Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that the Chinese yuan (RMB) has strengthened against the US dollar, reaching its highest value since April 7, driven by positive market sentiment following the US-China trade talks and supportive domestic macroeconomic policies [1][2][3] - The RMB to USD central parity rate reported by the China Foreign Exchange Trade System was 7.1991, with offshore and onshore RMB touching 7.1780 and 7.1855 respectively, marking the highest levels of the year [1] - Factors contributing to the RMB's appreciation include the unexpected reduction in tariffs from the US-China trade talks, which has boosted market confidence and led to a comprehensive appreciation of the RMB [1][2] Group 2 - The Chinese government has indicated a commitment to implementing proactive macroeconomic policies to stabilize growth, which is expected to provide significant support for the RMB [1][2] - Analysts suggest that the RMB's future trajectory will depend on the progress of US-China trade negotiations and the performance of the US dollar, with expectations of a dual-directional fluctuation process for the RMB [2][3] - The potential for further appreciation of the RMB is noted, particularly as the negative impact of tariffs on the US economy becomes more apparent, suggesting that the most significant depreciation pressures on the RMB may have passed [2]

个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。沪深两市全天成交额1.29万亿元，较上个交易日缩量169亿元。 继上周三（5月7日）之后，A股再现"高开低走"行情。 5月13日，市场全天高开低走，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.13%，创业板指跌 0.12%。 这样的走势，也让"股市"一词在早盘时段登上热搜榜。 板块方面，港口、光伏设备、环氧丙烷、银行等板块涨幅居前，军工、商业航天、轨交设备、小金属等板块跌 幅居前。 当新股民或者财经自媒体还在惊呼"追高被套"，一些老股民可能已默念口诀——"逢高先卖"，顺手低位接回。 毕竟短线就是需要决策果断，稍一犹豫，其他资金（尤其没有感情的量化资金）便先发制人了。 不过，这"题"好像大家上周刚刚做过。 | F9 不复权 韶级营加 圆线 11 | 全A平均股价 | | | | 8841719 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024/10/09-2025/05/13(144日) | | | | | -0.06 -0.27% | | 3.0 | | | | | Wind概念指数 / ● + | | | | ...

校对：祝甜婷 百万用户都在看 巴基斯坦， 重大突发！ 刚刚！普京，重大宣布！ 华尔街大举出手，什么信号？ 集体大涨！两大利好，重磅来袭！ 美国六大州，突然出手！贝森特发声，涉及对华关税 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 "美方如果真心想同中方合作，就应该停止对华抹黑推责，以平等、尊重、互惠的方式同中方对话。"林剑说。 来源：澎湃新闻 责编：罗晓霞 5月13日，外交部发言人林剑主持例行记者会。 法新社记者提问，发言人能否提供下阶段中美经贸会谈的详细信息？是否计划讨论美方以芬太尼为由对中国出 口产品征收的20%特别关税？ 林剑表示，关于中美经贸高层会谈，中方的主管部门已经发布了消息。关于芬太尼问题，中方也多次表明，芬 太尼是美国的问题，不是中国的问题，责任在美国自身。美方无视中方的善意，对中国无理加征芬太尼关税， 这严重冲击中美在禁毒领域的对话与合作，也严重损害中方利益。 邮箱：bwb@stcn.com ...

2025年5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（下称《声明》）。资本市场反响热烈，恒 生指数大涨3%，人民币升破7.2关口。 一、双边关税：超预期大幅下行 结合双方信息，此次中美主要达成了三方面共识。 资料来源：招商银行研究院 二是双方同意设立中美经贸磋商机制， 定期在中、美或第三国开展对话，重点解决供应链安全、数字贸易规 则等议题。 三是达成部分产业共识， 美中双方已就五到六个具有战略意义的产业链供应链脆弱环节达成初步共识，如医 药和钢铁等行业，美国将在这些领域寻求供应链独立性，并优先从盟友国家获取稳定供应。 一是双边关税超预期大幅下行。美国方面，4月2日后对华加征的额外关税大幅降至10%， 还有24%的关税将 在"解放日"后的90天内暂停实施。如此一来，5月14日后，美国对华对等关税将由125%降至10%，此部分"基础 关税"或长期保留。叠加2-3月累计加征的20%"芬太尼"关税，特朗普2.0时期对华加征的关税将降至30%。特朗 普政府在对等关税的实施上对所有国家"一视同仁"，对中国也按下了暂停键。加上特朗普1.0时期所加征的关 税， 当前美国对华平均关税为42.7%。 结合各方信息研判 ...

