2017-01-2 00 01:47 011 37 and the 90 4月以来，海内外局势风起云涌，宏观浪潮波动下，投资如何"求稳求胜"？兴证全球基金"固收+年华"如期举行，邀请到多资产基金经理带来一线热点解读及 配置分享，一文汇聚观点精华！ 宏观浪潮冲击下，多资产投资的应与变 Q：当前宏观不确定性加剧，可能会给股、债、黄金等各类资产带来怎样的影响？ 债市 刘琦：在4月关税推出之后我国市场利率有所下行，债券市场受到支撑，全球来看美国利率呈现上升，中国利率下降，欧洲利率基本走平，反映了投资者对 经济和通胀的基本预期。往后展望，关税对于全球贸易的影响相对偏负面，对全球需求是压制作用。债券在这个位置不太适合做特别看空的动作，可以期待 后续的更多机会。 朱喆丰：贸易战和关税战难免会影响到全球的需求，短期来看大家可能会有抢出口的预期，长期来看后续在货币政策、区域政策或者稳内需等一系列政策对 冲手段值得期待。整体债券市场可能维持震荡偏利好，有结构性机会可以挖掘。 斯子文：债券市场本身具有一定的避险属性，自从关税政策推出后，可以看到给市场的整个风险偏好带来了一定的冲击，对应前几天无风险收益率下调得非 常快，目前可以说这 ...

➢ 电新、电力及公用事业、电子、军工、医药、非银等板块参与者数量明显上 升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250512-20250516)市场整体参 与者数量有所回升；具体来说，电新、电力及公用事业、电子、军工、医药、非 银等板块参与者数量上升较明显，家电、农林牧渔、商贸零售、机械、建材、通 信等板块参与者数量下降较明显。 ➢ 个人投资者更加关注交运、通信、电力及公用事业、轻工、汽车、非银等板 块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250512-20250516)个人投 资者对交运、通信、电力及公用事业、轻工、汽车、非银等板块的相对关注度上 升较明显，对机械、食品饮料、商贸零售、传媒、消费者服务、电新等板块的相 对关注度下降较明显；交运、汽车、电力及公用事业、机械、银行、计算机等板 块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。 ➢ A 股与其他大类资产的联动性继续回落。我们构建的多资产联动性指标指 示，本周(20250512-20250516)A 股与其他大类资产的联动性继续回落并小幅 转负，这表明 A 股近期处于较独立的行情阶段。 市场温度计系列之三十二 个人情绪继续回落，机构情绪震荡 ...

深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者表示："今年以 来，指增产品取得优异表现主要得益于两大核心因素。从市场环境来看，三大特征为超额收益获取创造 了有利条件：其一，市场流动性持续改善，交投活跃度提升，为量化策略提供了更优的执行环境；其 二，市场风格快速轮动，板块热点此起彼伏，创造了丰富的超额收益机会；其三，市场波动率保持较高 水平，特别是在反弹行情中，为指数增强策略的发挥提供了广阔空间。从产品特性来看，指数增强策略 展现出独特的'双轮驱动'优势，既充分享受市场整体上涨带来的Beta收益(跟随市场波动获取的投资收 益)，又通过精细化的Alpha(超额收益)策略实现收益增厚。这种'市场Beta打底，主动Alpha添彩'的收益 结构，在当前市场环境下展现出强大的竞争力。" 对此，北京止于至善投资管理有限公司基金经理何理对《证券日报》记者表示："今年以来，A股市场 呈现三大特征：一是交投活跃度显著提升，日均交易量实现阶梯式增长，市场流动性持续改善；二是宏 观事件频发放大资产波动率，创造更多结构性机会；三是阶段性行情特征明显，为股票策略提供了显著 收益贡献。" 二级策略中，股票策略 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 最近港股发布财报。 京东、腾讯、阿里等继续保持业绩增长。 今年一季报，港股科技的收入和盈利还是增长不少的。 财报更新完后港股科技指数的估值也会降低一些。 螺丝钉也准备了港股专题估值表，供参考。 今天大盘微跌，整体波动不大，截止到收盘，还在5星。 跟前两天大强小弱走势刚好相反。 沪深300微跌，小盘股上涨。 前两天比较强势的银行证券等金融股下跌。 | 指数代码 | 指数名称 | 市盈率 市净率 股息率% ROE% | 近五年市盈率 近十年市盈率 近五年市净率 近十年市净率 | | | 场内代码 场外代码 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 分位数% | 分位数% | 分位数% | 分位数% | | | HSHYLV.HI | 恒生红利低波动 | 7.21 | | 90.04 | | 513950 019260 | | 931157.CSI | 沪港深红利低波 | 9.85 | 1 44 4 | 52.49 26.44 | | 007751 | | 930839.CSI | 港股红利 | 10.20 1.0 ...

