Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the healthcare sector [7]. Core Viewpoints - The report highlights a positive outlook on innovative drugs and emphasizes the importance of the upstream supply chain [5][22]. - The recent measures introduced by the National Healthcare Security Administration and the National Health Commission aim to support the high-quality development of innovative drugs, which includes increasing support for R&D and enhancing the role of commercial insurance in the multi-tiered medical security system [4][21]. Summary by Sections 1. Market Performance Review - From July 7 to July 11, 2025, the Shenwan Pharmaceutical and Biological Index increased by 1.82%, outperforming the CSI 300 Index by 1.00 percentage points, ranking 16th among 31 Shenwan first-level industry indices [2][12]. - Year-to-date, the Shenwan Pharmaceutical and Biological Index has risen by 12.11%, surpassing the CSI 300 Index by 10.08 percentage points, ranking 4th among the 31 indices [14][17]. 2. Important Events - The recent introduction of 16 measures to support the high-quality development of innovative drugs includes enhancing R&D support, facilitating access to basic medical insurance and commercial health insurance, and improving payment capabilities for innovative drugs [4][21]. 3. Industry Insights - The report emphasizes the growing role of commercial insurance in the multi-tiered medical security system, which is expected to provide greater flexibility and support for high-priced innovative drugs and medical devices [5][22]. - The innovative drug sector is entering a phase of realization of results, with significant R&D progress expected to drive investment in 2025 [22]. - The report suggests focusing on companies involved in overseas expansion, particularly in emerging markets, as they present substantial growth potential [22]. - The ongoing acceleration of centralized procurement in various pharmaceutical sectors is anticipated to lead to new growth opportunities, particularly in insulin and orthopedic segments [22].

Core Insights - The photovoltaic ETF (159857) has experienced a pullback, declining over 1% while seeing a trading volume of 116 million yuan and a turnover rate of 4.92% [3] - The fund has seen significant inflows, with a net inflow of 9.114 million yuan over the last 20 trading days, ranking first among similar products in the Shenzhen market [4][5] - The photovoltaic industry is undergoing a "de-involution" phase, with notable increases in silicon material prices, driven by regulatory requirements to sell above cost [4] Fund Performance - As of July 14, the photovoltaic ETF (159857) reached a new high in scale at 2.382 billion yuan, marking a significant increase of 76 million shares over the past week [4] - The fund recorded 36 purchase transactions and 13 redemption transactions, with a total of 36 million shares purchased and 14 million shares redeemed [4] Industry Trends - The prices of multi-crystalline silicon materials have risen significantly, with N-type re-investment material, N-type dense material, and N-type granular silicon prices increasing by 6.92%, 6.54%, and 6.27% respectively [4] - The industry is expected to see continued supply-side reforms, with a focus on eliminating low-price competition and improving profitability and valuation levels for companies [5] - The index tracked by the ETF, the CSI Photovoltaic Industry Index, is currently at a historical low valuation, with a price-to-book ratio of 1.89, indicating strong value for investors [5]

应中共中央政治局委员、外交部长王毅邀请，印度外长苏杰生7月15日出席在天津举行的上海合作 组织外长会议，并结合与会访华。这是印度外长5年来首次访华。中国国家副主席韩正7月14日在北京会 见苏杰生时表示，中印都是发展中大国、全球南方重要成员，做相互成就的伙伴，实现"龙象共舞"，是 双方正确选择；王毅在同苏杰生会谈时表示，双方应相互信任而不是相互猜疑，相互合作而不是相互竞 争，相互成就而不是相互消耗。苏杰生称双边关系稳步改善，并在印度外交部发表的声明中表示，"两 国关系持续正常化可以带来互利的成果。" 不难看出，当前中印双方有一个鲜明的共识——双边关系的持续改善是正确的、有好处的。"持续 破冰""努力重塑关系""重回正轨""正在好转"……印度舆论对此次苏杰生访华之旅普遍抱以乐观预期， 印方表态的语气和内涵较过去也都更为积极和务实。从时间跨度来看，5年未访本身反映了中印外交关 系的"异常状态"。随着去年10月份两国领导人喀山成功会晤引领中印关系重启再出发，当前外交高层访 问的突破也是中印关系稳步改善的象征之一。只要有利于恢复中印关系的正常沟通机制，我们都应积极 看待。 当前，中印正处于一个交叉点上，既面临现实的摩擦 ...

