在第58届东盟外长会及系列会议开幕式上，马来西亚总理安瓦尔表示，关税、出口限制及投资壁垒当下 已经成为地缘政治竞争的锋利工具，而曾经被用于创造经济增长的工具，如今却成为施加压力、孤立与 遏制的手段。 ...

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 07 月 09 日 | | | | 航运日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一部分 | | | 集装箱航运——集运指数（欧线） | | | | | | | | 银河期货集运指数（欧线） | 日报 | | | | | | | | | 期货盘面 | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2508 | 2,012.5 | 6.3 | 0.31% | 25,398.0 | -55.96% | 31,348.0 | -10.58% | | EC2510 | 1,390.0 | -4.7 | -0.34% | 10,290.0 | -52.16% | 29,642.0 | -2.58% | | EC2512 | 1,553.7 | -21.6 | -1.37% | 2,085.0 | -44.15% | 6,098.0 | -1.26% | | EC2602 | 1,353.4 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 1.1 背景 美联储连续降息至1%（2003年），叠加中国加入WTO后工业化加速，全球大宗商品需求 爆发，流动性泛滥。 1.2 标志性行情 铜： 从2002年低点1.5万元/吨飙升至2006年8.5万元/吨（涨幅超400%），主因中国电 网基建爆发性需求。 橡胶： 从2001年6000元/吨涨至2006年3万元/吨，受汽车产业扩张及东南亚供应紧张推 动。 1.3 转折点 来源 | 一德菁英汇 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 国内期货市场自成立以来，经历了多次显著的跌势转涨势行情，这些转折往往由宏观政 策、供需突变或地缘事件驱动。结合历史资料，以下是几波具有代表性的行情反转： 2001–2007年 大宗商品超级周期 2003年国内城镇化政策落地，需求预期逆转前期熊市。 2008–2011年 金融危机后的复苏与政策刺激 2.1 背景 2008年全球金融危机导致商品暴跌（铜半年内从6万至2万/吨），2009年中国推出"四万 亿"计划+宽松货币政策。 2.2 标志性行情 棉花： 2008年低点1万元/吨暴涨至2010年3.3万元/吨，因新疆减产与纺织业复苏。 螺纹钢： 2009年初 ...

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《上交 AI 智能体表现亮眼， AlphaEvolve 生成代码反超人类——AI 动态汇总 20250707》 - 2025.07.08 《低估值高盈利，基本面表现占优— —中邮因子周报 20250706》 - 2025.07.07 《ETF 流入金融与 TMT，连板高度与涨 停家数限制下活跃资金处观望态势— —行业轮动周报 20250706》 - 2025.07.07 《"量化新规"或将平稳落地，双均线 法再现买点——微盘股指数周报 20250706》 - 2025.07.07 《谷歌推出 Gemini Robotics On- Device 大模型，快手开源 keye-VL 多 模态模型——AI 动态汇总 20250630》 - 2025.07.02 《基于宏观经济状态划分的 BL 模型与 ETF 实践》 - 2025.07.01 《基于大模型外部评价体系框架介 绍》 - 2025.06.30 《beta 风格显著，高波占优——中邮 ...

投资有风险，入市需谨慎。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 9 日 热点品种 焦煤： 焦煤今日高开高走，午后拉涨。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 950 元/吨，较上个交易日+10 元/吨；蒙 5#主焦原煤自提价 749/吨，较上个交易日 +1 元/吨。基本面来看，进口煤数量减少，蒙煤通关数量近日位于同期偏低位的 水平，国内煤矿产量受安全月影响有小幅波动，但对供应整体影响微弱。本期数 据来看，焦煤产量及洗煤厂开工率环比上周回升，目前已回升至近一月偏高位置。 期货行情连续反弹，市场行情转好，贸易商拿货增加，矿山焦煤库存大幅去化， 缓解供需宽松矛盾。焦企吨焦利润负值扩大，下游拿货热情高涨，独立焦企有提 涨意愿，目前暂未落实。需求端钢厂盈利尚可，虽有淡季预期，但开工率无明显 下滑，铁水产量本期仅下调 1.4 万吨左右，整体来看，受期货偏强影响，下游拿 货积极性明显增加，煤炭价格也相应上涨，焦企有提涨预期，但随着环保检查的 收尾，矿山恢复生产，高温下终端需求也将转弱，供需宽松暂 ...

