近期，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，从优化主动管理权益类基金收费模 式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力等多个方面为公募基金行业高质量 发展指明了方向。作为资本市场的重要参与者，中欧基金积极响应政策号召，启动"星顾问计划"，首期 专项赋能活动携手华泰证券，共同为行业高质量发展注入动能。 华泰证券作为国内头部券商之一，在财富管理领域始终走在前沿，其推出的"省心投"服务通过选基、配 置及投顾服务，为投资者提供适配的基金投资组合策略和一站式管家理财新体验。在国内外环境复杂多 变的当下，"省心投"致力于打造一个更为多元化、全球化的资产配置框架，捕捉更多差异化收益来源， 并基于此上线了多元资产配置策略，不仅涵盖A股传统的赛道投资，还积极拓展至美国等海外市场和固 收、商品等资产类别，力争为投资者有效分散风险，在全球视野下寻求资产的稳健增长。此外，"省心 投"团队还集合了超100人的专业力量，研发了"省心估值温度计"和"省心四季投"两种投资信号，助力投 资者科学把握全市场主要宽基和赛道的投资节奏，并推出"主理人实盘带投服务"，用主理人的真实操作 为投资者提供科学、可信赖的投资 ...

证券研究报告 建筑装饰 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 20 日 证券分析师 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com 重点关注基建央企，相对沪深 300 低配 投资评级： 看好（维持） ——建筑装饰行业周报（20250512-20250518） 投资要点： 本周观点： 联系人 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动行业回归"重回报"本质。2025 年 5 月 7 日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，围绕优化收费机 制、强化利益绑定、提升行业服务能力、促进长期投资稳定性和强化监管等六大方向提出 25 条具体举措，旨在推动行业从"重规模"向"重回报"转变。方案明确提出， ...

钟文岳在履新声明中强调，招商基金将深入贯彻《推动公募基金高质量发展动方案》，围绕投研能力提升、多元业务布局及客户服务优化三大方向发力，具 体措施包括：加强投研核心能力，促进投研深度融合并强化数字化平台建设；坚持以权益投资为本，持续发力养老金融、被动指数及公募REITs等重点业 务；推进"产品销售"向"投顾服务"模式转型，打造招商特色基金投顾以提升客户体验。 东方财富Choice数据显示，截至2025年一季度末，招商基金公募基金规模达9225亿元，非货币基金规模达5504亿元，行业排名均处第九。从资产配置看，股 票市值1684亿元，占比18.2%；债券市值5999亿元，占比64.88%。 接任者钟文岳为招商系资深高管，拥有超过30年金融从业经验。资料显示，钟文岳职业生涯始于中农信福建集团、申银万国证券等机构，2015年加入招商基 金后历任常务副总经理、财务负责人等职，主导过分公司运营及财务体系建设。2023年调任招银理财总裁期间，推动理财业务规模连续三年位居行业首位。 此次回归招商基金，钟文岳被寄望于在行业转型期强化公司核心竞争力。 | | 首页 | 全部基金 | 养老有招 | ESG | 陪伴基地 企业理财 ...

5月7日，证监会下发了《推动公募基金高质量发展行动方案》（下文简称《行动方案》），《行动方案》从提升投资 者回报和重视基金投资相对基准的超额收益等方面提出了改革方向，市场也热议当前公募基金相对基准的偏离和未来 的资金配置转移等问题。本文尝试从实现监管目标入手，考察当前公募基金可能的行为以及资金配置的变化。 1. 政策立足长期，短期对市场影响或被高估 我们认为，《行动方案》既为公募基金的改革指明了方向，也关注到市场现状和注重长期效果，其具体条款对基金经 理行为和资金的影响都偏向长期，短期对市场的影响更多来自情绪面。主要的原因如下： 首先，未来公募基金可能会根据实际投资特征调整业绩基准，而不是简单向现有的基准靠拢。 当前公募基金约有40%的产品业绩比较基准是沪深300指数，因此市场上普遍以沪深300的行业分布和当前公募的行业 计算偏离和可能带来的调整资金， 这种计算方式高估了调仓资金的金额 ，未考虑在业绩基准重要性提升之后基金经 理普遍将选择更匹配自己投资风格的指数作为业绩基准的情况。 根据《行动方案》，未来将下发《公募基金业绩比较基准指引》，给出进一步明确的可选业绩基准，在更加重视业绩 基准的新时代，公募基金很 ...

晏青是经验丰富的投资老将，上海交通大学经济学硕士，19年证券相关从业经验，投资经理年限13.05年。曾任交银施罗德研究员、基金经理，上海弘尚资 产管理中心(有限合伙)投资经理、海外投资总监。现任永赢基金权益投资部基金经理兼投资经理。 | 基金代码 | 产品名称 | 投资类型 | 任职日期 | 离任日期 | 任职回报 | 年化回报 | 回 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 011315.OF | 永赢港股通优质成长一年持有 | 偏股混合型 | 2021-05-14 | | -27.57% | -7.71% | 108 | | 009983.OF | 永赢港股通品质生活慧选A | 偏股混合型 | 2020-09-29 | 2025-05-19 | -27.10% | -6.60% | dat | | 008480.OF | 永赢股息优选A | 偏股混合型 | 2020-03-25 | 2023-10-17 | 5.36% | 1.48% : | 71 | | 007664.OF | 永赢创业板指数A | 被动指数型 | 2019-10-16 ...

