7月23日，据中国汽车工业协会统计分析，2025年1-6月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售45.3万 辆，占MPV销售总量的78.6%。在上述十家企业中，与上年同期相比，广汽传祺和上汽大通销量呈不同 程度下降，其他企业销量均呈不同程度增长。 ...

Core Viewpoint - The silver market has experienced a significant surge, outperforming gold with a year-to-date increase of over 36% compared to gold's 30% [2][3][4]. Group 1: Market Performance - Since June, silver prices have risen sharply, reaching over $39 per ounce, with a peak of $39.356 per ounce on July 23, marking a 14-year high [3][6]. - The year-to-date performance of silver has surpassed that of gold, with silver's increase at 36% and gold's at 30% [2][3][4]. Group 2: Demand Drivers - The surge in silver prices is attributed to its dual role as an investment and industrial metal, with increasing demand from the solar energy sector and electric vehicles [9][10]. - Geopolitical risks and rising inflation have heightened market uncertainty, leading to increased investment in precious metals as a safe haven [9][10]. Group 3: Investment Trends - Institutional investors have significantly increased their holdings in silver ETFs, with global silver ETF holdings rising to 15,158.37 tons as of July 22, 2023, reflecting a strong bullish sentiment [11][10]. - Retail investment in silver bars and coins has surged by over 40% year-on-year, indicating growing public interest in silver as an investment [12][13][16]. Group 4: Future Outlook - Analysts predict that silver prices could reach $40 per ounce within three months, driven by strong industrial demand and supply constraints [18][19]. - The global silver supply-demand gap is expected to reach 3,659 tons by 2025, marking the fifth consecutive year of shortfall, primarily due to industrial demand [18][19].

Group 1 - Fengmao Co., Ltd. plans to invest up to 1.5 billion yuan in a new intelligent chassis thermal control system production base in Yuyao Industrial Park to enhance production capacity and meet market demand [1] - The project aims to leverage the advantages of the Yuyao plastic industry cluster and improve the efficiency of existing assets and supply chain resources, ultimately enhancing the company's overall investment returns [1] - The company is focusing on R&D innovation to provide innovative technologies, processes, and products, laying a foundation for long-term development [1] Group 2 - According to the latest data, the penetration of electronic brake systems (EHB) in China's passenger cars is expected to exceed 11.72 million units in 2024, marking a 61.24% year-on-year increase, indicating the formal entry of intelligent chassis into large-scale implementation [2] - The intelligent chassis market in China is projected to exceed 100 billion yuan by 2030, with the global intelligent chassis market expected to surpass 80 billion USD by 2025, where over 60% will be related to steer-by-wire technology [2] - Fengmao Co., Ltd. is actively expanding its product matrix in the automotive parts sector, focusing on air suspension systems, thermal management systems, and battery pack protection components, with significant growth expected by 2025 [2][3] Group 3 - The company is leveraging the Michelin brand to achieve volume and profit growth in international markets, with exports to Europe, Southeast Asia, South America, and the Middle East expected to enhance sales structure and profitability [3] - Fengmao Co., Ltd. has secured a 170 million yuan order for air spring products from a well-known domestic automaker, with the project spanning from 2025 to 2031 [3] - The company is also advancing the mass production of battery pipeline systems, motor pipeline systems, and battery cushioning components, contributing to the expected growth of its product matrix by 2025 [3] Group 4 - The company sees significant growth potential in its transmission system business, driven by stable replacement demand in the automotive aftermarket and the increasing vehicle ownership [4] - Continuous R&D investment is aimed at enhancing product performance and quality, while also expanding into non-automotive sectors such as construction machinery, home appliances, rail transit, and agriculture [4] - The company's Thailand production base is set to commence operations in the second half of this year, with phased capacity release to meet local orders initially, followed by expansion to cover overseas markets [4]

