证 券 研 究 报 告 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.25%、上证综指环比上涨 0.35%、深证成 指环比上涨 0.41%、创业板指环比上涨 0.66%、上证 50 指数环比上涨 0.32%、 中证 1000 指数环比上涨 0.68%。 市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比下降 0.07%、大盘价值环比上涨 0.60%、中盘成长环比下降 0.46%、中盘价值环比下降 0.05%、小盘成长环比 上涨 0.19%、小盘价值环比上涨 0.12%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为 690.48 亿元，环比 增长 10.96%；万得全 A 总成交额为 12436.41 亿元，环比减少 17.31%；沪深 两市主力净流出 27.30 亿元，十年国债收益率环比降低 0.08bp 至 1.64%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 119.96 元，环比昨日上升 0.23%。其中偏股型转债的收盘价为 164.50 元，环比 上升 0.60%；偏债型转债的收盘价为 111.58 元，环比上升 0.11%；平衡型转债 的收盘价为 121.14 元，环比上升 0.13 ...

Group 1 - Nanjing Bank and Hangzhou Bank have announced the delisting of their convertible bonds [1] - Nanjing Bank's convertible bond, "Nan Yin Convertible Bond," will be suspended from trading on July 15, with the last trading day on July 14 and the last conversion day on July 17 [2][3] - The latest closing price of Nan Yin Convertible Bond on June 16 was 142.836 yuan, with a redemption price of 100.1537 yuan, indicating a potential loss of 29.89% for investors who do not sell or convert in time [5][8] Group 2 - Hangzhou Bank's convertible bond, "Hang Yin Convertible Bond," is also subject to forced redemption, with a latest price of 146.02 yuan and a redemption price of 100.4932 yuan, leading to a potential loss of 31.18% for investors [10] - The last trading day for Hang Yin Convertible Bond is July 1, and the last conversion day is July 4 [10] - Nanjing Bank issued 20 billion yuan of Nan Yin Convertible Bond in June 2021, with 75.82% converted by June 13, 2025, leaving an unconverted balance of 4.836 billion yuan [8]

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 国有大行注资落地，港股配置价值突出 ——银行业周度追踪 2025 年第 23 周 报告要点 [Table_Summary] 本周长江银行指数累计上涨 0.7%，相较沪深 300 指数超额收益 1.0%，相较创业板指数超额收 益 0.5%。近期在主动基金增配的逻辑驱动下，市场对于银行股整体的关注度和认可度加速提 升，其中对于优质城商行给予最重点关注。关注可转债转股银行的估值修复及交易机会。5 月 政府债拉动社融，居民中长贷&一般企业贷款多增。2025 年 6 月 13 日中国银行和交通银行的 财政注资落地，预计建设银行和邮储银行也即将落地。国有大行重点推荐港股红利价值。目前 A 股摊薄后股息率已经接近 4%的关口，而 H 股依然具备低估值优势。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 国有大行注资落地， ...

证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-055 债券代码：128116 债券简称：瑞达转债 瑞达期货股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 已出现任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格 85% （即 24.18 元/股）的情形，已触发"瑞达转债"转股价格的向下修正条款。 于董事会提议向下修正"瑞达转债"转股价格的议案》，本议案尚需提交股东会审 议，并经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 《关于核准瑞达期货股 份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2020〕1039 号）核准， 公司于 2020 年 6 月 29 日公开发行了 650 万张可转换公司债券（以下简称"可转债"）， 每张面值 100 元，发行总额 65,000 万元，期限为 6 年。 经深圳证券交易所"深证上2020635 号"文同意，公司发行的 65,000 万元 可转债于 2020 年 7 月 24 日起在 ...

Core Viewpoint - Zhejiang Weiming Environmental Protection Co., Ltd. has completed the repurchase and cancellation of restricted stock, and the conversion prices for its convertible bonds "Wei 22" and "Wei 24" will remain unchanged despite this action [1][3][5]. Summary by Sections Section 1: Convertible Bond "Wei 22" - The company issued 14.77 million convertible bonds with a total amount of 1.477 billion yuan, with an initial conversion price of 32.85 yuan per share, which has been adjusted to 27.27 yuan per share [1][2]. - The conversion price has undergone several adjustments due to profit distribution and other factors, with the latest adjustment being from 28.00 yuan to 27.27 yuan per share [2][4]. Section 2: Convertible Bond "Wei 24" - The company issued 2.85 million convertible bonds with a total amount of 285 million yuan, with an initial conversion price of 18.28 yuan per share, which has been adjusted to 17.55 yuan per share [2][4]. - Similar to "Wei 22," the conversion price for "Wei 24" has also been adjusted multiple times, with the latest adjustment being from 18.03 yuan to 17.55 yuan per share [2][4]. Section 3: Stock Repurchase and Cancellation - The company has decided to repurchase and cancel 90,000 shares of restricted stock due to the departure of one incentive plan participant, which will not significantly affect the overall share structure [3][5]. - Following the cancellation, the total number of shares will decrease from 1,704,648,119 to 1,704,558,119, with limited impact on the conversion prices of the convertible bonds [5][6].

