Core Viewpoint - The company, Yashichuangneng, is facing significant financial and legal challenges, including multiple contract disputes and a high debt burden, which have led to substantial losses and liquidity issues [1][5][6]. Financial Performance - In the first quarter of 2025, the company reported a revenue of 1.04 billion, a year-on-year decrease of 64.81%, and a net loss of 925.87 million, reflecting a decline of 13.28% [6]. - Cumulatively, the company has incurred losses of 4.22 billion over the 2024 and 2025 first quarter [1][6]. - The company's total assets as of March 2025 were 58.95 billion, with a debt-to-asset ratio of 79.36% [1][7]. Legal Issues - The company is involved in a lawsuit initiated by Jiangsu Baderfu Technology Development Co., Ltd. for unpaid debts totaling approximately 234 million, which includes both goods and loan repayments [3][4]. - As of May 24, 2025, the company and its subsidiaries had a total of 75.79 million frozen in bank accounts due to ongoing legal disputes [2][7]. - The company has reported a total of 1.28 billion in litigation and arbitration cases since the last announcement, with 1 billion as defendants [4]. Debt and Liquidity Concerns - The company has a significant short-term debt pressure, with current liabilities reaching 39.68 billion, which is 13.18 times its cash holdings [7]. - The company's controlling shareholder has a high pledge ratio of 86.48%, indicating potential risks related to shareholding stability [2][8]. - The company has reported a credit impairment loss of 69.63 million, with accounts receivable bad debt losses amounting to 127 million [7].

若纪要内容证实了更深层次的鸽派倾向，意味着美联储对经济前景或通胀压力的担忧加剧，那么市场对 夏季降息的预期将得到强化，进而降低实际降息的门槛。 在这种情境下，美元作为受利率预期影响最直接的资产之一，其吸引力将会减弱，面临下行压力，美 元"可能漏水"。这反映了市场对利率敏感性的高度关注，以及对美联储政策路径微小变化的放大效应。 与美联储政策的中心地位形成对比的是，特朗普政府的关税言论在当前外汇市场的影响力似乎正在边缘 化。 市场普遍展现出一种"见怪不怪"的态度，将这些关税威胁解读为谈判策略或政治姿态，而非预示着长 期、颠覆性的贸易政策转向。这种解读使得关税难以成为广泛推动美元走势的催化剂。 当前外汇市场的叙事主线已从喧嚣的贸易战前沿，悄然转回至更为根本的宏观经济驱动因素，其中美联 储的货币政策无疑占据了核心位置。 市场参与者正以一种近乎侦探般的细致，审视即将发布的6月FOMC会议纪要，试图从字里行间捕捉美 联储内部真实的鸽派温度。这份纪要的重要性被提升至"晴雨表"的高度，远超其作为历史记录的传统功 能。 其核心价值在于揭示委员会成员之间是否存在比公开声明或个别委员（如Waller和Bowman）的"鸽派低 语" ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - For non - ferrous metals showing a volatile decline, construct a seller's neutral volatility strategy [2]. - For the black - series with a gradual range - bound consolidation, it is suitable to construct a seller's option neutral combination strategy [2]. - For precious metals like gold with a high - level consolidation and a weak decline, construct a spot hedging strategy [2]. 3. Summary According to the Directory 3.1 Futures Market Overview - The latest prices, price changes, trading volumes, and open interest changes of various metal futures contracts are presented, including copper, aluminum, zinc, etc. For example, the latest price of copper (CU2508) is 80,030, with a price increase of 550 and a trading volume of 6.13 million lots [3]. 3.2 Option Factors - Volume and Open Interest PCR - The volume and open interest PCR of various metal options are provided, which are used to describe the strength of the option underlying market and the turning point of the underlying market respectively. For instance, the open interest PCR of copper options is 0.67, with a change of - 0.01 [4]. 3.3 Option Factors - Pressure and Support Levels - The pressure and support levels of various metal options are analyzed from the perspective of the maximum open interest of call and put options. For example, the pressure point of copper options is 82,000 and the support point is 78,000 [5]. 3.4 Option Factors - Implied Volatility - The implied volatility of various metal options is presented, including at - the - money implied volatility, weighted implied volatility, and the difference between implied and historical volatility. For example, the at - the - money implied volatility of copper options is 11.20% [6]. 3.5 Strategy and Recommendations for Different Metal Categories 3.5.1 Non - Ferrous Metals - **Copper Options**: The copper market shows a high - level range - bound shock and then an upward breakthrough followed by a continuous decline. Construct a bullish option bull - spread strategy, a short - volatility option combination strategy, and a spot long - hedging strategy [8]. - **Aluminum/Alumina Options**: The aluminum market shows a bullish rise, high - level shock, and then a decline. Construct a bullish option bull - spread strategy, a short - option combination strategy, and a spot collar strategy [9]. - **Zinc/Lead Options**: The zinc market shows a bullish upward and high - level range - bound shock. Construct a short - option combination strategy and a spot collar strategy [9]. - **Nickel Options**: The nickel market shows a weak rebound. Construct a short - option combination strategy with a short bias and a spot long - hedging strategy [10]. - **Tin Options**: The tin market shows a short - term weak shock. Construct a short - volatility strategy and a spot collar strategy [10]. - **Lithium Carbonate Options**: The lithium carbonate market shows an oversold rebound. Construct a short - option combination strategy with a neutral bias and a spot covered - call strategy [11]. 3.5.2 Precious Metals - **Gold/Silver Options**: The gold market shows a short - term weak shock. Construct a short - volatility option seller's combination strategy with a bullish bias and a spot hedging strategy [12]. 3.5.3 Black - Series - **Rebar Options**: The rebar market shows an oversold rebound with strong upward momentum. Construct a short - option combination strategy and a spot covered - call strategy [13]. - **Iron Ore Options**: The iron ore market shows a bullish upward trend. Construct a short - option combination strategy with a bullish bias and a spot collar strategy [13]. - **Ferroalloy Options**: The manganese silicon market shows a weak rebound. Construct a short - volatility strategy [14]. - **Industrial Silicon/Polysilicon Options**: The industrial silicon market shows a rebound and then a range - bound shock. Construct a short - option combination strategy and a spot covered - call strategy [14]. - **Glass Options**: The glass market shows a rebound from a weak bearish trend. Construct a short - volatility option combination strategy and a spot collar strategy [15].

亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3302美元/盎司附近。周二，现货黄金下跌逾1%，盘中一度 跌破3300美元/盎司关口，刷新逾一周低点至3287.06美元/盎司，收盘报3301.53美元/盎司。这次金价的 下跌并非单一因素所致，而是受到贸易谈判乐观情绪、美元走强、美国国债收益率攀升以及特朗普关税 政策带来的复杂影响的共同作用。本交易日还将出炉美联储会议纪要，投资者需要重点关注。 黄金作为传统的避险资产，其价格通常在全球经济不确定性加剧时上涨。然而，近期美国与主要贸易伙 伴之间的谈判释放出乐观信号，削弱了市场对避险资产的需求。美国总统特朗普周一警告对包括日本、 韩国、巴西、印度等14个国家加征关税，但随后将关税生效日期推迟至8月1日，为谈判提供了三周的缓 冲期。特朗普还表示，与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利，市场因此对更宽松的贸易政策抱有期待。日 本和韩国迅速做出反应，试图通过谈判减轻关税冲击。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正表示，将在汽车 产业寻求让步，同时保护农业利益；韩国则承诺加紧谈判以达成互利成果。 全球金融市场对特朗普关税政策的反应相对谨慎。标普500指数周二下跌0.07%，道琼斯工业指数下跌 0.3 ...

【要闻速递】 花旗分析师指出，相较于鲍威尔在6月议息会议后的新闻发布会，美联储6月会议纪要的措辞可能更显鸽 派倾向。当时，鲍威尔极力保持中立语调，并着重强调了美联储的双重职责。然而，会议纪要往往能揭 示更多鲍威尔未直接言明的信息，尤其是降息条件正逐渐放宽这一趋势。 近期公布的点阵图揭示了美联储内部的显著分歧：一方预计年内将降息两次，而另一方则坚持认为无需 降息。摩根士丹利分析师表示，他们将仔细研究会议纪要，以探寻这一分歧背后的具体原因。较为鹰派 的委员可能会透露，他们正密切关注失业率的上升，或需要更多时间来评估关税及其他财政政策对通胀 的潜在影响。值得注意的是，鲍威尔曾提及，他预计关税对通胀的影响将在今夏显现，并暗示当前阻碍 美联储采取宽松政策的唯一因素是通胀压力的不确定性。若会议纪要中体现出对这一观点的部分认同， 则可能预示着美联储正朝着更加主动和积极的立场转变。 今日周三（7月9日)亚盘时段，黄金期货目前交投于765.42元附近，截至发稿，黄金期货暂报767.00元/ 克，下跌0.97%，最高触及775.30元/克，最低下探765.42元/克。目前来看，黄金期货短线偏向看跌走 势。 打开APP，查看更多高 ...

新华财经北京7月9日电（崔凯）新西兰联储（RBNZ）宣布，将基准利率维持在3.25%不变，符合市场 普遍预期。尽管联储暗示未来可能进一步降息，但强调政策调整将取决于中期通胀压力及全球经济不确 定性的演变。 自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，面对顽固的核心通胀和外部风险，政策制定者选 择暂缓行动。联储强调，未来利率路径将取决于经济复苏速度、通胀持续性及关税影响的数据。若全球 经济增长如预期般在2025年下半年放缓，或贸易局势升级推高物价，新西兰或面临更复杂的政策抉择。 此次决定与路透调查结果一致，多数分析师此前预计新西兰联储将保持利率稳定。 从新西兰联储政策声明中可见，其未来的货币政策将采取"数据依赖"模式，未来数月的经济指标及地缘 政治变化、和关税影响等因素将成为关键。市场预计联储可能在8月会议重启降息周期，但如果外部环 境恶化，则可能会推迟这一计划。与此同时，新西兰元汇率走势及全球商品价格波动仍将是影响新西兰 通胀与经济前景的重要因素。 在政策声明中，新西兰联储指出，若中期通胀压力如预期般持续缓解，官方现金利率有望进一步下调。 目前，新西兰通胀率为2.5%，仍高于联储设定的1%-3%目 ...

