投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 2025 年 6 月 4 日 钢材&铁矿石日报 煤炭反弹提振，钢矿低位回升 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得 1.57%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢基本面表现平稳，供应端变化不大，需求则是平稳运行，但存季 节性走弱预期，继续拖累螺纹基本面，相对利好则是库存低位，现实端 表现尚可，预期现实博弈下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求 表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 1.61%日涨幅，量增仓缩。目前来 看，热卷供需两端均迎来回升，供应重回年内高位，需求迎来改善但持 续性存疑，基本面并未实质性改善，叠加关税扰动在现，钢价仍易承压 偏弱震荡运行，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得 1.37%日涨幅，量增仓缩。现阶 段，铁矿石供需格局变化不大，矿石终端消耗高位回落，而港口到货和 海外矿商发运均回升，且财年末存冲量预期，供应压力维持高位，供增 需弱局面铁矿石基本面弱稳运行，矿价仍易承压，相对利好则是期价贴 水较大，下行阻力存在，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势，关注 成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何 ...

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随着中美贸易谈判达成共识，双方同意暂停额外加征24%的关税90天，这让贸易商纷纷抓住这一"窗口 期"加快向美国发货，以规避未来关税可能再次上升的风险，从而导致美线运输需求激增。 中粮期货分析认为，未来集运远东至欧美航线可能呈现"弱现实修复与预期强化"的市场格局，由负反馈进 入正反馈阶段：预期增强带动市场供需的现实层面改善，形成相互促进。美线方面，由于货量集中发运、 对未来的担忧引发的抢运、旺季到来的季节性需求增加以及美国整体的补库需求叠加，市场将面临供不应 求的局面，运力紧张（船公司调回美线运力需时间）。欧线则因美线分流，运力压力有所缓解，中欧经济 需求的边际修复及旺季预期逐步回升。 根据上海航运交易所数据显示，截至5月30日，中国至美国西海岸和东海岸的运价分别达到5172美 元/FEU和6243美元/FEU，较前一周分别上涨57.9%和45.7%。宁波航运交易所的数据显示，截至5月30 日，中国至美西航线运价涨幅高达89.23%，至美东航线上涨69.7%。 上海航运交易所指出，北美航线运价的飙升，主要受"抢出口"推动，运输需求持续高位，总体运力规模基 本恢复到关税战前水平，但舱位供给依然紧张，部分港口甚至出 ...

棕榈油展望报告：印尼、马来西亚和泰国棕榈油产量预估维持不变，天气和贸易政策变化是关键，市场 供需和未来价格走势如何？ 相关链接 期货热点追踪 ...

生猪日报 | 2025-06-04 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、6月3日，生猪注册仓单0手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓1736手，持仓约7.74万手，最高价13645元/ 吨，最低价13485元/吨，收盘于13510元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： 1） ...

Group 1 - The core viewpoint of the article indicates that palm oil futures prices are declining, and Malaysia's palm oil inventory is expected to rise for the third consecutive month in May, suggesting a shift in market supply and demand dynamics [1] Group 2 - The article highlights the anticipated increase in Malaysia's palm oil inventory, which may impact future pricing and market conditions [1] - It raises questions about how the supply-demand balance will evolve and what implications this may have for price trends in the palm oil market [1]

Core Viewpoint - The domestic soda ash market is experiencing a slight downward trend in prices, with declines ranging from 10 to 130 yuan per ton, primarily due to weak downstream demand and increased supply from restored production facilities [2][3]. Price Trends - As of June 3, the price range for light soda ash in North China is 1290-1420 yuan/ton, while heavy soda ash is priced at 1370-1500 yuan/ton [2]. - The price index for light soda ash on June 3 is 1284.29, down 28.57 from the previous working day, a decrease of 2.18%. The heavy soda ash price index is 1342.86, down 2.86, a decline of 0.21% [3]. Supply and Demand Dynamics - The supply of soda ash has increased due to the normal operation of the Shilian Chemical soda ash facility, while downstream demand remains weak, leading to a subdued purchasing sentiment [2]. - The market is characterized by a cautious atmosphere, with actual transaction volumes falling short of expectations and limited new orders [2]. Futures Market - On June 3, the main contract for soda ash (SA2509) opened at 1185 yuan/ton and closed at the same price, reflecting a daily decline of 0.92%. The highest price during the day was 1190 yuan/ton, and the lowest was 1173 yuan/ton, with total open interest at 1,438,866 contracts, an increase of 17,164 contracts [5]. - The futures market continues to show a weak trend, driven by expectations of a weakening fundamental outlook, with supply pressures expected to persist due to new production capacities coming online [5]. Market Outlook - The industry is expected to see a slight increase in overall supply due to concurrent equipment maintenance and resumption of production. However, weak downstream demand and a lack of significant driving factors are anticipated to keep soda ash prices within a narrow fluctuation range in the short term [6].

