特朗普翻4年前旧账 高呼必须降息"3个百分点" 特朗普对鲍威尔的不满由来已久，而他最近一次发难则是搬出了4年前美联储总部大楼翻新工程的审计问题。 7月13日，美国白宫经济顾问哈塞特在接受媒体采访中公然宣称，若有正当理由，特朗普有权解雇美联储主席鲍威尔。他还指责美联储对其华盛顿总部翻新 工程的超支"负有重大责任"。哈塞特称，特朗普是否会因"超支7亿美元"解雇鲍威尔，"将很大程度上取决于美联储对白宫管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特 质询的回应"。 ▲美国联邦储备委员会主席鲍威尔。图据视觉中国 为了降息的问题，美国联邦储备委员会主席鲍威尔被美国总统特朗普盯上了。特朗普自从今年初上任以来，一直希望撤换"按兵不动"的鲍威尔，换成愿意激 进降息配合他刺激美国经济的其他人选。 当地时间7月15日，美国财政部长贝森特表示，鲍威尔的继任人选"正式遴选程序已启动"，这让市场投资者感到紧张。据央视新闻报道，在此之前，特朗普 已经拿美联储总部的装修标准问题大做文章。 面对美联储混乱局面可能带来的冲击，华尔街大佬们坐不住了。摩根大通首席执行官戴蒙7月15日公开表示，央行（即美联储）的独立性至关重要，并呼吁 特朗普不要对美联储动手脚。 ...

7月16日周三，黄金市场延续了周二的疲软态势，现货金回落至每盎司3327美元附近，较前一交易日下 跌0.5%，期金也录得0.7%的跌幅。表面上看，美国6月CPI数据符合市场预期，并未带来显著超预期的 通胀惊喜，按理说应对金价构成支撑。然而，黄金走势的转弱，背后隐藏着更复杂的逻辑组合，尤其与 市场对关税政策、美联储路径以及避险需求之间微妙关系的重构密切相关。 尽管CPI环比上涨0.3%，同比仍维持在2.7%的水平，通胀并未"失控"，但这已经是近半年以来最强的一 次月度增长，市场对通胀再度抬头的担忧开始升温。同时，特朗普最新在社交平台上发文，再次强调希 望美联储降息，称"消费者物价很低，应该降息"，这无疑向市场施加了一种政策预期的暗示。然而，目 前的物价路径并不完全支持这种激进降息的诉求，因此市场定价并未明确转向。 市场对于特朗普可能进一步加征关税的预期正在升温。他提出对来自欧盟和墨西哥的商品征收高达30% 的关税，给投资者传递出一个矛盾信号：一方面关税可能推动输入型通胀，增加物价压力；另一方面， 美联储如果对此作出反应而非预判，则可能迟滞降息进程。因此，黄金作为对冲政策不确定性的工具， 在预期分歧中一时失去了明 ...

分析师：金价温和上扬 市场等待PPI数据反应 金十数据7月16日讯，金价在周三温和上涨，因美元走软，投资者正等待美国与其贸易伙伴之间的贸易 谈判更加明朗，以及另一份PPI通胀数据可能为美联储的政策前景提供的进一步指引。独立分析师Ross Norman表示："目前美元在美国PPI数据公布前走软，因交易商在近期的上涨后采取谨慎的立场，这令 金价温和上扬。"不过，Kedia Commodities的主管Ajay Kedia表示，尽管特朗普更新了新的关税，但黄 金市场已多次跌破3400美元的关口。此前，澳新银行在一份报告中预计："短期内，金价可能会盘整， 然后在年底前再次上涨至每盎司3600美元。" ...

技术面：黄金日线收小阴线，重心开始下移，但整体是震荡走势。4小时周期长期均线支撑有效，短期可能震荡下形，日内可关 注上方3346美元一线的压力。 原油方面： 黄金方面： 隔夜黄金继续小幅下挫，短期和中期形态都有走坏的迹象，当下可能是中期调整的开始。最新的通胀数据压低了美联储降息的 概率，使得美元与黄金此消彼长。 美国6月美国消费者价格指数（CPI）环比上升0.3%，同比上升2.7%，均与市场预期一致，分别较5月的0.1%和2.4%的涨幅有所 上升。但0.3%是2月以来的最大环比涨幅，2.7%的同比涨幅也为3月以来最高。 剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，高于前值的2.8%。整体而言，美国通胀明显抬 头，大大降低了美联储降息的可能，7月降息概率已经下降至不足5%。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，今年美联储可能只降息一次，美联储和特朗普的关系会更加恶化，市场的不确定性 也会增加，长期来看仍利多黄金。 技术面：原油日线连收小阴线，形成下跌C浪的概率很大。4小时周期上行结构完成，短线已经跌破均线支撑，震荡下行的概率 很大，日内可关注上方67美元一线的压力。 隔夜 ...

目前来看，美国经济增速放缓已成定局，各项经济指标相较于前两年将呈现参差不齐的表现，整体呈现 收缩趋势。 在美国特朗普政府关税政策带来持续不确定性的背景下，美国经济怎么样了？ 根据美国劳工统计局7月15日公布的最新数据，6月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，为今年2月 以来的最高水平。消费端也显现疲软迹象，实际个人消费支出出现下滑，住房市场数据也表现低迷。然 而，就业市场仍然维持稳健，6月失业率小幅下降。 主要国际机构已纷纷下调美国经济增长预期。经合组织（OECD）6月将2025年美国国内生产总值 （GDP）增速预测从2.2%下调至1.6%，2026年进一步调降至1.5%；国际货币基金组织（IMF）4月已将 2025年增长预期下调0.9个百分点至1.8%。 针对当前复杂的经济形势，第一财经专访了上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学 家胡捷。他表示，市场普遍预期今年美国经济增速将回落至1.4%左右，这主要源于财政刺激效应消退 后，持续三年的高利率政策开始显现效果。"目前来看，美国经济增速放缓已成定局，各项经济指标相 较于前两年将呈现参差不齐的表现，整体呈现收缩趋势。"他称。 就关税政策对通 ...

