Core Viewpoint - The company, Beijing Institute of Technology Navigation Control Technology Co., Ltd. (referred to as "理工导航"), has experienced significant growth in revenue and cash flow in 2024, driven by the recovery of the industry chain and an increase in product orders and market share [2][3]. Financial Performance - In 2024, the company reported an annual revenue of approximately 170.8 million yuan, representing a nearly 700% year-on-year increase [2]. - The net cash flow from operating activities reached 17.58 million yuan, showing a nearly 400% year-on-year growth [2]. - For the period from January to April 2025, the company announced large signed orders exceeding 241 million yuan, indicating a strong performance outlook [2]. Product Development and Market Position - The company has established four main inertial navigation system products, being the sole supplier for related supporting equipment [3]. - The company is actively developing multiple new products in collaboration with other units, with progress expected to accelerate based on end-user demands [3]. - The company is also expanding into the aviation sector, civilian markets, and international military trade markets while consolidating its core business [3]. Industry Outlook - The military industry is expected to see strong demand recovery extending to 2027, particularly in precision-guided weapons, which are anticipated to be a strong growth area [3]. - The company maintains a cautiously optimistic outlook on market expectations, emphasizing confidence in its technological product advantages and long-term value [3]. Corporate Governance and Investor Relations - Since its listing, the company has maintained a stable shareholding structure and continuously improved corporate governance [4]. - The company aims to enhance performance and investor engagement to fulfill its responsibilities as a listed entity and improve investor satisfaction [4].

5月13日，惯性导航高新技术企业理工导航(688282)在北京总部举办2024年度及2025年第一季度业绩说 明会暨投资者开放日活动，董事长汪渤、副总经理兼董秘沈军、财务总监李琳等出席会议，就公司经营 业绩、产品布局、技术进展等进行深入交流。 数据显示，2024年以来，理工导航抓住产业链其他配套厂商产能恢复的机会，全力推动产品订单及市场 占有率提升，全年营业收入约1.708亿元，同比增长近7倍，经营活动净现金流1758万元，同比增长近4 倍，在研多项军品和民用业务取得突破；2025年1—4月，公司已公告的大额签约订单超2.41亿元，叠加 并表子公司宇讯电子今年订单情况同样良好，公司业绩有望重回快车道。 理工导航董事长汪渤表示，2025年公司将继续以提升产值为第一要务，坚持稳健合规运营，切实履 行"2025年提质增效重回报"行动方案，以高质量发展和良好业绩回报全体股东、提升公司投资价值。 受益行业新机遇 理工导航是我国惯性导航与制导控制龙头企业之一，2022年在科创板上市，产品主要用于远程制导弹药 等武器装备，主营业务收入主要来源于军品销售。核心团队深耕惯导领域三十余年，在团队、技术、产 品上具有优势，在军工行 ...

2024年报与2025年一季度报告显示，军工板块处在短期业绩筑底阶段，头部公司尤其是主机厂一季度营 业收入同比复苏明显，净利润仍然承压 5月12日，A股航天军工板块"空中加油"，中船系、中航系、商业航天、大飞机等军工概念指数领涨沪 深两市，个股掀起涨停潮。 资本市场对军工行业的关注热度从上周开始明显升温，军工ETF上周的累计涨幅达4.91%,当时有分析认 为，印巴对抗强化国产装备性能端优势认知推升了资金炒作情绪。到本周，印巴冲突局势有所缓和，军 工板块依然走强。早盘军工ETF放量涨逾6%，午后涨幅收窄，收涨4.68%，截至收盘，中航成飞 （302132.SZ）、晨曦航空（300581.SZ）均录得"20CM"涨停；成飞集成（002190.SZ）连续四个交易日 涨停；中航沈飞（600760.SH）、中国船舶（600150.SH）、洪都航空（600316.SH）的涨幅均超过8%。 2024年报与2025年一季度报告显示，军工板块处在短期业绩筑底阶段，头部公司尤其是主机厂一季度营 业收入同比复苏明显，净利润仍然承压，而整个板块的盈利能力仍出现在上一轮周期以来的低点。多家 机构研报指出，军工股基本面没有更多利空因素， ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬 今日上午，军工板块再度领涨全市场，多只个股涨停。在ETF市场，军工板块相关ETF涨幅同样靠前，包括军工龙头ETF（512710）在内的6只军工类ETF半 日涨幅超4%。其中，军工ETF（512660）半日成交金额高达15.48亿元，交投极其活跃。 | | | 军工行业相关ETF | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 涨幅％ | 现价 | | 512710 | 军工龙头ETF | 4.55 | 0.643 | | 512670 | 国防ETF | 4.49 | 0.745 | | 512660 | 军工ETF | 4.3 | 1.092 | | 512680 | 军工ETF龙头 | 4.29 | 21.119 | | 512810 | 国防军工ETF | 4.13 | 1.261 | | 512560 | 军工ETF易方达 | 4.06 | 0.666 | ETF份额变化来看，不到两个月时间，军工板块ETF份额增长较快。其中，军工龙头ETF（512710）和军工ETF（512660）近两个月份额增加超20亿份。 投资逻辑来看，当前 ...