7月23日， 国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，公安部介绍以高水 平安全护航"十四五"规划高质量完成有关情况。 目前，我国市场上销售的汽车搭载的"智驾"系统， 都不具备"自动驾驶"功能 。这些"智驾"系统都还暂 时停留在辅助驾驶阶段，也就是说由系统辅助驾驶人去执行一些动态驾驶的任务， 车辆还是需要人来 操控，驾驶人才是最终的责任主体 。 如果驾驶人在驾驶车辆时"脱手脱眼"，也就是双手脱把，两眼不是观察前方，而是低头看手机，甚至是 睡觉打盹，不仅存在严重的交通安全风险，一旦出事，还可能面临着 民事赔偿、行政处罚和刑事追责 三重法律风险 。 来源：中国政府网 为进一步加强规范管理，公安机关将会同有关部门从以下三方面开展工作： 首先，加强车企管理。 积极配合工业和信息化部等行业主管部门，督促车企落实主体责任，充分开展组合驾驶辅助测试验证， 明确系统功能的边界和安全响应措施，严格遵守《中华人民共和国广告法》， 杜绝进行夸大和虚假宣 传 ；督促车企严格履行告知义务， 强化新用户培训，帮助新用户熟悉掌握汽车辅助驾驶功能的使用方 法和禁止事项 ，切实担负起生产一致性和质量安全的主体责任。 ...

广州海关表示，为助力广州汽车出海，广州海关出台支持汽车发展10条措施，打造汽车"前港后贸"基 地，畅通汽车出口监管全流程，采取"车到人到、即申即查""船到人到、即靠即查"的高效监管方式，出 口汽车到港1小时内即可完成查验放行。 国有企业在广州市汽车产业深耕多年，以全产业链和规模化出口实力不断加快国际化步伐，对东南亚、 中东、非洲等国家地区出口取得实际性突破，上半年出口增加43.4%，占整体汽车出口比重较去年同期 提升5.6个百分点，达53.6%。与此同时，本土民营车企通过技术创新、敏捷的市场策略持续释放增长动 能，在新加坡、欧盟等国家和地区实现喜人的销量成绩，上半年民营企业出口汽车增加72.4%。 广州汽车境外品牌凭借品质稳定的良好口碑、成熟的销售网络与市场布局，出口保持良好增势，上半年 出口增加24.9%。自主品牌车企以在智能驾驶技术上重塑消费者的出行体验，以"中国速度"迭代产品矩 阵赢得市场，统计显示，上半年广州自主品牌汽车出口增加27.6%，占整体汽车出口量的63.9%，比 2020年同期提升了15.3个百分点。 中新网广州7月23日电 (记者 许青青)据广州海关消息，作为全国重要的汽车生产基地，今年以 ...

在上半年汽车产销当中，新能源汽车延续快速增长态势，产销量同比均实现40%以上的高位增长。 这个数字背后，曾经的续航和充电焦虑等问题，已逐渐不再困扰消费者。 （来源：央视财经） 总台央视记者 宁坤 ： 我身旁的这台充电桩，就是一台800伏高压液冷超充充电桩。一辆续航里程 在650公里的对应平台纯电车型，连上它不到半小时就能充满。充电基础设施的进一步便利，也让 更多消费者现在有意愿去选购新能源汽车。 在湖北武汉一家车企的生产工厂里，一辆辆新能源汽车正在接连下线。上半年，他们的销量同比增 长了85%。随着售出的车辆增多，车企也在全国范围内加速布局建设自己的超快充网络。 数据显示，当前我国新能源汽车平均续航里程已接近500公里，已建成充电桩1281.8万个，15分钟 充电80%的快充技术实现量产应用。今年上半年，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 44.3%，占比进一步提升。 在北京工作的吕女士，今年6月刚花20多万元新换购了一辆7座的混动新能源汽车。她告诉记者， 因为老家在长春，经常有长途往返需求。现在新车的续航里程相比前几年有了很大提升，在外充电 也很方便。 在这家汽车门店外，一排新建成的大功率快充桩今年就刚 ...

Core Viewpoint - The automotive content sector is transitioning from fragmented information to systematic storytelling, with Autohome launching a new content channel "Top Studio" to redefine high-quality automotive content creation [1][2]. Group 1: New Content Channel Launch - Autohome has introduced "Top Studio," a new automotive content channel that combines professional analysis, scene exploration, and entertainment expression [1]. - The channel aims to establish a new industry benchmark and showcase Autohome's creativity and influence as a "definer of high-quality automotive content" [1][2]. Group 2: User-Centric Approach - The creation of "Top Studio" is based on insights from 70 million daily active users who seek immersive content experiences beyond basic specifications and shallow evaluations [2]. - Autohome integrates over 100 professional editors, a 20-year industry database, and collaborations with over 100 global automotive brands to deliver high-quality content [2][5]. Group 3: Content Themes and Formats - "Top Studio" features four major themes focusing on the future of the automotive industry, including smart technology, globalization, and AI [2]. - The channel includes innovative formats such as "Amazing Car Play," which redefines traditional automotive reviews through extreme tests and competitions [3]. - Other segments like "Silicon Brain" and "Intelligent Manufacturing Pioneer" explore technological advancements and showcase China's automotive industry's evolution [4][5]. Group 4: Strategic Positioning - Autohome is shifting from a focus on traffic to value creation, positioning itself as a leader in the automotive content ecosystem [6]. - The launch of "Top Studio" is part of a broader strategy to enhance professional content authority and break down industry barriers through cross-sector collaboration [6].

