点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【金工】静待交易新主线——金融工程市场跟踪周报20250524 本周A股缩量震荡，主要宽基指数周度收跌。量能指标方面，缩量背景下，主要宽基指数择时指标维持谨 慎观点。周内主题表现仍呈现较快轮动，贵金属、汽车周度占优。4月以来，市场在主题快速轮动特征 下，呈现"红利+微盘"显著占优特征。本周"红利+微盘"在创出年内高点之后出现短线快速调整的反转变 化，短期需警惕"红利+微盘"持续调整带来的交易偏好下降。 （祁嫣然/张威） 2025-05-25 您可点击今日推送内容的第1条查 看 您可点击今日推送内容的第2条查看 【有色】TC现货价续创新低，铜精矿现货延续紧张——铜行业周报（20250519-20250523） 本周小结：近 ...

报告摘要 量化市场跟踪 大类因子表现： 本周（2025.05.19-2025.05.23，下同）动量因子和成长性因子获得正收益（0.12%和0.04%）；流动性因 子、beta因子和规模因子取得明显负收益（-0.56%、-0.52%和-0.40%），市场动量效应占优，小市值风格 仍较为显著。 单因子表现： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有毛利率TTM(1.65%)、单季度ROA(1.40%)、单季度总资产毛利 率(1.26%)，表现较差的因子有单季度净利润同比增长率(-0.42%)、5日反转(-0.49%)、早盘后收益因子 (-0.64%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日平均换手率(0.45%)、5分钟收益 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来，红利、高股息相关资产成为市场香饽饽，叠加政策层面对分红和市值管理的鼓励，2024年A股合计分红金额超2.39万亿，再创历史新 高。分红逐渐成为许多价值投资者的关注重点，那么私募基金2024年产品分红情况如何？ 私募排排网数据显示，有业绩显示的3938只产品中，2024年私募分红产品有920只，占比为23.36%。单从私募旗下分红的产品数量来看， 位居 首位首位的是钧富投资，旗下 17只产品在2024年均有分红；此外衍复投资、深圳善择私募2024年分红产品分别为12只、11只，分别位居第二、 第三。 | 排序 | 公司简称 | 公司规模 | 量化标签 | 核心策略 | 成立时间 | 实控人 | 2024年旗下分级 产品数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 钧富投资 | 20-50亿 | 主观+量化 | 期货及衍生品, | 2018/9/13 | 叶志钧 | 17 | | | | | | 多资产 | | | | | 2 | 衍复投资 | 100亿以上 | 量化 ...

2025 年 5 月 24 日 总量研究 小市值风格占优，私募调研跟踪策略超额明显 ——量化组合跟踪周报 20250524 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周（2025.05.19-2025.05.23，下同）动量因子和成长性因子 获得正收益（0.12%和 0.04%）；流动性因子、beta 因子和规模因子取得明显 负收益（-0.56%、-0.52%和-0.40%），市场动量效应占优，小市值风格仍较为 显著。 单因子表现：沪深 300 股票池中，本周表现较好的因子有净利润断层(1.30%)、 成交量的 5 日指数移动平均(1.15%)、总资产毛利率 TTM(1.02%)。表现较差的 因子有对数市值因子(-1.02%)、动量弹簧因子(-1.12%)、早盘后收益因子 (-1.29%)。 中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有毛利率 TTM(1.65%)、单季度 ROA(1.40%)、单季度总资产毛利率(1.26%)，表现较差的因子有单季度净利润同 比增长率(-0.42%)、5 日反转(-0.49%)、早盘后收益因子(-0.64%)。 流动性 1500 股票池中，本周表现较好的因子有 5 日平均换手率(0 ...

A股目前有约600只个股的市值不足20亿元，这些小市值股票有的虽然业绩不高，但公司却很有发展潜 力；也有的则是经营不善，股价一跌再跌。投资者要用辩证的眼光看待小市值股票，有潜力的公司可以 买入并分散持有，经营不佳的公司宜尽早远离。 在小市值股票中，不乏存在规模有限但潜力无限的上市公司。它们或许处于新兴行业，凭借着独特的技 术、创新的商业模式，在细分领域崭露头角。 例如，一些专注于生物医药研发的小市值企业，在前沿科技的推动下，不断攻克技术难题，一旦研发成 果转化为实际产品，便可能迎来业绩的爆发式增长，股价也将随之水涨船高。再如部分新兴的科技服务 公司，抓住数字化转型的浪潮，为传统行业提供智能化解决方案，随着市场份额的逐步扩大，公司价值 也将得到大幅提升。对于此类具有发展潜力的小市值股票，投资者若能独具慧眼，在合适的时机买入并 分散持有，便有可能分享到公司成长带来的丰厚红利。 然而，小市值股票阵营中也不乏经营不善、股价持续下跌的问题股。这些公司可能由于自身管理混乱、 行业竞争激烈、缺乏核心竞争力等原因，导致业绩每况愈下。它们的股价下跌并非偶然，而是公司基本 面恶化的直接反映。投资者若盲目跟风，陷入这类股票的泥沼， ...