2024年，银行理财行业规模在变化中上升，银行理财市场2024年末存续规模为29.95万亿元，较年初增 长11.75%。在规模增长的同时，银行理财行业面临着诸多挑战。资金端方面，投资者的风险偏好仍趋 向保守，青睐低波稳健型产品。资产端方面，随着债券利率中枢下行，理财产品收益率走低，业绩比较 基准承压下行，理财公司获取中高收益资产难度加大。 4月30日，南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办了第十期策略会。在主题圆桌 论坛上，来自兴银理财、平安理财、广银理财和渤银理财的投资大咖就理财资金入市、多资产多策略探 索、大类资产展望等多个议题展开讨论，现身分享了高波动环境下银行理财市场的投资机会，为投资者 拨开迷雾，提供资产配置参考。 如何搭建多资产多策略框架？ 不少理财公司搭建了多资产多策略体系。曾翰文发现，对各类资产和策略的波动率作预估是相对可靠且 比较准确的。"在多资产多策略的组装中，我们把目标波动率作为核心框架，通过每一类资产或策略的 目标波动率来确定配置的上限，就能大致确定仓位中枢。在实现策略性配置的基础上，再进一步基于宏 观经济、产业周期、市场判断去动态调整多资产配置比例和策略组装，以实现 ...

对于市场近期讨论热度较高的指数策略权益理财，叶予璋认为发行难度较高。"因为指数本身以便捷性 著称，机构、散户都能购买ETF，但是银行理财的权益指数产品，一般情况下风险等级会比较高，有时 候对客户来说没有便捷性，这对理财行业发展权益指数产品形成一个挑战。" 多资产策略需打造可靠战略配置，风险收益边界先行 南财理财通课题组陈子卉广州报道 4月30日，南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办了第十期策略会。在主题圆桌 论坛上，来自兴银理财、平安理财、广银理财和渤银理财的投资大咖就理财资金入市、多资产多策略探 索、大类资产展望等多个议题展开讨论，现身分享了高波动环境下银行理财市场的投资机会，为投资者 拨开迷雾，提供资产配置参考。 兴银理财创新业务部总经理叶予璋认为，现阶段理财产品净值化程度进一步提升，债券市场利率处于较 低水平。这两个契机给理财公司发展权益投资带来了一定帮助。而理财公司权益投资实现绝对收益策略 有两个核心途径，一是"固收+期权"，二是多元资产策略。 自主委外双驱动——打造理财公司权益投资策略 从自身经验来看，兴银理财坚持自主和委外双轮驱动的权益投资策略。自主投资方面，兴银理财投入较 多 ...

2025年以来，FOF市场迎来了一波强劲的发行潮。 截至5月14日，年内新成立的FOF规模累计达230亿元，较去年同期增长超过400%。从类型来看，偏债混合型 FOF成为本轮发行的绝对主角。这类产品凭借攻守兼备的资产配置特性，成为投资者在震荡行情中寻求稳健收 益的重要选择。 业内人士认为，在全球进入降息通道、国内宏观政策持续发力的背景下，多资产策略将是当前市场环境下 的"最优解"。FOF作为天然具备多元配置优势的产品形态，正在成为机构资产管理的重要抓手。 新发规模同比暴增，偏债混合型FOF成"主力军" 截至5月14日，2025年以来新成立的基金中，FOF的表现尤为亮眼，年内累计成立规模已达到230亿元，显著超 过去年同期水平。其中，单只规模最大的FOF产品募集金额高达60亿元，平均发行规模达到11亿元，显示出资 金对该类资产配置工具的持续青睐。 相比之下，2024年同期FOF新发规模仅为45亿元，单只最大规模仅为16亿元，平均发行规模也仅约2亿元。今 年的FOF整体发行热度较去年同期增长超过400%，呈现出爆发式增长态势。 从具体产品来看，今年已有7只FOF的首发规模突破了10亿元。其中，包括富国盈和臻选3个 ...