截至2025年5月9日 10:20，中证高端装备细分50指数下跌2.46%。成分股方面涨跌互现，航天南湖领涨 1.50%，四创电子上涨0.23%，天奥电子上涨0.14%；中无人机领跌，中航沈飞、国睿科技跟跌。高端装 备ETF(159638)回调整固。拉长时间看，截至2025年5月8日，高端装备ETF近2周累计上涨8.55%。 流动性方面，高端装备ETF盘中换手3.05%，成交3615.54万元。拉长时间看，截至5月8日，高端装备 ETF近1周日均成交9783.79万元。 华泰证券指出，我国已进入"自研装备为主"的军贸净顺差阶段。内需方面，2025-2027年多重催化下内 需增长幅度巨大，国防军工行业有望迎来高景气周期。 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。 规模方面，高端装备ETF最新规模达12.37亿元，创今年以来新高。份额方面，高端装备ETF最新份额达 15.47亿份，创近1年新高。资金流入方面，高端装备ETF最新资金净流入3063.30万元。 数据显示，截至2025年4月30日，中证高端装备细分50指数前十大权重股分别为中航光电、中航沈飞、 航发动力、中航 ...

军工行业 2024 年年报及 2025 年一季报业绩回顾 收入和利润"非线性"变化；行业"业绩底"基本确立 2025 年 05 月 08 日 ➢ 业绩回顾 2024 年，民生军工成分（不含舰船）营业总收入同比下滑 5%；归母净利润 同比下滑 48%。1Q25，营业总收入同比/环比下滑 5%/45%；归母净利润同比 下滑 34%/环比扭亏。我们更新观点如下：1）24 年行业需求持续萎靡，收入下 滑。25Q1 需求好转但订单确收需要时间，故 25Q1 收入继续下滑；2）24.12.11， 我们在《25 年度展望："十四五"终章渐近；"新常态"篇章待启》中对减值等问 题进行了分析，从结果上看，减值是影响利润的主要因素之一。板块在收入和利 润的变化是"非线性"的。3）"业绩底"基本确定，板块或将走出底部。 ➢ 趋势分析 收入和利润"非线性"变化；盈利能力持续下降。1）收入端：24 年的下滑 是有预期的，25Q1 的继续下滑是经历过一些分歧的，但由于 25Q1 需求的恢复 受结构和产品交付确收周期的影响，营收同比仍然下滑（YOY -4.8%）。2）利润 端：3Q23~1Q25，行业归母净利润连续七个季度同比下滑，其中， ...

