（责任编辑：张晓波 ） 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 申万宏源证券指出，低利率环境下红利资产配置价值突出，交运行业高股息板块股息率均高于当前 国债收益率，截至2025年7月9日，股息率方面，十年期国债收益率中，高速公路约1.5%，港口约1%， 航运约5%。资金面显示，24年以来红利产品规模加速增长，截至2025Q1规模超2000亿元，红利ETF贡 献主要增量，其中红利低波产品最受欢迎。细分领域方面，公路铁路、港口行业盈利稳定且分红能力较 强，航运板块分红能力突出。 红利国企ETF跟踪的是上国红利指数，该指数由上海证券交易所编制，精选了在该所上市、具有稳 定分红记录的优质企业作为成分股。这些企业通常展现出良好的财务健康度和盈利能力，覆盖了多个行 业但偏向于成熟稳定的行业领域。该指数旨在反映能够持续给予投资者稳定回报的优 ...

上半年宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，市场代表性强的大盘宽基指数受到关 注。中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91 个，从行业均衡视角反映A股各行业代表性公司的整体表现。 A500ETF易方达（159361，联接基金A/C/Y:022459/022460/022930）近10个交易日合计"吸金"超10 亿元，且管理费率仅为0.15%/年，可助力投资者低成本布局A股核心资产。 昨日，国家统计局发布上半年经济数据，经初步核算，上半年国内生产总值超66万亿元，按不变价 格计算，同比增长5.3%。国家统计局表示，上半年经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增 长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。 申万宏源证券认为，上证指数突破后，A股积极因素仍在继续累积，大波段上行的线索正愈发完整 清晰，市场开始提前反映远期改善的投资机会。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 ...

【 金 选 导 读 】 1、不止ABS链上化，RWA重构数字金融逻辑，从245亿到16万亿美元，实体资 产数字化狂奔已开启！三大赛道标的全解析来了 2025.07.16 游资、私募都在用，投研神器，又稳又准。 解锁【第一财经——研报金选】 2、轨道算力革新，打破地面瓶颈，重构天基智能生态，市场规模剑指万亿，机构 建议关注这三条主线 1、 RWA｜ 不止ABS链上化，RWA重构数字金融逻辑，从 245亿到16万亿美元，实 体资产数字化狂奔已开启！三大赛道标的全解析来了 RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革， 有 望 迎 来 跨 越 式 发 展 。 * * * * 建 议 投 资 者 关 注 区 块 链 + 金 融 科 技 、 支 付 解 决 方 案 商 以 及 RWA发行方等领域标的。 区块链+金融科技方面，建议关注. . . . . . 点击解锁重点公司估值表 研报观点： ①RWA：打通实体与链上的万亿级资产数字化通道. . . . . . ②RWA链上映射经历五个步骤，全球竞速打造合规RWA枢纽. . . . . . ③资产版图大扩容，RWA迈向"万物可代币"时代. . ...

具体来看，地方资产管理公司可以开展收购、管理和处置不良资产，受托管理和处置不良资产，担任破产管理人或清算组成员，提供咨询顾问服务，对已持 有资产追加投资，开展市场化债转股等业务。同时，《办法》严格限制了地方资产管理公司的经营行为，禁止其与转让方约定本金保障或固定收益、帮助金 融机构虚假出表、收购虚构资产、违规为融资平台融资等行为。 在风险管理方面，《办法》强化了多项监管要求。规定地方资产管理公司对单一客户和同一集团客户的股权、债权等投融资余额不得超过自身净资产的10% 和15%；持有的优质流动资产应不低于未来30天内的净资金流出；对全部关联方的债权余额不得超过上季末净资产的50%。此外，还规范了外部融资行为， 要求融入资金余额不得超过净资产的3倍，防范风险外溢。 《办法》进一步明确了监管职责分工，要求省级地方金融管理机构对本地区地方资产管理公司的监督管理和风险处置负总责，金融监管总局及派出机构加强 与地方的监管信息共享和工作协同，共同引导行业规范健康发展。 《办法》的出台旨在夯实地方资产管理公司可持续发展基础，推动其更好发挥服务防范化解区域性金融和实体经济风险的作用。金融监管总局表示，将指导 联动地方金融管理 ...

2025 年 07 月 16 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：62 分（较热） 最近一年大盘走势 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 62 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、RDA、创新药 1、机器人主题：据国新网 7 月 14 日消息，国务院新闻 办公室将于 2025 年 7 月 15 日(星期二)下午 3 时举行"新征 程上的奋斗者"中外记者见面会，请民营企业家代表围绕 "弘扬企业家精神，坚定做优秀中国特色社会主义事业建设 者"与中外记者见面交流。另外，智元机器人和宇树科技成 功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人 形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 亿元。相关标的：卧龙电驱（600580）、长盛轴承 （300718） 2、RDA ...

