公司资质 能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 5 月 20 日 PVC 主力 09 合约收盘 4949 元/吨（-10），常州市场价 4830 元/吨（-10），主力基差-109 元/吨(0），广州市场价 4880 元/吨（0）， 杭州市场价 4840 元/吨（-20）。近期在中美贸易和谈后，宏观情绪有所 回暖，PVC 库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期 基差走强给盘面一定的底部支撑。但中长期看，PVC 需求在地产拖累下 持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，出口以价换量持稳状态， 且出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应 端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚 可但仍然高企。需求不足、产能过剩，供需宽松格局，但价格低位，基 本面驱动有限，宏观主导。宏观面，中国将在 90 天内将对美国商品的关 税从 125%降至 10%，美国将在 90 天内将对中国商品的关税从 145%降至 30%，短期关税缓和超过预期，但关税对需求的实质影响预计仍存，继续 关注关税进展。国内一季度数据表现偏好，二季度转出口或有一定支撑， 国内大规模刺激政策短期 ...

【环球时报记者 何珊 环球时报驻美国特约记者 李致】南非总统拉马福萨19日抵达华盛顿展开为期4天 的对美工作访问，并定于21日与美国总统特朗普举行会晤。此次访问被视为"重置两国战略关系"的关键 契机，但双方围绕经济制裁、难民争议及国际立场等多重议题的深刻分歧，为此次会晤蒙上阴影。 同时，美国政府对南非的经济施压成为另一焦点。美国宣布暂停对外援助90天已直接影响南非抗击艾滋 病的资金来源。相关数据显示，2023年，美方提供的4.62亿美元占南非抗击艾滋病预算的18%。报道 称，特朗普以"不公正种族歧视"为由专门削减对南非援助。今年4月，美国还宣布对南非商品征收30% 的关税，汽车产品附加税高达55%，拉马福萨对此表示强烈反对。 综合美国《华盛顿邮报》《纽约时报》等媒体20日报道，此次访问前夕，美国接收了59名自称因"种族 迫害"逃离南非的白人。特朗普称这些非裔白人在南非面临"种族灭绝"，并启动特殊难民安置计划。南 非政府对此强烈反驳，强调白人仅占该国总人口的约7%，却拥有逾70%的土地。访美期间，拉马福萨 计划呼吁对"种族灭绝"指控展开独立调查，并强调南非的法治原则。 据南非总统府日前发表的声明，拉马福萨将与特 ...

新华社莫斯科5月19日电美国总统特朗普19日在分别与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通电话后 称，俄乌将立即启动谈判以实现停火。分析人士认为，鉴于相关各方立场差异巨大，美国无法拿出从根 本上解决问题的方案，短期内俄乌恐难实现停火，各方仍将激烈博弈。 但舆论也注意到，双方表态存在明显温差。美国《纽约时报》说，特朗普对此次通话的描述远比普京积 极，普京只提到了"未来可能达成的和平协议"。 据报道，特朗普在白宫接受媒体采访时称自己向普京提出了会面要求，但没有说普京是否接受。 分析人士指出，特朗普竞选期间承诺会很快解决俄乌冲突，但就任总统以来在此事上一直未能取得实质 性进展，因此需要强调通话成果。而俄方近来因俄乌谈判未取得实质成果而受到来自美国和欧洲方面的 压力，需要通过此次通话展现谈判意愿，但在占据战场优势的情况下不愿过度让步，因此表态相对谨 慎。 乌欧欲拉住美国 俄美积极评价通话但存温差 特朗普与普京的通话持续了两个多小时。根据俄方公布的信息，特朗普在通话中阐述了美方有关实现俄 乌停火的立场。普京表示俄方支持和平解决乌克兰危机，重申最重要的是消除危机根源。俄方将提议并 准备与乌方就两国未来可能达成的和平协议研究 ...

