当前盘面来看，昨日日线录得一根带有上影线的中阳柱，本应属于遇阻信号，但随着3320的企稳，目前 短期均线再次跟随上移，于3330和3333构成支撑，其它各周期指标保持多头排列，加之macd指标双线 转向金叉形态，表现出充足的上扬势能，因此日线整体看来，可期多头冲击3352上方的压制区域。4小 时方面，经过昨日美盘的震荡巩固，可以确认黄金已经企稳3320，这点从美盘时段收取大阳也足以体 现，而除此之外，目前短期均线于3337构成支撑，其它各周期指标也呈现多头排列，不过布林带整体向 下开口，macd指标双线以死叉下扬形态，上行势能表现不充足，4小时级别整体看来下行空间有限，多 头仍具备反弹动能。 周四（7月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3339附近。周三黄金市场经历了一场戏剧 性波动，美国议员声称美联储鲍威尔将被解雇，市场表现一度混乱，随后特朗普否认解雇计划，他 称"大概率不会解雇鲍威尔，除非证明存在欺诈行为"，这也暗示解雇鲍威尔是可行的，贵金属波动中上 扬。美国6月PPI和核心PPI均温和上涨，关税带来的影响暂不显著，这强化了美联储的降息预期，给贵 金属带来支撑。总体来看，短期市场受鲍威尔解雇传 ...

7月16日，市委理论学习中心组开展集体学习。 7月16日，市委理论学习中心组围绕深入学习贯彻习近平总书记关于树立和践行正确政绩观、加强作风建设等 重要论述，以及习近平总书记关于统计工作的重要讲话和重要指示批示精神开展集体学习。省委常委、市委书记 吴桂英主持并讲话，强调要完整准确全面贯彻新发展理念，牢固树立和践行正确政绩观，扎实推进长沙高质量发 展。 会议指出，党的十八大以来，习近平总书记围绕树立和践行正确政绩观作出一系列重要论述，为我们干事创 业提供了思想指引和行动指南。必须深刻认识到，树立和践行正确政绩观是牢记党的宗旨、增进民生福祉的价值 追求，是贯彻新发展理念、推动高质量发展的现实需要，是检验党员干部党性修养、优良作风的重要标准，进一 步增强政治自觉、思想自觉、行动自觉，以实干实绩深刻领悟"两个确立"的决定性意义，坚决做到"两个维护"。 会议强调，要把树立和践行正确政绩观贯穿统计工作全过程各方面，持续深化"一树两严"专项治理，切实提 高统计数据质量，强化统计监督效能，创新统计服务方式方法，为推动高质量发展提供统计保障。要建章立制、 常态长效，以有效监督管住管好"关键少数"引领带动"绝大多数"，持续涵养风清 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index fell by 0.03% to close at 3503.78 points, with a high of 3511.81 points during the day [1] - The Shenzhen Component Index decreased by 0.22% to 10720.81 points, reaching a peak of 10804.18 points [1] - The ChiNext Index also dropped by 0.22%, closing at 2230.19 points, with a maximum of 2259.64 points [1] ETF Market Performance - The median return of stock ETFs was -0.06% [2] - The highest performing scale index ETF was the Jiashi Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board Comprehensive ETF, with a return of 2.16% [2] - The highest return in the industry index ETF category was the China Tai Chuangyuan Pharmaceutical and Health ETF, at 1.07% [2] - The highest return in the strategy index ETF category was the China Securities All-Index Dividend Quality ETF, at 0.29% [2] - The highest return in the theme index ETF category was the China Securities Automotive Parts Theme ETF, at 2.03% [2] ETF Performance Rankings - The top three ETFs by return were: Jiashi Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board Comprehensive ETF (2.16%), China Securities Automotive Parts Theme ETF (2.03%), and Ping An China Securities Hong Kong and Shanghai Online Consumption Theme ETF (1.92%) [4] - The largest declines were seen in: Guotou Ruijin Shanghai and Shenzhen 300 Financial Real Estate ETF (-2.13%), Yinhua China Securities 800 Enhanced Strategy ETF (-2.01%), and Guotai China Securities Steel ETF (-1.22%) [4] ETF Fund Flows - The top three ETFs by fund inflow were: Guotai China Securities All-Index Securities Company ETF (324 million yuan), Huabao China Securities Bank ETF (317 million yuan), and Huaxia Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board 50 Component ETF (294 million yuan) [6] - The largest outflows were from: Huaxia China Securities Artificial Intelligence Theme ETF (339 million yuan), Fortune China Securities A500 ETF (336 million yuan), and Yifangda ChiNext ETF (306 million yuan) [6] ETF Margin Trading Overview - The highest margin buy amounts were for: Huaxia Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board 50 Component ETF (877 million yuan), Jiashi Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board Chip ETF (252 million yuan), and Yifangda ChiNext ETF (240 million yuan) [8] - The highest margin sell amounts were for: Southern China Securities 1000 ETF (44.99 million yuan), Southern China Securities 500 ETF (9.40 million yuan), and Huatai Baichuan Shanghai and Shenzhen 300 ETF (8.98 million yuan) [8] Industry Insights - Guoyuan Securities believes that the competitive pressure within the automotive industry is expected to ease, leading to reduced profitability pressures across the entire supply chain [9] - Minsheng Securities anticipates that policies aimed at reducing internal competition will help alleviate cash flow pressures for parts suppliers and enhance supply chain efficiency [10] - The automotive market is expected to improve as new models are launched and sales increase, with key new models including Xiaomi YU7, Li Auto i8, and others [11]

