这三项法案意味着美国加密数字资产监管框架正式制度化，旨在保护消费者权益，巩固美元作为全 球储备货币的地位，同时推动美国Web3.0（第三代互联网）产业的发展。 同时，这也被视为美国 数字金融史上的关键转折点，为全球链上金融秩序的重塑按下启动键。 美国众议院会议通过的 三项法案被视为美国数字金融史上的 关键转折点，为全球链上金融秩序的重塑按下启动键。 作者：欧阳晓红 封图：图虫创意 稳定币"撞进"了全球金融主权的大门。 当地时间7月17日，美国众议院会议表决通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（下称 《GENIUS法案》）、《数字资产市场清晰法案》（下称《CLARITY法案》）、《反中央银行数 字货币监控国家法案》（下称《Anti-CBDC法案》）。 7月18日，美国总统特朗普正式签署《GENIUS法案》。"稳定币代表了数字金融领域的一场革 命。"美国财政部长斯科特·贝森特表示："美元如今拥有一个原生于互联网的支付通道——快速、 无摩擦，且无需中介。这项开创性技术将进一步强化美元的全球储备货币地位，拓展全球数十亿人 接入美元体系的机会，并带动对美国国债的巨大需求——这些正是支撑稳定币的关键储备资产。" 天 ...

可自由支配服务支出的回落 美国商务部最新数据显示，6月份美国零售销售环比增长0.6%，超出市场预期的0.1%，并逆转了5月份 未经修正的0.9%跌幅。 同时，摩根大通的借记卡和信用卡支出在今年二季度比去年增长了7%。花旗的品牌信用卡支出增长了 4%。美国银行信用卡和借记卡支出增长了4%。富国银行的借记卡消费量增长了4%，信用卡消费量增长 了8%。 随着关税前库存的逐步消耗，消费者将真切感受到关税带来的通胀压力。 美国消费者信心近期呈现回暖态势，但经济学家认为，这并不意味着关税政策对美国经济的影响有限。 美国密歇根大学7月消费者信心指数初值回升至61.8，相较2024年12月本届特朗普政府上任前仍低 16%，但已创下近5个月新高。同时，美国劳工统计局数据显示，6月核心消费者物价指数环比上涨 0.2%，同比涨幅为2.9%，略低于市场预期的3%。 这些经济指标似乎暂时缓解了市场对关税可能引发经济衰退或通胀飙升的担忧。但富国银行在一份报告 中警告，所谓"关税对消费者支出影响轻微"是一种"错误叙事"，美国家庭已在缩减可自由支配的服务支 出。 富国银行称，在商品支出领域，受关税政策影响的关键商品的抢购潮对消费数据形成了短 ...

过去两周，美元经历了一波显著的反弹，这波"轧空"行情让市场开始思考：美元是否已经摆脱了困境， 这波上涨趋势是否还有更多上涨空间？ 答案并非简单的肯定，因为美元的命运正受到两大关键因素的牵引：特朗普的关税威胁以及美联储的货 币政策立场。 美元近期反弹的直接导火索，正是美国前总统特朗普再次威胁征收关税。尽管这被视为"解放日"的一个 更温和的版本，且市场似乎已将"TACO 交易"充分定价，但其潜在影响不容小觑。 市场的目光正紧盯 8 月 1 日的最后期限，届时特朗普是否会兑现其关税承诺将是决定美元走向的关键。 文章指出，尽管此前市场似乎认为关税对通胀影响有限，但事实上，更高的关税即便影响非永久性，也 将使通胀数据的解读变得更加复杂和棘手。 然而，美元的这波轧空行情本可以更加猛烈，若非美联储的"干预"。特朗普对美联储的施压，以及美联 储理事沃勒和鲍曼转向更鸽派的立场，限制了美元的潜在涨幅。 如果没有这些"爱管闲事的孩子"——即美联储的鸽派言论，美元可能已大幅跳升，甚至 9 月降息的讨论 也可能已从台面上消失。 尽管面临美联储的阻力，美元仍设法找到了更好的立足点，尤其是在过去两周轧空行情逐渐形成之际。 技术面成为衡量这 ...

