临近季末，叠加财政发债，央行投放流动性有助于精准对冲到期高峰。6 月面临的流动性压力具有 显著的多重叠加特征。一方面，当月1.2万亿元买断式逆回购和2000亿中期借贷便利（MLF）到 期，叠加4.2万亿元同业存单集中兑付（创历史单月新高），资金回笼压力很大；另一方面二季度 作为信贷投放传统旺季，叠加 6 月国债发行高峰，政府置换债资金使用进度预计也将加快，这会 进一步加剧资金面波动。央行此时释放明显的呵护流动性信号，有望维持资金面稳定。央行公告 后，银行间7天质押式回购利率（DR007）下降至1.5%左右，更加接近目前1.4%的政策利率水 平。考虑到目前公告的买断式逆回购期限仅为3个月，不排除后续仍会继续加码6个月的买断式逆 回购继续投放流动性。 央行提前公告买断式逆回购操作，一方面提高了货币政策操作的透明度，有助于加强市场沟通，稳 定市场预期；另一方面呵护市场流动性的信号意义明显，在长端利率保持稳定时适时重启国债买卖 操作也值得期待。央行预期管理方式不断升级，市场流动性宽松预期不断发酵，有望为股票市场估 值提供坚实支撑，资本市场风险偏好有望进一步提振。 ▲向上滑动阅览 【免责声明】 Q： 请问重阳投资， 如 ...

苏州银行股份有限公司投资者关系活动记录表 | | 3、贵行在异地区域的贷款投放情况如何？ | | --- | --- | | | 答：近年来，本行扎实推进异地区域特别是异地重点 | | | 区域发展，异地分行贡献度稳步提升，江苏省内其他地区 | | | 贷款余额占比超 40%。后续，本行将继续因地制宜，深融 | | | 属地市场，延伸服务触角，充分挖掘全省金融服务需求。 | | 关于本次活动是否 | 接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与 | | 涉及应披露重大信 | 沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息 | | 息的说明 | | | | 泄露等情况。 | | 活动过程中所使用 | | | 的演示文稿、提供的 | | | 文档等附件（如有， | | | 可作为附件） | | 编号：2025-12 2 | | □分析师会议 特定对象调研 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 调研人员：华安基金关鹏、郭昶皓 | | 活 ...

集运欧线数据日报 2025/6/12 最新观点 集运欧线：EC下跌，08合约收于2001.5点，下跌2.10%。前期5月中旬中美日内瓦经贸会谈后，主力08合约高点 突破2400点，测算下来对应大柜运价3700美元左右，当前6月下半月的大柜均价在3000美元，相差大概700美元 。6月提涨以来到月底，单月大柜涨幅在1000美元左右，因此当前08合约基本跟随现货运价波动，能否突破前 高取决于7月和8月的提涨及落地情况。最新第23周部分航班增至第24周和第25周，这也使得这两周运力骤增， 尤其是第24周投放运力突破35万TEU。随着船期渐近，6月运力投放节奏也对接下来的7月运价提涨增加压力， 船司在运力投放并不克制，当前市场估值相对中性但预期偏弱，预计延续震荡格局，可关注逢高空配机会。 | | | | | EC合约量价 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 最新成交价 | 最新涨跌幅 | 成交量 | 持仓量单边 | 多单持仓 | 空单持仓 | 净多持仓 | | | （点） | （%） | 环比变化 | 环比变化 | (前20 ...

能源化工日报 2025-06-10 原油 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 2025/06/10 原油早评： 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.61 美元，涨幅 0.94%，报 65.38 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.48 美元，涨幅 0.72%，报 67.13 美元；INE 主力原油期货收涨 8.20 元，涨幅 1.76%， 报 474.3 元。 数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.27 百万桶至 204.55 百万桶，环 比去库 1.10%；汽油商业库存去库 0.66 百万桶至 84.21 百万桶，环比去库 0.78%；柴油商 业库存累库 0.81 百万桶至 96.16 百万桶，环比累库 0.85%；总成品油商业库存累库 0.15 百 万桶至 180.37 百万桶，环比累库 0.09%。 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，虽 OPEC 已体现出明确的增产数据，但叠加页岩油的托 底效应，与美伊的谈判不确定性，当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 2025 ...

2025 年 6 月 9 日 行业研究 5 月金融数据前瞻 ——流动性观察第 111 期 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 银行业 买入（维持） 资料来源：Wind 相关研报 6 月流动性展望——流动性观察第 110 期 4 月金融数据前瞻及 5 月流动性展望——流动性观 察第 109 期 3 月金融数据前瞻及 4 月流动性展望——流动性观 察第 108 期 2 月金融数据前瞻及 3 月流动性展望——流动性观 察第 107 期 1 月金融数据前瞻及 2 月流动性展望——流动性观 察第 106 期 12 月金融数据前瞻及 1 月流动性展望——流动性 观察第 105 期 11 月金融数据前瞻及 12 月流动性展望——流动性 观察第 104 期 10 月金融数据前瞻及 11 月流动性展望——流动性 观察第 103 期 9 月金融数据前瞻及 10 月流动性展望——流 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 纯碱玻璃周报——2025.06.09 中原期货研究所：化工组 | 作者：刘培洋 | 研究助理：申文 | | --- | --- | | 执业证书编号：F0290318 | 执业证书编号： F03117458 | | 投资咨询编号：Z0011155 | 0371-58620081 | | liupy_qh@ccnew.com | shenwen_qh@ccnew.com | 01 周度观点汇总 3 1.1 纯碱周度观点——供应压力回升 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 纯碱 1.供应 装置开工率80.76%（+2.19%），氨碱法75.65%（环比+4.24%），联碱法80.41%（+3.87%)；周 产量70.41万吨（+1.91万吨），轻碱产量32.18万吨（+0.66万吨），重碱产量38.22万吨（+1.25 万吨）。 2.需求 纯碱表需70.14万吨（-3.61万吨），轻碱表需35.01万吨（+2.30万吨），重碱表需35.12万吨 （-5.65万吨）。 3.库存 纯碱企业库存162.70万吨（+0.27万吨），轻碱库存79万吨（-2.83万吨），重碱库存 ...