公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2025 年 7 月 23 日 星期三 【公司评论】 李京霖 852-25321957 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 李倩 852-25321539 股价表现 120.00 170.00 220.00 270.00 320.00 370.00 420.00 470.00 520.00 07/23/2024 10/02/2024 12/12/2024 02/27/2025 05/09/2025 特斯拉将在美国时间 7 月 23 日盘后，北京时间 24 日早上 5:30 召开 2025 年 第二季度财报会。 根据 IR 官方统计，来自 25 位分析师的一致预期，二季度总收入为 219.34 亿 美元，其中汽车业务收入为 160.01 亿美元，储能业务收入为 29.58 亿美元， 服务及其他的收入为 29.75 亿美元。二季度总毛利率 16.4%，其中根据 Visible Alpha 的一致预期，汽车 Non-GAAP 毛利率 13.55%，较一季度有所提升。储 能毛利率 24.28%，较一季度有 ...

美日贸易协议引发了通用、福特和Stellantis（克莱斯勒母公司）的强烈反对。 据央视新闻，当地时间23日，日本首相石破茂在直播记者会上称，日本与美国就关税问题达成一致，美 方将向日本征收15%的关税。汽车方面，美国对自日本进口的汽车加征12.5%关税，加上此前2.5%的关 税税率，合计为15%。 对此，代表三大车企利益的美国汽车政策委员会（AAPC）表示，如果日本进口汽车的关税被降到 15%，而来自加拿大和墨西哥的车辆仍维持在25%，这是对美国本土汽车产业和工人的不利协议。 特朗普关税对美国汽车产业链造成一定打击。央视新闻指出，美国政府对进口汽车加征25%关税的措施 于4月3日生效。据美国汽车研究中心数据，美国这一关税政策将导致所有美国汽车制造商的成本增加 1077亿美元，其中，三大汽车制造商斯特兰蒂斯、通用和福特的成本将增加419亿美元。 日本汽车关税水平明显低于对加墨 根据特朗普政府拟定的新协议，来自日本的进口汽车关税可能降至15%，而来自墨西哥和加拿大的进口 车，仍面临25%的高额关税。特朗普甚至威胁8月1日将对墨西哥的汽车关税提高至30%、对加拿大提高 到35%。 关税政策对美国汽车制造商的财务冲 ...

今年前5个月，新能源轻客市场走出一个降-增-增-降-增的走势，累计销量在5月过后增长 14%，净增长超1.2万辆。另一方面，作为商用车市场新能源渗透率最高的细分领域，轻客市 场今年前5个月有3个月新能源渗透率超过60%。 6月份，新能源轻客市场是增是降？渗透率能达到多少？哪家企业能问鼎月榜销冠？6月过后 的行业格局又是怎样？ 请看第一商用车网的分析报道。 6月实销2.4万辆，环比增长1%，同比增长10% 根据第一商用车网掌握的最新数据，2025年6月份，国内新能源轻客市场共计销售2.43万辆（注：本 文轻客指车长4.5米~7米，以4.5~6米的VAN类封闭式厢式物流车为主，数据来源为交强险实销口 由最近三年国内新能源轻客终端销量月度走势图可见，2024年3月-12月，新能源轻客销量一 直保持超2万辆高水准，新能源轻客市场上一轮的"狂潮"正是从2024年3月份起势的，在 2025年1月份经历了短暂低谷后，新能源轻客市场再度起势，2月份销量接近2万辆，3月份销 量达到2.54万辆，创造了史上最高单月销量，4月份销量有所回落，但也超过1.8万辆，5月份 和6月份销量再度攀升至2万辆以上，6月份2.43万辆的销量在年 ...