编辑 | 空纸 前言 2025年5月15日，美联储主席鲍威尔在公开讲话中透露，美联储正在调整货币政策框架，并承认未来的通胀波动性将远高于疫情前的低通胀 阶段，全球供应链冲击将更加频繁和持久。 美联储为何直到现在才开始调整政策？他们的"通胀暂时论"为何如此严重失误？而这一切，又意味着什么？ 鲍威尔的货币政策"转型"究竟意味着什么？全球经济正在经历怎样的变化？美联储的失误是否可以通过新的政策框架来弥补？ 文 | 空纸 美联储战略性失误 美联储的货币政策调整，并非一时兴起，而是对过去几年的战略性失误的"回击"。 鲍威尔在讲话中提到的"通胀波动性"一词，虽然充满政治智慧，但实际上是在为美联储的"错误预测"辩解。 回顾2020年疫情爆发后的初期，全球经济急剧下滑。 为了应对这一危机，美联储采取了前所未有的货币宽松政策：降低利率、启动大规模量化宽松、大幅扩展资产负债表。 从4.2万亿美元飙升至9万亿美元，美联储通过这种方式刺激了市场流动性，并试图通过超宽松货币政策拉动经济复苏。 美联储忽视了一个关键问题：全球化体系正在经历深刻的变化。 疫情暴露了全球供应链的脆弱性，且俄乌战争加剧了能源和原材料的供应紧张。 与此同时，中美 ...

美联储博斯蒂克表示，美国国债市场的波动性可能会加重不确定性。 ...

在当前全球经济格局不断变化的背景下，黄金作为避险资产和重要的价值储存手段，其市场表现尤为引 人关注。特别是黄金差价合约（CFD）市场，因其交易机制的灵活性和高杠杆特性，成为众多投资者追 逐收益的主要渠道之一。ZFX山海证券作为行业内领先的金融平台，深刻认识到黄金CFD市场的波动性 与稳定性对投资策略的重要影响。本文将从市场波动性来源、表现特征及稳定性影响因素等方面，深入 探讨黄金CFD市场的两大核心特征，为投资者提供更理性的市场认识。 一、黄金CFD市场的波动性：来源与驱动因素 黄金市场的波动性源于多种内外部因素。首先，宏观经济数据的公布对市场影响巨大，如GDP、CPI、 非农数据等经济指标的变化均会引发市场剧烈反应。其次，全球政局动荡也是影响波动的重要因素。地 缘政治冲突、国际关系紧张能引发市场避险需求，使黄金价格快速上涨，波动幅度提升。第三，美元走 势的变化是黄金价格的核心驱动力。历史上，美元指数与黄金价存在一定逆相关关系。美元走强，黄金 价格往往下跌；美元走弱，价格上涨。 二、黄金CFD市场的表现特征 黄金CFD的波动性具有明显的双重特征。一方面，市场波动带来获利机会。投资者可通过日内交易、短 线操作捕 ...

金十数据5月16日讯，瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya表示，鉴于全球投资组合高度集中于美国公 司，投资者可能需要加大对美元走软风险的对冲力度。这可能会在中期内进一步压低美元估值。过去， 投资者并不急于对冲美元贬值的风险，因为在市场波动加剧时，美元通常会因避险资金流入而走强。但 最近的情况有所不同：尽管市场波动上升，美元却持续走弱。而这种波动性上升本身又提高了对冲成 本，导致美元与波动性之间出现异常的负相关关系。这种情况正给投资者带来严重的困扰。 瑞讯银行：美元走弱与波动性上升同步，成为投资者痛点 ...

Marex Group (MRX) Q1 2025 Earnings Call May 15, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Day, and thank you for standing by. Welcome to the Marek's Q1 twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there'll be a question and answer session. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your first speaker today, Adam Strachan, Head of Investor Relations. Please go ahead. Speaker1 Goo ...

摩根大通CEO戴蒙：近期摩根大通经历了更高的波动性和更大的交易量。 ...