具体来看，多资产策略以显著优势领跑全市场。数据显示，1375只多资产策略产品今年以来平均收益率 达2.87%，超越市场平均水平。其中974只产品取得正收益，正收益产品占比高达70.84%。市场分析人 士指出，多资产策略亮眼表现主要得益于该策略的资产配置优势：一方面，通过跨资产类别配置有效分 散风险；另一方面，灵活调整股债、商品等资产比例，把握不同市场环境下的投资机会。 股票策略表现同样可圈可点。数据显示，纳入统计的8377只股票策略产品平均收益率为2.56%，其中 5687只产品实现正收益，占比为67.89%。市场分析人士指出，4月份A股市场展开一轮修复行情，对股 票策略收益起到了推动作用。 在今年A股市场持续震荡过程中，私募基金仍取得了较好的成绩。据私募排排网最新数据，截至4月30 日，全市场12543只有业绩记录的私募证券基金平均收益率达到2.52%，其中实现正收益的产品数量为 8758只，占比69.82%，展现出较强的赚钱效应。 对于5月市场行情，盘京投资认为，考虑到中美关税谈判是个长期复杂过程，中间不排除有反复。市场 永远在不确定性中孕育机会，盘京投资将持续关注重要宏观事件变化，深入研究和比较优势行业 ...

三、利用智能交易：自动策略的应用 一、分析市场趋势：技术指标的应用 在当前竞争激烈的金融市场中，掌握科学有效的交易工具是实现盈利的关键。作为领先的金融平台， ZFX山海证券为客户提供了丰富而强大的交易工具和技术支持，帮助投资者识别市场机会，制定合理的 交易策略，实现资产稳健增值。本文将详细介绍如何利用ZFX山海证券的多样交易工具，提升交易效 率，从而实现盈利目标。 充分利用ZFX山海证券提供的技术分析工具，是帮助您捕捉市场波动的基础。平台配备了多种广泛使用 的技术指标，如移动平均线（MA）、MACD、RSI、布林带等。比如，借助移动平均线观察市场的主 要趋势，当短期均线上穿长期均线，意味着市场趋于上涨，此时可以考虑多头介入。相反，MACD金叉 提示潜在上涨，而死叉预示下行机会。合理结合这些指标，能帮助您精准把握入场点。 二、设置合理的止损止盈 在盈利的同时，有效控制风险是交易成功的保证。ZFX山海证券提供了自动止损和止盈功能，交易者可 以提前设定风险范围。例如，设定止损点在入场价格的1-2%，确保在市场临时逆转时减少亏损。同 时，合理设置盈利目标，不追求"天上掉馅饼"，而是按照市场波动性制定合理的盈利点。利用 ...

编者按： 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪 潮。值此华章再启之际，证券时报·券商中国倾情推出"金长江风华录·十年十人"，特邀十位穿越牛熊周期的行业翘楚，以躬身力行的灼见为经纬，以栉风沐雨的 征程为注脚，共同镌刻一部激荡人心的奋进诗篇。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 本期是"寻访金长江之十年十人"第二期。券商中国记者走进百亿量化私募茂源量化，茂源量化创始人郭学文接受了记者的专访。 他14岁考入清华，博士后从事气候变化大模型研究，还曾先后创立两家科技企业，均被上市公司收购，其个人经历相当丰富和传奇。2013年，郭学文创办茂源量 化，编写了国内最早的高频交易策略，2018年发行第一只股票产品，2020年启动资管业务，2021年突破百亿规模。 在茂源量化的办公室，挂着一幅"量化投资之父"詹姆斯·西蒙斯与丘成桐教授讨论数学问题的手稿，时间是2020年9月14日。郭学文告诉记者，这份手稿是由丘成桐 教授赠送，当时已经82岁高龄的西蒙斯，在听丘先生讲座时与其讨论数学问题，依然认真地手写下了密密麻麻的问题，这种 ...