7月12日，第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会举办，倍漾量化创始人冯霁出席会议，并发 表"大模型时代的量化投资"主题演讲。 专题：第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会 他表示，今天面向同行就说点"干货"。倍漾量化主打高换手，成立第一天就用"AI 原生"思路做资管 ——像搭 AI 科技公司那样搭投研系统。当年大家质疑"机器学习能炒股吗？"现在已无人再问。 先补一点理论，机器学习的核心只有一句话：在训练集上学到的函数，如何在没见过的数据上依旧有 效？这就是泛化。80 年代图灵奖得主 Valiant 给出的 PAC 学习框架把它形式化：只要算法能以大概率保 证误差有界，我们就敢把模型搬到实盘。 那金融市场能不能学？ 市场非有效，除当前价格外还有信息可被利用； 时序分布会漂移，但高频数据 漂移最慢——分钟级、tick 级几乎满足独立同分布；样本量极大：沪深交易所一天 3 亿笔，千日就是 3，000 亿点。冯霁指出：在高频领域，机器学习不仅可学，而且只会"欠拟合"，不会"过拟合"。 责任编辑：石秀珍 SF183 再说"黑盒不可交易"的误解。可解释有两条路：用白盒逼近黑盒，再把可解释部分全部扣掉，剩下的才 是真 ...

【环球网报道】据美国彭博社、乌克兰国家新闻社（UNN）11日报道，美欧双方正争取在未来几天达成一项临时贸易协议，但据知情人士透露，汽 车与农产品关税却成为双方谈判的关键症结。知情人士同时警告说，美欧谈判及任何潜在协议都可能被美国总统特朗普推翻。 彭博社援引知情人士消息称，欧盟寻求将农产品出口关税控制在不高于10%的范围内。此外，欧盟谈判代表将重点放在汽车关税上。一些汽车制造商 此前曾推动"抵销机制"——即企业若在美国进行投资，则可获得关税减免——但因欧盟方面担心这将导致生产向美国转移，目前这一方案尚未被纳入 考虑。 上述知情人士同时警告称，任何协议都取决于特朗普的决定，因此双方的谈判结果及任何潜在协议都有可能被他推翻。 报道称，由于谈判仍在进行中，欧盟委员会拒绝对谈判现状发表评论。 目前，美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，对汽车领域征收25%关税，对几乎所有其他商品征收10%基准关税。特朗普此前还威胁称，如果7月9日前 美欧贸易谈判没有取得突破，他将对欧盟商品征收50%关税。作为回应，欧盟曾决定对美国总额210亿欧元的进口产品加征至多50%的关税。但为给 贸易谈判留出时间，这一报复措施推迟至7月14日生效。此 ...

证券研究报告 2 ◼人形机器人轻量化大势所趋，原材料+工艺设计为核心。轻量化可解决人形机器人续航不足、 灵活度较低、散热能力差等多项问题，主要路径可分为结构优化、零部件性能提升、原材料替 换三大类。其中，从特斯拉Optimus角度出发，原材料替换或为短期主流，其主要将传统铝合 金、不锈钢等替换为镁合金、高性能工程塑料（PEEK、PPS）等。 ◼镁合金电磁屏蔽&散热效率更高，降本增效明显。镁合金优势明显：1）镁合金减重效果优于铝 合金，当前镁铝原材料价格比持续维持低位，镁合金成本优势凸显；2）半固态工艺解决镁合 金耐腐蚀性问题，且人形机器人零部件体积重量远低于汽车，设备壁垒更低；3）工业机器人 已有应用，产品&工艺具有一定可迁移性。 ◼工程塑料密度极低，机械强度、韧性与稳定性优异，轻量化趋势下的塑料革命打开市场增量空 间。我们重点关注了PEEK/PPS/PPA的应用，主要原因为：1）PEEK：可应用于关节轴承、减 速器齿轮等，国产替代趋势明显，市场稳步增长，下游聚焦高价值应用；2）PPS：可应用与电 机端盖、传感器外壳等，工业化技术成熟，产能自给率逐年提升；3）PPA：可应用于结构支架、 连接器等，国内企业持续 ...