欧洲央行副行长金多斯：高波动性尚未妨碍市场的正常运作。 ...

Core Viewpoint - The market is experiencing volatility at the beginning of Trump's second term, but this may not be a significant issue as some strategists believe it could lead to beneficial outcomes for investors [1][3]. Group 1: Market Reactions and Predictions - Following the November 5 election, the market surged as investors anticipated a business-friendly approach from President Trump [1]. - During Trump's first 100 days, the Dow Jones Industrial Average and S&P 500 both fell over 4%, while the Nasdaq Composite dropped nearly 8% [3]. - Strategists are finding reasons to believe that Trump may not fulfill his campaign promises, leading to skepticism about the market's optimistic outlook [3]. Group 2: Uncertainty and Its Implications - Albert Edwards argues that uncertainty, often seen as a market enemy, could actually benefit Wall Street by keeping investors alert [3][4]. - The term "uncertainty" has become prevalent in discussions, especially after Fed Chair Jerome Powell used it extensively in a March press conference [3]. - Edwards suggests that excessive certainty can lead to increased debt levels, which could be detrimental to the market [4][5]. Group 3: Economic Conditions and Corporate Impact - The Federal Reserve's attempts to ensure a soft landing and reduce volatility may inadvertently encourage credit and financial bubbles [6][7]. - Edwards warns that the current political climate, characterized by populist interventionist policies, could undermine the stock market's bullish trend [10]. - He highlights the issue of price gouging during the pandemic, where unit costs rose while corporate profit margins reached record highs, indicating a potential shift in regulatory stance under Trump [10]. Group 4: Future Regulatory Changes - Edwards anticipates that Trump may push for stronger competition regulations, which could negatively impact corporate profit margins as companies are forced to absorb increased costs from tariffs [10]. - The potential for regulatory changes could create further uncertainty in the market, which may not be the worst outcome for investors [11].

能源化工期权日报 2025-05-09 能源化工期权策略早报 期权研究 卢品先 从业资格号：F3047321 交易咨询号：Z0015541 0755-23375252 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 | | 苯乙烯期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 4月苯乙烯三大下游受中美关税战影响，导致其成品库存处于高位，尤其是EPS。整体 来讲4月下游需求开工均呈现不同程度下降，PS和ABS库存位于绝度高位，EPS逆季节 性大累库，拖累苯乙烯需求。进入到5月考虑到终端三大家电排产计划边际下行。 | | 行情分析 | 苯乙烯2月下旬高位回落后连续走弱势，4月初加速下跌后超跌反弹区间震荡，形成上 方有压力的弱势下大幅波动的行情走势形态 | | 期权波动性 | 苯乙烯期权隐含波动延续历史较高水平波动 | | 分 ...

下图展示了新闻对短期波动性的预测效力。为聚焦于预测波动性本身，而非价格变动方向，我们根据所有历 史每日收益率z分数的绝对值进行分组处理，并绘制出前72小时的平均新闻z分数。LSEG新闻评分结果表 明，在回顾过去五年波动性处于前10%的交易日时，该评分呈现出显著的上升态势。 Amit Das LSEG新闻数据和API业务 探究在非常规交易时段公布的季度收益报告是怎样引发股价大幅变动的。 剖析收益报告披露后新闻报道量的大幅增长态势，并研究其与股票估值的相关性。 探索如何借助新闻情绪来预测收益报告披露后的价格变动趋势，进而挖掘具有价值的交易机会。 理解和管理波动性是交易和投资组合管理中的关键环节。波动性作为衡量业绩最常用指标——夏普比率公式 的重要组成部分，其重要性不言而喻。实际上，近年来市场对波动性的担忧持续升温。VIX指数是追踪市场 波动性的关键指数之一。可以看出，2020年是一个明显的转折点，自此美国市场的波动性呈上升态势。 2020年至今，VIX指数的平均收盘价约为21.7美元，较2015 至 2020年的平均收盘价涨幅超过40%。这种上 升态势并非仅由过去几年中那些我们期望仅出现一次的极端事件所驱动。深入 ...