当收入对公众幸福感的影响力五年骤降25%，当"健康"取代"收入"成为国民幸福的首要指标，一场关于 美好生活的价值重构正在发生。 2019年，65.74%的中国人将收入水平视为幸福的首要来源；五年后的2024年，这个数字下跌至 40.64%。取而代之的，是健康状况以53.44%的占比，跃居国民幸福感影响因素首位。 上述颠覆性结论源自6月15日发布的"2024-2025年度美好生活大调查"。这项由中央广播电视总台、国家 统计局、中国邮政集团有限公司以及北京大学国家发展研究院联合开展的全球最大规模民生感受型调 查，覆盖全国10万家庭，清晰勾勒出中国社会从"求富"向"求福"的集体转向。 同期举办的《数说美好》圆桌对话及《美好生活城市之夜》晚会中，数据洞察之上，"何为美好""何以 美好"的图景清晰呈现：国民对美好生活的追求，正经历从物质富足向精神丰盈的结构性变迁——健康 状况、家庭关系、收入水平、婚姻情感、兴趣爱好构成核心"幸福砝码"。兴趣社群在提升公众生活质 量、拓展社交圈层、改善身心健康等维度发挥重要作用，成为社会自组织新样态，构建城市人民美好生 活的新场景。 何为美好 美好生活要素展现全新维度 2024至2025 ...

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 中国电商行业在过去五年经历了剧烈的市场洗牌：传统货架电商主导地位被打破，社交与内容驱动的电商新势力快速崛起。如今，电商市场已然形成了多强 并立的竞争格局。 抖音电商在短短五年内完成了从零到行业前三的跨越式发展——2020年品牌初立，2022年GMV突破万亿元，2024年更以约3.5万亿元的规模实现超30%的同 比增长。 这一商业奇迹背后，是抖音电商以"用户兴趣为中心、内容与技术双驱动、商家与产业带共赢"的企业文化体系，在激烈的电商红海中开辟了独特增长路径。 兴趣电商概念，成最大杀手锏 电商行业的底层逻辑在这五年间发生根本性转变。"人找货"的传统模式逐渐被"货找人"的新范式替代，用户需求响应能力成为竞争核心。 抖音电商的核心文化理念，根源于对用户需求的深度洞察。2021年，抖音提出"兴趣电商"概念。这一理念彻底颠覆了传统电商"人找货"的逻辑，通过内容激 发潜在需求，形成"货找人"的新消费范式。 数据调研显示，将近八成的消费者在抖音购物时并无明确计划，而是通过短视频或直播被激发兴趣后完成购买。为强化这一模式，抖音构建了强大的技术支 撑体系。第一，是依托超过8亿日活用 ...

Core Insights - Suning's new retail format, Suning Fun, aims to enhance the shopping experience by integrating interest-based social interactions and experiential consumption, targeting younger consumers [1][3][9] Group 1: Store Concept and Design - Suning Fun's first experience store spans 1,500 square meters, breaking traditional retail display norms by focusing on trends in technology, entertainment, and social interaction [3] - The store features immersive VR/AR games, F1 simulators, and interactive competition zones, creating an engaging environment that encourages prolonged visits [3][7] Group 2: Product Offering - The product mix at Suning Fun is tailored to young consumers, featuring innovative tech products such as PICO 4 Ultra VR glasses and various interactive gadgets, emphasizing both functionality and social sharing [5] - The store also includes trendy IPs, limited-edition cultural products, and lifestyle items to inspire new living ideas and enhance consumer engagement [5] Group 3: Customer Engagement and Experience - Suning Fun prioritizes enjoyable shopping experiences over mere sales volume, offering various membership activities and interactive benefits during the opening, such as free coffee and family workshops [7] - The children's area is designed to attract families, providing a space for parents to relax while their children play, thus enhancing the store's appeal to young families [7] Group 4: Strategic Importance - Suning Fun is a key component of Suning's 2025 strategy to develop a dual retail approach, with larger stores focusing on high-end home appliances and smaller stores targeting community engagement and experiential shopping [9] - The strategy aims to differentiate Suning in a competitive market by combining brand-building with localized coverage, enhancing the overall retail ecosystem [9]

电话：010-63197789 邮箱：lihuaijun@fcsc.com 事件： 点评报告 2025 年 6 月 16 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 证券研究报告 一、宏观经济组： 评论： 从存量上看， 5 月 M2 同比为 7.9%，预期为 8.1%，前值（4 月）为 8%；M1 同比 为 2.3%，预期为 1.8%，前值为 1.5%；M1 与 M2 之差为-5.6%，较上月回升 0.9 个 百分点，表明资金流动速度有所加快。5 月社融同比为 8.7%，预期为 8.8%，前值 为 8.7%；社融与 M2 之差为 0.8%，较前值回升 0.1 个百分点，表现资金需求增速 略高于资金供给。 从增量上看，5 月社融增量为 2.29 万亿元，预期为 2.05 万亿元，前值为 1.16 万 亿元。与去年同期相比，同比增 2271 亿元；其中政府债券增 2367 亿，贷款减 2237 亿元，企业债券增 1211 亿元，非标减 40 亿元。 5 月银行信贷增量为 6200 亿元，预期为 8026 亿，前值为 2800 亿。与去年同期相 比，同比减 3300 亿元，其中居民减 ...

