智通财经5月20日电，印度计划到2040年花费100亿美元购买112艘原油运输船。 ...

现货需求相对疲软 VLCC市场运价承压 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 9 | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【运价】 油运运价：5/9日波罗的海原油运输指数BDTI报995，环比-1.00%，同比-13.48%。成品油运价：5/9日波罗的海成品油运输 指数BCTI报573，环比+0.35%，同比-43.55%。 【综合分析】 目前 BDTI 维持震荡走势，OPEC+自 5 月开始逐步增产 41.1 万桶/日，高于此前市场预期，或将增加全球原油的海运需求。 4 月下旬和 5 月初货源集中流出，对 VLCC 船市场带来一定支撑，后续还需关注货源释放节奏对运价的影响。 GALAXY FUTURES 2 1. 本周三大原油油轮市场加权收益环比维持下跌走势 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons ，银河期货 数据来源：Clarksons ，银河期货 ...

一、拜登试图压制我国经济的反应 拜登这次真是没有预料到，他竟然试图通过马六甲海峡对我国进行经济压制。然而，令他震惊的是，我国仅动用了一个省的力量，就成功制约了他的行动。 美国一直试图限制我国的发展，而拜登这次挑选马六甲海峡作为突破口，企图通过这一重要的海上通道施加经济压力。结果，我国丝毫没有畏惧，很快新疆 省出手，施展了一番精妙的操作，彻底破坏了美国的阴谋。此举不仅打击了美国的计划，还让我国的石油供应得以顺利畅通。新疆的英勇行动为国家争光， 接下来，我们将详细了解这一切是如何发生的。 能源危机的影响不仅限于我国，历史上，美国和前苏联都曾因能源问题而陷入深刻的经济困境。1970年代，美国因为石油价格飙升，导致通货膨胀加剧，经 济陷入停滞。此时，美国正面临越南战争的巨大开支，石油价格的急剧上涨使得经济进一步恶化，整个1970年代美国经济几乎没有增长。而苏联，依赖石油 出口的国家，也未能逃脱能源危机的噩梦。原油价格的暴跌使苏联经济受创，最终推向了崩溃的边缘。与此同时，长期的阿富汗战争加剧了苏联的困境。强 大的苏联，在能源危机面前依然无力应对，最终解体。如今，美国竟然对我国实施类似的压制，目的就是将我国推向能源危机的 ...

行业研究 OPEC+加速增产，需求回升有望驱动油运景气高位运行 2025 年 5 月 8 日 ——交通运输行业周报第39期（20250428-20250504） 要点 OPEC+将于 6 月增产 41 万桶/日，油运需求有望持续向好。本周 OPEC+于 产量会议上同意将 6 月份的石油供应增加 41 万桶/日，增产幅度与 5 月相 同，增产的直接原因是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨 克斯坦。除非各国同意达成超产补偿协议，否则沙特考虑以类似的速度逐步 取消 OPEC+此前承诺的 220 万桶/日自愿减产措施。考虑到沙特对低油价表 现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。此外，特朗 普政府持续对伊朗石油销售施压，有望持续释放原油运输合规需求。 油运供需有望趋紧，继续看好油运景气度提升。受上述原油运输需求端利好 影响，4 月油运运价呈现"淡季不淡"特征，截至 5 月 2 日 TD3C-TCE 现货 运价报收 49908 美元/天，较上周五下跌 11.8%，较 4 月初上涨 25.1%，整 体仍位于高位。展望全年，25 年在手订单规模占船队总规模的比重处于历史 较低水平,预计原油轮 ...

作为参考，克拉克森的数据显示，目前一艘156000-158000载重吨苏伊士型原油船新造船价格已经从去 年下半年的9000万美元滑落至8600万美元，也低于去年同期的8850万美元。 包括最近承接的2艘原油运输船在内，HD韩国造船海洋今年以来承接的新船订单已达53艘、64.9亿美元 （约合472亿元人民币），完成了全年接单目标180.5亿美元（约合1320亿元人民币）的约36%，包括1 艘LNG运输船、4艘LNG加注船、1艘超大型液氨运输船（VLAC）、34艘集装箱船、2艘超大型乙烷运 输船（VLEC）、6艘油船、5艘中型LPG/液氨运输船。 根据克拉克森的预测，2025年的原油运输船市场有望走强，预计2025年全球海运原油贸易量将增长 2.7%。大西洋地区出口至亚洲原油贸易持续增长，美国、巴西以及圭亚那等大西洋地区国家远距离总 出口量预计在2025年将比2019年增长78%。除此以外，红海事件导致的船舶绕航预计在2025年依然持 续，进一步推动2025年原油吨海里贸易增长3.1%，原油运输船运力需求增长3.2%。 5月7日，韩国HD现代集团造船业务控股公司HD韩国造船海洋宣布，与一家非洲地区船东签订了2艘 ...