本文作者： 雷•达里奥；转载自：周子衡。不代表海豚君观点，有人想法欢迎在评论区讨论。 引言：世代经济转变 首先，我想告诉大家，我们正处于现代历史上最重要的转折点之一。这是一个我们无法忽视的世代性转 变。每当我们回顾历史，从荷兰郁金香狂热到大萧条，再到2008年金融危机，我们都能看到相同的模 式反复上演： 债务积累、社会分裂、地缘政治紧张以及货币体系崩溃。 今天，这些力量正在汇聚。因 此，我们面临的不仅仅是又一次经济衰退，而是一场将改变一代人的崩溃。 历史上，这种模式清晰无误。债务的积累、自我膨胀以及最终变得不可持续的过程有其固有的节奏。在 经济乐观时期，人们和政府往往超支借贷，相信好时光将永远持续。持续增长的幻觉推动了过度行为。 最初，借贷看似富有成效，资助投资、刺激需求并推高资产价格，一切看似进步。然而，表面之下，危 险的不平衡正在滋生。 债务本身并非坏事。事实上，若使用得当，它是创造财富和推动创新的强大工具。问题在于，当债务增 长速度超过收入和生产力时，长期如此便会达到一个临界点： 偿还债务（支付利息和本金）开始对收入 构成沉重负担。这会产生压力。为了维持现状，发行更多债务，利息支出进一步增加，占用经济产 ...

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 人形机器人轻量化：产业化前夕的进修课，应用为重 ——人形机器人深度研究系列九 证券分析师：曾朵红、谢哲栋； 研究助理：许钧赫 执业证书编号：S0600516080001、S0600523060001、S0600123070121 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199798 2025年7月12日 摘要 2 2 ◆ 轻量化是人形机器人商业化前夕的进修课。轻量化可以解决当前人形机器人行业的几大痛点—续航、散热、零部件性能不达标、灵活度 不足等，因此特斯拉、优必选等主流主机厂正在发力。从路径上看，主要分为结构轻量化（参数优化/拓扑优化/形态优化/集成化来实 现"0成本"轻量化）及材料轻量化（轻金属、工程塑料等）。由于轻量化之路刚刚开始，基于材料本身设计结构仍处早期，结构轻量 化受制于技术路径未收敛及企业跨界能力有待提升等因素进展较慢，材料轻量化是当前的主流路径。 ◆ 工程塑料—PEEK：工程塑料金字塔的顶端。PEEK材料位于工程塑料金字塔的顶端，性能优异，具有机械特性好、耐热等级高、耐腐蚀 、加工特性优异等特点，主要应用于航空航天及 ...

从总体看，这份来自深圳监管部门的指引文件涵盖销售、承保、理赔等各环节，助力提升低空经济保险业 务的标准化水平。 探索无人机"交强险"的先行先试 早在去年4月，深圳金融监管部门指导发布了全国首个"无人驾驶航空器第三者责任保险示范性条款"，被 业界普遍认为是未来无人机"交强险"的雏形。据观察，该条款的创新性，主要体现在增加无过失赔偿相关 条款、优化赔偿处理流程、保险责任增加空中坠人造成的三者事故、增设急救费用垫付扩展条款等。该条 款也是市场上首个提及无过失责任的无人驾驶航空器示范性条款。 深圳金融又尝"头啖汤"。7月4日，深圳金融监管局指导深圳市保险业协会联合低空经济产业协会等部门， 在前期示范性条款的基础上，配套发布全国首个《深圳地区无人驾驶航空器第三者责任保险服务指引》， 形成"示范条款+服务指引"全链条保险保障。《指引》有何看点？对本地保险机构有何约束？又如何助力 深圳加速布局"天空之城"？ 深圳对无人机承保和理赔提出标准化指引 按照《深圳地区无人驾驶航空器第三者责任保险服务指引》，在承保服务方面，保险公司应当严格执行报 备的保险条款和费率，不得额外增加或者减少保险责任。具备能够与无人驾驶航空器一体化综合监 ...

央视网消息：为进一步规范非机动车通行秩序，提升城市文明交通水平，近日，北京市公安交管部门会同市文明办等部门在全市范围内开展非机动车不 文明行为专项治理行动。 此次专项治理围绕影响道路安全与通行效率的十类不文明行为展开，具体包括： 骑车拍照：骑行途中使用手机拍照、浏览信息等分心行为； 越线等待：等候信号灯时超越停止线，不按顺序排队； 不规范停车：在道路上违规停车滞留、不按规定区域停放影响通行； 低速骑行：在非机动车道内长时间低速行驶，妨碍后方车辆通行； 人行便道骑行：擅自进入人行便道骑行，干扰行人通行秩序； 多人并排骑行：两人及以上并排骑行占据非机动车甚至机动车车道，阻碍交通； 追逐竞驶：互相追逐、曲折竞驶等危险骑行和竞速行为； 人行横道骑行：在人行横道内骑行，威胁行人安全； 车筐载人：利用车筐搭载人员，违反非机动车载人规定； 在北京市西城区积水潭桥东北角，一辆违法加装灯光的电动自行车被执勤民警拦下。 现场交警告诉记者，对于电动自行车违法加装、改装灯光影响交通安全，北京交管部门将加强路面查处。对首次发现的违法车辆，将对骑行人进行警告 处罚，现场责令拆除加装灯具或还原回原车出厂灯光标准；如再次发现车辆违法改装，将 ...

