今天市场挺有意思的，A股和H股最后半小时，都有明显的拉升，最后wind全A和恒生科技，都只下跌了0.1-0.2%，跌幅很有限，但6月以来最热 的 港股新消费和创新药 ，各自拉了一坨大的，而且尾盘也几乎处于继续走低的状态。 新消费这边 ，港股三朵金花，"老雪特"组合，跌幅都在6个点上下，也使得港股消费板块今天全市场垫底。 你要说利空的话，也没啥特别的利空，无非就是涨的实在太猛了，最近真唱空，和蹭流量唱空的声音越来越多，这种大行情下，急涨后有急跌， 也正常。 要说新闻的话，倒是有一个，财X社等媒体报道，宁波北仑海关查货了一批 假冒的Labubu ，整整2万多个。 事实上，很多看空泡泡玛特的人，质疑的其中一条，就是其所谓的产能不足的说法，认为这种毛绒玩具，塑料外面套个皮，真要敞开来做，要做 多少有多少，所以被假货侵权的风险比较大，如果假货充斥市场，供给源源不断出来，那么炒作的高高在上的单品价格，以及股价，能否撑得 住？海关查到了一批，那么，没查到的呢，水面之下的冰山会不会更大？ 我自己是有一丢丢感触的，我本身对这玩意儿一点兴趣都没有，不过因为比较火，所以我本来想找人采购一批，在粉丝群里抽个奖，活跃一下气 氛，结果前 ...

Group 1 - The white liquor industry is experiencing a significant downturn, with the white liquor index dropping 4.8% this week and a year-to-date decline of 17.4% [1][2] - Several companies, including Gujing Gongjiu, Jinshiyuan, and Yanghe, have seen their stock prices hit new lows for the year, with Gujing Gongjiu's stock price reaching a five-year low [2][3] - The decline in high-end liquor prices is attributed to limited consumption scenarios, increased pressure on channels for cash flow, and the impact of e-commerce subsidies [1][3] Group 2 - The basic performance of the industry is under pressure, with Moutai's bottle price decreasing by 70 yuan week-on-week, and the original box price down by 90 yuan [3] - The second quarter is expected to show weak fundamentals, with inventory levels increasing post-Duanwu Festival and companies focusing on promotions and destocking [3][4] - Despite the current challenges, there are three positive factors that may support a more optimistic outlook for the industry, including the stabilization of Moutai's wholesale price and the proactive strategies of leading companies [5]