2025.06. 09 本文字数：2760，阅读时长大约5分钟 6月5日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，自6月6日开始，将以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。考虑到当月共有 1.2万亿元买断式逆回购到期，截至6月6日全月实现买断式逆回购2000亿元净回笼。 自2024年10月推出至今，央行已连续8个月开展买断式逆回购操作，即央行主动借出资金，从一级 交易商处购买债券，以此向市场投放流动性，可增强一年以内的流动性跨期调节能力。但此前，央行 惯例是在每月最后一个交易日发布相关公告。 不少分析认为，在当前资金面及债市处于平稳运行状态的情况下，央行月初打破惯例公告大规模买断 式逆回购操作，主要与当月银行同业存单到期规模较大有关。"本次提前公告打破惯例，或意在缓解 存单大额到期给市场带来的心理压力，防止资金面预防式紧张。"华西证券宏观联席首席分析师肖金 川称。 "（这）对市场信心稳定起到了关键作用。"光大证券金融业首席分析师王一峰分析，央行本次操作 释放出三重意义：一是向市场释放清晰信号，将维持货币市场价格稳定；二是当市场价格出现偏离 时，可能进一步 ...

随着互联网时代的发展，信息流量也是越来越大，传统行业已经无法跟互联网流量相比，互联网广告投放营销变 现 已经成为社会发展的主流。 第一，广告费差价，差价利润是最高的，正常有7成以上的利润空间。因为广告这种服务，收费价格并不是完全透明的，这里面就有一个信息差，利用信息 差赚钱才能快速积累资本。 第二，返点，我们在各个广告平台开户投放广告，平台会给相应的返点，因为各大平台也在争夺市场份额，所以会给到我们不同比例的返点，一般最低5个 点，最高的能达到40个点，这也是一部分利润来源。 第三，服务费，一般情况下，广告主都没有自主开户投放广告的能力，所以我们的代运营服务可以收取相应的服务费。正常是两千块钱左右一个客户。 互联网广告的价格不是透明的，如果你不是这个行业的人，你也根本不会想到线上广告的成本有多低，而且线上广告支持按精准展示量收费、点击收费、效 果转化收费，可以满足不同行业不同商家的推广需求。 互联网广告的优势就是大数据智能投放，可以让真正有需要，或者是有潜在需求的人看到，这些广告是可以设置。性别，年龄，爱好，地区位置，还有近期 时间内，他们有没有搜索和浏览过相关的内容。这基本上是做到了精准的定位和营销。 互联 ...

明明(中信证券首席经济学家) 往后看，预计买断式逆回购次日操作将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，前者主要提供3M、 6M期限的资金品种，后者提供1Y(1年)期限的资金品种，共同维持流动性合理充裕，而操作上也将采取 类似的操作前一天5点发布公告的模式。 从数量端看，本次公告3M买断式逆回购操作1万亿元，且并未对6M品种操作。5月长端流动性投放中， MLF净投放3750亿元，买断式逆回购净回笼2000亿元，而降准0.5个百分点释放1万亿元长期资金。总的 来看，5月央行长端流动性供给超万亿元，与之相对，5月国债净缴款9102亿元，是2025年以来的最高水 准；地方政府债净缴款5470亿元。由此可见，5月长端流动性投放基本可以对冲政府债净缴款压力。基 于我们的测算，得益于到期规模较大，预计6月政府债发行压力或低于5月；考虑到降准等总量工具或暂 歇增量，既要对冲政府债发行压力，又要兼顾央行货币工具的到期续作，预计本月MLF可能延续净投 放。考虑到6月MLF到期规模仅为1820亿元，预计央行对其超额续作的压力并不大。另一方面，买断式 逆回购并未限制一个月仅操作一次，考虑到当下6M品种尚未操作，结合央行近期维持流动 ...

目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富， MLF 、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性。尽管央行已连续 2个月 保持买断式逆回购净回笼，但综合 来看，央行始终保持中期流动性净投放，展现出央行适度宽松的货币政策取向。 责编：叶舒筠 校对： 王锦程 版权声明 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称"央行"）6月5日发布公告称，将在6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中 标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），这也是央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作。 鉴于 6 月 将有 5000亿元3个月期和7000亿元6个月期 买断式逆回购到期 ，本次买断式逆回购操作将有力对冲当月较大额度的买断式逆回 购到期资金。在此之前，央行在 4月、5月均保持 买断式逆回购 操作净回笼。 6月5日，央行《中央银行各项工具操作情况》栏目首次披露各项工具流动性投放情况，综合来看，5月合计净投放11196亿元。 公开市场买断式逆回购操作、公开市场国债买卖操作以及 MLF操作 是在央行每日根据一级交易商需求连续开展 7天期逆回购操作的基础 上，额外投放的 中 长期资金，有利于保持短、中、长各 ...