医保改革：从个人账户优化到全民共享 医保改革事关每个人的切身利益，其核心在于优化个人账户，增强统筹基金的保障功能，最终目标是构建一个更加公平、可持续的医疗保障体系，让有限的 医保资金发挥最大效益，真正实现"保大病、保重病"的基本功能。这项改革并非简单地取消个人账户，而是基于对现有制度中结构性问题的深刻反思。 我国医疗保险制度建立之初，个人账户的设计主要用于解决参保人的小额医疗支出。然而，随着医疗费用的迅速增长，这种模式已难以满足当前的医疗保障 需求。中国社会保障学会副会长丁长发教授指出，个人账户资金使用效率低下，存在"小病花不完，大病不够花"的矛盾。 2024年度报告显示，全国医保个 人账户年度累计结余超过7200亿元，但实际使用率仅为42.3%。大量资金沉淀，未能充分发挥其应有的医疗保障功能。 从国际经验来看，医保改革是全球趋势。美国2024年将个人医疗账户(HSA)与高免赔额医疗计划(HDHP)相结合，以提高资金灵活性；德国则完全采用统筹 模式，取消个人账户。我国的改革路径兼顾国际经验与国情，探索出一条具有中国特色的医保发展道路。 2025年5月，国家医保局发布《关于进一步优化基本医疗保险个人账户改革的指 ...

中金发布研报称，步入7月，硅料报价连续多个交易日呈现上涨趋势，当前平均报价区间提升至40-50 元/公斤，上调幅度高达25-35%。近期国家对光伏"反内卷"的重视程度有所提升，考虑硅料环节供需矛 盾相对深、成本曲线相对陡峭、且位于光伏主产业链最上游，因此光伏"反内卷"供给侧拐点或将在硅料 环节率先反映。建议关注硅料板块龙头企业：通威股份（600438）(600438.SH)，其他相关标的包括大 全能源(688303.SH)、新特能源(01799)、大全新能源(DQ.US)；以及关注颗粒硅新技术趋势。 针对硅料环节，中金认为：1)此轮政府重视力度更大，改革节奏或转变为自上而下进行推进，相关部委 强制式要求→相关部门指导性文件→行业响应执行。2)产业端反馈更强，自硅料环节开始产业链价格复 苏有望逐步向下游环节传导。3)硅料行业格局有望重塑，产能整合本质上是对各家硅料厂商在手资金 +成本管理+产品质量的一次筛选，若成功实施有望推动硅料行业供给结构重塑。4)供给侧改革的真实执 行节奏不好把握，本轮多晶硅周期性调整正面临重要拐点，未来半年至一年将经历深度调整与出清的关 键阶段。 中金主要观点如下： 风险因素 硅料价格短 ...

21世纪经济报道记者张欣 北京报道 加入辽沈银行前，杨法德长期在招商银行系统任职：2013年10月获批担任招商银行银川分行行长，2015 年7月调任招商银行佛山分行行长，2018年10月担任招银金融租赁有限公司董事，2018年12月至2022年 10月担任招商银行广州分行行长。 辽沈银行行长杨法德新去向已落定！ 据沈阳市沈河区委宣传部微信公众号"幸福沈河"消息：近日，沈河区委书记林宇航到辽沈银行走访调 研。辽沈银行董事长杨法德、辽沈银行行长吴川对林宇航一行的到来表示热烈欢迎。这意味着，杨法德 现已出任该行董事长。 公开资料显示，杨法德出生于1964年8月，拥有上海财经大学统计学专业硕士研究生学历，职称是高级 经济师。2024年8月，杨法德代为履行辽沈银行行长职责，同年12月获核准担任辽沈银行第二任行长， 这也是该行成立以来首次进行行长级别调整，任期至2025年5月。并于同年12月起任辽沈银行行长、执 行董事等职。 接替杨法德担任辽沈银行行长的是辽宁农商行原监事长吴川。2025年3月30 日，辽宁省委组织部发布省 管干部任前公示，明确原辽宁农村商业银行股份有限公司监事长吴川拟任省管企业正职；公示结束后， 吴川正 ...

