Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the textile and apparel sector, including Shenzhou International, Anta Sports, and Bosideng, among others [8][30]. Core Views - The apparel manufacturing sector shows signs of recovery with June 2025 revenue reports indicating a mixed performance among companies, but overall steady growth year-to-date [1][11]. - Vietnam's apparel exports have seen rapid growth in 2025, while China's related product exports have remained stable [1][17]. - The report emphasizes the importance of focusing on companies with strong fundamentals and brand strength, particularly in the outdoor and running segments, which are expected to expand [2][30]. Summary by Sections Recent Revenue Reports - In June 2025, revenue changes for key companies were as follows: Feng Tai Enterprises -3.1%, Yu Yuan Group +9.4%, and Ru Hong -3.3%. For the first half of 2025, cumulative revenues were -4.1%, +6.2%, and +10.8% respectively [1][11]. - The report suggests that the apparel manufacturing sector's output has normalized in Q2 2025, with a recommendation to monitor future order trends [1][30]. Industry Trends - The report highlights that the apparel manufacturing sector is benefiting from tariff policy changes, which may enhance company valuations in the short term [3][30]. - The report notes that the international trade environment and tariff changes could impact the competitive landscape of the industry [11][25]. Key Company Recommendations - Shenzhou International is recommended for its high valuation attractiveness, with a projected PE of 12 times for 2025 [30]. - Huayi Group is noted for its expanding overseas capacity and is expected to see revenue growth of 10% to 15% in Q2 2025, despite potential pressure on profit margins [30]. - Weixing Co. is expected to face challenges with a projected revenue decline of 10% to 15% in Q2 2025 due to cautious order placements from brand clients [30][31]. Market Performance - The textile and apparel sector has outperformed the broader market, with a notable increase in exports from Vietnam and stable performance from Chinese exports [1][4]. - The report indicates that the demand for functional apparel and jewelry brands remains strong, with a focus on companies that can leverage product differentiation and brand strength [2][3].

Core Viewpoint - The A-share market has shown signs of recovery this week, driven by increased risk appetite and positive market sentiment, with the ChiNext index experiencing the largest gains among major indices [3]. Group 1: Market Performance - The A-share market has rebounded this week, influenced by rising policy expectations and improved market sentiment, with most major indices showing upward trends [3]. - The ChiNext index recorded the highest increase among major indices this week [3]. - Sector performance varied, with real estate, steel, and non-bank financial sectors performing relatively well [3]. Group 2: Industry Earnings Outlook - The upcoming earnings season is expected to favor industries with strong mid-year performance, as these sectors typically see better stock price movements in July and August [4]. - Historical data indicates that industries with strong earnings in July and August have a higher probability of achieving excess returns [4]. - The manufacturing sector is predicted to have the highest earnings growth, with a year-on-year increase of approximately 10.0%, followed by TMT and financial real estate sectors [4]. - The TMT sector is expected to show the most significant improvement, with a projected year-on-year growth increase of 5.8 percentage points [4]. Group 3: Sector-Specific Earnings Predictions - High predicted net profit growth rates are expected in the light industry, non-ferrous metals, non-bank financials, electronics, and social services sectors [5]. - In contrast, sectors such as steel, real estate, coal, oil and petrochemicals, and public utilities may face profit growth pressures [5]. - The construction materials, electronics, communications, retail, and computer sectors are anticipated to show significant improvement compared to the first quarter [5]. - The overall pre-announcement rate for A-share earnings is currently at 72%, with high pre-announcement rates in real estate, agriculture, forestry, animal husbandry, and environmental protection sectors [5]. Group 4: Market Outlook - The market is expected to trend upwards in the second half of the year, potentially reaching new highs, with a shift from policy-driven to fundamentals and liquidity-driven market dynamics [6]. - Short-term focus should be on sectors with favorable mid-year earnings, while long-term attention should be on three main lines: domestic consumption, technological self-reliance, and dividend stocks [6]. - In the domestic consumption sector, attention should be given to subsidy-related and offline service consumption [6]. - The technology sector should focus on AI, robotics, semiconductor supply chains, national defense, and low-altitude economy [6].

