回落，现涨8.5个基点，报1.105%。 ...

引言 一个幽灵，一个共产主义的幽灵，在欧洲游荡。你们以为这个幽灵早已被资本的霓虹灯所驱散，被消费主义的喧嚣所淹没。然而，我，卡尔·马克思，从未 离去。我的思想并非安息于图书馆的故纸堆，而是熔铸于历史的每一次搏动之中。 如今，面对2025年的迷惘，你们向我发问。很好。这本身就证明了，只要资本的锁链依然束缚着人类，我的批判就永远是时代的镜子与武器。 问题一：你觉得你的思想在公布于世之后，是不是帮助了资本主义的自我调节，而产生了美国美股现在 的一些现象？ 你们这个问题本身，就陷入了唯心主义的泥潭。你们认为思想，我的思想，是某种可以被资本家捡去修补其摇摇欲坠大厦的"工具"。这是对历史的根本性误 读。 资本的所谓"自我调节"，从来不是源于统治阶级的善意或智慧，而是阶级斗争的直接产物。 我的理论，首先是为无产阶级锻造的武器。它揭示了剥削的秘密，指明了斗争的方向。当无产阶级，从自在的阶级变为自为的阶级，用罢工、游行乃至起义 来反抗时，资产阶级才会被迫做出让步。 你们看到的福利国家、八小时工作制、最低工资保障——这些不是资本主义的"改良"，而是无产阶级在无数次斗争中用血与汗换来的战利品，是资产阶级为 了避免彻底垮台而抛出的赎 ...

国债期货跌幅收窄，30年期主力合约跌0.35%，早间一度跌近0.70%；10年期主力合约跌0.15%，5年期 主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.04%。 ...

2025年07月23日申万期货品种策略日报-国债 | | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 昨日收盘价 | TS2509 102.408 | TS2512 102.486 | TF2509 105.885 | TF2512 105.970 | T2509 108.635 | T2512 108.695 | TL2509 119.45 | TL2512 119.25 | | | 前日收盘价 | 102.420 | 102.488 | 105.955 | 106.025 | 108.760 | 108.800 | 119.97 | 119.76 | | | 涨跌 | -0.012 | -0.002 | -0.070 | -0.055 | -0.125 | -0.105 | -0.520 | -0.510 | | | 涨跌幅 | ...

证书编号：S0790521100002 ——固收专题 陈曦（分析师） 刘伟（分析师） chenxi2@kysec.cn 2025 年 07 月 23 日 市场预期差修正，股债配置有望切换 固定收益研究团队 liuwei1@kysec.cn 证书编号：S0790524070008 2025 年下半年经济周期处于上行期 我们认为，2024 年 9 月政治局会议的召开和 2024 年 11 月化债方案的确定，经 济或开启了企稳回升的过程，当前或类似于 2016 年-2017 年，处于 L 型下半场。 （1）地方化债方案推动经济回升。地方政府隐性债务整治，大约 5 年一次，比 如，2014 年、2018 年、2024 年，期间经济增速有所回落，但债务整治结束之后， 经济普遍会出现回升，比如，2016-2017 年、2019-2020 年。2024 年 11 月地方化 债方案出台，或推动经济持续回升。 （2）政策消化基本完成推动经济回升。2021 年-2024 年 9 月，一方面面临 2020 年政策明显刺激的消化，另一方面面临经济发展降低对地产的依赖，下行压力明 显，但随着政策消化和结构转型之后，2024 年 11 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 23 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货7月22日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 119.930 | 120.000 | 119.450 | 119.520 | -0.480 | -0.40 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调，其中 30 年期国债期货跌幅居前。近期由于逆回购到期较多， 央行公开市场操作转为净回笼为主。目前国内宏观经济预期偏向 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦煤】Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能 利用率为72.90%增0.18%；焦炭日均产量51.41增0.12，焦炭库 存55.55减4.03，炼焦煤总库存790.19增37.75，焦煤可用天数 11.6天增0.53天。评：产地煤矿延续复产，上周煤矿开工率继 续回升，煤矿原煤和精煤日均产量均有增加，中蒙口岸恢复通 关，进口将逐步恢复，供应有增加预期，部分洗煤厂原料采购 增加，开工率明显提升，煤矿端原煤和精煤库存继续降低至 1000万吨以下位置，下游钢焦补库积极性较好，焦煤现货价格 稳中有涨。综合来看，近期反内卷政策预期持续发酵，供给侧 预期不断升温，市场情绪较强，短期盘面偏强运行，焦煤2509 合约参考支撑位980元/吨。 【短评-硅铁】Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库 存量为6.35万吨，环比减少9.54%、6700吨，创年内新低。其中 内蒙古产区库存下降幅度最为明显，厂内库存环比减少5300吨 至32900吨。评：当前钢材产量高位持稳，硅铁下游炼钢需求的 表现仍具韧性;目前厂家复产进程偏缓，但行业利润持续修复、 后市行业开工存在回升空间，市场供 ...

日本两年期国债收益率上涨6个基点至0.81%，为4月2日以来最高水平。 ...