Group 1 - The core viewpoint is that capital market reforms will enhance mechanisms supporting the development of technology growth enterprises, with a focus on sectors like biomedicine, artificial intelligence, commercial aerospace, and low-altitude economy [1] - Reforms in the Sci-Tech Innovation Board and the Growth Enterprise Market, such as the establishment of a growth tier, the resumption of listing standards for unprofitable companies, and the introduction of a third set of standards for the Growth Enterprise Market, will significantly increase market support for technology companies, creating more investment opportunities in related fields [1] - The AI computing power industry chain is expected to recover continuously, presenting new investment opportunities, particularly in sub-sectors like operators, optical communications, satellite internet, and quantum technology [1] Group 2 - The ChiNext 50 ETF tracks the ChiNext 50 Index, which can experience daily fluctuations of up to 20%. This index, published by the Shenzhen Stock Exchange, selects 50 stocks with larger market capitalization and better liquidity from the ChiNext market, aiming to reflect the performance of the most representative and influential companies in the market, especially focusing on technology innovation sectors like information technology and healthcare [1]

此外，教育部组织有关高校联合企业，聚焦培养过程中的关键环节研制工作指南，汇总发布《工程硕博 士培养标准汇编（第二卷）》，3年来举办了4期校企导师研修班，培训校企导师2000余人；围绕行 业"卡脖子"技术难题，企业向国家卓越工程师学院提供5100多个来自产业一线的研究课题，作为工程硕 博士开展科研和学位论文选题的主要来源；校企联合建成300多个工程师技术中心，为工程硕博士在真 实环境中开展科研创造有利条件。 中国青年报客户端北京7月15日电（中青报·中青网记者 张渺）今天，教育部在北京召开新闻通气会，教 育部学位管理与研究生教育司副司长郝彤亮重点介绍了卓越工程师培养改革有关情况。他提到，自今年 1月起《中华人民共和国学位法》正式施行以来，今年首批毕业的2100多名专项试点硕士中，已有67人 以实践成果申请学位。 来源：中国青年报客户端 据介绍，教育部自2022年正式启动卓越工程师培养改革，目前已取得积极进展，推动培养体系重构、流 程再造、能力重塑、评价重建，强化校企接续培养。截至目前，已建设了3批共40家国家卓越工程师学 院，4个国家卓越工程师创新研究院，支持高校、企业、国家实验室成立"中国卓越工程师培养联合 ...

Urban Development & Policy - Central government emphasizes building comfortable and convenient livable cities [1] - Focus on integrated planning of population, industry, towns, and transportation to optimize urban spatial structure [1] - Government aims to accelerate the construction of a new real estate development model [1] - Government plans to steadily promote the renovation of urban villages and dilapidated houses [1] - Focus on vigorously developing lifestyle service industries and improving public service levels [1] - Government aims to firmly safeguard the people's livelihood [1]

据追风交易台消息，摩根大通在其最新研报中表示，"反内卷"利好银行业，尤其是股份制银行，可能推动净息差反弹并提升收益，但影响将较2016年供给 侧改革更温和。 今年以来，中央层面对"反内卷"密集发声。在政策支持及各行各业快速响应下，"反内卷"热度持续升温。 据新华社报道，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，释放 国家层面"反内卷"新信号。 报告预计，在"反内卷"推动下，2026年银行业盈利有望实现8%的上行潜力，主要驱动因素为净息差回升，其中股份制银行的净盈利影响可达14%。 历史经验显示，净息差存在显著改善空间 报告表示，2016-2018年的供给侧改革成功减少了某些行业的过剩产能，推动PPI从2015年-5.2%反弹至2017年+6.3%，并与名义GDP增长正相关。 期间，MSCI中国银行指数从2016年2月至2018年1月上涨97%，银行收入随名义GDP恢复，净息差在无政策利率上调情况下反弹18个基点，不良贷款生成 率从2015年峰值开始下降。 报告预计，本轮"反内卷"的积极影响可能小于前次改革，但可能带来净息差和收入上行， ...