（原标题：高考志愿填报心理学：90%考生踩坑的3大心理陷阱） 对"最好"的执着追求，让许多学生陷入了不切实际的比较陷阱。社交媒体上充斥着"天坑专业""热门专 业"的两极化展示，制造出一种"志愿填报决定人生"的虚假共识。但问题在于，志愿填报根本没有统一 答案。一个在二本普通院校如鱼得水的学生，可能在更高的学府遭遇严重的适应障碍；一个热爱小众专 业的灵魂，在热门领域可能寸步难行。发展心理学强调"最近发展区"概念——选择略高于当前水平但通 过努力可达到的目标，才是最利于成长的选择。过度关注他人的选择路径，只会让我们迷失在自己的坐 标系中。很多事业发展顺利的人，就业后也经过了多次调岗换专业的过程，纸上谈兵终究缺少了真实工 作体验带来的反馈。 二、志愿填报的社会乱象 高考结束的铃声响起，迎考的孩子家长们松了一口气。然而，接下来还有一个心理考量才刚刚开始。当 我们把目光从试卷转向志愿表时，一场关于自我认知、家庭期待与未来想象的复杂心理剧就此上演。 一、志愿填报中的心理陷阱 在志愿填报的十字路口，许多学生家庭会陷入一种"决策瘫痪"的状态。面对上百个专业、上千所院校的 组合，信息过载让大脑陷入短路。心理学上称之为"选择过载效 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that consumers are willing to pay a premium for products that genuinely meet their needs, while rejecting gimmicks or redundant features [1] - The report reveals that nearly 70% of the surveyed population is willing to reserve "consumption elasticity" for happiness, with over 20% willing to spend on happiness, indicating a shift in emotional value from luxury to necessity [1] - The demographic breakdown of the surveyed group shows a balanced gender representation with 49% male and 51% female, and age distribution with 13% aged 20-29, 56% aged 30-39, and 30% aged 40 and above [1] Group 2 - The report highlights a multi-faceted decision-making path in interest consumption, with 75% of consumers making impulsive purchases during promotional events and 35% influenced by friend recommendations [1] - In terms of purchasing channels, 92% of consumers prefer mainstream e-commerce platforms for quick satisfaction, while 30% enjoy exploring the second-hand market and 24% seek niche products in interest communities, showcasing a new consumption philosophy of "omni-channel comparison + emotional premium" [1] - The report notes that smart technology products have evolved from mere tools to mediums of self-expression, with young consumers using smartwatches not only for health monitoring but also for the sense of achievement from data visualization [1] Group 3 - In the AI performance consumption sector, the trend of "lightweight omnipotence" reflects consumers' dual pursuit of device portability and comprehensive functionality [2] - The "senseless ecological immersion" trend has sparked discussions on the "What Worth Buying" platform, highlighting user expectations for AI experiences [2] - The trend of "technological faith pursuit" showcases consumers' admiration for cutting-edge technology, forming a unique cultural phenomenon in consumption [2]

据英国《卫报》报道，英国儿童的阅读兴趣已经发生了显著下降。据最新的一项研究数据，英国儿童和青少年的 阅读兴趣已降至20年来的最低水平，其中11至16岁的青少年男孩的阅读兴趣下降尤为明显。 这项调查由英国国家读写能力信托基金会(National Literacy Trust)组织，对英国学校114970名年龄在5至18岁的儿童 和青少年进行了阅读习惯调查。该系列调查开始于20年前，从纵向统计看，这20年间表示喜欢在闲暇时间阅读的 儿童和青少年人数下降了36%。与此同时，在过去20年里，表示每天在闲暇时间阅读的8至18岁青少年人数减少了 一半，从38.1%降至18.7%。 "今年的数据再次令人担忧，"该机构首席执行官乔纳森.道格拉斯(Jonathan Douglas)表示。"我们正目睹一代人以来 阅读兴趣和日常阅读水平的最低点——这对读写能力、幸福感和人生机遇构成了严峻挑战。孩子们的未来正面临 风险，跨部门联手应对阅读乐趣危机至关重要。" 不过，道格拉斯认为，这项研究"也带来了希望"。在那些不喜欢阅读的人中，38.1%的人表示，当阅读内容与自己 喜欢的电影或电视剧相关时，他们会更有动力去阅读；而37.1%的人表示 ...