近期，芭田股份（002170）(002170.SZ)基本面持续好转，众多投资者和机构纷纷将目光投向公司，其 良好的基本面及有望上行的业绩是吸引关注的主要原因。从机构关注度的整体情况来看，近六个月累计 共有9家机构发布了关于芭田股份的研究报告。机构对2025年芭田股份预测显示，平均目标价为12.90 元；预测2025年净利润最高可达14.09亿元，最低为8.38亿元，均值为11.49亿元，较去年同比增长 180.86%。在评级方面，5家机构认为"买入"，2家机构认为"推荐"，2家机构认为"增持"。 机构预测，考虑到国内外磷矿石品位下降带来的存量有效供给削减，以及可能的项目延期等因素，预计 2024—2025年磷矿石全球供求处于紧平衡阶段，景气度有望维持。尽管2026—2027年国内部分规划产能 进入预期投产期，但在矿山安全管理政策趋严背景下，项目建设暂缓，安全生产许可证获取出现延期现 象也屡见不鲜。另一方面，磷矿石品位下降是全球的大趋势，这或将导致有效供给减少。 资料显示，芭田股份主要从事复合肥研发、生产和销售，并不断沿着复合肥产业链深度开发拓展，如今 已形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局。2020年，公司 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，五一假期出行超预期以及节后量价进一步稳定，体现航司销 售模式变化已有成效。油价进一步下行释放航司成本压力，在航空供应链恢复受限、宽体机利用率提升 等变化下，航空供给逻辑已有多方面验证，内需复苏下航空需求侧有望触底提升，加速顺周期行情启 动。航空市场正稳步迈入旺季阶段，从今年市场的供需结构来看，市场供给增长受限，旅客量自然增长 的核心逻辑不变，若后续国内航司票价回暖，将持续验证支撑航司收益提升逻辑。 该行继续推荐关注航空板块，供给放缓确定性强，需求端具备弹性，同时在外部油价变化配合下航司能 够释放较大业绩提升空间。关注全球飞机租赁公司、航空发动机及维修厂商、关注业绩持续修复的机场 板块。 申万宏源主要观点如下： 需求景气度回升，量价协同放大收益 上半年整体呈现量升价减趋势，五月价格同比出现拐点。24年Q2后市场量价基数均有所降低，航司销 售模式有所转变，量价表现逐步好转且稳定。跨境运力恢复下票价持续常态化，同时宽体机利用率明显 提升。今年以来外交部持续试行多项外国旅客单向免签政策，入境游表现强劲。 从量变到质变，需求增长将逐步兑现至价格端。今年以来客座率仍处高位且已达到历 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Outperform the Market - A" for the pharmaceutical industry [8]. Core Insights - The overall retail sales of traditional Chinese medicine (TCM) in pharmacies showed a year-on-year decline in Q1 2025, indicating pressure on the market [3][19]. - The report highlights stable rankings among major products in various therapeutic areas despite the overall sales decline [18]. Summary by Sections Overall Situation - The retail sales of TCM in pharmacies increased from 143.9 billion yuan in 2017 to 168 billion yuan in 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 2.23%. However, Q1 2025 sales were 41.2 billion yuan, down 7.67% year-on-year, attributed to regulatory pressures and consumer downgrade [3][19]. Therapeutic Areas - **Cold and Heat Relief**: Sales decreased by 6.90% year-on-year in Q1 2025, with sales reaching 7.3 billion yuan, influenced by lower respiratory disease cases compared to the previous year [4][22]. - **Nutritional and Health Supplements**: Sales slightly declined by 1.01% year-on-year in Q1 2025, totaling 5.8 billion yuan, impacted by consumer downgrade and high sales in the previous year [5][25]. - **Cardiovascular Health**: Sales showed a slight decline of 2.98% year-on-year in Q1 2025, with sales at 10.4 billion yuan, reflecting stable market demand [6][28]. - **Musculoskeletal Health**: Sales increased by 0.68% year-on-year in Q1 2025, reaching 3.7 billion yuan, indicating long-term growth potential due to aging demographics [14][31]. - **Gastrointestinal Health**: Sales grew by 7.13% year-on-year in Q1 2025, totaling 16 billion yuan, reflecting a recovery in demand [34]. - **Cough and Phlegm Relief**: Sales dropped significantly by 26.80% year-on-year in Q1 2025, amounting to 4.8 billion yuan, primarily due to a high base effect from the previous year [15][37].

6月11日消息，谈到中美经贸磋商机制首次会议，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上 就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。这次伦敦会谈取得的进展有利于中美之间进一步增进信任，进一步推动中美经贸关系稳定 健康发展，也为全球经济的发展注入积极的正能量。 此外，据证监会网站消息，长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公 司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限公司的变更实际控制人申请文件已获核准，中央汇金公司成为其实际控制人。相关公司 需按规定及时办理工商变更登记等事宜，完善公司治理结构，维护公司及投资者合法权益。至此，中央汇金公司旗下券商达到8家。 截至2025年6月11日 10:07，中证全指证券公司指数(399975)强势上涨2.32%，成分股信达证券(601059)上涨10.01%，兴业证券(601377)上涨6.59%，东兴证券 (601198)上涨5.36%，中国银河(601881)，东方财富(300059)等个股跟涨。证券ETF(159 ...

