Inflation Data - The US June CPI increased by 2.7% year-on-year, up from 2.4% in May, while the core CPI rose by 2.9%, slightly below the expected 3.0%[2] - Month-on-month, the seasonally adjusted CPI rose by 0.3%, exceeding the previous value of 0.1% and the 12-month average of 0.2%[2] - Core CPI month-on-month increased by 0.2%, matching the 12-month average but lower than the expected 0.3%[2] Tariff Impact - The report indicates that tariffs are beginning to affect goods inflation, while the transmission to services inflation remains insignificant[2] - The energy component saw a month-on-month increase from -1.0% to 0.9%, primarily due to a significant rise in gasoline prices[2] Market Reactions - Following the CPI release, the S&P 500 and Dow Jones indices fell by 0.4% and 1.0%, respectively, while the Nasdaq index rose by 0.2%[3] - The 10-year US Treasury yield increased by 4.8 basis points to 4.48%, and the dollar index rose by 0.5% to 98.6[3] Interest Rate Expectations - Market expectations for a rate cut by the Federal Reserve have slightly decreased, with the probability of a September cut dropping from 65% to 58%[3] - The likelihood of two rate cuts within the year has decreased from approximately 93% to 76%[3] Future Outlook - The report warns of ongoing inflationary pressures in the US, suggesting that expectations for Federal Reserve rate cuts should be tempered[4] - Trade negotiations are critical, with the tariff exemption period ending soon, and the market anticipates low chances of reaching agreements with most countries[4]

美国6月CPI仅温和上升，核心CPI不及预期，市场怀疑关税对通胀的影响，但美联储或将仍保持谨慎，7月降息概率渺茫。当前 黄金多头情绪偏强，美油持续呈卖出信号，后市情绪如何？欢迎前往"数据库-嘉盛市场晴雨表"查看并订阅（数据每10分钟更新1 次） WTI原油 电话.1 0790 TT 70 香港恒生指数 59% 41% 标普500指数 27% 73% 纳斯达克指数 56% 44% 道琼斯指数 54% 46% 日经225指数 56% 44% 德国DAX40指 30% 70% 数 外汇 ← 多头 空头 欧元/美元 51% 49% 欧元/英镑 13% 87% 欧元/日元 6% 94% 欧元/澳元 14% 86% 英镑/美元 32% 68% 英镑/日元 34% 66% 美元/日元 24% 76% 美元/加元 41% 59% 美元/瑞郎 8% 97% ...

Core Insights - LME copper inventory has confirmed a bottom, indicating a potential stabilization in the market [1] - Recent US CPI data has reduced the likelihood of the Federal Reserve implementing interest rate cuts in the near term [1] - Institutions believe that the copper price correction is not yet over, suggesting ongoing volatility in the market [1] Industry Analysis - The confirmation of LME copper inventory bottom may influence future trading strategies and market sentiment [1] - The impact of US CPI data on Federal Reserve policy could lead to shifts in investment strategies across various sectors, particularly those reliant on copper [1] - Ongoing monitoring of copper prices is essential as institutions anticipate further corrections, highlighting the need for investors to stay informed [1]

最近白宫放出大招，直接对美联储主席鲍威尔展开调查，理由是美联储总部装修严重超支。负责这事的 白宫预算办公室主管沃特直接开炮，说鲍威尔主持的翻修工程"堪比凡尔赛宫"，花了超过25亿美元搞豪 华配置，这妥妥的"管理不当"啊。虽然美联储赶紧出来辩解，说这25亿包含各种"不可见因素"，但这么 大的数字摆在那儿，谁能轻易相信？ 要说特朗普和鲍威尔的梁子，那可结得够深的。从今年1月20日特朗普上台前到现在，整整半年时间， 特朗普隔三岔五就喊话美联储降息，还威胁"鲍威尔不降息就下台"。可鲍威尔就是硬气，死活不松口， 一直拖着。按理说，美国总统有权任命美联储主席，但想解雇可没那么容易，因为美联储是独立机构。 鲍威尔的任期到明年5月才结束，可现在美国政府债台高筑，下半年还有一堆经济刺激计划等着推进， 特朗普哪能乖乖等到鲍威尔正常下台？ 再看看这个装修超支的事儿，25亿美元可不是小数目。虽说美联储解释了一堆理由，但公众和媒体哪会 轻易买账？尤其是在现在美国经济不景气、很多人生活压力大的时候，花这么多钱装修办公大楼，难免 会让人觉得太奢侈。特朗普正好抓住这个机会，把它当成了对付鲍威尔的武器。 不过，鲍威尔也不是吃素的。他在美联储干 ...