全球最大的一些ETF提供商正在押注，比特币的上涨行情将在未来12个月进一步加速。机构投资者正加大对加密货币的配置，而华盛顿方面也正 引领数字资产进入一个"监管友好"的新时代。 VanEck澳洲子公司（管理规模达240亿澳元）周二发布了其首个官方比特币价格预测，预计全球最大加密货币将在今年底飙升至18万美元，较当 前价格上涨约50%。 在美国"加密周"启动之际，比特币本周一创下12.32万美元的历史新高。而美国国会将在未来几天辩论并有望通过一系列与加密货币相关的法案， 为数字资产提供更清晰的监管框架，进一步巩固这个高速发展的行业。 澳洲投资者也已从本轮比特币涨势中大赚一笔——2025年第二季度，他们向ASX上市的比特币ETF注入了创纪录的1.63亿澳元资金。而在华尔 街，美国的比特币ETF上周吸金高达30亿美元，其中7月11日创下单日资金流入新纪录。 "比特币正重新进入价格发现阶段。"VanEck投资主管Russel Chesler向《澳洲金融评论》表示。 Chesler补充说，VanEck之所以大胆喊出18万美元目标价，背后主要依据包括"各国政府将加密货币纳入战略储备的趋势增强、机构投资者快速涌 入，以及现实 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a target price of 42.18 CNY, which represents a dynamic price-to-earnings ratio of 70 times for 2025 [5][10]. Core Views - The company is expected to achieve a net profit of approximately 251 million CNY in the first half of 2025, an increase of about 221 million CNY or 740.95% year-on-year. The non-deducted net profit is projected to be around 183 million CNY, reflecting a year-on-year growth of 35.30%. However, the operating revenue is anticipated to decline by 14.59% year-on-year to 2.422 billion CNY [1][2]. - The company is actively optimizing its business structure and strategically reducing some non-core operations, which is expected to enhance its revenue elasticity once the industry recovers [2]. - The company is leveraging its overseas subsidiary, Hengyun Technology, to expand into international markets and is actively developing virtual asset trading systems [3][9]. Summary by Sections Financial Performance - The company forecasts a significant increase in net profit for the first half of 2025, primarily driven by non-recurring gains, which are expected to increase by approximately 170 million CNY compared to the previous year [2]. - The operating revenue for the first half of 2025 is projected to be 2.422 billion CNY, a decrease of 14.59% year-on-year [1]. Business Strategy - Hengyun Technology, the company's overseas subsidiary, is expanding its services to over 250 financial institutions in the Asia-Pacific region, providing diverse technology solutions including trading systems and offshore custody services [3]. - The company has successfully launched a new generation trading system for a Hong Kong brokerage, enhancing transaction efficiency and risk management capabilities [3][9]. - The company is also collaborating with HashKey to explore strategic opportunities in the virtual asset and financial services sectors [9]. Future Projections - The company is expected to achieve operating revenues of 6.929 billion CNY, 7.279 billion CNY, and 7.671 billion CNY for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits projected at 1.140 billion CNY, 1.259 billion CNY, and 1.362 billion CNY for the same years [10][11].

中金 7 月数说资产 20250715 摘要 二季度 GDP 同比下降 1.3%，连续九个季度负增长，其中建筑业拖累显 著，出口贡献下降，投资和消费贡献上升。6 月出口改善，但内需回落， 社会零售总额增速放缓至 4.8%，固定资产投资增速降至 2.8%。 A 股近期表现强劲，突破年内高点，主要受市场情绪和资金面驱动。短 期市场可能进入震荡消化期，但中期看好，公募私募仓位低，A 股估值 具吸引力，若政策催化，下半年有望突破去年高点。 建议采取两头策略：保留红利资产作为底仓，结合中报、行业周期和产 业趋势布局，相对看好 AI 算力、创新药、军工、有色金属等行业。 解决供需失衡难度大，反内卷板块上涨主要因仓位、估值和位置低。未 来上涨需关注反内卷政策落实，而非盲目乐观。 6 月金融数据表现良好，社融和信贷超预期，反映信贷需求恢复，M1 和 M2 增速回升。三季度初信贷或回落，需关注政策性金融工具和房地产 刺激政策的影响。 6 月二手房市场同比下降 2%，房价承压，提升后续政策发力可能性。 房地产企业到位资金同比跌幅与 5 月持平，销售回款拖累明显，竣工跌 幅收窄，开发商投资意愿有限。 6 月社会消费品零售总额同比增 ...

海外稳定币与 RWA 的来龙去脉 20250715 摘要 香港政府积极推动数字资产发展，发布《数字资产发展政策宣言 2.0》，通过《稳定币条例》和虚拟资产交易平台指引，吸引机构参与港 元稳定币项目，并在代币化政府债券发行、创新应用场景和银行间代币 化存款结算等方面采取多项措施。 稳定币和 RWA 的发展为稳定币发行商、虚拟资产交易平台和基础设施 服务商带来机遇，Circle Internet 等公司有望通过规模上升、业务拓展 和开放 API 接口增加收入，Coinbase Global 等平台将受益于市场规模 扩大而盈利能力增强。 目前，稳定币主要用于货币交易和去中心化金融，但在支付、转账和流动性管 理等领域也开始有所发展。 全球对稳定币的监管情况如何？ 随着全球监管逐步完善，稳定币的发展将会加速，并可能成为国际金融体系重 构的重要支柱。例如，美国正在推动两大法案——Stable Act 和 Genius Act，这些法案要求按 1:1 比例维持支持发行支付稳定币的准备金，并规定准 备金必须是美元存款或美国短期国债。这显示出美国希望通过吸引资金流向美 债来巩固其美元霸权。 相比之下，中国香港也在推动稳定币监管 ...

美银的一项月度调查显示，基金经理以创纪录的速度重返风险资产，对美股的配置创去年12月以来最大 增幅。 ...