● 经公司八届董事会 2025 年第六次临时会议审议通过，公司董事会决议本次不 行使"双良转债"的转股价格向下修正的权利，且在未来一个月内（2025 年 6 月 17 日至 2025 年 7 月 16 日），如再次触及可转债的转股价格向下修正条款，亦不提出向 下修正方案。从 2025 年 7 月 17 日开始重新起算，若再次触发"双良转债"的转股价 格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使"双良转债"的转股 价格向下修正权利。 一、可转债发行上市概况 证券代码：600481 证券简称：双良节能 公告编号：2025-039 转债代码：110095 转债简称：双良转债 双良节能系统股份有限公司 关于不向下修正"双良转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 截至 2025 年 6 月 16 日，双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）股 价已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 于向下修正"双良转债"转股价格的议案》，同时授权 ...

证券研究报告 | 2025年06月16日 固定收益专题报告 银行转债缩量后，转债底仓怎么配？ 转债底仓品种概览 在债市利率持续处于低位的环境下，泛固收+基金对转债有一定配置需求。 可转债基金的平均转债仓位达 78%左右，一/二级债基、平衡混合型、偏债混 合型基金转债仓位多维持在 10%以上。行业层面看，公募基金各时期普遍以 银行、电力设备等行业的转债作为底仓，但也随债券余额、市场行情等的变 化而变化；各时期银行转债在公募基金的转债底仓品种中均占据半壁江山。 转债底仓"大户"——银行转债概览 补充核心一级资本为银行发行转债的重要目的：发行转债是商业银行补充核 心一级资本的重要途径，但实现补充需通过持续转股来实现，故而银行转债 促转股意愿强烈；为抓住补充核心一级资本的机会，部分银行转债出现大股 东溢价转股的现象。 银行转债具有安全性高、可质押等特点：除了发行人转股意愿较强，银行转 债本身正股股息率高、几乎不存在违约风险、抗风险性强等特性，使其成为 公募基金青睐的底仓品种。此外，机构还可通过质押银行转债获取额外流动 性，增加组合杠杆率。 银行转债规模呈现明显收缩趋势：近年来市场上鲜有银行转债发行，但退市 节奏却明显 ...

股票代码：000761 200761 股票简称：本钢板材 本钢板 B 债券代码：127018 债券简称：本钢转债 投资者关系活动 类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与活动单位及 人员 广发证券—陈琪玮 太平养老保险—亲源 时间 2025 年 6 月 13 日 14:00~15:00 地点 本溪市 形式 线上调研 上市公司接待人 员 贾晶乔 交流内容介绍 1.公司预计资产置换大概需要多长时间完成？ 答：本次交易方案需进一步论证和沟通协商，交易标的资 产范围、交易价格等要素均未最终确定。待相关事项确定后， 公司将再次召开董事会进行审议。不排除存在交易方案调整、 中止或取消的可能，敬请投资者注意风险。 2.本钢板材转债的未来规划？ 答：可转债转股受市场影响较大，目前公司可转债转股溢 价率较高，公司将密切关注可转债转股情况，以开展市值管理 工作为抓手积极贯彻落实提升上市公司质量相关要求。同时公 司将做好债券兑付相关资金安排。 3.公司 2025 年以来的出口情况？受美国、韩国等加关税 的影响？ 答：2025 年 1-5 月出口同比增长 14.3%。此次美国关 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 电化转债定价：首日转股溢价率 32%~37% ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 6 月 12 日，湘潭电化发布公告，拟于 2025 年 6 月 16 日通过网上发行可 转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过 4.87 亿 元。其中 4.85 亿元拟用于投资"年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项 目"，总投资 4.85 亿元；0.02 亿元拟用于补充流动资金。 电化转债发行方式为优先配售,网上发行，债项和主体评级 AA。发行规 模为 4.87 亿元，初始转股价格为 10.1 元，参考 6 月 12 日正股收盘价格 10.24 元，转债平价 101.39 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益 率（6 月 11 日）为 2.43%，到期赎回价 110 元，计算纯债价值为 99.52 元。博弈条款方面，下修条款（15/30，80%）较严、赎回条款（15/30， 130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模 偏低，流动性较差，评级尚可， ...

存款利率调降满月，银行负债端有何变化 20250615 摘要 中美经贸关系虽短期缓和，但技术竞争结构性矛盾未解，长期对抗和脱 钩风险犹存。回顾历史，权益市场对利空已钝化，关税缓和期中小盘成 长板块或有较好表现，因前期跌幅较大。 自 2024 年 9 月以来，决策层稳定政策预期，股市风险溢价系统性下移， 无风险利率下降推动资金入市。短期政策托底下，权益市场下行空间有 限，地缘政治冲击后有望重回上行通道。 当前转债平均价格偏高，转股溢价率略低于 4 月初，投资者情绪趋谨慎， 但为后续反弹提供估值空间。平衡型和偏股型转债估值相对较低，预计 仍具跟涨弹性。 4 月以来十几只转债评级下调影响可控，投资者对信用风险有预期。规 避业绩恶化、行业风险及非标年报标的，6 月评级下调冲击或有限。 银行转债加速退出，约 900 亿资金需寻找替代底仓。选择包括高股息稳 定现金流类（银行转债、公用事业）、短久期可转债（盛弘通 22）、周 期性强双低类（农林牧渔如牧原希望）。 中美经贸关系对权益市场的影响如何？ 自中美日内瓦协议落地以来，美方新增了多项对华限制措施，包括 AI 芯片出口 管制指南、芯片设计软件销售限制以及撤销中国留学生签 ...