最近国际上有三个消息值得关注，第一个消息：尹锡悦宣布退党！据《新华社》报道，韩国前总统尹锡悦17日上午通过社交媒体平台宣布退出国 民力量党。尹锡悦表示："我离开国民力量党是为了党取得大选胜利和维护自由民主主义，我认为这是我现在能做的最佳选择。"尹锡悦同时呼吁 民众参与大选投票，支持该党总统候选人金文洙。韩国宪法法院4月4日通过弹劾总统尹锡悦的裁决，尹锡悦即刻被罢免总统职务。根据法律，韩 国须在60日内举行新一届总统选举。 第三个消息，美联储"瘦身"曝光。据环球时报综合多家媒体报道，美联储已决定在未来几年减少10%的员工，以体现其"对公共资源负责任的管 理"。报道称，美联储主席鲍威尔在一份内部电子邮件中表示，他已经指示美联储理事会及其遍布全美网络的领导层"寻找渐进的方式，在适当的 情况下整合职能，实现部分业务流程的现代化"。鲍威尔在邮件中要求"确保我们的规模合理，并能有效履行法定使命"他提到，"未来几年，我们 的整体员工规模将比现在减少约10%。" 鲍威尔表示，美联储作为"公共资源的审慎和负责任的管理者"，必须确保预算"以使命为导向"，"实践表明，对任何机构来说，定期重新审视人员 配置和资源使用都是健康的"。鲍 ...

能源化工日报 ◆ 橡胶： 5 月 19 日受收储信息提振，RU 重心窄幅上行。基本面看，短期胶水上量 缓慢，原料维持高位，胶价底部支撑仍存，青岛现货总库存虽延续小幅 累库；后期供应端上量预期偏强，下游需求表现疲软，整体向上驱动不 产业服务总部 能化产业服务中心 2025-05-20 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 研究员： 日度观点: ◆ PVC： 5 月 19 日 PVC 主力 09 合约收盘 4948 元/吨（-11），常州市场价 4840 元/吨（0），主力基差-108 元/吨(+11），广州市场价 4880 元/吨（0）， 杭州市场价 4860 元/吨（0）。近期在中美贸易和谈后，宏观情绪有所回 暖，PVC 库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期基 差走强给盘面一定的底部支撑。但中长期看，PVC 需求在地产拖累下持 续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，出口以价换量持稳状态，且 出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应端 有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚可 但仍然高企。需求不足、产 ...

金十数据整理：俄乌冲突最新24小时局势跟踪（5月20日） 冲突情况： 意在未来安排面对面会晤。 5. 乌克兰总统泽连斯基：周一与特朗普以及法国、芬兰、德国、意大利和欧盟领导人进行了谈话。考虑 举行最高级别的各方会议，包括乌克兰、俄罗斯、美国、欧盟国家和英国。愿按照普京的说法，与俄签 备忘录以停战。 跟踪俄乌冲突局势 +订阅 1. 美国副总统万斯：我们意识到乌克兰冲突谈判陷入僵局。 2. 特朗普与普京通话前夕，英美法德意领导人通话讨论俄乌问题。 3. 德国政府发言人：总理默茨正与美国和欧洲就对俄制裁进行合作，目的是使俄罗斯同意无条件休战。 4. 普京-特朗普通话：双方均认为此次通话基调积极。俄称愿与乌签署备忘录以实现停火。特朗普表 示，俄乌将会立即就停火开始谈判。克里姆林宫称没有涉及可能达成停火协议的时间表，俄美领导人有 1. 俄罗斯国防部：俄军已控制乌克兰东部新列尼夫卡地区。 2. 据俄新社：俄罗斯索契、新罗西斯克发布导弹危险警告。 和谈情况： ...

