橡胶：底部还有多远 20250617 摘要 2025 年 1-5 月泰国天然橡胶出口量同比增超 30%，产量仅增 5%- 8%，国内库存加速去化，但端午节后干胶价格下跌至 45 泰铢以下，工 厂抢购原料，原料价格难以下跌，上游加工利润亏损较少，亏损在 10- 20 美金之间。 国内海南原料胶价格自 5 月开割以来持续下跌，云南全乳胶产量截至 6 月初达 2 万吨，同比增近一倍，预计全乳胶增产是 RU 期货偏弱原因之 一，上游工厂亏损严重，每吨亏损 600 元以上，盘面相对成本端低估。 2025 年 1-5 月国内天然橡胶进口量同比增长 20%以上，但因 ISUN 和 混合胶套利及国内外倒挂，4 月以来进口利润偏低，进口积极性不高， 或致 8 月起进口量同比下降，全年累计增幅缩小，支撑现货价格。 需求端疲软，乳胶需求走弱库存增加，轮胎厂 7 月信心不足，半钢胎库 存高企，多地取消汽车优惠政策，下半年汽车销量预期不乐观，天然橡 胶需求环比走弱。 2025 年上半年供应增速超 20%，需求增速仅 2%-3%，全年供大于需， 下半年供应端增幅或减小，若 8 月开始快速去库存，将验证进口减少， 支撑现货价格，下半年供需 ...

豆粕走升,白糖反弹 一、农产品板块综述 豆粕强劲走高,受到美豆强势提振,国内养殖需求旺盛,下游企 业豆粕提货积极,豆粕库存累积缓慢,支撑豆粕走高,走势偏强。白 糖反弹,外盘低位反弹以及国内夏季消费旺季到来皆支撑白糖反弹上 扬,后市或有继续回升空间。油脂板块震荡有升,市场继续消化美生 柴政策消息的影响,走势整体维持高位运行特征。 二、品种策略跟踪 (一) 豆粕: 大幅上涨 焦点关注:豆粕2509 合约大幅上涨,创阶段性新高: 1. 美国政府提出的明年和后年生物燃料混合要求高于行业预期, 且包括抑制生物燃料进口的措施,推动美豆油连续涨停,带动美豆期 价持稳上扬,对国内豆类品种有支撑影响。尽管国内油厂开机率持续 高位运行,但得益于终端养殖需求旺盛及豆粕提货积极性良好,豆粕 库存累积进程缓慢。Mysteel 数据显示截至第24周,豆粕库存 41万 吨,环比增幅 7.19%,同比下降 58.79%。豆粕多头买盘积极,增仓推 升行情走高。 2、豆粕主力 2509 合约高位上扬,站上均线系统,技术偏强, 策略上轻仓多单,豆粕2509 合约支撑 3050,阻力 3100。 (二)豆油:震荡上行 焦点关注:豆油主力2509 合 ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 06 月 17 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，16 日生猪主力 2509 合约小幅高开后冲高回落震荡走低，尾盘收 阴，最高 13850 元/吨，最低 13750 元/吨，收盘报 13780 元/吨，较昨日持平，指 ...

本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格下跌 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周猪价下跌 根据博亚和讯，6月13日全国外三元生猪均价为14.02元/kg，周环比下跌0.21%，15公斤仔猪均价32.89元/ 公斤，周环比下跌4.69%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.82kg，周环比下跌0.35kg，全国 冻品库容率为13.89%，环比上升0.09pct。猪价短期下跌后，养殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏逐步缓 和，同时本周冻肉收储提振市场情绪。但受高温影响，终端需求疲软，屠宰量处于低位，终端消费承接不 足。 发布日期： 2025-06-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 ...

豆粕生猪：进口成本大增 豆粕现货企稳 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 会门期货 JIDGHI FILLIBER | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 南位 | マロ | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期兴 | DCE豆粕: 01 | 6月16日 | 元/吨 | 3073 | 3051 | 22.00 | 0.72% | | | DCE豆粕: 05 | 6月16日 | 元/吨 | 2737 | 2727 | 10.00 | 0.37% | | | DCE豆粕: 09 | 6月16日 | 元/吨 | 3045 | 3041 | 4.00 | 0.13% | | | CZCE菜籽粕: 01 | 6月16日 | 元/吨 | 2374 | 2363 | 11.00 | 0.47% | | | CZCE菜籽柏: 05 | 6月1 ...

021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 行业 生猪日报 日期 2025 年 06 月 13 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 生猪点评：政策端，6 月 9 日，华储网发布关于 2025 年 6 月 11 日中央储备 冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知， ...