2025 年 07 月 13 日 市场轮动北证蓄力，持续关注北交 所核心资产 ——北交所策略周报（20250707-2025713） 本周策略观点： 本周市场行情： 北交所新股： 新三板动态： ⚫ 本周新挂牌 6 家，摘牌 2 家，周新增计划融资 0.00 亿元，完成融资 0.65 亿元。 风险提示： ⚫ 个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。 相关研究 证 券 研 究 报 告 研究支持 郑菁华 A0230525060001 zhengjh@swsresearch.com 汪秉涵 A0230123090006 wangbh@swsresearch.com 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 联系人 郑菁华 (8621)23297818× zhengjh@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 新 三 板 研 究 专 题 研 究 - 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq ...

[Table_Title] 同程旅行深度报告：造梦大鱼，乘势腾盈 港股研究丨公司深度丨同程旅行（0780.HK） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 当下旅游经济蓬勃发展，居民旅游消费相对韧性，具备精神属性的旅游行业成长性显著，同时 OTA 行业经营生态显著改善，竞争格局趋于良性。同程两大股东分别为腾讯及携程，前者贡献 低成本微信流量入口，后者共享旅游资源供应及销售合作，其与大股东的战略合作双赢且稳定 性高。公司通过外延收购向上纵深旅游产业链，酒管业务打造第二成长曲线，旅行社业务享出 境游恢复红利。公司盈利能力在用户营销策略优化和出境游 ROI 提升下，进入上行通道。看好 公司随着下沉市场旅游出游习惯养成，渗透率和 ARPU 持续提升。预计同程 2025-2027 年整 体营收 197、227 和 260 亿元，经调整净利润分别为 33、39 和 46 亿元，给予"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 33 %% %% SAC：S0490517020001 SA ...

近日，记者跟随"活力中国调研行"团队来到位于江西省赣州市寻乌县的深寻农产品加工园，满载果蔬的 物流货车正分批驶出，将蜜桔、鹰嘴桃、百香果等农产品从东江源头运往下游的粤港澳大湾区。不久之 后，这些蔬果或出现在超市生鲜柜上，或走进食堂餐桌，湾区百姓得以一品来自赣南老区的新鲜滋味。 此外，"农旅融合"的加工体验观光主题园、在深圳建立的研发中心和销售中心等正不断吸引两地人才往 来交流，湾区研发、老区制造、全国供应的产业链正助力赣南老区解决农产品附加值低的困难。（记者 张东阳、岳栋、魏弘毅） （文章来源：新华社） 现在沈佳食品在寻乌建有超4万立方米的冷库，储藏着600吨紫甘蓝、秋葵、玉米等农产品，通过超高 压、液氮等技术将有机蔬菜加工为冻干、饮料或预制菜，充分保存了营养，市场售价可提升180%，为 企业每年带来超2亿元的产值。 同时，科技创新也在赋能产业升级。巧耕人家农业发展有限公司在非遗传承生物发酵技术的基础上进行 研发，不仅获得"圳品"认证，还让企业营收翻了三倍；羊角园果蔬有限公司研发了生物酶解技术，不仅 带动周边超五千户农民种植辣椒，还将产值提升了150%。 寻乌县发改委副主任曹成说："如今品牌效应正在显现，赣南 ...

在单边主义抬头的国际经贸大环境下，链博会以开放共融的姿态，搭建起了连接全球产业链供应链的友 谊之桥。 链博会作为中国联通世界的供应链旗舰展会，其构建出产业风向标与经贸资源精准对接的国际国内双循 环的关键节点。链博会借助搭建要素融通平台、创新制度型开放工具，实现国内产业升级与国际市场拓 展的协同发展。依托促成高效供需匹配，成为我国稳外贸的有力抓手。通过打通内外两个市场、充分利 用国内外两种资源，优化了国内产业布局、增加了国际经贸合作伙伴。链博会作为加快"双循环"新格局 的中坚力量，既巩固了国内大循环的主体地位，又提升了中国在全球产业链供应链中的影响力。 作为世界第二大经济体，我国正逐渐强化规则引领者角色，既运用数字贸易新基建消解有形贸易壁垒， 又凭借区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等机制性安排对冲脱钩断链风险，在维护WTO多边贸易体 系核心地位的同时，积极推动建立更具包容性的国际经贸新秩序。链博会利用我国强大的产业链供应链 基础，推动智能制造、绿色能源等高端产业展示，引导企业向高附加值领域转型，带动国内相关企业技 术迭代，以应对国际市场激烈的竞争环境。在美国单边巨额关税壁垒的背景下，为优化区域经济协同， 链 ...