以山东地区为基准，今日 32%离子膜碱收于 810 元/吨，较上期价格环比+2.33%。主力下游企业采购液 碱价格上调且受液氯补贴影响，区域内企业开工负荷变动，供应量减少，液碱价格上调。 【市场状况分析】 期货研究 烧碱：短期偏强震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2408 810 2531 123 2025 年 7 月 9 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 近期烧碱期货价格反弹，主要因液氯降价速度超预期，未来因液氯扰动导致烧碱被动减产可能性上升。 短期现货方面出现反弹，主要因价格低位，刺激市场阶段性补库需求。 从基本面看，7 月烧碱检修产能较 6 月减少明显，7 月检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置 将陆续重启。同时，烧碱 6-7 月份新增产能或达到 110 万吨，因此供应压力仍较大。需求端，非铝需求支撑 偏弱，氧化铝的烧碱库存偏高，不过出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。成本端，虽然 7 月份电价继续 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越 联系人 | 李欣越 摘要 4月初关税落地以来，美元汇率不升反降。"去美元化"已成为市场共识，关键问题是：弱美元是周期性的 还是趋势性的，美元再度走强的宏观场景有哪些？ 一、近期美元走弱的驱动？更多受降息预期影响，"周期性"因素主导 近期美元再度大幅走弱，引发市场对"去美元化"叙事的密切关注。 截至7月4日，美元指数已跌破97关 口，一度创2022年以来新低；相较5月12日反弹后的阶段性高点，美元贬值幅度高达4.7%。分国别来看， 美元兑发达经济体货币表现更弱，兑新兴市场也多有贬值。 降息预期的快速升温或是近期美元走弱的主要原因。 6月10日以来，联邦基金利率隐含的年内降息次数 由1.8次最高升至2.7次，10Y美债利率随之快速下行23bp，成为美元走弱的主要驱动。降息预期升温是三 方面因素的共振：通胀低于预期、经济弱于预期、联储官员放鸽。 伊以冲突缓和导致"避险"情绪退坡，美元空头回补，进一步加速了美元回落。 1）近期美元走势与油价 高度相关，随着伊以冲突缓和、油价回落，美元也随之走弱；2）市场做空美元力量也在积蓄，截至6月 24日，美元指数非商业 ...

白宫2月份表示，美国拥有充足的铜储量，但"我们的冶炼和精炼产能明显落后于全球竞争对手"。政府的目标是确保美国维 持该金属的弹性供应链。前总统拜登也曾类似地试图促进国内采矿生产和金属加工。 据摩根士丹利报告，第232条调查的结论比预期来得更早，本来有270天的期限可以延续到11月底。关税的具体实施细节仍 不明确，包括是否适用于所有铜产品，以及是否会有豁免条款。 受该消息影响，铜期货合约单日暴涨13%创纪录新高，创下自1968年有记录以来的最大单日涨幅。 美国总统特朗普周二宣布将对铜进口征收50%关税，这一税率远超市场预期，引发美国铜期货价格暴涨13%至历史新高。 这一关税水平约为市场预期的两倍，远超此前市场普遍预期的25%左右水平，是继铝和钢材关税之后，美国对关键工业原 材料征收的又一轮进口税，威胁为美国经济的关键投入品增加新成本。美国商务部长Howard Lutnick表示，新关税将在8月 1日或更早生效。 铜价上涨引发市场对通胀压力和需求破坏的担忧。美国作为全球主要铜进口国，去年净进口量占其需求的53%，主要来源 为智利和加拿大。 据摩根士丹利分析，关税实施将对COMEX铜价形成利好，但可能对伦敦金属交易所 ...

索特尔表示，"德企发现，东欧作为'欧洲工作台'，劳动力成本更低、官僚主义更少、地方补贴更多， 而且经济文化也更加友好"。德国联邦统计局的数据显示，这些国家的小时劳动力成本有时甚至比德国 低30%以上。 此前，美国前任总统乔·拜登通过大规模的税收减免措施，为美国带来了数十亿美元的投资，尤其是在 可再生能源和绿色技术领域，德国公司也被此吸引。与之相对，"大而美"法案生效后，美国一旦取消对 绿色科技和电动汽车的补贴，这将使得美国在该领域的投资吸引力进一步削减。 此外，国内市场仍是德国企业投资的"重中之重"。这些企业平均计划将37%的投资预算用于国内市场。 但与去年的调查结果相比，这一数字已下降两个百分点。此外，超过半数的企业计划未来5年内在德国 裁员。 另一方面，德国企业计划将12%的投资预算投向东欧，投向南欧和西欧的投资预算则占13%。这比一年 前的调查结果都高出3个百分点。印度和中国则占6%和9%份额。 【环球时报驻德国特约记者 青木】美国关税政策未能迫使德国企业进入美国投资，反而加速了其产业 向东欧等其他地区转移。德国《商报》日前报道称，德国霍瓦特管理咨询公司公布的一项调查结果显 示，德国企业未来5年在美国的 ...