目前来看，这种疲软尚未反映在数据中，因此美联储暂时维持利率不变的立场。市场和政策制定者正密 切关注本周五即将公布的5月份官方就业报告，市场预期该报告将显示就业增长速度放缓，而失业率仍 保持稳定。 数据显示，4月份招聘人数升至近一年最高水平，显示企业在持续吸纳劳动力。然而，同期裁员人数升 至去年10月以来的最高点，而选择主动辞职的人数则有所下降，这表明人们对跳槽或找到更好工作的信 心下降。 另一个值得关注的指标是"每名失业者对应的职位空缺数"，这一比例目前为1.0，回到了新冠疫情前的 水平。相比之下，这一比例在2022年曾一度达到2.0，表明当时职位空缺远大于求职人数。美联储官员 通常将该数据视为衡量劳动力市场供需平衡的重要参考。 不过，也有部分经济学家对JOLTS数据的准确性提出质疑，原因包括调查回复率偏低以及数据频繁修 正。事实上，招聘网站Indeed提供的另一项类似指数(该数据为每日更新)显示，4月份的职位空缺数量实 际上是下降的。 智通财经APP获悉，尽管经济不确定性加剧，美国就业市场在4月份表现出意外的韧性。根据美国劳工 统计局周二公布的JOLTS数据，4月份的职位空缺从经修正后的720万个升至739 ...

油脂粕类6月报： 油脂震荡运行，粕类反弹空间有限 2025年5月 CO NTENTS 目 录 01 观点策略 0203 2025年5月油脂粕类行情回顾 油脂油料基本面分析 01 观点策略 观点策略 | | | 预计2025/26年度全球大豆延续供应宽松，虽然美豆种植面积减少，产量下降，但巴西大豆产量可能创纪录高位。目前美国大 | | --- | --- | --- | | | | 豆主产区天气良好，大豆种植进度偏快。巴西大豆收割完成，处于出口高峰期，CNF升贴水小幅下降，阿根廷大豆收割进度较慢， | | | | 预计后续降雨量减少，大豆收割加快推进。国内大豆大量到港，周度压榨量超200万吨，豆油逐渐累库。目前美豆生长情况较好， | | | | 美国生柴政策可能不及预期，CBOT大豆和豆油震荡偏弱，后续关注美豆主产区天气和美国生柴政策。 | | | 核心 | 棕榈油处于季节性增产期，但高频数据显示马来西亚5月份棕榈油产量仅小幅增加，而出口需求改善，预示5月份马来西亚棕 | | | 逻辑 | 榈油累库幅度较小。印度植物油库存偏低，存在进口需求，提振马棕出口。国内棕榈油库存维持低位，预计后续进口量逐渐增加。 | | ...

尿素2025年6月报： 回归供需季节性 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 产业服务总部 | 能化产业服务中心 张英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-06-03 目 录 01 尿素行情回顾 05 复合肥及工业需求分析 02 尿素产能产量分析 06 尿素及肥料出口分析 03 尿素成本利润分析 07 尿素库存水平分析 04 尿素农业需求分析 08 尿素后市展望 01 尿素5月行情回顾 受出口信息持续影响，5月上旬尿素价格高位震荡，下旬回归实际供需矛盾，尿素产销转弱，价格高位回落，接近出口 调整前运行区间。5月30日尿素09合约收盘于1773元/吨，较上月底下调84元/吨，尿素河南市场价格1880元/吨，较 上月底下调26元/吨。 尿素09合约期货价格（元/吨） 1050 1550 2050 2550 3050 3550 中国尿素(小颗粒)日度均价（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 资料来源：同花顺，长江期货能化产业服务中心 02 尿素基差与价差 价差：5月尿素9-1价格整体呈现走弱趋势，5月30日9-1价差70元/吨， ...