中国5月的对美出口同比下滑（4月，山东省青岛市的港口，XINHUA-KYODO） 中国5月的对美出口额为288亿美元，同比减少35％。降幅比4月的21％进一步扩大。尽管中美于5月中旬 相互将追加关税下调115％，但影响依然存在…… 中国海关总署6月9日发布的5月贸易统计（以美元计价）数据显示，对美国出口额同比减少 35％。降幅相较于4月的21％进一步扩大。尽管中美于5月中旬相互将追加关税下调115％， 但影响依然存在。 5月中国的对美出口额为288亿美元，降幅为2020年2月（减少54％）爆发新冠疫情以来最 大。 中美根据5月10～11日在瑞士举行的首次部长级磋商达成的协议，于14日将彼此征收的追加 关税下调115％。在此之前，超过100％的高关税导致双方处于接近禁运的状态。 尽管中国的出口企业加紧消化因5月中旬前的高关税而未能出货的库存，但以中小企业为中 心，关税下调后被认为仍需要一定时间才能出货。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 日本瑞穗研究与技术（Mizuho Research&Technologies）的 ...

首先，中美两国展开经贸磋商，市场反馈较为正面。继上周四中美两国领导人电话沟通之后，双方 的新一轮经贸磋商在英国正式拉开帷幕。近期国内资本市场表现总体稳健，重心缓慢上移，这其中正在 定价中美贸易缓和的预期，本轮会谈的具体结果将对短期市场有一定影响。总体来看，短期市场情绪继 续好转，并仍有潜在预期引导市场向上尝试。 其次，两市震荡反弹，成交放大。周一，两市小幅高开后，一路向上反弹，沪指收盘于全天高点附 近。深圳成指收盘站上 60 天均线，为四月以来首次，提振了市场人气。两市量能超过了 1.2 万亿元， 较上周五有所增加。微观结构上，全天个股涨多跌少，涨停股票数量较多。当天市场热点主要集中在医 药行业。投资风格方面，中小盘和科技风格涨幅领先。 从市场运行节奏看，沪指反身向上，正在尝试挑战 5 月中旬的高点。沪指于 5 月中旬逐步向下调 整，呈现高低点同步下移特征。但最终在 60 天均线获得支撑后，重新展开了一波反弹，目前正在接近 5 月中旬的高点。当然，去年四季度的成交密集区以及今年一季度的市场高点附近仍有较强技术阻力。 风险提示：国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 ...

2025 年 06 月 10 日 商 品 研 究 豆粕：天气正常、美豆收跌，连粕或跟随回调 豆一：现货稳定，盘面仍震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | 收盘价 | （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2507（元/吨） | 4138 -4（-0.10%） | 4145 +4（+0.10%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3019 +28（+0.94%） | 3015 +4（+0.13%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1055.75 -2.25（-0.21%） | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 295.2 -0.6（-0.20%） | n a | | | | 豆粕 | （43%） | | | | 较昨持平至+20； 2870～2930， 100/-80/-30/-20， 较昨-10或持平； | 现货基差M2509-120/-90， 较昨-10； 7月M2509- 7 ...

证券代码：000039、299901 证券简称：中集集团、中集 H 代 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 答：首先从直接影响来看，公司直接从国内出口美国的产品营收 占比很小，所以短期政策的变化对公司直接影响不大。 从间接影响来看：（1）集装箱方面，此次中美关税谈判取得进展， 短期内带来中美之间集运需求的释放，从而为集装箱设备需求带 来支撑。目前在中美关税协议达成后，公司集装箱询价确有增多， 同时也能看到有实际订单传导过来。中长期来看，集装箱的需求 核心是挂钩全球商品贸易量，受益于中国出口的韧性以及全球贸 易增长、供应链的多元化趋势，集装箱制造端的基本面情况稳定 向好；（2）此外，由于中美贸易缓和优于预期，推动能源需求回 升，预计对公司旗下石油、天然气等能源设备需求带来提升。我 们会积极关注相关政策及市场动态，灵活应对市场变化。 编号：2025-09 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 √路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 策略会：广发证券策略会（杭州）、中信证券策略会（上海） 一对一：高盛、3W 基金 ...