一、黄金 报告导读： 更新时间：2025年07月09日17时04分 投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1%，沪银主力收跌0.2%。①核心逻辑，短期贸易战新阶段避险缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普致函14国告知新关税，亲密盟友日韩被征25% 。③货币属性方面，美联储论文表示，利率回落至近零水平的可能性依然存在。美国整体就业增长强于预期，抹杀美联储近期降息 的可能性。6月非农就业岗位增加14.7万个，高于预估的11万个，但非农就业增长近一半来自政府部门，民间部门岗位增幅为八个 月来最小。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品 属性方面，黄金投资需求弥补金饰下滑影响，白银工业需求预期承压。⑤预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | ...

棕榈油半年报 2025 年 7 月 9 日 政策扰动加剧 价格中枢或抬升 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 要点 要点 要点 ⚫ 美国6月非农就业人数新增14.7万，高于市场预期，年内 降息预期降温；美国"大而美"法案通过，其中45Z税收 抵免资格限制为北美地区来源的原料， EPA拟议政策大幅 提升植物油在生物柴油中的使用量，有利于扩大美豆油需 求；2025年6月巴西正式批准将生物柴油中的掺混比 ...

| | PX&PTA&PR | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/9 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/7/8 | 美元/桶 | 68.33 | 67.93 | 0.59% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/7/8 | 美元/桶 | 70.15 | 69.58 | 0.82% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/7/7 | 美元/吨 | 577.00 | 578.75 | -0.30% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国 | 2025/7/7 | 美元/吨 | 715.50 | 716.50 | -0.14% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/7/7 | 美元/吨 | 841.67 | 839.67 | 0.24% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/7/8 | 元/吨 | 4710.00 ...

亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3302美元/盎司附近。周二，现货黄金下跌逾1%，盘中一度 跌破3300美元/盎司关口，刷新逾一周低点至3287.06美元/盎司，收盘报3301.53美元/盎司。这次金价的 下跌并非单一因素所致，而是受到贸易谈判乐观情绪、美元走强、美国国债收益率攀升以及特朗普关税 政策带来的复杂影响的共同作用。本交易日还将出炉美联储会议纪要，投资者需要重点关注。 黄金作为传统的避险资产，其价格通常在全球经济不确定性加剧时上涨。然而，近期美国与主要贸易伙 伴之间的谈判释放出乐观信号，削弱了市场对避险资产的需求。美国总统特朗普周一警告对包括日本、 韩国、巴西、印度等14个国家加征关税，但随后将关税生效日期推迟至8月1日，为谈判提供了三周的缓 冲期。特朗普还表示，与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利，市场因此对更宽松的贸易政策抱有期待。日 本和韩国迅速做出反应，试图通过谈判减轻关税冲击。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正表示，将在汽车 产业寻求让步，同时保护农业利益；韩国则承诺加紧谈判以达成互利成果。 全球金融市场对特朗普关税政策的反应相对谨慎。标普500指数周二下跌0.07%，道琼斯工业指数下跌 0.3 ...

最近国际黄金市场有点"过山车"——前几条还因美联储降息预期升温涨到3452美元/盎司，最近就因美元强势走高，被部分机构抛售，跌回3300美元附近。 但神奇的是，国内金价始终没跌破980元/克，连金店的投资金条都稳在780元上下。 面对现在黄金这种上上下下的情况，不少人疑惑："黄金是不是要大跌了？要不要赶紧卖？""现在还能买吗？"其实，黄金的"抗跌"和"波动"，恰恰藏着普通 人该懂的底层逻辑。 先给大家算笔账：国际金价以美元计价，国内金价还要叠加人民币汇率。 最近美元指数在97附近震荡，人民币汇率稳在7.15左右，所以国内金价其实是"双重支撑"。但更关键的，是黄金的"硬核属性"在撑场子。 资料来源：中国人民银行； 国家都在悄悄存黄金"压箱底"，普通人的家庭资产里，黄金自然也该有点"存在感"。 地缘冲突的"保险栓"作用 最近中东局势又有点紧张，俄乌冲突也没消停。黄金有个外号叫"恐慌指数对冲工具"——当战争、制裁这些不确定性冒头时，资金会本能往黄金里钻。就像 家里备把伞，平时可能觉得占地方，下雨时才知道它管用。 通胀的"隐形对冲" 资料来源：新浪财经—美元指数； 全球央行的"囤金潮"还在继续 世界黄金协会数据显示， ...