摘要 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1307 篇白话财经- - 今天，在港股下跌的背景下，A股午后拉升，沪指顽强收红，表现依然坚挺。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/2/27，不作投资推荐） 市场热度不减，两市成交额再度突破2万亿。 盘面上，蜜雪冰城港股上市引发抢购潮，带动消费板块领涨，食品饮料、商业百货、白酒等涨幅居前，通信、光伏、传媒等板块回调。 机构分析认为，目前开始至两会之前，科技部分板块开始轮动，市场风格可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。 融资余额大增，创2015年来新高 在市场表现强势之际，又有重磅信号出现了。 截至2025年2月26日， A股市场融资余额突破1.9万亿元，达到2015年7月3日之后将近十年的新高。代表着杠杆资金持续活跃，加速入场 。 分析人士认为，这一指标存在两面性。 一方面，融资余额大幅增加往往伴随着行情正徐徐展开，某些行业正处于市场热点之中，市场赚钱效应良好。 另一方面，融资余额作为短线情绪指标，反映的是投资者使用杠杆资金进行投资的意愿与情绪，短期内融资余额的大幅增加也可能意味着市场风险正在积 聚，投资者需要警惕可能的下跌压力。 从历史上来 ...

文/曹萌 2月27日，民生金融租赁股份有限公司（以下简称"民生金租"）的股权再次被法拍，而此次拍卖的 标的为北京达义兴业房地产开发有限公司（以下简称"达义兴业"）持有的631822721股股权。 近年来，民生金租股权成了法拍平台的常客，2023年10月至2025年2月，先后5次出现在京东网与 淘宝网的法拍平台。股权屡遭法拍的表象下，暴露出民生金租股东频发的违法违规失信行为，以及这 家资产规模近2000亿元的金租公司在风险管理与合规管控机制上的不足。 然而，在行业监管环境趋严的态势下，民生金租为降低自身坏账率，曾接连出售不良资产。此外，从 2022年至2023年，公司净利润也连续下滑，每年下降比例均超过20%。 不过，对于正处在转型阵痛期的民生银行而言，近期迎来了一缕新的发展契机。2025年年初天津金 融监管局核准民生银行副行长黄红日出任民生金租董事长，从过往履历来看，这位70后的副行长深 谙信贷业务与金融机构合规发展之道。 01 法拍平台的常客 据国家企业信用信息公示系统显示，目前民生金租共有8位股东，但其中4位已被纳入失信被执行人 名单或限制高消费。同时，包括达义兴业等5位股东所持民生金租股权已被司法机构全 ...

但在市场一片狂热的背后，投资者也需冷静思考，避免风险。一方面，虽然蜜雪冰城质地出色，但新茶饮 市场竞争激烈，未来能否持续保持高增长存在不确定性。这也是此前上市的奈雪的茶、茶百道、古茗纷纷 首日破发的重要原因，其中奈雪的茶股价更是已跌去九成。另一方面，超高杠杆打新虽然能提高中签几 率、放大收益，但也伴随着巨大风险，一旦新股上市后股价表现不如预期，投资者可能面临较大亏损。 2月21日起，"雪王"蜜雪冰城开启公开招股之路，不断刷新着港股新股认购的上限： 2月24日，突破1 万亿港元，2月25日，打破快手2021年创下的1.26万亿港元纪录，2月26日招股结束时，这一数字创纪 录地达到1.83万亿港元。 蜜雪冰城此次现象级IPO认购背后，可谓占尽了"天时地利人和"。 从"天时"来看，港股市场回暖，尤其是在科技股带动下，港股里的中国资产迎来一轮"重估"。不少散户都 冲着这一轮赚钱效应涌向新股市场。如消费类个股布鲁可上市首日暴涨85%、毛戈平上涨76.5%，强化了 投资者对"中签即赚"的预期。 从"地利"来看，蜜雪冰城过去几年在全国乃至海外攻城略地，品牌影响力逐步显现。此次蜜雪冰城股价高 达每股202.50港元，最小申购 ...

