光期研究 见微知著 铁合金策略月报 2 0 2 5 年 0 5 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 铁合金：终端需求偏弱，双硅震荡下行 p 2 铁合金：终端需求偏弱，双硅震荡下行 锰 硅 供应：主产区产量持续下降，但近期降幅放缓。依据钢联数据，截至4月25日当周，锰硅周产量为18.6万吨，日均产量2.66万吨，周环 比下降1.35%，降幅略低于此前市场预期，同比仍然增加。 需求：钢招持续进行，定价逐渐下调，下游采购意愿相对有限。主流钢招定价，河北某大型钢厂4月锰硅合金采购11400吨，较3月采 购量增加400吨，承兑含税到厂价为5950元/吨，较上月环比下降450元/吨，主流钢招定价公布后，其余钢招陆续开展。 库存：样本企业库存持续增加，仓单数量仍然较高，钢厂锰硅库存偏低。本月样本企业库存环比持续增加，截至4月25日数据，63家 样本企业库存合计为18.18万吨，环比增加2.42万吨，增幅为15.36%。截止4月24日，锰硅仓单数量123183张，有效预报10301张，合计133484 张，折约66.7万吨。4月钢 ...

如果您⋯⋯ 都可以使用 彭博研讨会与讲座功能SMNR 查看近期线上研讨会日程，并点击 " 注册 " 来报名参加您感兴趣的线上/现场课程！ 2025年5月课程推荐 带有 ※ 场次可以来彭博上海办公室参加现场培训，实机操作。 终端入门系列3：制图工具入门 ※ 5月8日（周四）17:00 – 18:00 PORT投组管理系列讲座： PORT系列讲座1：投资组合创建及分析 ※ 5月15日（周四）17:00 – 18:00 是彭博终端新手，希望多加了解常用的基本功能 想通过终端的强大功能分析债券、外汇、股票、商品、衍生品市场 对终端上的量化应用/图表分析/投组管理等技术工具有强烈兴趣 想了解最新的、全面的市场热点以及彭博专业分析师点评 终端入门系列4：制图工具中技术分析的应用 ※ 5月13日（周二）17:00 – 18:00 衍生品系列： 基础工具： 固收/利率市场： 固收专家系列2：信用债分析工具 - 以中资美元债为例 ※ 5月22日（周四）17:00 – 18:00 企业专场系列： 彭博企业用户系列#1：特朗普2.0 - 传统能源再现曙光，还是新能源依旧锋芒 5月29日（周四）17:00 – 18:00 地区银行 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-28甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、基本面：预计本周国内甲醇市场或延续区域性行情，整体窄幅调整为主。港口方面，库存偏低及部分货物倒流内地 下，短期出货暂无压力，不过后续进口货量或逐步回归，供需面存走弱预期，基差仍显弱势，或压制港口甲醇市场走势， 另外宏观面或继续扰动期货市场，短期港口市场延续震荡行情概率大；内地方面，中下游补货步入尾声，观望心态相对 明显，假期前商谈气氛或逐步趋于平淡，另外基于节后供需预期转弱下贸易商持货意愿不强，预计短期内地市场或偏弱 整理为主。需持续关注假期前后物流情况及宏观外围变化等影响；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2400元/吨，09合约基差112，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年4月24日，华东、华南港口甲醇 ...

工业硅周报 2025 年 4 月 28 日 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 供应维持宽松，工业硅低位震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 ⚫ 上周工业硅低位震荡，主因全球贸易局势仍然不明，我国 工业企业利润增速转正，工业品市场情绪仍然较为低迷。 供应来看，新疆地区开工率维持7成左右，川滇地区开工 率依然偏低，企业生产压力加大亏损面持续扩大，供应端 转入收缩；从需求侧来看，多晶硅5月部分企业有减产计 划，硅片企业后续有减产 ...

国泰君安期货·能源化工 尿素周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年04月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：现货成交持续弱势，短期弱势运行 ➢ 国际现货：中国散装小颗粒离岸价266.01-268.01美元/吨，高端下调1美元/吨；黑海小颗粒港口离岸价350.01-360.01美元/吨，上调2-5美元/吨； 波罗的海小颗粒港口离岸价345.01-355.01美元/吨，上调2-5美元/吨；中东小颗粒港口离岸395.01-400.01美元/吨，上调5美元/吨；巴西小颗粒CFR 价格375.01-390.01美元/吨，高端上调10美元/吨；印度到岸价385.01-398.25美元/吨，较上周持平。由于目前出口法检政策仍严格，国际国内价格 背离格局延续。 ➢ 国内现货：目前基层对尿素的采购积极性仍较弱。从周四至周日，现货成交持续清淡，短期现货预计仍偏弱运行。4月27日报价，天庆下跌至1750元 /吨、临沂下跌至1800元/吨、东平贸易回调至1760元/吨、心连心 ...