国际白银周二（7月15日）日K收跌，截至收盘，报37.70美元/盎司，下跌1.13%，日内最高上探38.39美 元/盎司，最低触及37.56美元/盎司。 即将于周三公布的PPI数据将进一步为市场提供指引。如果PPI数据同样显示通胀压力，可能会进一步降 低降息预期，从而对金价形成压制。然而，温和的核心通胀数据为市场提供了一定安慰，表明通胀尚未 失控，黄金的避险功能仍具吸引力。 【昨日白银行情解析】 （注：白银etf持仓增加，表明买盘增加，市场看涨白银的情绪升温，利多银价；白银etf持仓减少，表 明卖盘增加，市场看跌白银的情绪升温，利空银价。） 【要闻回顾】 数据显示，6月CPI环比上涨0.3%，为1月以来最大涨幅，符合市场预期。核心CPI(剔除食品和能源)环比 上升0.2%，年化通胀率从5月的2.8%升至2.9%。尽管通胀数据温和上升，但并未显著超出预期，市场对 美联储降息的预期因此略有调整。 根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的估计，联邦基金利率期货反映市场预计年底前降息约44个基点，相 当于不到两次25基点的降息，9月降息概率从几周前的80%降至53%。 美联储主席鲍威尔对通胀的态度备受关注。他表示，通胀压 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 7 月 16 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国恢复援助乌克兰并威胁制裁俄罗斯提振贵金属的避险需求，同时美元指 数在持续反弹至关键压力位附近时也小幅回调，避险需求以及计价货币因素推动 伦敦黄金偏强运行至 3360 美元/盎司附近，关注本周陆续公布的美国物价数据对 美联储降息预期的指引；隔夜投机资金推动伦敦白银突破 39 美元/盎司压力位， 但多头获利平仓也使得银价一度回调至 38 美元/盎司下方。特朗普 2.0 新政推动 全球政经格局加速重组且进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振； ...

文/UNFX宏观 2025年7月15日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月消费者物价指数（CPI）同比上 涨2.7%，创下2月以来的新高，环比涨幅达到0.3%，为近五个月来的最大增幅。核心CPI同 比上涨2.9%，环比上涨0.2%。在看似温和的数据背后，结构性分化却暗藏危机，特别是关 税成本向终端消费者的传导已初现锋芒，这使得美联储的货币政策决策面临前所未有的复杂 局面。 关税利剑出鞘：美国CPI加速至2.7%，核心商品飙升埋通胀螺旋引信 关税：通胀升温的"幕后推手" 近期数据显示，关税敏感商品价格显著上涨。例如，服装价格环比跳升0.4%，家居用品价格暴涨1%， 玩具价格飙升1.8%。中信证券构建的"进口含量高的CPI"指标环比增速已从0.03%跃升至0.11%，这表明 关税成本正在加速向终端传导。 关税推高通胀的机制是多方面的。 短期内，关税直接推升进口商品价格，例如美国对中国商品加征关税后，相关商品价格上涨。长期来 看，如果企业被迫转移供应链或生产效率提升，通胀影响可能会有所减弱，但供应链的重构本身也可能 带来成本上升。 美联储官员也明确表示，关税政策将对供应链产生深远影响，例如芝加哥联储主席古尔斯比 ...

