证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 29 年 月 日 | 增持（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 普钢 | | 前次评级 | 增持 | | 04 月 28 日收盘价（元） | 3.38 | | 总市值（百万元） | 13,395.56 | | 总股本（百万股） | 3,963.18 | | 其中自由流通股（%） | 98.24 | | 30 日日均成交量（百万股） | 29.84 | 新兴铸管（000778.SZ） 季度业绩环比改善，关注基建需求潜力 事件：公司发布 2025 年一季度报告。公司一季度实现营业收入 83.75 亿 元，同比下降 8.21%；归属于母公司所有者的净利润 1.37 亿元，同比下 降 19.84%；基本每股收益 0.0345 元，同比减少 19.39%。 季度业绩环比改善，一季度毛利率逐步修复。公司 2025Q1 实现归母净利 1.37 亿元，同比下降 19.84%，环比增长 143.36%；2025Q1 钢价走弱， 行业钢企盈利比例位于 50%左右，公司归母净利同比仍下滑，但环比显著 改善，2025Q1 ...

季度业绩环比改善，关注基建需求潜力 事件：公司发布 2025 年一季度报告。公司一季度实现营业收入 83.75 亿 元，同比下降 8.21%；归属于母公司所有者的净利润 1.37 亿元，同比下 降 19.84%；基本每股收益 0.0345 元，同比减少 19.39%。 季度业绩环比改善，一季度毛利率逐步修复。公司 2025Q1 实现归母净利 1.37 亿元，同比下降 19.84%，环比增长 143.36%；2025Q1 钢价走弱， 行业钢企盈利比例位于 50%左右，公司归母净利同比仍下滑，但环比显著 改善，2025Q1 公司铸管产品在铸管公开市场的招标占比持续提升。公司 2024Q2-2025Q1 逐季销售毛利率分别为 6.84%、4.81%、4.84%、7.61%， 逐季销售净利率分别为 2.52%、0.36%、-4.98%、1.83%，受益于行业供 给端调控预期升温，叠加基建投资及消费驱动的需求改善趋势，后续行业 及公司盈利有望逐步好转。 产能挖潜空间大，加快布局海外产能及储能电池领域。2025 年公司金属 制品产量目标为 992 万吨，同比增加 22.6%，产能挖潜空间较大。2023 年新兴铸管股份有限 ...

这座建筑以373.5米的高度成为迪拜的新地标，也是全球最高的酒店类建筑。中国铁建以"三天一层"标准层的施工速度，创造了当时迪拜房建市场标准层 施工的最快纪录。 迪拜全球最高的酒店由中国铁建承建 而这也只是中国建筑企业在中东基建的冰山一角。目前，中国在中东地区的基建项目累计投资额已经达到数千亿美元。包括卡塔尔世界杯场馆，沙特吉达 国际机场，阿联酋拉斯海玛的豪宅，沙特阿拉伯的城镇化项目，沙特交通隧道，中东的许多标志性大型建筑，都烙着"中国建造"清晰的钢印。 2024年12月6日，中铁十八局承建的全球最高酒店类建筑——迪拜蓝天酒店顺利通过竣工验收。 回顾中国建筑企业在中东的发展历程，经历了从少到多的发展历程。从2013年至2017年，中国与中东国家大中型基建合作项目的合同总额从184.6亿美元 翻了3倍，达到556.6亿美元。到2022年时，中国企业已经成为了中东地区第一大基建工程承包商。 近两年，中国与中东国家在基建领域的合作还在深入，2024年，中国建筑企业在中东和北非的阿拉伯国家地区获得的合同总额近千亿美元，其中绝大部分 由中东地区贡献。 中国建筑建材产业在国内是红海市场，几乎完全饱和，已经缺乏大型基建项目上 ...

Group 1 - The company reported a revenue of 549 million yuan for Q1 2025, representing a year-on-year decrease of 24.67% [1] - The net profit attributable to shareholders was 18.82 million yuan, down 59.49% year-on-year [1] - The decline in revenue was primarily due to a 27.53% decrease in income from 5G infrastructure business, the new energy battery production line being in the ramp-up phase, and an increase in financial expenses by over 22 million yuan [1] Group 2 - The company's intelligent computing business achieved a revenue of 135 million yuan, showing a significant year-on-year growth of 972.79% [1]

制造成长周报（第 11 期） 优于大市 特斯拉计划五年内量产百万台机器人，小鹏首次展示全尺寸机 器人 Iron 证券研究报告 | 2025年04月28日 行业动态：人形机器人-4 月 23 日，特斯拉计划在五年内实现年产 100 万台 Optimus；4 月 23 日，小鹏首次公开展示全尺寸人形机器人；4 月 21 日，智元发布具身智能一站式开发平台；4 月 22 日，荣耀成立新公司 含智能机器人销售业务；4 月 22 日，智元机器人发布并开源仿真评测工 具；4 月 25 日，首届具身智能机器人运动会在无锡开幕；低空经济-4 月 22 日，美团自研第四代无人机获运营合格证；4 月 25 日，杭州召开 "2025LDTC 低空经济与科技创新大会"。 政府新闻：人形机器人-4 月 22 日，国家发改委联合多地设立千亿级 AI 母基金。 公司动态：人形机器人-4 月 21 日，荣泰健康与傲意科技达成战略合作； 4 月 21 日，英搏尔与丰立智能发布公告签署战略合作；4 月 25 日，卡倍 亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流；4 月 25 日，卡倍亿与小鹏 汽车开展机器人线缆技术合作交流；低空经济-4 月 23 ...