摘要今日周四（7月17日)亚盘时段，伦敦金目前交投于3336.89美元附近，截至发稿，伦敦金暂报 3339.72美元/盎司，下跌0.22%，最高触及3352.19美元/盎司，最低下探3336.89美元/盎司。目前来看， 伦敦金短线偏向看跌走势。 今日周四（7月17日)亚盘时段，伦敦金目前交投于3336.89美元附近，截至发稿，伦敦金暂报3339.72美 元/盎司，下跌0.22%，最高触及3352.19美元/盎司，最低下探3336.89美元/盎司。目前来看，伦敦金短线 偏向看跌走势。 【要闻速递】 美国6月生产者物价指数（PPI）意外环比持平，低于市场预估的0.2%增幅，核心PPI亦保持平稳，与5月 0.3%的涨幅形成鲜明对比。这一数据反映出服务业价格疲软部分抵消了进口关税驱动的商品价格上 涨，为金价提供了支撑，因温和通胀缓解了市场对美联储即刻紧缩政策的忧虑。尽管如此，6月PPI同比 仍录得2.3%的上涨，表明通胀压力犹存，加之特朗普关税政策的潜在影响，未来数月通胀或面临上行 风险。 美联储褐皮书深入剖析了关税对经济的广泛波及效应，企业普遍反映成本上升压力正传导至价格端，部 分行业已提前调价以应对不确定性。这种 ...

国际白银周三（7月16日）日K收涨，美国宣布对17个国家实施对等关税，全球贸易前景再添变数，美 市尾盘，国际白银收报37.89美元/盎司，上涨0.20美元或0.52%，日内最高上探38.08美元/盎司，最低触 及37.48美元/盎司。 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至7月16日，白银ETF持有量为14819.29吨，较上一交易 日减少36.73吨。 白银etf最新持仓数据： 美国总统特朗普因22国未能在90天关税休战期内达成协议而加征关税。与此同时，若欧盟未能在8月1日 新期限前与美国达成协议，也已准备好对等反制措施。欧盟若对美国进口商品实施报复性措施恐加剧贸 易紧张——特朗普早已警告，任何经济体采取反制都将招致额外关税。 值得注意的是，随着进口商开始将关税成本转嫁给消费者，美国通胀压力加速上升。这令市场质疑美联 储是否仍会在9月政策会议上降息，此种情景对油价构成利空。 周二公布的6月消费者价格指数(CPI)报告显示，受进口商品价格飙升推动，美国总体通胀年率如预期骤 升至2.7%。 市场专家警告，当前价格压力仅反映部分行业关税的初步影响，特朗普政府对多国加征关税的全面效果 尚未显现。这可能促使 ...

当地时间16日，纽约联邦储备银行行长约翰.威廉姆斯表示，目前美国货币政策维持在"适度收紧"的状 态是合适的，这为美联储观察经济走向、评估风险和调整政策提供了空间。他警告称，特朗普政府提升 进口关税的经济影响才刚刚开始显现，"预计下半年至明年初通胀将因此上升约1个百分点"。威廉斯预 测，今年美国经济增速将放缓至1%，失业率将从目前的4.1%升至年底的4.5%，通胀率预计全年维持在 3%至3.5%之间。(央视新闻) ...