中信证券：美联储7月降息的可能性小、年内最多降息两次 7月15日，美国劳工统计局公布数据显示，6月CPI同比上涨2.7%，为今年2月以来的最高水平。环比方 面，CPI上涨0.3%，符合预期。此外，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比涨0.2%，连续第五个月低于 市场预期。 方正证券指出，6月CPI数据略有升温但总体并未太超市场预期，关税影响仍较为有限，很大程度源于 库存托底，但第三季度关税冲击或持续体现，滞胀压力或加大，其中经济下行压力大于通胀上行风险： 从6月份的非农和通胀数据看，美国经济尚未见到失速风险，通胀压力也相对可控，暂未出现市场预期 的滞胀风险。预计7月美联储将维持观望，9月或开启降息。 华泰证券：维持美联储9月和12月两次降息的判断 华泰证券表示，往前看，关税传导或进一步推高核心商品通胀，但考虑到就业市场后续或有所放缓，维 持美联储9月和12月两次降息的判断。6月CPI数据显示进口依赖度高的商品通胀已经有所回升，证伪了 海外出口商降价，关税不传导的说法。考虑到5月美国加权进口关税税率仅为8.7%，且部分企业通过消 耗库存推迟了价格的传导，往前看，预计关税对通胀的传导将进一步显现，短期或推高美 ...

新华财经北京7月16日电美国6月CPI涨速如期加快，美国国债收益率在数据发布后大幅跃升。截至周二 （7月15日）纽市尾盘，10年期美债收益率涨约5个基点，近4.49%；2年期美债收益率涨4个基点至 3.94%。20年期和30年期美债收益率均涨超4个基点，自5月下旬以来，再次站上5%。 达拉斯联储主席洛根也支持维持利率不变，以继续为通胀降温。 不过，美国总统特朗普15日仍重申美联储现在就应该降息，"鉴于通胀非常低，美联储应当降息3个百分 点"。美国财政部副部长福尔肯德也质疑美联储的立场是否正确。他认为，"整体而言，（消费者价格） 指数朝着低于美联储（2%通胀）目标的水平回归。" 华泰证券分析说，往前看，关税传导或进一步推高核心商品通胀，但考虑到就业市场后续或有所放缓， 仍维持联储9月和12月两次降息的判断。6月CPI数据显示进口依赖度高的商品通胀已经有所回升，证伪 了海外出口商降价，关税不传导的说法。考虑到5月美国加权进口关税税率仅为8.7%，且部分企业通过 消耗库存推迟了价格的传导，预计关税对通胀的传导未来将进一步显现，短期或推高美国通胀。纽约联 储的调查也佐证，88%的制造业企业以及82%服务业企业选择在3 ...

Core Viewpoint - Inflation has rebounded as June CPI year-on-year growth slightly increased to 2.7%, with core CPI rising to 2.9% [1][2][12] Inflation Components - Energy prices have shown a significant recovery, with the energy CPI year-on-year growth recorded at -0.8%, a substantial increase of 2.7 percentage points from the previous month. Gasoline prices saw a reduced decline of 3.7 percentage points to -8.3%, while electricity prices rose by 1.3 percentage points to 5.8% [4][12] - Core goods CPI year-on-year growth increased to 0.7%, up 0.4 percentage points from the previous month, driven by rising prices in furniture, clothing, and used cars, indicating that companies are passing tariff costs onto consumers [5][8] Service Inflation - Core service inflation remained stable, with a year-on-year growth rate of 3.6%, unchanged from the previous month. Housing inflation was stable, with owner-equivalent rent growth at 4.2% and rent growth at 3.8% [9] Inflation Expectations - Consumer inflation expectations have decreased, with the one-year expectation dropping to 5%, a significant decline of 1.6 percentage points, while the five-year expectation fell to 4% [11] Monetary Policy Outlook - Following the inflation data release, U.S. stock indices rose, bond yields fell, and the dollar index declined. The probability of interest rate cuts by the Federal Reserve has slightly decreased, but the market still anticipates two rate cuts within the year, with the earliest expected in September [12][17]