电力设备新能源 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：王蔚祺 010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cn S0980520080003 证券分析师：王晓声 010-88005231 wangxiaosheng@guosen.com.cn S0980523050002 2025年07月13日 证券研究报告 | 风电产业链周度跟踪（7月第2周） 行业研究 · 行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 【板块行情】 • 近两周风电板块普遍上涨，涨幅前三板块为叶片（+15.9%）、海缆（+2.6%）和整机（+0.7%）。个股方面，近两周涨幅前三分别为中材科技（+34.8%）、新强联（+11.7%）和大金重工 （+6.1%）。 【行业观点】 • 海风方面，25年上半年江苏、广东重大项目陆续迎来开工。二季度进入交付旺季；25年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策下半年有望落地。"十五五"期间年均海风装机 有望超20GW，远超"十四五"水平。陆风方面，25年行业装机有望达100GW创历史新高，年初以来零部件企业迎来量价齐增，全年业绩有望大幅增长；上半年主机企业国 ...

医药生物行业跟踪周报 CXO 及科研服务景气度回暖，建议关注药 明康德、奥浦迈等 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 07 月 13 日 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 冉胜男 执业证书：S0600522090008 ranshn@dwzq.com.cn 证券分析师 刘若彤 执业证书：S0600525040006 liurt@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27% 2024/7/15 2024/11/12 2025/3/12 2025/7/10 医药生物 沪深300 相关研究 《PD1/VEGF 双抗引领新一代 IO，建 议关注康方生物、神州细胞等》 2025-07-06 《2025ADA 重磅数据披露，关注减脂 增肌、Amylin 及口服赛道》 2025-06-29 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分 ...

记者 郑淯心 经济观察报独家获悉，7月11日，肆月河豚母公司北京河豚家族科技产业有限公司（下称"河豚家族"）已完成B轮融资3000万元，投后估值达4.5亿元。本轮 投资方为京亚资本。作为河豚产业头部供应商，肆月河豚曾在2023年完成规模为3500万元的A+轮融资。 除了河豚，河豚家族还经营大竹荚鱼、红果鲤、金枪鱼等高价值水产品，其产品结构从早期的单一河豚产品，也逐步转变为2024年的河豚营收占比55%、其 他高价值水产品营收占比45%的格局。除供应自有品牌餐厅，河豚家族养殖的水产品还向全国1000多家餐饮企业供货。 在段然看来，河豚产业尚处于蓝海，该食材在高端餐饮渗透率不足10%。以日本为例，日本已有虎河豚亭和玄品河豚2家河豚上市企业，可食用河豚品种为 22个。目前，中国仅开放2个品种，中国人均河豚消费量仅为日本的1/12，中国河豚市场的潜在发展空间广阔。 据河豚家族统计，河豚产业的合法养殖产值已从2017年的2.3亿元，增加到2024年的10亿元，预计2030年将达到50亿元；包括餐饮、食品等三产在内的产 值，已从2017年15亿元增长到2024年的100亿元，预计2030年将达到1000亿元。 京亚资本总 ...

招商启动会上，六约黄金珠宝（工厂）交易中心举行了隆重的战略合作签约仪式。深圳市金辉璀璨黄金珠宝有限公司董事长蔡汉顺先生与融通金董事长江潮 先生签订战略合作协议，并与深圳市福慧金行、尚典珠宝等行业头部企业签署了意向协议，标志着交易中心在产业链整合、品牌集聚方面迈出了坚实一步。 活动下半场设置了品牌入驻政策解读、直播板块合作洽谈及VIP客户闭门会三个专项洽谈区，为参会嘉宾提供了深度交流的平台。据统计，现场达成入驻意 向的商户超过150家，多家头部品牌当场签约，为六约黄金珠宝（工厂）交易中心的未来发展奠定了坚实基础。 据介绍，六约黄金珠宝（工厂）交易中心将以此次招商启动会为起点，持续优化服务，打造区域标杆项目。交易中心总建筑面积达3万平方米，可容纳超过 300家商铺，涵盖黄金创意设计区、黄金零售交易区、珠宝批发展示区、黄金直播运营区、珠宝鉴定区、物流配套服务区、非遗文化展示区等多元化功能分 区。项目将助力原创设计从"作品"走向"产品"，推动中国非遗文化与珠宝产业的融合，弘扬非遗文化。 7月11日，六约黄金珠宝（工厂）交易中心招商启动会在深圳市龙岗区横岗街道文体中心举行。横岗街道相关领导、珠宝行业代表及潜在合作方等， ...