Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No specific investment rating is provided in the report. 2. Core View The report analyzes the fuel oil market, indicating that due to increased supply of arbitrage goods and inflow of blending components, the fundamentals of the low - sulfur fuel oil market in Singapore may face greater pressure in the coming weeks. With crude oil prices falling during trading and lack of positive news, fuel oil is expected to trade at low levels. The expected trading ranges are 2800 - 2860 for FU2507 and 3310 - 3370 for LU2506 [3]. 3. Summary by Directory 3.1 Daily Tips - **Fundamentals**: Increased supply of arbitrage goods and blending components may pressure the low - sulfur fuel oil market in Singapore. In April, the total open interest of the near - month contract for high - sulfur fuel oil in Singapore decreased by 11.32% month - on - month to 9.37 million tons, the third consecutive monthly decline [3]. - **Basis**: The basis for Singapore high - sulfur fuel oil is $51/ton, and for low - sulfur fuel oil is $165/ton, with the spot price higher than the futures price [3]. - **Inventory**: As of the week of April 23, Singapore's fuel oil inventory was 25.989 million barrels, unchanged [3]. - **Market Trend**: Prices are below the 20 - day moving average, and the 20 - day moving average is downward [3]. - **Main Position**: High - sulfur main positions have shifted from short to long, and low - sulfur main positions have shifted from long to short [3]. - **Expectation**: With crude oil prices falling during trading and lack of positive news, fuel oil is expected to trade at low levels. The expected trading ranges are 2800 - 2860 for FU2507 and 3310 - 3370 for LU2506 [3]. 3.2 Multi - Short Focus - **Bullish Factors**: Not clearly stated in the report. - **Bearish Factors**: Not clearly stated in the report. - **Market Driver**: The market is driven by the combination of uncertain supply - side production cuts and neutral demand [4]. 3.3 Fundamental Data - **Futures Price Changes**: The current price of the FU main contract is 2865, up 35 (1.24%) from the previous value; the current price of the LU main contract is 3371, up 62 (1.87%) from the previous value [5]. - **Spot Price Changes**: The current price of Zhoushan high - sulfur fuel oil is $488/ton, up $7 (1.46%) from the previous value; the current price of Zhoushan low - sulfur fuel oil is $495/ton, up $5 (1.02%) from the previous value. The current price of Singapore high - sulfur fuel oil is $395.71/ton, up $9.32 (2.41%) from the previous value; the current price of Singapore low - sulfur fuel oil is $482.5/ton, up $10 (2.12%) from the previous value [6]. 3.4 Inventory Data - **Singapore Fuel Oil Inventory**: As of April 23, the inventory was 25.989 million barrels, unchanged from the previous period. The inventory has shown fluctuations in recent months [3][7].

4月30日，燃料油期货延续弱势震荡，主力合约现报2919.00元/吨，跌幅达2.08%。 【消息面汇总】 因乌克兰无人机袭击减少，相比3月份，4月1日至20日俄罗斯燃料油出口小幅增加至62.4万桶/天，发往 亚洲的货量增加0.46万桶/天，VGO出口量攀升至16.8万桶/天，为近11个月的高点。 新加坡企业发展局（ESG）：截至4月23日当周，新加坡燃料油库存上涨123.9万桶达到2412.6万桶的18 周高点。 4月29日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2506结算参考价升贴水+158元/吨，为3645元/ 吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2506结算参考价升贴水190元/吨，为3253元/吨。 机构观点 光大期货：预计5月东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面；高硫燃料油也受益于中东 夏季发电需求改善预期的支撑，但原料采购需求低迷仍将施压市场，且来自中东货源将在4月底陆续抵 达。短期预计FU和FU绝对价格暂时持稳，目前来看高硫需求的支撑可能会更强，由于油价波动率仍然 高位，考虑以做多裂解价差为主。 瑞达期货（002961）：燃料油市场交投气氛温和，下游商家节前适度补库，但对 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-30燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构走弱，不过，贸易人士预计由于未来几周进入新加坡的套利船货 减少，市场将获得短期支撑；作为全球最大船加油枢纽，新加坡近期高硫燃料油库存持续攀升，因中东 地区多批船货到港；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为423.47美元/吨，基差为146元/吨，新加坡低硫燃料油为497.5美元/吨，基 差为183元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油4月23日当周库存为2598.9万桶，不变；中性 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线偏下；偏空 利空： 行情驱动：供应端减产有 ...

