未来出口节奏如何判断？ 一方面， 中美虽将有谈判，但我们认为短期达成有利协议的可能性不大，特朗普的目的在于稳住国内。综合 来看，出口未来趋势仍将整体回落，至年中或将探底。届时美国通胀影响显现，叠加经济继续放缓，其国内传导更有可能逼迫特朗普 让步。 另一方面， 即便出口开启下行区间，其对应的组装进口零部件等需求也将同步下降，则贸易差额放缓幅度或更慢一些，净出口 对于经济增长的拖累也将更小。 出口有所回落，但韧性较强。 按美元计价，2025年4月我国出口同比增速录得8.1%，较3月回落超4个百分点，高于市场预期。外部困 难加大，但环比增速处历年同期中位水平，指向出口韧性较强，主要来自抢转口以及部分商品关税豁免。 一方面， 虽对美国直接出口 回落明显，但对东盟等转口国出口大幅上行，结合美进口集装箱中枢仍居高位，指向"抢转口"对冲规模不小。 另一方面， 美国4月中 旬豁免来自中国超两成商品的出口关税。 数量拉动下降，价格拖累收窄。 按数量和价格因素拆解十余种代表性商品的出口增速，我们发现，4月代表性商品出口增速中，受关 税和高基数等因素影响，数量拉动作用下降，而价格拖累有所收窄。 分品类来看， 电子和劳动密集型数量拉 ...

单从4月份来看，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%，增速较今年一季度加快了4.3个百分点。其中，出 口增速加快，达到9.3%；进口增速转正，达到0.8%。 海关总署统计分析司司长吕大良指出，今年以来，各地各部门同心聚力有效应对外部冲击，推动我国经济持续回升 向好，外贸延续平稳增长态势。4月份进出口数据的边际变化也展现出较强韧性。 我国出口总体保持韧性 今年前4个月，东盟仍是我国第一大贸易伙伴。数据显示，1—4月，我国与东盟的贸易总值为2.38万亿元，增长 9.2%，占外贸总值的比重为16.8%。其中，对东盟出口1.48万亿元，增长12.6%；自东盟进口8951.7亿元，增长4%。 在主要发达经济体中，欧盟是我国第二大贸易伙伴，今年前4个月，我国对欧盟出口1.21万亿元，增速达6.1%。 当地时间4月9日，美国所谓"对等关税"正式生效。整个4月，我国与美国的贸易总值为3269.2亿元，比3月下降 13.25%；其中，我国对美国出口2368亿元，比3月下降17.59%。 5月9日，海关总署发布数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值为14.14万亿元，同比（下同）增长 2.4%。其中，出口8 ...

从驱动因素看，统一企业中国今日股价涨势靓丽，或得益于公司业绩向好消息刺激，以及券商对其业绩 预期的积极评价。 5月8日，统一企业中国公布2025年第一季度未经审计财务数据。期内，统一企业中国未经审计的税后利 润为6.02亿元，同比增长31.8%。 5月9日，统一企业中国(00220.HK)股价大幅走高，截至发稿前，该股涨幅扩大至12.25%，报10.08港元/ 股。 中金发布研报称，统一企业中国公布1Q25经营情况，整体收入增长低双位数，净利润6.02亿元，同比 +32%，超市场预期，主因饮料毛利率提升及费率收缩好于预期。 该行提到，1Q25实现开门红，看好全年公司业绩兑现。该行草根调研显示，受益于出行人次增加以及 公司升级产品推广，4月公司面和饮料仍延续较好增长，且渠道库存保持良性。该行预计25年出行及新 品推广等有利因素有望延续，而需求亦有望逐渐复苏，25年公司饮料收入有望持续较好增长、面增速有 望改善。利润端，考虑饮料PET及白糖成本利好、产能利用率提升等，该行预计25年饮料利润率提升或 有望带动整体利润率改善。中长期看，该行认为饮料行业较好景气度有望利好业绩持续成长，此外考虑 行业龙头企业的利润诉求增 ...