人们通常比较多地关注经济总量和增长速度，对经济维持运行所要承受的成本关注度不高。从客观上讲， 企业运营的成本容易计算，无非是生产和经营所需的各类生产要素的成本。对于国家而言，成本的概念也 大致类似。随着经济体量的增加，国家财政支出规模也随之上升，如我国已经成为全球第二大经济体，每 年的赤字规模也有增大趋势，故应该考虑如何让经济运行降本增效，财政支出的正向乘数效应最大化，以 保持经济的良性运行，本文就此话题展开讨论。 我国经济上世纪80年代开始步入高速增长期，从1980年到2010年这30年属于高速增长期，GDP平均增速超 过10%， 2010年GDP总量超过日本，成为全球第二大经济体。 但2011年以后，经济增速开始缓慢下行， 就此告别了两位数增长的时代。 摘要 ● 中国经济是在二战结束近40年后才开始改革开放的进程，步入高增长阶段的时间更晚，故人口红利的窗 口期很短，赶超模式导致经济运行的后期成本迅速攀升。 ● 经济成本简单归结为生产要素的成本，即人力资源、土地资源和资金成本。人口红利的消减导致劳动力 价格大幅上升；房地产繁荣导致土地成本上升，地方政府对土地财政的依赖度加深；资金成本随经济增速 下行而降低， ...

Hillenbrand (HI) Q1 2025 Earnings Call February 06, 2025 08:00 AM ET Company Participants Sam Mynsberge - Director of Investor RelationsKimberly Ryan - President and Chief Executive OfficerRobert VanHimbergen - CFO & Senior VPDaniel Moore - Partner - Director of Research Conference Call Participants Mitchell Moore - Associate Analyst Operator Greetings and welcome to the Hildebrand First Quarter and Full Year twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A quest ...

人们通常比较多地关注经济总量和增长速度，对经济维持运行所要承受的成本关注度不高。从客观上讲，企业运营的成本容易 计算，无非是生产和经营所需的各类生产要素的成本。对于国家而言，成本的概念也大致类似。随着经济体量的增加，国家财 政支出规模也随之上升，如我国已经成为全球第二大经济体，每年的赤字规模也有增大趋势，故应该考虑如何让经济运行降本 增效，财政支出的正向乘数效应最大化，以保持经济的良性运行，本文就此话题展开讨论。 摘要 成为全球第二大经济体之后 ——我国经济运行成本上升偏快 我国经济上世纪80年代开始步入高速增长期，从1980年到2010年这30年属于高速增长期，GDP平均增速超过10%， 2010年 GDP总量超过日本，成为全球第二大经济体 。但2011年以后，经济增速开始缓慢下行，就此告别了两位数增长的时代。 中国经济高速增长阶段，主要发生在2011年以前，尤其在上世纪90年代和本世纪00年代，是改革开放红利和人口红利的集 中释放阶段，但2011年开始中国的劳动年龄人口出现负增长，劳动力成本逐年上升，同时，随着房价的上涨，土地价格也 水涨船高，故生产要素价格的上涨必然带来经济运行成本的上升。 我国土地价格 ...

今天YINN登上了雪球热搜第一。 YINN是一支美股的结构型基金代码，主题是3倍杠杆做多富时中国50指数。大概在11月29日至12月5日，有神秘资金买入了2.25亿美元的YINN和 CHAU的看涨期权。 CHAU是另一个美股结构型基金，主题是2倍杠杆做多沪深300指数，听名字就知道是干嘛的。 注意这个神秘资金不是买入etf基金本体，而是etf基金的远期看涨期权，这等于在ETF自身杠杆的基础上，又叠加了好几倍的期权杠杆，杠杆拉满。 本金虽然只投入了2.25亿美元，但实际头寸有几十亿美元。 为什么会有这么激进的买入呢？大概率是这个神秘哥有内幕消息，因为就在他建完仓不久，12月9日盘后中央政府就宣布了力度更大的宽松刺激政 策。 详见12.9文章 《 暴涨了，真暴涨了 》 我去翻了翻那天写的内容，里面还专门提到了有神秘资金提前埋伏。 当时外盘爆拉5%，神秘哥账户浮盈最多的时候差不多赚了1.3亿美金，将近10亿人民币。不过神秘哥当晚赚钱了没跑，决定格局一下赚个更大的， 结果第二天a股大幅高开后一路向下砸了个长阴线，第三天就彻底跌回来了。 然后就是一路跌跌不休，神秘哥一直在等待再次上涨的机会，结果等来了年初连续的暴击，终 ...