在当下经济前景迷雾重重之际，美国波士顿联储主席苏珊·柯林斯为美联储的政策定调注入了一股冷静力量。她公开强调，面对不确定性，美联储对调整基 准利率应持"积极耐心"的审慎态度。这一表态为当前货币政策路径提供了清晰的注脚。 柯林斯在全美商业经济协会活动上的演讲，透露出她对当前美国经济韧性的信心。尽管关税政策引发市场对通胀抬升的普遍忧虑，但柯林斯却带来了相对温 和的评估——关税的整体影响可能不会如市场早前担忧的那般极端。她指出，企业具备灵活调整利润率的能力，而家庭消费支出也展现韧性，这两大缓冲机 制有望减轻关税带来的价格冲击。 美联储内部对此存在明显分歧。芝加哥联储主席古尔斯比此前警告，新关税政策扰乱了通胀前景，增加了支持降息的决策难度。而美联储理事沃勒则持相反 观点，他上周重申，美联储可能考虑在七月降息，理由是他认为关税引发的通胀将是暂时现象，当前政策过于紧缩。 她进一步剖析了关税传导机制：进口价格上升确实会推高通胀，预计年底核心通胀率可能接近百分之三，同时对美国经济增长和就业产生抑制作用。但关键 在于，企业和消费者的缓冲能力改变了冲击的烈度。柯林斯认为，关税对劳动力市场和经济增长的不利影响因此可能更为有限，不会导 ...

美联储在6月的议息会议上维持利率不变，这一决策符合市场预期，但在特朗普政策不确定性之下，美 联储展现出了前所未有的谨慎态度，选择耐心等待更明确的降息信号。为此，启牛学堂对美联储的政策 动态及金融市场的影响进行了深入分析。 会议声明中，美联储对经济前景的不确定性描述由"进一步增加"改为"有所下降，但仍较高"，并删除 了"高失业和高通胀风险都有所上升"的表述。这一变化反映出美联储对经济前景的看法略有乐观，但仍 保持高度警惕。在经济预测方面，美联储进一步靠近"滞胀"的风险，GDP预测下调、失业率预测上调、 通胀预测上调，这些变化都预示着下半年金融市场可能面临更加复杂的局面。 市场反应方面，FOMC决议公布后，美债收益率上行，美股转跌。根据CME美联储观察工具的数据，市 场仍预计下一次降息大概率在9月，并在12月再降息一次，但这与美联储的谨慎态度形成鲜明对比。 启牛学堂认为，9月美联储降息落地的难度仍然较大，下一次降息或许需要等待更长时间。通胀风险仍 偏高，而失业率上行速度较慢，这使得美联储更倾向于保持观望态度，以避免先发制人犯下错误。从通 点阵图显示，相较于3月，美联储委员们对2026年的降息预期有所下调，这表明他 ...

各位朋友，近美国6月的通胀数据出炉了，说实话，这次的数据没有什么惊喜，也没有什么爆点——基本上符合市场预期。核心通胀连续第五个月没有超 出预期，走势还是挺平稳的。 你要是觉得通胀不会太严重，也有理由啊，"企业为了留住客户，在需求疲软的情况下也不敢乱涨价，通胀传导可能会非常慢，甚至影响不大。" 所以现在的情况是，谁也说服不了谁，数据也没法让某一派完全站上风口。 Timiraos还提到，6月这份通胀数据，其实不算特别温和，比5月稍微硬点。基础物价的环比涨幅是0.23%，听起来没啥，但和过去12个月的平均差不多。 所以这也说明，6月这个数据就是个正常表现，不惊不喜。 那接下来怎么办？政策制定者要看后面几个月的数据，尤其是7月和8月。因为那时候，关税传导的效果才可能真正显现。如果到时候物价真的明显上涨 了，那就说明关税的影响来了，美联储可能就得更谨慎地评估通胀风险了。 不过，这并不代表市场就能松口气了。大因为现在很多人都在关注一个问题：特朗普加的那些关税，怎么还没"发力"？按理说，这应该会推高商品价格 吧？但目前来看，这种传导效应还没完全展现出来。 这时候，出场的是"新美联储通讯社"的记者Nick Timiraos。 ...

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| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) -3.74 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 776.66 | 9152 | -73 | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) 2438 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 200708 | 430521 | -19594 | | | 沪金主力前20名净持仓(日,手) 830 沪银主力前20名净持仓(日,手) | 140521 | 144154 | -2822 | | | 仓单数量:黄金(日,千克) 0 仓单数量:白银(日,千克) | 28872 | 1212789 | -10170 | | 现货市场 | 上海有色网黄金现货价(日,元/克) -3.4 上海有色网白银现货价(日,元/千克) | 771.4 | 9103 | -43 | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) 0.34 沪银主力合约基差(日,元/千克) | -5.26 | -49 | 30 | | 供需情况 | 黄金ETF持仓(日,吨) 0 白银E ...