证券时报记者刘俊伶 6月11日，A股生猪养殖板块明显上涨，其中正虹科技涨停，神农集团上涨超7%，牧原股份、东瑞股 份、温氏股份上涨超4%。 从估值上来看，仍有部分概念股处于低位，生猪养殖板块市净率均值为2.66倍，天康生物、东瑞股份最 新市净率不足1.5倍，显著低于行业平均水平。 消息面上，6月9日，华储网公告于6月11日开展中央储备冻猪肉收储，收储数量为1万吨，这也是年内第 一轮猪肉收储。 从盈利情况来看，国家发展改革委数据显示，截至6月4日当周，按价格及成本推算未来仔猪育肥模式的 生猪养殖预期盈利为80.1元/头，较今年年初的229.99元/头的高点降幅超过65%。今年以来，生猪养殖预 期盈利均值为83.21元/头，远低于去年279.42元/头的均值，较低的利润率亦有利于行业产能去化。 在生猪价格持续走弱的情况下，成本控制成为养殖企业最重要的课题之一。多家生猪养殖企业不断优化 成本，以提高利润率，增强企业竞争力。如天康生物4月份的养殖成本为13元/公斤，商品猪销售价格为 14.32元/公斤，仍有明显的盈利空间。 牧原股份在投资者互动平台上表示，4月份生猪养殖完全成本在12.4元/公斤左右，公司将持续做好健 ...

生猪 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证 书，本人承诺以勤勉的职业 态度，独立、客观地出具本 报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人 不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接 收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 生猪 | 报告 2025 年 6 月 11 日 生猪 专业研究·创造价值 政策调控下的生猪市场 核心观点 短期来看，国内生猪和猪肉供应均处于较为宽松的局面中，猪价还将维 持弱势震荡的格局。短期冻肉收储工作有助于稳定市场信心和遏制猪价下 行。调控母猪产能、禁止二育投机、限制出栏体重等措施带来的影响大多需 要较长时间才能逐步显现，尤其是调控母猪产能的时间影响或长达一年左 右。 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 | 1 目前生猪市场的核心问题 4 | | --- | | 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-11 猪肉收储，市场情绪暂获提振 油脂：MPOB报告影响有限，关注技术阻力有效性 蛋⽩粕：下游采购趋于谨慎，现货弱于盘面 ⽟⽶/淀粉：看涨情绪升温，09合约突破前高 ⽣猪：猪肉收储，市场情绪暂获提振 橡㬵：商品强势带动胶价上涨 合成橡㬵：变化不大，跟随反弹 纸浆：宏观影响商品情绪，纸浆维持震荡 棉花：基本面变化不大，宏观面释放利好提振盘面 ⽩糖：糖价震荡偏弱 原⽊：交割博弈驱强，盘面减仓下行 【异动品种】 ⽣猪观点：猪⾁收储，市场情绪暂获提振 主要逻辑：近期猪价快速下跌后，猪粮比下降，6月11日将进行中央储备 冻猪肉收储1万吨，市场情绪提振，但当前库存压力仍较高，基本面依旧 宽松。（1）供应：短期，生猪出栏体重下降，大猪出栏占比明显提高， 活体库存加速释放中。中期，2025年1月~4月新生仔猪数量持续增加， 按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计三季度生猪出栏量呈递增趋 势，供应压力继续增长。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国 能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在高位呈现 增减波动。 ...

导语 各城市库存规模及开工进度显著分化，专项债收储仍需进一步细化落地。 ◎ 文 / 马千里 研究视点 2025年，房地产稳市场进入新阶段，在行业土地成交规模连续4年维持-20%负增长，宅地出让建筑面积已经低于新 房成交规模的大背景之下，行业正式进入了去库存新阶段。但是基于保证市场活力，保障符合好房子新规用地的出 让规模，宅地出让规模进一步下降的空间已经较小。因此加快行业库存盘活，更重要的还是依赖于库存收储。2025 年以来中央部委多次表态，将加快推进专项债收储，并出台了正式文件， 明确将存量闲置地块优先纳入收储计 划， 赋予地方政府在收购定价、用途上的自主权。 据CRIC监测，目前全国已经有313个城市发布了存量住宅用地规模（清单），对于各地主管部门厘清潜在库存规 模，加快闲置用地收储起到了良好的辅助决策作用。就行业研究角度而言，也为结构性研究各地库存压力提供了新 的视角。本文将深入剖析当前典型城市潜在库存规模及专项债收储进度，旨在为房地产市场的健康发展提供有价值 的参考。本文主要观点如下： 1，行业已进入去库存深水区，盘活存量用地愈加迫切。 近年来各地狭义库存去化周期已有明显改善，但"顽固"的 潜在库存仍在 ...