国泰君安期货·能源化工 甲醇周度报告 国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年04月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：短期震荡 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述 Special report on Guotai Junan Futures 3 ➢ 国内现货：本周国内甲醇市场震荡整理运行。内地甲醇下游近期存节前备货需求，对市场氛围存一定支撑，企业出货顺畅，但对高 价仍存观望心态，市场价格变动有限；沿海甲醇市场由于货源倒流套利空间开启，支撑沿海现货提货，加之本周外轮到港量偏低， 港口甲醇大幅去库，在进口供应增量的预期下，持货商持货意愿一般，积极出货，现货成交较为顺畅，需关注沿海货源倒流的持续 情况。 (隆众资讯） ➢ 基本面：本周甲醇港口库存大幅去库，周期内显性外轮仅计入8.5万吨，目前在靠船货均尚未计入本周库存，有非显性码头到货以 及下游维持非显性码头管输主力。江苏地区主流社会库提货大增，倒流 ...

国泰君安期货·能源化工 玻璃纯碱周度报告 光伏玻璃： 价格与利润、 04 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2025年4月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 纯碱：供应、 05 纯碱：价格、 利润 06 玻璃：供应 端情况介绍 02 玻璃：价格 与利润 玻璃：库存 03 及下游开工 CONTENTS 01 产能与库存 库存 玻璃观点：短期偏弱 中期震荡市 第一，短期压力一方面是现货市场经过3月-4月补库以后，短期需求乏力。另一方面05合约潜在仓单压力对市 场的压制，当然也要看到近期现货市场并未跟随期货市场大幅下挫，现货供需存在一定的韧性； 第二、趋势上多头交易的核心支撑主要在政策端未来可能因地产收储、政府财政支持，政策资金保障加强后 保交楼落地预期增强、现货价格较低，处于历史价格25%分位以下、厂家亏损； 第三、空头交易房地产市场难有趋势上实质性好转，主销地库存压力仍大，贸易端囤货如果没有地产市场持 ...

在瞬息万变的全球金融市场中，精准捕捉市场脉搏的能力往往决定着投资者的成败。Macro Global Markets巨汇凭借其独树一帜的分析体系，为从业者构建 了一座连接数据海洋与交易决策的智慧桥梁。这家成立于2010年、总部位于伦敦的金融咨询机构，通过融合多维度研究工具与实战经验，持续为黄金投资 者、策略分析师等专业人士提供具有前瞻性的市场洞察。 针对不同阶段的投资者，巨汇搭建了阶梯式赋能体系。新手投资者可通过"术语解密"模块，用生活化案例理解专业概念——例如用超市物价变化解释CPI构 成，用旅行换汇经历说明汇率形成机制。这种将抽象理论具象化的教学方法，使金融研究员的培训效率提升40%以上。 技术分析则被设计为精准的"行情导航仪"。交易平台内置的智能图表系统，能将复杂的K线形态转化为可视化信号。MACRO MA多空动量指标如同高速公 路的限速标志，当短期均线与长期均线形成"金叉"时，系统会自动标注出绿色加速通道，提示黄金多头趋势的启动窗口。这种将专业指标转化为行为指引的 设计，让市场分析师在制定策略时可节省70%的原始数据处理时间。 双轮驱动的交易决策模型 巨汇独创的"基本面+技术面"双核验证机制，如同为交易 ...

期货研究报告|聚烯烃周报 2025-04-27 埃克森美孚投产，新装置持续放量 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 下游需求方面，聚烯烃下游开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，五一假期前，终端 工厂订单维持刚需采购为主。 ■ 策略 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 惠州埃克森美孚一期 50 LLDPE 装置、48 万吨/年 PP 装置与 47.5 万吨/年 PP 装置成功投 产，预计未来新装置持续放量，PE 供应维持偏高，而 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.25」 沪铅市场周报 关税风波压制期价 恐慌情绪衰减反弹 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。从期货市场来看，沪期铅主力合约2506 表现活跃本周涨幅0.53%。受到对等关税影响，市场情绪开始慢慢回暖，价格开始小幅反弹，受到国 外需求走弱影响，沪铅整体价格依旧处于承压状态，从持仓角度来看，目前多头情绪开始减弱，周 度来看多头持仓减少高于空头。 u 行情展望：供应端原生铅炼厂此前基本恢复生产，开工回升，铅价接连下跌，致使再生铅亏损压力 扩大，部分企业下调废电瓶报价，但由于市场货源有限，废电瓶价格在小幅下滑后再度报涨。随着 二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生铅后续提产难度加大，整体再生铅供应增量有限。 在此情况下，再生铅炼厂受亏损及原料制约，被迫下调开工率。需求端看，目前市场处于消费淡季， 五一 ...