进入4月，美方挑起关税大战，对我国的外贸企业是一个严峻考验，同时也牵动着无数人的心，大家担心4月份的进出口会受到严重影响、会出现负数。 但从今天公布的数据来看，4月单月不仅没有变负，甚至还创造了历史同期次高，也就是单月进出口规模第二高。 历史上外贸数据单月最高出现在2024年12月，单月突破了4万亿元。而今年4月份，我国货物贸易进出口总值是3.84万亿元，同比增长5.6%，带动前4个月外 贸整体增长达到2.4%。 这个4月，中国外贸逆风而行，充分展现出中国制造、中国创造以超强的国际竞争力托举起我国外贸的强大韧性。 今年前4个月，我国货物贸易进出口实现了2.4%的增长，在当前复杂多变的国际经贸环境下，取得这样的成绩可以说非常难得。前4个月外贸运行有哪些特 点和亮点？ 总台央视记者孔令雯：海关总署今天上午11点准时对外发布了前4个月外贸数据，相信有不少人跟我的感受一样，看到这个数据第一反应就是：大超预期！ 今年前3个月，我国货物贸易进出口同比增长1.3%，实现了平稳开局。 外贸进出口表现为什么好？简要来说， 以上这些都是外贸的亮点，也是推动增长的关键。 专家分析：今年前4个月 从进出口商品来看，我国传统出口优势行 ...

一、基本面： 美国至5月3日当周初请失业金人数公布值为22.8万人，略低于市场预期的23万人，同时较前值24.1万人 有所下降，显示劳动力市场仍保持相对稳健。由于初请失业金人数下降，表明就业市场并未明显恶化， 这可能强化市场对美联储维持较高利率更长时间的预期，从而支撑美元走势，并对以美元计价的黄金构 成一定压力。此外，就业市场的韧性可能削弱投资者对经济衰退的担忧，降低避险需求，进一步抑制金 价上行空间。 关税方面，英美达成贸易协议，美国将保留对英国10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝 关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。协议中保留了英国10%的基准关税，同时 取消了对英国钢铝的关税，这一举措可能缓解两国在金属贸易领域的摩擦，降低相关行业的成本压力。 钢铝关税的取消可能提振工业金属需求，但对黄金的直接影响有限，因其更多作为避险资产而非工业商 品。不过，协议中对美国农产品实行零关税的条款可能增加美国农产品对英国的出口，从而改善美国的 贸易平衡，若美元因此走强，黄金作为美元计价资产可能面临短期压力。此外，协议扩大双方市场准 入，可能进一步促进双边贸易，增强市场风险偏好，削弱黄金的避险吸 ...

5月7日，三大金融管理部门在国新办发布会上宣布了一揽子金融政策，支持稳市场稳预期。对资本市场 而言，此次一揽子金融政策通过"稳预期""引活水""强根基"三个维度层层递进，增强资本市场韧性。 稳预期：重塑市场信心之锚 经济是资本市场信心之锚。稳住经济预期，就稳住了投资者对资本市场的价值认知。 此次发布会上，央行宣布了三大类政策：一是数量型政策，如降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万 亿元；二是价格型政策，如调降政策利率0.1个百分点、调降结构性货币政策工具利率0.25个百分点；三 是结构型政策，如设立5000亿元的服务消费与养老再贷款，加强商业银行对服务消费和养老的信贷支 持。 同时，金融监管总局围绕当前经济的薄弱点——房地产、小微民企和受关税影响较大的市场主体，推出 了相应的融资、扶持增量政策。例如，制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影 响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。 值得注意的是，此次一揽子金融政策不仅求"稳"，也求"进"。"进"体现在对新质生产力的培育上。央行 不仅增加了3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，还提出创设科技创新债券风险分担工具，和金融 ...

