每经记者｜孔泽思 每经编辑｜魏官红 40年前，在武汉大学的实验室里，刘金成与同学们操作新购置的打印机时，打出了"锂电池，我爱你"的标语。这句话源自他们对自己当时研究方向的情感， 也暗藏刘金成与锂电池事业的不解之缘。 无论是服务于智能设备的消费电池，还是驱动新能源车与工业设备的动力电池，锂电池与群众生活愈发深度绑定。如今，亿纬锂能产品覆盖各类锂电池、电 芯模组、电池管理系统（BMS）等。 O 1 879 th E 8 FF . " " " " " PP 23 ffirm m f 5555 mi . 20 - Televantial Produced Bear Program States And T 11 S 2 12 12 1.7 40 - 18 1 t 215 1111 /20 68 ag .IT 4 1 7 t 199 lines F . line E c In 2001年，刘金成于广东惠州创立亿纬锂能（SZ300014）。历经二十余年发展，公司从消费电池业务起步，逐步扩展到动力电池与储能电池领域，成长为拥 有全球竞争力的锂电池企业。 近日，《每日经济新闻》记者随"活力中国调研行"采访团来到惠州，与上市公 ...

多晶硅盘中巨震振幅高达6.67%，最高触及4.6万关口，此后高位回落再次企稳4.3万之上。 多晶硅期价冲高回落 机构：短期或延续偏强整理 17日，广州期货交易所(下称"广期所")发布《关于对多晶硅期货实施交易限额及调整工业硅期货SI2509合约交易限额的通知》。 截至7月18日，本周多晶硅(N型致密料)市场均价46.2元/千克，即期制造成本约40.08元/千克，即期单公斤净利约为6.1元/千克。价格方 面，本周多晶硅N型致密料均价环比上涨5.7元/千克。成本方面，硅粉价格上涨，成本环比上涨0.53元/千克，本周多晶硅环节净利润环比 上涨5.17元/千克。(Mysteel) 银河期货表示，近期多晶硅市场传言较多，且主要交易"反内卷"、不低于成本销售。本周多晶硅、硅片、电池、组件均召开相关会议， 确定标杆成本及价格，多晶硅价格上涨已顺利向下传导，需进一步关注电站环节动向。当前主力合约涨超45000元/吨，理论上厂家卖交 割已不再低于完全成本。价格已至高位，前期多单可止盈离场，新进多单可日内操作。工业硅方面，银河期货分析称，近两周期货价格 走强，西北硅厂向贸易商大量出货，工业硅库存由工厂转移至贸易商，部分显性库存隐 ...

| 日度 资 参考 | 发布日期:2025/ | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 业资格号:F025 74 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 趋势研判 | 行业板块 | 品种 | | | | | | 近期股指对利空的反映明显钝化,市场成交量和情绪维持强势。 | 一方"资产壳"情形与"国家队"护盘下,市场对权益资产配置 | 震荡 | 股指 | 的意愿增面,强;另一方面,"反内卷"和地产政策预期对市场情 | | | | | | 绪带来提振。短期内，股指预计偏强震荡。 | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 農汤 | 国债 | | | | | | 空间。 | 賣金 | 市场不确定性仍存,金价短期料震荡为主。 | 農汤 | | | | | | | 美元走强,恐压制银价。 | 白银 | 農汤 | 美国通胀反弹,打压降息预期。此外,美国铜关税或于8月1日落 | 看空 | 第四 | | | | | 地,铜有回流压力,沪铜及伦铜价格存在补跌风险。 | 电解铝高价压制下游需求,电 ...

中证 2000ETF 华夏（562660）紧密跟踪中证 2000 指数，该指数精选沪深两市 2000 只市值小、流动性 优的证券作为样本，呈现极致小盘风格，与大中盘指数形成互补。指数聚焦 "专精特新" 与民营实体经 济，机械设备、电子、医药生物等新兴产业占比高，成长潜力十足。前十大成分股权重占比不足 2%， 风险分散优势显著。 （文章来源：每日经济新闻） 截至2025年7月18日 13:44，中证2000指数下跌0.35%。成分股方面涨跌互现，温州宏丰领涨20.03%，云 煤能源上涨10.05%，沈阳化工上涨10.05%；嘉元科技领跌7.88%，皇氏集团下跌7.21%，上海物贸下跌 6.65%。中证2000ETF华夏（562660）下跌0.69%，最新报价1.45元。流动性方面，中证2000ETF华夏 （562660）盘中换手5.21%，成交1201.00万元。规模方面，中证2000ETF华夏（562660）最新规模达 2.31亿元，创近1年新高。资金流入方面，中证2000ETF华夏最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5 个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"1142.04万元，日均净流入达228.41万元 ...