重点城市房产经纪行业景气度 全国房产经纪行业月报 重点城市房产经纪行业景气度 42 2025.5 1 2022 年 6 月 重点城市房产经纪行业景气度 5 月重点城市房产经纪行业景气度 摘要： 一、全国房产经纪行业景气度概况 2025 年 5 月，房产经纪行业景气度指数为 45.3，与 4 月走势一致，低于 50 荣枯线。 这表明二手房市场依然存在需求不足、交易活跃度不足等问题，行业景气度持续下行。不过， 5 月指数较上月微升 0.7 个点，景气度有所改善，趋势向好。尽管绝对值仍低于 50，但这 一小幅回升反映出市场短期内出现积极变化，虽未扭转下降势头，但预示着行业已出现底部 企稳的迹象。 2025 年 5 月房产经纪行业景气度指数 景气度指数：参考国际通行的 PMI 指数制订方法，借助安居客线上找房热度（需求指标）、 2 行业景气度：2025 年 5 月，全国房产经纪行业景气度指数为 45.3，较上月微升 0.7 个 点，但仍低于 50 荣枯线，整体市场仍处于下行区间，部分城市底部企稳显现。 46 城表现：46 城中仅 10 城景气度突破 50 荣枯线，其余 36 城均低于该值，市场整体 收缩。一线城市全线 ...

基础化工 基础化工 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 基础化工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《光引发剂供需格局有望改善，行业 底 部 回 暖 可 期 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.6.2 《山东高密化工厂发生爆炸事故，相 关行业落后产能有望加速出清—行业 周报》-2025.6.2 《发改委新闻发布会再次强调反内 卷，高质量化工龙头企业市场份额有 望进一步提升—行业周报》-2025.5.25 2025 年印度钾肥大合同价敲定 349 美元/吨，有望提 振钾肥景气 ——行业周报 | 金益腾（分析师） 蒋跨跃（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn jiangkuayue@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523120001 | | | | |  本周行业观点：2025 年印度钾肥大合同价敲定 349 美元/吨， ...

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先 得！ 6月首个交易周，A股三大股指震荡上涨。在业内机构看来，6月至8月，应更加注重企业基本面的投资 逻辑。 具体板块配置上，机构建议重点围绕传统产能出清、新消费崛起以及行业景气度较高的领域布局，细分 领域包括汽车、有色金属、商贸零售、美容护理、化学制药等。港股短期或维持震荡，但中长期看具备 修复动能，值得投资者关注。 影响后市投资事件 我国央行连续7个月增持黄金 国家外汇管理局6月7日发布的数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月 末上升36亿美元，升幅为0.11%。外汇局同日发布的数据显示，5月末央行黄金储备为7383万盎司，环 比增加6万盎司，为连续第7个月增持黄金。 上交所：将不断丰富红利指数相关产品体系 上交所6月6日消息，日前上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会。上交所相关负责人表 示，未来上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交 流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在产品供给端，将不断丰富红利指数相关产品体系，满足 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）韩港（微信 HGK1366） 报告摘要 以旧换新： 4 月中旬以来在提速 1 、数据与方法： 基于商务部不定期公布的 5 大类消费品（汽车、家电、电动车、家装厨卫、数码）以旧 换新进度数据，可计算某个时间段内的日均换新数量，我们以此观察消费品换新的速度。 2 、近期消费品换新速度如何？ 5 月，消费品换新或在提速，结构上：汽车下、家电升、电动车平。 1 ）汽车，有所放缓 ， 5 月（ 4.28~5.31 ）日均换新量约 3.8 万台， 4 月（ 3.25~4.27 ）约 3.9 万台； 2024 年 9-12 月（ 2024.8.23~2024.12.31 ）日均 4.7 万台。 2 ）家电，有所提速 ， 5 月（ 4.28~5.31 ）日均换新量约 82.9 万台， 4 月（ 3.25~4.27 ）约 63 万台； 2024年，受数据限制，观察 10-12 月（ 2024.9.23~2024.12.31 ）日均为 56 万台。 3 ）电动自行车，大体持平 ， 5 月（ 4 ...