1. Report Industry Investment Rating - No information provided about the industry investment rating 2. Core Viewpoints of the Report - The report provides short - term, medium - term, and intraday views on soybean meal, soybean oil, and palm oil futures, along with their core driving logics [5][6][7] 3. Summary by Variety Soybean Meal (M) - **Viewpoints**: Short - term:震荡; Medium - term:震荡; Intraday:震荡偏弱; Reference view:震荡偏弱 [5][6] - **Core Logic**: Optimistic expectations of Sino - US trade continue to ferment, enhancing the expectation of good US soybean exports. Seasonally, US soybean futures are in a sensitive period for weather themes and tend to rise. The trading logic of the soybean market comes from the increase in import costs, but the rebound will face domestic fundamental suppression. It fluctuates with US soybean futures intraday and mainly moves in a weakly oscillating manner [5] Palm Oil (P) - **Viewpoints**: Short - term:震荡; Medium - term:震荡; Intraday:震荡偏强; Reference view:震荡偏强 [6][7] - **Core Logic**: Attention is paid to the impact of the Malaysian Palm Oil Board report on the market. Before the report, the market expects the Malaysian palm oil inventory to increase for three consecutive months, pressuring the rebound of palm oil futures. The export competition between Indonesia and Malaysia continues. In China, as palm oil purchases increase, domestic supply is supplemented, and the palm oil inventory rises from a low level. The entire oil and fat sector stops falling and rebounds, and palm oil maintains a weakly bullish oscillating trend in the short term [7] Soybean Oil (Not elaborated in detail in the given text, only listed in the table) - **Viewpoints**: Short - term:震荡; Medium - term:震荡; Intraday:震荡偏强; Reference view:震荡偏强 [6] - **Core Logic**: Related to US tariff policies, US soybean oil inventory, biodiesel demand, domestic raw material supply rhythm, and oil mill inventory [6]

铁合金日报|2025-06-10 【宏观预期支撑，合金重心上移】 【基本面分析】 3、仓单变化：硅铁仓单 15462 张环比上个交易日减 114 张，预报 80 张环比持平，仓单和 预报合计 77710 吨环比减 570 吨，交割库存下降中。 【技术分析】 文华商品指数收在 155.97 跌 0.07%，资金净流入 39.22 亿。黑色系涨跌分化，硅铁主力 收于 5174 涨 0.58%，资金流出 79 万，减仓 3261 手，结算价 5160，重心微微上移。技术上， 日 K 线收小阳线，KDJ 线交弱金叉后向上发散缓慢，1 小时 K 线震荡走强，关注黑色共振。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中的第一个底，重心上移但缺乏驱动，产业关注点价采购机会。 2、核心逻辑： 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价 170-230 元/吨，神府兰炭小料 570-640 元/吨暂稳， 河北石家庄 70#氧化铁皮 730-770 元/吨暂稳，关注 5 月结算电价和 6 月降电价预期兑现否。 1）成本仍有向下空间，盘面跌破避峰成本线，亏损扩大； 2、硅铁现货：72 硅铁自然块报 5100-5200 元/吨现金含税出厂，75 硅铁 ...

上交易日周一(6月9日)：国际黄金震荡收涨，未能跌破中轨线及30日均线支撑，这暗示后市仍有再度走强攀升的预期，如再度回落跌破中轨线支撑，下方60 日均线支撑位置，也是继续看涨入场的机会。 具体走势上，金价自亚市开于3311.77美元/盎司，先行走低，于10点时段录得日内低点3293.69美元，之后则触底回升，于亚盘尾触及3329一线，之后欧盘开 盘保持遇阻回落，延续到美盘开盘，自触及日开盘价一线支撑，再度反弹回升，并于美盘0点时段录得日内高点3337.92美元，最终再度遇阻回落，日内走势 颇为震荡，至收盘收于3325.39美元，日振幅44.23美元，收涨13.62美元，涨幅0.41%。 张尧浠：基本面多空因素拉锯、金价震荡仍具看涨预期 影响上，受到美国内部斗争，投资者在密切关注中美贸易谈判之际，美元指数震荡走低，再加上地缘局势风险有所升温的提振，金价止跌反弹，但由于美联 储年内降息预期降温，多头反弹受限，金价止跌震荡收涨。 展望今日周二(6月10日)：国际黄金开盘延续隔夜尾盘回落之力，以及日图短期均线压力，先行表现走弱，短期市场缺乏明确驱动因素，市场交易谨慎，那 么在突破短期均线压力或者是跌破中轨线支撑之前， ...