AI基金诺德新能源汽车A（014829）披露2025年二季报，第二季度基金利润8.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0073元。报告期内，基金净值增长率为 1.2%，截至二季度末，基金规模为1211.35万元。 该基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票。截至7月18日，单位净值为1.194元。基金经理是王恒楠，目前管理4只基金。其中，截至7月18日， 诺德量化核心A近一年复权单位净值增长率最高，达59.2%；诺德量化先锋A最低，为26.8%。 基金管理人在二季报中表示，进入 2025 年下半年，随着货币政策的开展， A 股流动性或将得到改善。而财政政策陆续出台有望持续利好股市。总体而言， 随着经济的逐步企稳以及市场情绪面的逐渐修复，大量高性价比个股都可能存在较大上涨空间，近年来不同板块的分化有望得到修复。优质高性价比个股有 望迎来估值修复行情。 截至7月18日，诺德新能源汽车A近三个月复权单位净值增长率为14.46%，位于同类可比基金54/171；近半年复权单位净值增长率为20.80%，位于同类可比 基金22/171；近一年复权单位净值增长率为36.78%，位于同类可比基金27/166；近三年复权 ...

上周美股和比特币（Bitcoin）双双出现了新高，最本质的原因还是关税的延期以及川普和鲍威尔的博弈，关税上周到现在并没有新的变化，美国对于主要经 济体的最终关税政策也并未全面公布，但市场还是认为川普不会过于激进，而且与中国和欧盟的谈判看上去取得了一定的进展，尤其是英伟达 H20 芯片的 解禁可以看作是美国和中国紧张关系的缓解，这些对风险市场对于关税的评估都是有关系的。 当然最重要的还是美国的货币政策，最近一周美联储官员的讲话仍然是偏向于看更多的数据，尤其是关税对于通胀的影响需要进一步确认，但川普政府对于 鲍威尔的忍耐已经到了极限，所以需要推出"影子美联储"来和鲍威尔打对台，上周我们就讲过川普需要鲍威尔降息的原因，周一晚上川普直接在采访中说到 联邦基金利率的每一个百分点的成本就是 3,600 亿美元。 鲍威尔为首的保守派必然成为了川普的眼中刺，所以最近一周不论是川普还是万斯或者是贝森特都在对鲍威尔进行攻击，贝森特在周二的晚上的时候给出了 两个信号，第一就是川普不会解聘鲍威尔，第二鲍威尔继任者的正式程序已经开始。 这就说明在8月关税正式落地前后川普很有可能会通过推出新任美联储主席的名义来缓解投资者对于关税引发通胀 ...

前供应偏紧和新作面临高温天气支撑价格偏强波动，但是下游处于淡季，限制价格上涨空间，整体震荡偏 强波动，持续关注天气和宏观因素。技术上，主力合约系统均线呈现多头排列。操作上建议逢低短多交易 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 棉花(纱)产业日报 2025-07-21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 14185 | -85 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 20390 | -130 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -30423 | -7742 棉纱期货前20名净持仓(手) | -114 | -244 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 559478 | -21295 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 17223 | -1835 | | | 仓单数量:棉 ...

软商品日报 2025/07/21 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

菜籽系产业日报 2025-07-21 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 度菜籽买船较少，远期压力或下滑。盘面来看，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆棕，短期波动加剧。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9563 | -23 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2727 | 5 | | 期货 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2509） IH主力合约（2509） | 4064.8 2771.2 | +29.6↑ IF次主力合约（2508） +8.0↑ IH次主力合约（2508） | 4074.6 2771.0 | +27.6↑ +6.8↑ | | | IC主力合约（2509） | 6055.6 | +62.4↑ IC次主力合约（2508） | 6106.6 | +60.0↑ | | | IM主力合约（2509） | 6463.2 | +59.4↑ IM次主力合约（2508） | 6535.6 | +57.4↑ | | | IF-IH当月合约价差 | 1303.6 | +17.8↑ IC-IF当月合约价差 | 2032.0 | +32.0↑ | | 期货盘面 | IM-IC当月合约价差 | 429.0 ...

2025 年 07 月 21 日 证券研究报告 | 公募基金周报 权益风偏回升，债市震荡蓄势 公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.07.14-2025.07.18） 分析师：孙书娜 分析师登记编码：S0890523070001 电话：021-20321306 邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 分析师：顾昕 分析师登记编码：S0890524040001 电话：021-20321096 邮箱：guxin@cnhbstock.com 021-20515355 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/7/21》2025-07-21 2、《股基增强策略指数创新高，更高 弹性持续助力 —公募基金量化遴选类 策略指数跟踪周报（2025.07.13）》 2025-07-15 3、《股指蓄力突破，主题轮动依旧— 公 募 基 金 权 益 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.07.07-2025.07.11 ）》 2025- 07-14 4、《股债"跷跷板"显著，债市震荡 加剧—公募基金泛固收指数跟踪周报 （ 2025.07.07-2025.07.11 ）》 2025- 07-14 5 ...