时至六月，正是荔枝和龙眼大量上鲜的时节。 在广东高州，一片果香四溢的桂圆林中，前高校教师龚威举着手机，拍摄着自己一天的田间劳作。镜头前，饱满粒大的桂圆在竹筛上泛着琥珀光泽，这条 短视频获得数万次曝光——却只是他数百个农产作品中的普通一条。 这位曾在深圳讲授知识的大学教师，如今成了返乡创业的新农人。 靠着兴趣电商的风口和内容表达的能力，他将家乡的特产卖向了全国。 在今年抖音电商618大促期间，他创立的@八珍果乡官方旗舰店日销桂圆高达20000件，成为平台农产类目的"黑马"。 从讲台到田间，从讲授者到亲历者，龚威并没有觉得落差，反而笃定前行："这就是我想做的事，让家乡的农民朋友，都能走上致富的道路。" 从教室到田间 说到为什么要辞职"当农民"，龚威的语气中没有一点悔意。 几年前，他还是深圳一所高校的电子商务教师，收入可观、前景稳定。但每次回到家乡广东高州，看着果农们面朝黄土、却始终难以脱贫的样子，他都忍 不住为乡亲们打抱不平。 在岭南腹地的广东高州，桂圆种植已有两千多年历史，是中国重要的龙眼主产区之一。这里土壤肥沃、雨热充沛，出产的"高州桂圆"以果肉厚实、味甜多 汁而闻名。早在西汉时期，这里就开始人工培植桂圆。《 ...

白银正在抢夺黄金的光环。 周四现货白银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口的上方，创下2012年2月以来最高水平。 德国贵金属精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出， 这轮涨势由技术动能、基本面改善和更广泛的投资者兴趣共同推动 。 Zumpfe表示： 在落后黄金数周后，白银现在正在迎头赶上，这表明趋势投资者重新燃起兴趣，正在轮动至白银。 过去12个月，受益于美国主导的关税战升级以及各国央行持续大举购金，黄金涨幅高达42%。相比之下，白银涨幅约15%，明显落后。 但周四的爆发性上涨正在缩小这一差距，交易所的白银交易基金出现显著资金流入，持仓量单日增加220万盎司。与此同时， 截至5月23日当周，资金管理公 司也增加了对Comex白银期货的看涨押注 。 分析指出，这种 资金流入模式往往预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散至白银时，通常意味着投资者对传统避险资产的需求已达到临界点， 开始寻求更具弹性的替代品 。 工业需求构筑底部支撑 与纯粹的货币属性黄金不同，白银具有双重属性——既是金融资产，也是工业原料。 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色， ...

Investment Ratings - The report maintains a "Buy" rating for Keysight Technologies (KEYS) based on improved order trends and revenue guidance [6][7]. Core Insights - Palo Alto Networks (PANW) reported in-line quarterly results with revenue of $2.29 billion, slightly above consensus expectations of $2.28 billion, and guided for FQ4 revenue between $2.49 billion and $2.51 billion, indicating a growth of 19-20% for FY RPO [3][4]. - Baidu (BIDU) exceeded expectations with Q1 revenue of CNY 32.45 billion, driven by a 42% year-over-year growth in its AI Cloud business, leading to a 2.5% increase in stock price [5][6]. - Keysight Technologies (KEYS) reported a revenue of $1.31 billion, 2% above market expectations, and guided for FY25 revenue growth of approximately 6% year-over-year, reflecting an acceleration in order growth [6][7]. - Wolfspeed (WOLF) shares plummeted 60% following reports of the company preparing for bankruptcy, indicating significant distress in the semiconductor sector [8]. - Google (GOOGL) showcased innovations in AI during its I/O keynote, emphasizing its commitment to integrating AI capabilities across its product suite, which may enhance its competitive position in the search market [9][11]. Summary by Sections Market Insights - Futures are pulling back with NDX/SPX down 65 basis points as higher yields impact risk appetite, with US 10-year yields at 4.53% and 30-year yields at 5.02% [1][2]. - The report highlights a surge in short interest, indicating a shift in market sentiment and potential investment strategies [12][14]. Company Performance - PANW's stock fell 3.5% post-earnings despite meeting expectations, while BIDU's stock rose 2.5% on strong Q1 results [3][4][5]. - KEYS experienced a 5% increase in stock price due to positive order trends and revenue guidance [6][7]. - WOLF's stock saw a drastic decline of 60% amid bankruptcy preparations, reflecting severe challenges in the semiconductor industry [8]. Hedge Fund Trends - Hedge funds have maintained a positive return of +1% YTD, with a notable increase in short positions across ETFs and single stocks, indicating a strategic shift in investment approaches [12][32]. - The average large-cap mutual fund has outperformed benchmarks, with 50% exceeding their targets, reflecting strong relative performance despite macroeconomic uncertainties [19][36].