昨晚的文章又不少读者吐槽说看不懂，没关系，今晚八卦口谁都能看懂 …… 其实赵薇自己的情况也不太好，她于2021年8月疑似被封杀，一系列影视作品被各大平台下架，之后就从公众视野里淡出了。关于赵薇被封杀的原因一直 没有明确的说法，公开渠道里关于她的负面信息主要是两件事。 一件是2001年的军旗装事件，但那个年代还没有封杀艺人的概念，哪怕是犯法做过牢的，只要刑满出狱还是可以继续从艺。考虑到赵薇2004年、2016年两 度登上过春晚表演，可以肯定军旗装的事早翻篇了。 另一件就是2017年和黄有龙一起50倍杠杆收购a股万家文化，他们夫妻两本金只有6000万，却打算找金融机构借钱30亿收购万家文化的股权。这件事被上 交所介入问询，引起了舆情风波，最后压力之下收购失败，赵薇夫妇不但财务上巨额损失，还被证监会处罚，另外还背负了股民6000万索赔的连带责任， 赵薇的公众形象就此急转直下。 不过万家文化的案子是2018年判的，离赵薇被封杀中间隔了3年，这3年里还有没有别的事就不好说了，我还听到一些路边社的传闻，都是不能公开写的。 今天下午赵薇在微博上官宣，很多年前就已经和丈夫黄有龙结束了婚姻关系，与黄有龙有关的各类事件都与她无关 ...

板块在近段时间迎来一轮整体估值修复，随着业绩拐点的逐步到来，明年情绪 上可以更加乐观。 白酒板块看，当下白酒渠道从加杠杆阶段进入到去杠杆阶段，渠道库存有望逐 步出清，在龙头公司估值较低、预期已经下修，现金分红回报有吸引力的时点，股 价有望领先于业绩触底。 25 年关注政策刺激带动下的商务需求修复，高端白酒有望率先受益实现量价齐 升，次高端白酒承接，更具弹性。大众品 板块今年提前完成去库存，为明年增长蓄力，乳制品、调味品等板块进入改善 周期，龙头率先企稳业绩复苏带动盈利上修，饮料、零食、保健品、餐饮供应链等 细分板块仍有充足的成长驱动力。同时建议更多关注当前估值低具有一定安全垫， 并且有分红提升预期的标的，板块估值修复中反弹空间更高。 核心观点 证券研究报告| 行业深度报告 2024 年 12 月 17 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 白酒板块：渠道包袱出清，股价拐点或先于业绩拐点。 经销商盈利水平持续性下降，导致其再投资意愿低迷。从企业应收账款（融资支持回款）数据来看， 24Q3 出现了拐 点，渠道进入去杠杆阶段。预计 2025 年实际销售与报表差异将收敛，产业进入真实动销去库存阶段。复盘 12-14 年上 ...

李磊： 鼎晖投资成立于2 0 0 2年，是国内做PE投资最早的团队之一。现在资金在管规模 1 3 00亿左右，6个业务线。鼎晖从PE业务起家，最初以少数股权投资为主，10多年前开 始逐步转型，逐渐加大并购型交易的比重。我们过去几年做了1 4单并购型交易，将近 2 0 0亿投资，辐射的交易规模达到1300亿，是国内较早拓展到并购型交易的投资机构。 并购机遇出现。 报道 I 投资界PEdaily 2 0 24年12月1 0 - 11日，由中共重庆市委金融委员会办公室指导，清科创业、投资界主 办，重庆渝富控股集团联合主办的"第二十四届中国股权投资年度大会"走进西部金融中 心重庆。作为股权投资行业晴雨表，本次大会将以"万象耕新"为主题，回顾行业风云， 重塑格局策略，探索价值发现，持续为中国股权投资行业注入力量。 本场 《并购市场拐点已来，VC/PE机构如何参与》 投资界龙门阵，由清科集团管理合 伙人、清科创投主管合伙人 袁润兵 主持，对话嘉宾为： 路威凯腾 董事总经理 艾天 鼎晖投资 董事总经理 李磊 德弘资本 董事总经理 王玮 信宸资本 管理合伙人 信跃升 以下为对话实录， 经投资界（ID:peda il y 2 ...