报告日期：2025 年 5 月 13 日 申银万国期货研究所 首席点评：中美高层会谈联合声明发布，全球市场信心提振 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共 计 91%的加征关税，中方相应取消 91%的反制关税；美方暂停实施 24%的"对等 关税"，中方也相应暂停实施 24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的 非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中美经贸高层会 谈取得重要进展，双方同意大幅降低双边关税水平，并加强知识产权保护合作。 这一积极信号不仅缓解了全球贸易紧张局势，还为全球经济复苏注入强心剂。国 内宏观层面，我国经济保持稳健增长，政策调整灵活，为应对外部风险提供了坚 实基础。海外宏观方面，主要经济体货币政策分化，但普遍关注通胀风险。此次 中美经贸缓和，有助于稳定全球市场预期，促进国际贸易和投资。总体而言，这 一消息对全球经济和市场信心具有积极影响，值得各方密切关注。 重点品种：原油，黄金，股指 原油：中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识，国际油价继续上 涨。中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共 计 91%的 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 05 13 年 月 日 宏观点评 "东升"再强化—中美经贸会谈大超预期的 4 点理解 事件：5 月 12 日 15：00，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，大幅降 低双边关税水平，并建立机制、继续就经贸关系进行协商。 核心观点：中美首轮经贸会谈取得实质性进展、大超市场预期，这将为 世界经济注入更多确定性和稳定性，进一步凸显了中国制造的不可替 代性，也将进一步提升中国资产的投资价值。测算发现，最新美国对中 国的综合关税税率下降至 42.5%（2018 年以来 10.9%基础关税+20% 芬太尼关税+带豁免的 10%全球对等关税+25%的特定行业关税），预 计拖累我国出口 4.0-5.2 个百分点，拖累我国 GDP 0.5-0.7 个百分点， 指向我国经济下行压力仍大，预示不会改变我国扩张性政策的大方向， 尤其是全力扩内需、大力中央加杠杆，我们也继续提示"不宜等到花儿 枯萎了再浇水"。往后看，中美关税不确定性仍大，重点关注 3 大方面： 1）中美谈判进展，不排除出现关税反复的可能性；2）中美谈判议题， 可能主要针对关税和非关税壁垒、贸易再平衡、经济安全 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 05 13 年 月 日 宏观点评 "东升"再强化—中美经贸会谈大超预期的 4 点理解 事件：5 月 12 日 15：00，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，大幅降 低双边关税水平，并建立机制、继续就经贸关系进行协商。 核心观点：中美首轮经贸会谈取得实质性进展、大超市场预期，这将为 世界经济注入更多确定性和稳定性，进一步凸显了中国制造的不可替 代性，也将进一步提升中国资产的投资价值。测算发现，最新美国对中 国的综合关税税率下降至 42.5%（2018 年以来 10.9%基础关税+20% 芬太尼关税+带豁免的 10%全球对等关税+25%的特定行业关税），预 计拖累我国出口 4.0-5.2 个百分点，拖累我国 GDP 0.5-0.7 个百分点， 指向我国经济下行压力仍大，预示不会改变我国扩张性政策的大方向， 尤其是全力扩内需、大力中央加杠杆，我们也继续提示"不宜等到花儿 枯萎了再浇水"。往后看，中美关税不确定性仍大，重点关注 3 大方面： 1）中美谈判进展，不排除出现关税反复的可能性；2）中美谈判议题， 可能主要针对关税和非关税壁垒、贸易再平衡、经济安全 ...

美国有线电视新闻网(CNN)、英国天空新闻网、彭博社等多家媒体关注到，中美发布《中美日内瓦经贸 会谈联合声明》，联合声明中达成多项积极共识，提振了全球市场。 路透社援引高级分析师的话称，这对两国经济及全球经济来说，都是非常积极的消息，并使投资者在短 期内大大减少了对全球供应链受损的担忧，为市场增加更多确定性。 路透社指出，中国和美国以积极的态度结束了日内瓦贸易谈判。新加坡《联合早报》、美国《华尔街日 报》报道称，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具 有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。美国财政部长贝 森特也表示，会谈已取得实质性进展，"富有成效"。 中新网5月13日电 5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。会谈达成一系列重要共 识，取得实质性进展。5月12日，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。国际舆论广泛关注本次 会谈，外媒纷纷指出，这提振了全球市场，是朝着正确方向迈出的巨大积极的一步。 据彭博社报道，彼得森国际经济研究所高级研究员马丁·乔泽帕认为，双方有关"取得实质性进展"的表 态令人鼓舞，与中国达成 ...

| 五、宏观信息 | | | --- | --- | | 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等 | | | 关税"，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。根据需要，双 | | | 方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。 | | | 新华社发表题为《中美经贸会谈为全球经济纾压增信》的评论文章称，对于此次会谈乃至未来一段时间中美经贸关系走向，应抱有理性预期。能坐下来谈，是 | | | 避免冲突升级的必要姿态。但指望通过一两次会谈就能彻底消除所有分歧，显然不切实际。我们既乐见对话的重启，也对中美消弭分歧的长期性、复杂性和艰 | | | 巨性有充分的思想准备。 | | | 商务部部长王文涛主持召开外贸企业圆桌会，就当前外贸形势、支持外贸企业发展等议题进行交流。王文涛表示，下一步，商务部将统筹国内经济工作和国际 | | | 经贸斗争，会同相关部门，全力为外贸企业纾困解难，提供更多支持，帮助外贸企业开拓市场，促进外贸稳定发展。 | 宏 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 震荡偏弱 | 中美经贸谈判取得初步进展，行情反弹已有所反映，市场后期或重新再回 | | 螺纹钢 | | 到基本面交易。本周之后需求或进入季节性淡季，而钢厂在利润驱动下或 | | | | 维持高铁水产量，供需趋于宽松，后期供需矛盾存在激化风险。短期或呈 | | | | 震荡格局，但中期偏弱的判断不变。【3050，3120】 | | 热卷 | 震荡偏弱 | 基本面方面，热卷供应小幅增加，需求降幅较大，库存出现上升。出口仍 | | | | 在高位，但后期有回落风险。宏观消息提振有限，中期延续偏弱运行。【3180， | | | 3260】 | | | 铁矿石 | 短线参与 | 基本面看，需求端铁水产量继续增加，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持 | | | | 高位。供给端阶段性发到货双降，铁矿供需结构偏强。后期来看，终端需 | | | | 求边际转弱，与高铁水的分化矛盾逐渐积累。产业基本面恐承压。【700,735】 | | 焦炭 | 偏弱运行 | 铁水日产量维持同期偏高水平。但即使铁水产量高企，原料需求旺盛，仍 | | ...