导语 ：以技术护城河、财务韧性、全球化战略三大支柱"逆周期蓄力"，通威股份的突围路径， 既是中国光伏产业转型升级的缩影，也为全球能源转型提供了"中国方案"。 刚刚过去的4月底，通威股份发布了2024年年度和2025年一季度报告。 财报数据显示，2024年全年以及2025年一季度，通威股份营业收入分别为919.94亿元和159.33亿 元，同比下降33.87%和18.58%。 这在很大程度上说明，光伏行业仍在调整期探索。包括硅料、硅片、电池、组件在内的产业链上下 游各环节的产品价格，近期一直在底部区间震荡。 逆周期蓄力 也因此，市场对包括通威在内的光伏龙头的业绩表现，早有预期。 财报发布后，通威股份股价一度触及低点后，连续四个交易日上涨。 这背后，出货量这一关键指标扮演了重要角色。产能过剩背景下，通威股份核心产品销量持续增 长，且市场占有率保持领先。 2024年，高纯晶硅销量46.76万吨，同比增长20.76%；产销量约占全国30%，市占率位居全球第 一。 同期，太阳能电池销量87.68GW，同比增长8.70%，连续八年蝉联全球电池出货量榜首，全球市占 率约为14%。 组件方面，公司2024年光伏组件销量为45 ...

加拿大央行：加拿大金融体系具有韧性，银行具备应对压力时期的良好能力。 ...

5月8日，沪上阿姨正式在港交所挂牌。沪上阿姨每股发行价为113.12港元，募资净额约为1.95亿港元， 上市首日开盘价190.6港元/股，较发行价上涨68.48%。 2025年新茶饮迎来了上市的好时候，继奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城成功上市后，沪上阿姨成为 港股市场上的第五家新式茶饮品牌。沪上阿姨发行估值要远远高于蜜雪集团。蜜雪集团发行市值达到 763亿港元，估值为16倍。蜜雪集团获得超过1.84万亿港元认购金额。而沪上阿姨的发行市值约为118.6 亿港元，估值33.58倍。沪上阿姨5月2日截止新股招股认购，其融资超购逾3300倍，冻资约940亿港元。 这不仅是资本市场对下沉市场红利的集体投票，更折射出新茶饮行业从"规模竞速"转向"生态博弈"的深 层逻辑。相较于霸王茶姬以"东方美学+全球化叙事"抢占高端心智，沪上阿姨也丝毫不落于后，以"摩登 东方"美学与猎豹IP的塑造，打破传统茶饮品牌形象同质化，通过也精准捕捉Z世代对"国潮轻奢"的消费 想象。 据招股书，在过去的2022年、2023年和2024年，沪上阿姨的营业收入分别为人民币21.99亿、33.48亿和 32.85亿元，相应的净利润分别为人民币1.49 ...

当前，地缘政治风险与经济割裂态势正重塑全球大宗商品市场格局，企业需精准预判市场趋势，才能 在变革中抢占先机。 LSEG将在LME亚洲周期间，于2025年5月19日与LME协办高规格行业研讨会。 本次论坛将聚焦 美国关税政策 、 全球供应链韧性 及 亚洲市场角色升级 三大议题，深度解析金属市 场的核心驱动力、技术创新路径与潜在增长空间。 此次活动将汇集金属产业链与贸易领域的权威人士，LSEG期待各位客户及行业伙伴莅临交流，共同 探讨行业如何通过战略调整与创新实践，在重大变革中实现可持续发展。 核心议题 活动议程 15:00 嘉宾注册、签到 15:30 开幕致辞 活动正式开始 17:00 网络会议 演讲嘉宾 日期： 2025年5月19日（星期一） 时间： 15:00 - 19:00 地点： 香港中环花园道3号，工商银行大厦18层，LSEG香港办公室 Dr. Guy Wolf Marex Financials 全球市场分析主管 长按上方二维码 即刻报名参会 我们的产品： LSEG 大宗商品交易 我们的市场洞察、数据管理解决方案和无缝交易执行能力，能在大宗商品交易的市场竞争中为您的企业带来优势。 大宗商品数据是宝贵的 ...