Core Viewpoint - China's GDP grew by 5.3% year-on-year in the first half of the year, with strong performance in consumption, exports, and industrial production, leading several international investment banks to raise their economic growth forecasts for China in 2025 [1] Group 1: Economic Growth and Forecasts - UBS raised its 2025 GDP growth forecast for China from 4% to 4.7%, citing a robust second-quarter GDP growth of 5.2% supported by "trade-in" subsidies and stable export growth [1] - Morgan Stanley increased its 2025 GDP growth forecast from 4.5% to 4.8%, highlighting export resilience and proactive fiscal measures as key growth drivers [1] - Nomura maintained its GDP growth predictions for the second half of this year and 2026 but slightly adjusted its 2025 forecast upward due to better-than-expected second-quarter GDP growth [4] Group 2: Export Performance and Policy Support - The report indicated that exports outperformed expectations due to factors like "export grabbing" towards the U.S., ASEAN transshipment, and the depreciation of the yuan against non-dollar currencies [2] - Barclays Bank anticipates increased government efforts to boost consumption in the second half, including expanding the "trade-in" policy to more categories and potentially extending subsidies to additional service sectors [4] - UBS expects additional stimulus measures to be introduced by the government in late Q3 or Q4, including an increase in the fiscal deficit ratio by over 0.5 percentage points and interest rate cuts of 20-30 basis points [4] Group 3: Economic Challenges Ahead - Morgan Stanley noted that economic growth is expected to slow further in the second half, with weakening exports becoming a major drag on growth due to the fading "export grabbing" effect and renewed U.S. tariff policies [5] - The marginal effectiveness of fiscal stimulus is expected to diminish, and the impact of the "trade-in" policy on consumption will gradually decline [5] - A stimulus package of approximately 0.5 to 1 trillion yuan may be introduced, with timing potentially in September or October, allowing policymakers to assess economic trends more accurately [5]

然而，策略师们强调，这种经济小幅放缓不太可能损害企业的财务状况。这一观点的背后，是对美国企 业韧性的充分认可。尽管关税带来了成本上升的压力，但许多企业通过优化供应链、提高生产效率、调 整产品结构等方式，有效应对了挑战。例如，一些制造企业将部分生产线从海外迁回美国本土，或寻找 新的替代供应商，以降低对高关税进口原材料的依赖；科技企业则加大研发投入，通过技术创新提高产 品附加值，以抵消成本上升对利润的侵蚀。从企业财报来看，多数大型企业的盈利状况依然稳健，现金 流保持充裕，债务偿还能力并未出现明显弱化。这种较强的财务韧性，使得企业在面对经济小幅放缓 时，能够保持稳定的经营状态，为美元计价公司债券的表现提供了坚实的基本面支撑。 在没有实际发生经济衰退的情况下，策略师们认为短期内很难看到有什么因素会动摇市场。这一判断反 映了当前债券市场的稳定态势。从历史经验来看，经济衰退往往会导致企业盈利大幅下滑、违约风险上 升，进而引发公司债券价格下跌、收益率攀升。而当前美国经济虽然面临放缓压力，但尚未出现衰退的 明确信号。就业市场依然保持强劲，失业率处于较低水平，居民收入稳步增长，这支撑了消费需求的稳 定，为经济增长提供了重要动力 ...

镜鉴美国，商用暖通对冲消费下行 国联民生（601456）证券发布研报称，维持家电行业强于大市评级。时至2025后半程，年内以旧换新补 贴资金使用进度符合预期，旺季动销景气向上，白电龙头Q2预期积极，补贴资金分批下达，有望支撑 内需稳健;外销北美敞口或不高，转产持续推进，有望在消化前期抢出口影响后逐步修复，品牌出海长 期趋势不改。 历经2020-2021年财政货币宽松的美国，在补贴退坡阶段面临着需求透支、通胀高企和地产下行的"三期 叠加"，欧睿口径大家电零售在2022年走弱，年度降幅在5%以内，出货弱于终端，地产关联更强的央空 出货在2023年大幅承压。实际消费下行阶段，公司表现分化明显，HVACR公司收入增长大幅好于消费 电器，资本开支上行中的工商业暖通是主要驱动，大金的外延扩张和技术优势兑现强劲增长α。 提价分红，消费电器平滑ROE波动 重点推荐白电龙头美的集团（000333）(000333.SZ)、格力电器（000651）(000651.SZ)、海尔智家 （600690）(600690.SH)及黑电龙头海信视像（600060）(600060.SH);关注TCL电子(01070)，以及经营边 际改善，业绩弹 ...

| 金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主; 伦敦金关注3150-3250附近支撑位及3500~3700附近压力位，沪金730-760附近支撑位 及800~850附近压力位，伦敦银35~37附近支撑位及40~43附近压力位，沪银8600~9000附近支撑位及9500~10000附近压力位 。（观点评分： | | --- | | 史表声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构、已具备期货交易咨询业务资格，本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料、本公司对这些信息的准 | | 藏佳和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已为求报告内容的客观、公正、但文中的观点、统论和建议仅供参考，不拘成任何投资渡议。找 | | 资者依据本报告提供的信息进行期货投资矫造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如 | | 引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源：SMM和WIND。风险提示：期市有风险，投资需谨慎! | | 王文虎(F03087656,Z ...