公司报告 | 季报点评 中国交建（601800） 证券研究报告 公司发布三年现金分红规划，Q1 订单增速印证基建景气向上 收入利润小幅承压 25Q1 中国交建实现收入 1546 亿，同比-12.6%，归母净利润 54.7 亿，同比 -11%，扣非净利润为 54.4 亿，同比-10.9%，业绩增速略高于收入增速主要 系信用减值冲回增加以及资产处置带来减值回转。公司主要经营指标保持 基本稳定，海外业务发展韧性较强，境内大城市业务发展稳健，传统大交 通支柱业务承压，依然保持建筑行业领先地位。 新签订单平稳增长，境外业务增速仍较为亮眼 25Q1 公司新签订单 5530 亿，同比增长 9.02%，完成年度目标的 27%，基 建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他业务分别新签 4935、155、 410 和 30 亿元，分别同比+6.3%、+53.2%、+40.4%、-14.8%。境外业务新 签 1069 亿，同比+17.1%，占新签合同的 19%，新兴业务领域新签订单 1268 亿，同比-17.8%，其中能源、水利项目新签订单分别同比增长 185.4%、29.5%， 海外订单增速表现亮眼，公司加速战略性新兴产业规模化 ...

25Q1 综合毛利率 11.6%，同比-0.35pct，期间费用率同比-0.05pct 至 6.3%， 其中销售 /管 理 /研 发 /财 务 费 用 率 0.45%/2.45%/2.75%/0.69% ， 同 比 +0.04/-0.04/+0.10/-0.15pct。25Q1 减值冲回 5.21 亿，同比多冲回 4.0 亿， 主要系个别项目实现回款实现转回。综合影响下，25Q1 归母净利润率同比 +0.07pct 至 3.54%。 证券研究报告 中国交建 (1800 HK/601800 CH) 港股通 Q1 新签订单开门红，奠定增长基础 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地/中国香港 | 建筑施工 | 公司发布一季报：25Q1 实现营收 1546 亿，同比-12.6%，归母净利 54.7 亿，同比-11.0%。我们认为 Q1 收入利润受季节性和高基数因素影响，短期 承压，但新签订单同比+9.0%，已显示出良好态势，随着稳增长、化债等政 策逐步见效，Q2 有望迎来改善。公司 25 年新签合同额/收入目标 ...

证券研究报告 东宏股份发布年报，2024 年实现营收 24.90 亿元（yoy-13.08%），归母净 利 1.69 亿元（yoy+5.03%），扣非净利 1.32 亿元（yoy-10.75%）。略低于 我们此前盈利预测（1.9 亿元），我们认为或主因 24 年地方政府资金面偏紧， 市政类基础设施施工进度放缓，导致公司收入增长承压。1Q25 公司实现收 入 5.21 亿元（yoy-19.1%），实现归母净利 4283 万元（yoy-17.78%），春 节后整体开复工节奏偏慢，收入结算承压。但考虑外部"关税"扰动下，基 建投资有望加码，叠加近年水利投资维持景气旺盛，维持"买入"。 收入规模收缩对制造成本摊薄削弱，24 年综合毛利率略有承压 东宏股份 (603856 CH) 24 盈利修复，1Q25 毛利率企稳 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 其他建材 | 24 年 PE/钢丝/防腐/保温/PVC 分别实现收入 3.8/2.9/14.0/0.9/0.5 亿元， 同比分别+7.7%/-24.9%/+ ...

证券研究报告·公司点评报告·软件开发 2025 年 04 月 28 日 证券分析师 王紫敬 云赛智联（600602） 2024 年年报和 2025 年一季报点评：上海算 力建设风来，算力领军云赛启航 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,264 | 5,623 | 6,380 | 7,110 | 7,908 | | 同比（%） | 16.09 | 6.82 | 13.47 | 11.44 | 11.23 | | 归母净利润（百万元） | 192.91 | 202.39 | 222.17 | 243.89 | 262.18 | | 同比（%） | 6.70 | 4.92 | 9.77 | 9.78 | 7.50 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.14 | 0.15 | 0.16 | 0.18 | 0.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 161.36 | 153.80 | 140.11 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-04-28 研究所 生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降 4 月 25 日当周，焦炉产能利用率升高 1.86 pct，高炉开工率升 高 0.77 pct，螺纹钢产量减少 0.11 万吨，沥青开工率升高 2.0 pct； 受检修季影响，PX 开工率下降 0.37 pct，PTA 下降 3.48 pct；汽车 全钢胎、半钢胎开工率分别下降 2.97 pct、0.33 pct。 需求：商品房成交持续回落，BDI 指数企稳回升 4 月 27 日当周，商品房成交面积持续回落；航运指数 SCFI 下降 1.66%，CCFI 上涨 1.03%，BDI 上涨 8.88%。4 月 20 日当周，商品房存 销比升高，土地成交面积连续两周下降，住宅用地成交溢价率下降； 电影票房较前一周下降 0.2 亿元；汽车厂家日均零售增加 10818 辆， 日均批发增加 7309 辆。 物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号 ...