2025 年 5 月 8 日 行业研究 OPEC+加速增产，需求回升有望驱动油运景气高位运行 ——交通运输行业周报第39期（20250428-20250504） 要点 OPEC+将于 6 月增产 41 万桶/日，油运需求有望持续向好。本周 OPEC+于 产量会议上同意将 6 月份的石油供应增加 41 万桶/日，增产幅度与 5 月相 同，增产的直接原因是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨 克斯坦。除非各国同意达成超产补偿协议，否则沙特考虑以类似的速度逐步 取消 OPEC+此前承诺的 220 万桶/日自愿减产措施。考虑到沙特对低油价表 现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。此外，特朗 普政府持续对伊朗石油销售施压，有望持续释放原油运输合规需求。 油运供需有望趋紧，继续看好油运景气度提升。受上述原油运输需求端利好 影响，4 月油运运价呈现"淡季不淡"特征，截至 5 月 2 日 TD3C-TCE 现货 运价报收 49908 美元/天，较上周五下跌 11.8%，较 4 月初上涨 25.1%，整 体仍位于高位。展望全年，25 年在手订单规模占船队总规模的比重处于历史 较低水平,预计原油轮 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中远海能（600026.SH） [Table_Title] 高基数拖累油运业绩， 运力扩张带动 LNG 业务成长 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025Q1 实现营业收入 57.5 亿元，同比-4.0%，归属净利润 7.1 亿元，同比-43.3%。外贸 油运运力增加带动外贸营收，但运价下行及租船费用拖累盈利；内贸油运受内贸成品油运输量 下滑导致营收下降，但毛利率仍有韧性；LNG 运输业务受益于项目制稳定收益及新船交付贡 献，毛利保持快速增长。受俄乌冲突结束停战以及美国对等关税影响，市场对于油运较悲观。 当前运价中枢较高，若 OPEC+进一步增产以及油价持续走低加快原油补库节奏，油运景气将 修复上行；此外 LNG 船将在 2025-2028 年陆续交付，夯实业绩安全垫，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 风险提示 %% %% %% %% research.95579.com 1 中远海能（600026.SH） cjzqdt1111 ...

公司公告2025 年一季报：1）营收：25Q1 为57.5 亿元，同比-4.0%(调整后，下同)/环比-5.7%。2）归母 净利润：Q1 为7.1 亿，同比-43.3%/环比+13.9%。3）扣非归母净利润：Q1 为7.1 亿，同比-42.7%/环比 +12.4%。 外贸成品油&期租毛利环比提升；LNG 板块毛利稳健增长，内贸油运小幅下滑。1）LNG 运输：测算 Q1 营收6.2 亿，同比+10.6%/环比-1%；毛利率49.4%，同比+3.6/环比+6.7pts；毛利润3 亿，同比+19.2%/ 环比+15%。 3）外贸油运：测算Q1 营收35.8 亿，同比-6%、环比+4%；毛利率15.0%，同比-16.9、环比+2.2pts；毛 利5.4 亿，同比-55.9%、环比+22%。其中： 1）量，即使悲观宏观假设下原油运需仍具备韧性，核心在于全球原油低库存+非OPEC 稳定增产支撑基 础出口增量+OPEC 边际增产。2）运距，跨区原油比价效应下大西洋至亚洲长途出口有望增加。3）"双 轨制"下伊朗/委内瑞拉/俄罗斯非合规贸易制裁收紧，结构性利好正规市场供需。 外贸原油/成品油/期租营收25.5/5.7/4.7 ...

证券研究报告 交通运输 | 航运港口 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 30 日 | 基本数据 | | | | 年 | 04 | | 日 | 月 30 | 2025 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | | 5.85 | | 一 年 内 / 低 | 最 | 高 | 最 | | | 9.95/5.74 | | | | | | （元） | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | 47,641.27 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | 47,641.27 | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | 8,143.81 | | | | | | 资产负债率（%） | | | | | | 42.76 | | | | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | | | | | 4.99 | | 资料来源：聚源数据 | | ...

上 市 公 司 交通运输 2025 年 04 月 30 日 中远海能 (600026) ——VLCC-TCE 显著高于市场平均，下半年进一步改善 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.29 | | 一年内最高/最低（元） | 18.63/9.74 | | 市净率 | 1.3 | | 股息率%（分红/股价） | 5.54 | | 流通 A 股市值（百万元） | 35,755 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.66 | | 资产负债率% | 51.14 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 4,771/3,475 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/1,296 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11 ...