Investment Rating - The report indicates a cautious view on the market with a focus on small-cap stocks as a preferred investment style [1][12]. Core Insights - The A-share market continued to show volatility with a contraction in trading volume, leading to a cautious sentiment in the market. The liquidity remains loose, favoring small-cap stocks, and a "dividend + small-cap" strategy is suggested for relative returns [1][12]. - Major indices showed mixed performance, with the Shanghai Composite Index rising by 0.76% and the ChiNext Index increasing by 1.38%, while the CSI 500 and CSI 1000 experienced slight declines [1][13]. Summary by Sections Overall Market Performance - The report covers the performance of major indices from May 12 to May 16, 2025, highlighting a mixed outcome with the Shanghai Composite Index up by 0.76% and the ChiNext Index up by 1.38% [1][13]. - The report notes that the liquidity environment remains favorable for small-cap stocks, which are expected to continue outperforming [1][12]. Industry Valuation - As of May 16, 2025, the report categorizes the valuation of major indices as "moderate," while the ChiNext Index is classified as "safe." Specific industries such as non-bank financials, transportation, and utilities are also rated as "safe" [1][18][19]. Fund Flow Tracking - The report indicates that institutional interest was highest in stocks like Anji Technology and Hengda, with significant net outflows from ETFs, particularly in the stock-type ETFs [3][56]. - The report highlights that southbound capital saw a net outflow of 86.85 billion HKD during the tracking period [3][56]. Volatility Analysis - The report discusses the cross-sectional volatility of major indices, noting a decrease in the cross-sectional volatility of the CSI 300, CSI 500, and CSI 1000, indicating a deterioration in the short-term alpha environment [2][37]. - Time series volatility for the CSI 300 increased, suggesting an improvement in the alpha environment, while the CSI 500 and CSI 1000 saw declines [2][41].

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】A股牛市历史复盘及前景展望——解密牛市系列之一 基本面回升是牛市形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。当基本面全面改善时， 通常催生全面牛市，而在基本面结构性改善阶段，若与流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育牛 市。展望未来，基本面修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏微观流动性共振与产业升级有望驱动市场 上涨。 （张宇生/郭磊） 2025-05-18 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】小市值风格仍占优——金融工程市场跟踪周报20250519 上周A股延续震荡表现，主要宽基指数量能有所收缩。交易情绪方面，伴随量能收缩，截至上周五 （2025.05.16，下同）主要宽基指数量能择时指标 ...

点击注册小程序 大类因子表现来看，短期市场呈现反转特征，近三周动量/反转效应亦呈现较快切换。当前市场流动性延续宽 松背景下，小市值或持续占优。确定性方面，红利优势仍将维持。"红利+小盘"杠铃组合或为市场探寻方向背 景下获取相对收益的最优选择。 上周市场各指数涨跌不一，上证综指上涨0.76%，上证50上涨1.22%，沪深300上涨1.12%，中证500下跌 0.10%，中证1000下跌0.23%，创业板指上涨1.38%，北证50指数上涨3.13%。 截至2025年5月16日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数"适 中"等级，创业板指处于估值分位数"安全"等级。 中信一级行业分类来看，有色金属、电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运输处 于估值分位数"安全"等级。 报告摘要 上周市场核心观点： 上周（2025.05.12-2025.05.16，下同）A股延续震荡表现，主要宽基指数量能有所收缩。交易情绪方面，伴随 量能收缩，截至上周五（2025.05.16，下同）主要宽基指数量能择时指标维持谨慎观点。资金面方面，ETF资 金净流出，市场延续止盈 ...

查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 点击注册小程序 本周，基本面因子在多数行业表现较差，其中净利润增长率因子在煤炭行业正收益显著。估值类因子中， BP因子在综合行业正收益显著。流动性因子在交通运输、美容护理、化工、商业贸易和轻工制造行业正收 益显著。市值风格上，本周多数行业表现为小市值风格。 PB-ROE-50组合跟踪： 本周PB-ROE-50组合在中证500、中证800股票池中获取正超额收益。中证500股票池中获得超额收益 0.88%，中证800股票池中获得超额收益0.43%，全市场股票池中获得超额收益-0.02%。 量化市场跟踪 大类因子表现： 本周全市场股票池中，残差波动率因子和盈利因子分别获取正收益0.55%、0.26%；市值因子和非线性市值 因子分别获取负收益-0. ...

金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 因子跟踪周报：小市值、资产周转率因子表现较好- 20250516 因子 IC 跟踪 IC 方面，最近一周，小市值、90 天分析师覆盖度、前五大股东持股比例 合计等因子表现较好，1 个月换手率波动、Fama-French 三因子 1 月残差 波动率、1 个月超额收益率波动等因子表现较差；最近一月，小市值、90 天分析师覆盖度、1 个月反转等因子表现较好，季度毛利率、bp 三年分 位数、高管平均薪酬等因子表现较差；最近一年，1 月特异度、Fama- French 三因子 1 月残差波动率、1 个月超额收益率波动等因子表现较好， 一年动量、前五大股东持股比例合计、股息率等因子表现较差。 因子多头组合跟踪 多头组合方面，最近一周，小市值、季度资产周转率、季度 roe 同比等因 子表现较好，1 个月换手率波动、1 个月日均换手率、一致预期 EPS 变动 等因子表现较差；最近一月，小市值、1 个月换手率与均价的相关性、1 个月反转等因子表现较好，基于一致预期的标准化预期外盈利、bp 三年 分位数、财报超研报预期程度等因子表现较差；最近一年，小市值、1 个 月换手率波动、 ...