天眼查资料显示，陕西中联西部土方机械有限公司，成立于2020年，位于渭南市，是一家以从事专用设 备制造业为主的企业。企业注册资本135000万人民币。通过天眼查大数据分析，陕西中联西部土方机械 有限公司参与招投标项目111次，专利信息496条，此外企业还拥有行政许可4个。 中联重科土方机械有限公司，成立于2019年，位于长沙市，是一家以从事专用设备制造业为主的企业。 企业注册资本380000万人民币。通过天眼查大数据分析，中联重科土方机械有限公司共对外投资了2家 企业，参与招投标项目146次，专利信息570条，此外企业还拥有行政许可139个。 金融界2025年7月12日消息，国家知识产权局信息显示，陕西中联西部土方机械有限公司、中联重科土 方机械有限公司取得一项名为"散热器安装结构和工程机械"的专利，授权公告号CN223085833U，申请 日期为2024年09月。 专利摘要显示，本申请属于工程机械的技术领域，具体地涉及一种散热器安装结构和工程机械，该散热 器安装结构包括安装组件和限位组件，其中，安装组件用于将散热器安装在前罩总成上并包括插接配合 的安装支座和安装底座，安装支座和安装底座中的一者与散热器连接， ...

7月11日，中国物流与采购联合会发布的《2025年货车司机从业状况调查报告》（下称"报告"）显示， 货车司机普遍反映2024年整体收入较2023年出现下降，同时61.22%的司机预期2025年的收入会减少。 但在有意愿或计划转行的货车司机中，46.32%的货车司机不清楚是否会有和当前收入相当的就业机 会。报告共回收有效问卷5936份。 近些年，货车司机的平均收入在蓝领群体中属于中等偏上水平。报告显示，货车司机月均收入集中在 5000元—8000元。其中，在受雇驾驶货车司机中，66.89%的收入在5000元—10000元之间；个体经营司 机收入则相对分散，48.43%的收入在5000元—10000元之间，19.22%的收入在3000元—5000元。 在这样的背景下，绝大多数货车司机认为目前的运费水平普遍偏低。其中，个体经营货车司机反映更加 强烈，占比高达94.05%。受雇驾驶货车司机虽然不直接参与运费磋商，但仍有77.48%的认为运价偏 低。 展望2025年，货车司机的收入预期也相对谨慎。报告显示，61.22%的司机预期2025年收入会减少。其 中，71.42%的个体经营货车司机预期收入会减少，远高于受雇驾驶货 ...

闵行区副区长谭瑞琮表示，脑机接口是全球科技竞争的战略制高点。6月29日，上海脑机接口未来产业 集聚区在闵行区落地。司南脑机智能超级孵化器和概念验证平台是闵行区与临港集团共建的创新载体。 闵行区将整合资源，支持孵化器的加速转化、孵化、培育等工作，并将出台专项政策全方位支持集聚区 发展，围绕集聚区完善配套条件和公共服务体系，打造产业创新"核爆点"。 临港集团副总裁陈浩表示，司南脑机智能超级孵化器将依托闵行区的政策优势，复旦大学和华山医院等 卓越机构的科研、临床优势，集团园区的产业优势，打造成果转化、临床应用和企业培育链条，为脑机 接口集聚区培育输送高成长项目。 （文章来源：新华财经） 新华财经上海7月12日电 11日，由上海临港集团下属临港科投公司运营的司南脑机智能超级孵化器在虹 桥成信中心启动，并向海内外征集脑机接口领军项目。 司南脑机智能超级孵化器将进一步吸引创新企业、生态合作机构和运营团队入驻，进一步打响上海脑机 接口未来产业集聚区和司南脑机智能超级孵化器品牌，扩大对脑科学、脑机接口等前沿领域科研、技 术、人才资源的吸引力，打造上海市具有示范效应的未来产业高地和"全球脑机接口未来产业创新策源 地"。临港集团 ...