央广网北京5月20日消息（记者 冯方）5月20日，招商基金发布公告称，公司原总经理徐勇因个人原因离任，钟文岳自2025年5月20日起接任公司总经理一 职。 钟文岳表示，今年是公募基金行业高质量发展关键之年，是行业重塑生态、加快转型的关键机遇期。招商基金将坚定贯彻落实《推动公募基金高质量发展行 动方案》，牢牢把握金融工作的政治性、人民性，做好金融"五篇大文章"，强化风险防控，筑牢高质量发展安全防线，提升投资研究、资产组织、风险管 理、科技支撑、业务创新及人才队伍建设各项能力，服务新质生产力发展，以实际行动为推进金融强国建设作出新的贡献。 钟文岳介绍，在经营发展层面，将努力做好以下几点：一是夯实投研底蕴，加强投研核心能力。持续打造"长期、稳定、较好"投资业绩，进一步促进投研深 度融合，持续强化投研数字化平台建设。二是深化战略布局，加强多元业务能力。坚持以权益投资业务为本，持续发力做强养老金融业务，积极推动被动指 数，公募REITs等重点业务发展。三是聚焦客户需求，追求最佳客户体验。强化创新业务产品联动布局，打造招商特色基金投顾，积极推进"产品销售"向"投 顾服务"模式转型，向"最佳客户体验资产管理公司"目标持续迈 ...

Policy Direction - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) issued the "Action Plan for Promoting the High-Quality Development of Public Funds" on May 7, 2025, following the Central Political Bureau's meeting on September 26, 2024, which called for steady progress in public fund reforms[1] - The action plan includes 25 actionable measures across five key areas, focusing on optimizing fee structures, strengthening investor-company alignment, enhancing investor services, increasing equity investment scale and stability, and promoting strong regulation to mitigate risks[6] Industry Impact - The action plan aims to increase the scale and proportion of equity investments in public funds, positioning equity funds as the primary growth area[8] - A shift towards team-based management for fund managers is encouraged, which is expected to reduce turnover rates and focus on long-term investor returns, moving away from short-term performance pressures[9] - Sales expenses are projected to decrease as the focus shifts from short-term performance-driven marketing to a more sustainable approach, integrating investor outcomes into executive performance evaluations[9] Business Model Evolution - The industry is expected to evolve into a landscape dominated by large integrated asset management and wealth management firms, with support for market-driven mergers and acquisitions among fund companies[10] - The action plan emphasizes the need for cost control alongside fee reductions to maintain profitability, with potential short-term impacts on overall industry profits if not managed effectively[10] - Smaller fund companies may face challenges in survival unless they establish differentiated business models, as the market consolidates around larger firms[10] Risk Considerations - Economic growth below expectations and declining investor risk appetite could hinder the expansion of equity fund scales[12]

晨会纪要（2025/05/20） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.05.20） 基金研究 股票型 ETF 净流出规模增加，主动权益基金仓位上升——公募基金周报 行业研究 4 月家具社零同比+26.9%，关注出口链下游补单——轻工制造&纺织服饰行业 周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 65032579/80153/20250520 09:15 晨会纪要（2025/05/20） 基金研究 股票型 ETF 净流出规模增加，主动权益基金仓位上升——公募基金周报 宋旸（证券分析师，SAC NO：S1150517100002） 张笑晨（研究助理，SAC NO：S1150123060017） 1、上周市场回顾 上周，市场主要指数估值多数上涨。从市盈率与市净率指标来看，沪深 300、上证 50 涨幅均居前。31 个申 万一级行业中 22 个行业上涨，涨幅前 5 的行业为美容护理、非银金融、汽车、交通运输和化工。跌 ...

又一家万亿级基金公司官宣重磅人事变动。 5月19日晚间，招商基金发布公告称，徐勇因个人原因离任，钟文岳任招商基金总经理。此前市场曾出现关于这一人事变动的传言，如今终于尘埃落 定。 实际上，钟文岳此前在招商基金任职多年，曾担任过公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人等职务，对行业和公司的发展有着深刻的理解和洞 察。此次回归招商基金并担任党委副书记、董事、总经理，有望为招商基金的高质量发展带来新动力。 徐勇因个人原因离任 钟文岳任招商基金总经理 5月19日晚，招商基金发布一则高级管理人员变更公告，引发市场关注。 | 基金管理人名称 | 招商基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、 | | | 《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员 | | | 及从业人员监督管理办法》 | | 高管变更类型 | 新任基金管理人总经理、离任基金管理人总经理 | | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 钟文岳 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日期 ...

公开信息显示，钟文岳过往在招商基金任职多年。 在1992年7月至2015年6月期间，钟文岳就职于中农信福建集团公司、申银万国证券股份有限公司、厦门 海发投资实业股份有限公司、二十一世纪科技投资有限责任公司、新江南投资有限公司和招商银行股份 有限公司。2015年6月至2023年6月在招商基金管理有限公司工作，曾任公司党委副书记、常务副总经 理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理。2023年7月至2025年5月在招银理财有限责任公司工 作，曾任党委副书记、总裁。2025年5月加入招商基金管理有限公司，现任党委副书记、董事、总经 理。 公开信息显示，新任总经理钟文岳过往在招商基金任职多年，2015年6月至2023年6月曾任公司党委副书 记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理，如今回归招商基金并担任党委副书 记、董事、总经理，其对行业和公司的发展有着深刻的理解和洞察。 对于公司经营和团队稳定性的问题，招商基金相关人士表示，未来将在战略目标和经营管理上保持一以 贯之的稳定性：一是股东的稳定性和对招商基金的全力支持一如既往，二是公司管理层将保持战略定 力、锚定长期战略规划，三是新任总经理在金融和 ...