Core Viewpoint - The recent volatility in the precious metals market, particularly gold, is influenced by multiple factors including a weakening dollar, changing risk sentiment, and developments in US-China trade negotiations [1] Group 1: Dollar Weakness and Gold Prices - The weakening of the dollar index has created favorable conditions for a rebound in gold prices, making gold cheaper for holders of other currencies [3] - Uncertainty surrounding the Federal Reserve's monetary policy has further exacerbated the dollar's weakness, leading investors to reassess the value of dollar-denominated assets and shift some funds towards traditional safe-haven assets like gold [3] - Concerns about global economic growth, driven by trade tensions and geopolitical issues, have put additional pressure on the dollar, supporting the rise in gold prices [3] Group 2: Risk Sentiment and Gold Demand - The escalation of geopolitical risks has increased demand for safe-haven assets, with gold being favored in the current environment due to ongoing conflicts such as the Ukraine-Russia situation [4] - Developments in US-China trade relations significantly impact risk sentiment; easing tensions can lead to a shift towards riskier assets, while heightened trade friction tends to boost gold prices due to increased safe-haven demand [4] - Central banks around the world are increasing their gold reserves, reflecting a structural change in demand for safe-haven assets, which provides a stable foundation for the gold market and supports long-term price stability [4]

4 月全社会债务数据综述 20250609 摘要 在缩表周期下，短端国债（如一年期）因受央行政策利率影响，收益率 稳定，类似于持有现金，适合风险厌恶型投资者。长端债券和价值类权 益资产需比较，近期成长股表现超预期，受降息降准及中美对话等事件 性冲击影响，提升了风险偏好。 未来市场走势受事件性冲击影响大，如中美贸易谈判。若无此类冲击， 市场将回归缩表状态，固收资产优于股票，股票中价值类更优。当前时 点，30 年期国债可能比价值类权益资产更具性价比。建议关注长债，等 待市场下跌机会。 人工智能对市场情绪有显著影响，但其大规模发展受限，因其目标是替 代人类。中美贸易谈判带来的期待提升风险偏好，但系统性改善概率较 低。一旦谈判结束，市场将回归缩表状态，继续固收优先、股票倾向于 价值的投资逻辑。 今年前四个月实体部门负债增速上升，4 月达 9.0%，主要因财政前置。 预计 6 月增速下降，7 月轻微扩表，8 月再缩表。稳定宏观杠杆率要求 增速从 9%降至 7%。6 月底到 7 月底有做多机会，但幅度可能较小。年 内高点预计为 9.0%。 Q&A 过去一个月整体市场表现如何？ 过去一个月，市场处于国家资产负债表边际收缩的 ...

固定收益 | 固定收益专题 固定收益 证券研究报告 地方政府如何应对关税冲击？ 各省对美贸易依存度如何？ 2024 年我国对美出口总额为 37343 亿元人民币，占出口总额比重为 14.7%。 分区域来看，我国对美出口区域集中度较高：2024 年广东、浙江、江苏分 别对美出口 9490 亿元、6316 亿元、5906 亿元，上海、山东、福建对美出 口均超 2000 亿元，四川、河南均超 1000 亿元。前 8 大对美出口省份占我 国对美出口总额的比重达 85%。 以对美出口总额/出口总额、对美出口总额/GDP 两大指标观察各省对美出 口的依存度：山西、河南、四川、福建区域 2024 年对美出口总额/出口总 额均大于 18%，对美出口的依存度较高；广东、浙江、江苏、上海等区域 2024 年对美出口总额/出口总额在 15-16%区间附近，在全国属于中游水平， 但其对美出口体量大，且对美出口总额占 GDP 的比重相对高。 对比 2018 年及 2024 年全国及各省对美出口总额/出口总额数据可见，在 2018 年以来中美贸易摩擦的背景下，我国通过系统性的战略调整，如新兴 市场开拓、扩大国内消费市场、产能转移等应对手 ...