不卷吗？ …… 文/陈岩鹏 药品集采"卷"吗？ 不卷吗？ 卷吗？ 哎，大家研究研究嘛，何必那么认真呢？——可药企老板们真的没法不认真！毕竟，价格战卷起来的刀光剑影， 砍的可是真金白银的身家性命啊！ 曾几何时，国家集采的擂台一摆，药企们便如"价格敢死队"般冲锋。"最低价中标"的号角一响，管它成本几何， 先砍为敬！9分钱一片的氨氯地平片横空出世，比街边口香糖还便宜，堪称医药界的"地板价"行为艺术。四批集采 下来，全国药品市场规模生生被削去483亿元，仿制药企的利润薄如蝉翼，老板们梦里都是成本倒挂的噩耗。 更绝的是"同质化修罗场"。一个奥美拉唑，竟有50多家企业撸起袖子过评抢入场券。中标率低得像中彩票！研 发？创新？别闹了！能活着交标书就不错了！有企业为控成本铤而走险，原料标准一降再降，工艺一简再简，断 供和质量警报此起彼伏——这哪是集采？分明是"卷到死"的生死时速！ 好在，第十一批集采的紧箍咒终于念起来了—— "反内卷"大旗迎风飘扬！政策制定者一拍脑门：不能再让良币被 劣币卷成渣了！新规则招招直指"卷王"命门： 命门一："唯低价"变"看性价比" 最低价不再通吃，价差熔断机制取消，允许合理溢价空间。报价最低的还得站 ...

"反内卷"的政策风向，已经比较清晰了。 7月16日，总理主持召开国务院常务会议。会议指出，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行 动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供 给。 着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，会议指出，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持 远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。 可以说，"反内卷"已经是下半年的一条明线了。七月以来，"反内卷"相关题材表现强势，如光伏、钢 铁、建材、煤炭等，以及券商板块，都有比较亮眼的行情。 近日召开的中央财经委员会第六次会议，着重强调了"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升 产品品质，推动落后产能有序退出" 。 其中，落后产能退出使得市场迅速联想到2015年的供给侧改革，以及随之而来的大宗商品行情。有相关 消息称，PPI的持续下跌引起了政策的关注与重视，可能将会加大"自上而下"的调控，如削减钢铁、煤 炭、水泥等国有大型企业主导的产能。相关板块的行情，应声而动。 其实，"反内卷"的表述早在去年就开始了。2024年7月30日，中央政治局召开会议，分析研究当前的经 济形势，部署下半 ...

隔夜国际油价反弹，布伦特09合约涨1.37%。伊拉克能源官员声明称近期无人机袭击已导致库尔德 斯坦石油产量减少14-15万桶/天,供应担忧有所升温。但考虑到近期原油现货升贴水及月差均未进 一步走强，或显示强现实因素对油价的上行驱动减弱，7月贸易战的利空风险依然存在，油价短期或 难以突破震荡格局。 【责金属】 隔夜美国6月份零售销售环比增长0.6%远超5月的-0.9%和市场预测的0.1%，周度初请失业金人数也 低于前值和预期,经济体现韧性压制金价表现但依然表现抗跌。美国关税政策截止日前不确定性仍 强,风险情绪反复,贵金属震荡为主。 【铜】 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 (原油) 隔夜铜价震荡走高，美国零售销售好于预期，带动美股及风险资产交易情绪。技术上，铜价下调 后，伦铜区间交投在MA60-40日均线间。因铜价下调，周内SMM社库减少4300吨至14.33万吨。交投 上，空头持有或2508合约卖出执行价8万看涨期权、同时买入执行价76000看跌期权。 【铝】 隔夜沪铝小幅反弹。昨日铝锭铝棒社库较周一分别下降0.9万吨和0.5万吨，累库仍不顺畅，继续关 注淡季铸锭量增加后库存 ...

目前来看，全年经济增速完成 5%左右的目标可能性较高。下半年出于增长 目标而出台增量政策的必要性和力度在下降。但另一方面，今年以来价格水 平继续承压，持续的价格负增长影响了国民经济的正常循环。因此，我们认 为下半年的宏观政策将着力治理价格问题，主要手段可能跟传统的宏观经济 调控政策有别。若成效显著，这将改变当前资产价格的定价逻辑，对市场走 势造成重大影响。 电话会议纪要（20250713） 研究部/总量研究 【宏观】反内卷不仅仅去产能；【策略】港股 IPO 的抽水效应如何；【固收】 科创债 ETF 启航；【银行】如何评估银行资产质量；【非银】牛市旗手券商 有望起飞；【地产】板块观点重申：主要房企估值或已进入投资区间；【基金 评价】美国主动基金业绩比较基准研究 q 【宏观 张一平】反内卷不仅仅去产能 证券研究报告| 行业定期报告 2025 年 07 月 18 日 招商证券丨总量的视野 推荐（维持） 相关报告 1、《电话会议纪要—招商证券总量 的视野》2025-07-04 2、《招商证券总量的视野电话会议 纪要（20250622）》2025-06-24 当前价格问题与企业间和企业内部内卷式竞争有明确的关系，内卷从 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 7 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 强预期支撑，焦煤继续上行 | | 焦炭 | 2509 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 偏多因素主导，焦炭震荡走强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：震荡思路 核心逻辑：从产业来看，焦煤短期基本面并无明显好转，甚至 7 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 观点 | | --- | --- | | 6 | GDP 5.2%，6 4.8%， 月经济和金融数据发布，二季度我国 同比 月社零同比 | | | 规模以上工业增加值同比 6.8%，固定资产投资累计同比 2.8%，房地产开发 | | | 投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1 同 | | | 比 4.6%，表现亮眼，企业短期贷款同比多增明显。近期中央财经委召开第 | | | 六次会议，强调："纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是"五统一、一 | | | 开放"。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与 | | | 2016 年供给侧改个不同的是，本轮"反内卷"政策并未配套类似于 2016 年的 | | 股指 | 增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参考中央财政增量政策的转导方 震荡 | | | 式和规模。海外方面，"非农"强劲背景下美联储降息预期稍缓，国内小盘指 | | | 数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。目前指数基本 ...