美国总统特朗普：如果我认为普京缺乏（和谈）意愿，我就会退出。 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2375元/吨，下降50元/ 吨 ； 甲 醇 开 工 88.47% ， 周 下 降 3.7% ； 下 游 总 产 能 利 用 率 71.01%，周下降0.48%；中国甲醇港口样本库存48.39万吨，周 下降7.8万吨；甲醇样本生产企业库存33.58万吨，周增加3.19 万吨，样本企业订单待发27.36万吨，周增加3.58万吨。评：成 本端煤炭价格预期偏弱，当前甲醇利润尚可，国内甲醇开工预 期高位运行，下游需求较稳，本周显性外轮到港量预期环比增 加，港口甲醇库存或累库。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交 一般，港口甲醇市场现货基差企稳，商谈成交一般。预计甲醇 09合约短期震荡偏弱运行，下方支撑2265一线，建议观望或回 调短线做多。 【短评-黄金】美联储主席鲍威尔在一份备忘录中表示，美 联储计划在未来几年将员工人数削减10%，包括为一些年长员工 提供延迟辞职的选择。评：美联储面临裁员问题，并且上周鲍 威尔对美联储未来政策框架提出新的假设，美联储降息问题将 变得更加扑朔迷离。黄金将陷入高位震荡，关注黄金和白银是 否走分化行情。 姓名：蒯三可 投资咨询中心 2 ...

这将是上半年以来，特朗普与普京的第三度通话。 "在斡旋俄乌和平之际，我们没有时间可以浪费，"在俄罗斯与乌克兰外交代表团三年后首次线下会晤 后，美国国务卿鲁比奥如此表示。 虽然三年来俄乌直接谈判取得些许成果，但在诸如停战、领土等关键议题上，双方依旧分歧显著。据新 华社报道，分析人士认为，俄乌时隔三年多再次直接对话，对于政治解决乌克兰危机具有一定意义，但 俄乌在短期内实现停火并不容易，同时双方在核心关切问题上的分歧依然难解。 乌克兰政治专家费先科认为，本轮谈判没有取得突破性进展在意料之中，但两国谈判进程得以继续，仍 是双方实质性磋商迈出的艰难一步。俄罗斯国家杜马（议会下院）国际事务委员会主席列昂尼德·斯卢 茨基说，这次谈判"朝着和平解决冲突迈出一步"，但期望谈判立即取得重大突破并不现实。 梳理美俄领导人今年的前2次通话，涵盖的内容非常广泛，涉及交换战俘、黑海航运安全倡议、美俄双 边合作等。兰州大学政治与国际关系学院副教授韦进深告诉第一财经，整体来说，美俄领导人通话的确 促使了停火谈判的启动，但从美、俄、乌后续各自公开的声明以及各种文件来看，分歧依旧存在，"打 打谈谈"也许将会成为乌克兰危机之后的常态。 能否打破僵 ...

现在我们要判断这一次黄金下跌是短期因素影响，还是开始走出下跌通道。我觉得目前黄金应该是进入 了一个调整周期，而不是短期波动，开始走入下行调整阶段。为什么？因为中美关税和谈之后，短期内 基本不会有大的波动，协议可能会执行一到三年，特朗普虽然可能搞新动作，但对世界不稳定因素的影 响会慢慢减小 —— 边际效应在递减，毕竟上一次关税战闹得那么凶最后也和谈了，市场对未来新动作 的担忧没那么强烈了。当市场担忧减少，黄金因避险情绪推动上涨的动力就没那么大，所以随着世界局 势慢慢稳定，黄金价格会逐步下行。 黄金最近开始下跌了，从国际金价 3500 美元跌到现在 3200 美元，国内的黄金首饰金价已经跌破了千 元。接下来黄金会怎么走？这一轮黄金暴跌的核心因素是什么？普通人现在到底应不应该砸锅卖铁去买 黄金？现在是不是合适抄底的时机？咱们今天来好好聊一聊。 首先这一轮黄金暴跌的底层逻辑是什么？就是中美之间的关税和谈。中美关税和谈成功之后，美股涨 了，美元涨了，那么黄金自然就得跌了 —— 因为美股上涨后，资金开始追逐风险资产，对避险资产的 需求就开始下降。第二个原因是美元跟黄金的跷跷板效应，美元涨黄金跌、美元跌黄金涨，这是几十年 ...