军工行业 2025 年一季度公募基金持仓分析 1Q25 机构低配军工；持仓"底部特征"明确 2025 年 05 月 08 日 ➢ 投资建议 近期，公募基金 2025 年一季报披露完毕。1Q25，主动型基金超配/低配军 工幅度环比减少 0.27ppt 至-0.21ppt，连续 10 个季度环比减少并且出现低配。 我们观点如下：1）主动型基金超配军工幅度在 3Q22 达到峰值后，呈现持续下 降趋势。1Q25 转为低配，或为行业底部信号。2）军工主题基金规模呈减少趋 势，1Q25 较历史最高规模已下滑接近 50%。3）1Q25 主动型基金加仓了几乎 所有细分板块，典型如新材料、信息化等。4）1Q25 机构偏好出现变化，主动 型基金回归重点配置白马龙头，且持仓集中度有所降低。 ➢ 持仓分析 主动型基金连续 10 个季度减配军工，并已至低配。1Q25：1）主动型基金 超配/低配民生军工幅度为-0.21ppt（处于低配水平），环比减少 0.27ppt，已经 连续 10 个季度环比减少，变化幅度在所有行业中处于中间位置（排名 16/30）。 2）军工主题基金规模环比减少 8.30%至 320 亿元，较 4Q21 历史最高规 ...

军工行业 2025 年一季度公募基金持仓分析 1Q25 机构低配军工；持仓"底部特征"明确 2025 年 05 月 08 日 ➢ 投资建议 近期，公募基金 2025 年一季报披露完毕。1Q25，主动型基金超配/低配军 工幅度环比减少 0.27ppt 至-0.21ppt，连续 10 个季度环比减少并且出现低配。 我们观点如下：1）主动型基金超配军工幅度在 3Q22 达到峰值后，呈现持续下 降趋势。1Q25 转为低配，或为行业底部信号。2）军工主题基金规模呈减少趋 势，1Q25 较历史最高规模已下滑接近 50%。3）1Q25 主动型基金加仓了几乎 所有细分板块，典型如新材料、信息化等。4）1Q25 机构偏好出现变化，主动 型基金回归重点配置白马龙头，且持仓集中度有所降低。 ➢ 持仓分析 主动型基金连续 10 个季度减配军工，并已至低配。1Q25：1）主动型基金 超配/低配民生军工幅度为-0.21ppt（处于低配水平），环比减少 0.27ppt，已经 连续 10 个季度环比减少，变化幅度在所有行业中处于中间位置（排名 16/30）。 2）军工主题基金规模环比减少 8.30%至 320 亿元，较 4Q21 历史最高规 ...

证券研究报告 七一二 (603712 CH) 行业调整拖累业绩，静待需求回暖 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 07 日│中国内地 | 通信设备制造 | 公司 2024 年实现营收 21.54 亿元（yoy-34.09%），归母净利-2.49 亿元 （yoy-156.58%），扣非净利-2.88 亿元（yoy-173.74%），主要系下游客户 需求放缓，同时期间费用率、信用减值损失等同比增长。1Q25 实现营收 2.16 亿元（yoy-55.88%），归母净利-5401.97 万元（yoy-440.23%），低于我们 此前预期（0.13 亿元），主要系期间费用率仍呈现扩大趋势。展望 25-27 年， 我们认为随着"十四五"进入尾声，军工行业有望逐步恢复常态，推动公司 业绩复苏。维持"买入"评级。 军民无线通信领域持续深耕，积极拓展新领域新客户 2024 年，公司终端、系统产品分别实现营收 12.22/8.01 亿元，分别同比 -36.86/-33.47%，主要受军工行业调整影响。公司持续深耕主业，巩固军民 用无线通信领 ...

2、股票型ETF涨跌幅排行 一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(5月7日,下同)上证综指日内上涨0.8%，收于3342.67点，最高3356.69点；深证成指日内上涨0.22%，收于10104.13点，最高 10248.98点；创业板指日内上涨0.51%，收于1996.51点，最高2035.47点。 二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为0.31%。其中按照不同分类，规模指数ETF中华泰柏瑞创业板50ETF收益率最高，为1.23%；行业指数ETF中鹏华国证粮食产 业ETF收益率最高，为2.29%；策略指数ETF中建信沪深300红利ETF收益率最高，为1.25%；风格指数ETF中博时国证大盘价值ETF收益率最高，为1.08%； 主题指数ETF中富国中证军工龙头ETF收益率最高，为4.24%。 昨日股票型ETF涨幅最高的3支ETF及其收益率分别为：富国中证军工龙头ETF(4.24%)、交银上证180公司治理ETF(3.9%)、鹏华中证国防ETF(3.78%)。涨 幅前10详情见下表: | 类别 | 代码 | | --- | --- | | 股票型 | 512710 ...