燃料油日报 | 2025-04-29 低硫油市场结构走强，但潜在压力仍存 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.46%，报3026元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.94%，报3529 元/吨。 原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，趋势尚不明朗，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，虽然前期现货端紧张的矛盾已缓解，炼厂与船燃端需求面临利空。但随着夏季临近， 中东、埃及等地电厂终端需求将迎来季节性提升，由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多 高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。4月份埃及、沙特高硫燃料油进口已经有显著增加的信 号，未来几个月有望贡献更多的消费增量。 低硫燃料油方面，市场结构有边际好转的迹象，现货贴水、月差与裂解价差回升，西区套利船货供应边际收紧。 但剩余产能仍较为充裕，科威特、尼日利亚炼厂产量近期有所回升。此外，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并 未逆转，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全球贸易需求面临下行风险，进 而对燃料油需求形成利空，低硫燃料油反应会更加敏感。 策略 高硫方面：震荡 ...

大越期货：预计燃料油价格继续随势震荡 由于本周下游船燃需求相对稳定，亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，而贸易商预计5月东 西方套利到货量减少将在短期内支撑市场基本面。贸易商表示，尽管新加坡整体库存水平较高，但符合 规格的现货供应有限，预计短期内市场将延续温和上行趋势。高硫方面，高硫燃料油市场目前受益于中 东夏季发电需求改善预期的支撑，不过贸易商指出，下游船燃需求疲软及原料采购需求低迷仍将持续施 压高硫市场。新加坡现货市场仍有大量高硫燃料油船货待售，且来自中东货源将在4月底陆续抵达，不 过5月到港量或将减少。原油价格或呈现震荡的态势，预计燃料油价格继续随势震荡。操作上：高硫短 线2900-31050区间操作，低硫短线3350-3550区间操作。 西南期货：燃料油走势料震荡偏强 第二季度末亚洲高硫燃料油市场通常会进入季节性需求旺季，因为中东地区的发电需求达到高峰。超低 硫燃料油市场稳中坚挺，因为供应和需求基本面趋于平衡，市场商家关注来自亚洲外的供应。亚洲地区 的低硫燃料油供应有限，因为炼油厂检修以及炼油利润不佳产量减少。韩国的部分炼油商正考虑购买船 用燃料油。中石油公司装运了13万吨4月初从巴西装船的含硫 ...

国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年4月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | 进出口 | | | 炼厂开工 | 国内外燃料油需求数据 | 全球燃料油现货库存 | 亚太区域现货FOB价格 | 国内燃料油进出口数据 | | | 全球炼厂检修 | | | 欧洲区域现货FOB价格 | 全球高硫燃料油进出口数据 | | | 国内炼厂产量与商品量 | | | 美国地区燃料油现货价格 | 全球低硫燃料油进出口数据 | | | | | | 纸货与衍生品价格 | | | | | | | 燃料油现货价差 | | | | | | | 全球燃料油裂解价差 | | | | | | | 全球燃料油纸货月差 | | Special ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-25燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3、库存：新加坡燃料油4月23日当周库存为2598.9万桶，不变；中性 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，多翻空，偏空；低硫主力持仓多单，多增，偏多 6、预期：船用油成本端支撑不足，市场观望情绪明显，燃油震荡运行。FU2507：2990-3030区间运行， LU2506：3430-3480区间运行 近期多空分析 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：一位新加坡交易员表示，低硫燃料油市场上涨对各方都是利好，预计短期内市场将延续温 和上行趋势。他补充称，尽管新加坡整体库存水平较高，但符合 ...

燃料油日报 | 2025-04-18 伊朗燃料油出口维持低位 市场分析 原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，趋势尚不明朗，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，近期高硫油月差结构边际转弱，现货紧张的状态缓和。但中期来看，结构性支撑因素 仍存，当前重油偏紧的矛盾将抑制高硫燃料油的供应增长。其中，美国对伊朗的制裁抑制了其原油、燃料油的供 应。参考船期数据，伊朗4月高硫燃料油发货量仅有57万吨，环比减少25万吨，同比下降75万吨。近日伊核谈判重 启，但暂时还未看到制裁放松的迹象。此外，随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由 于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费 增量。 低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，裂解与月差小幅回升，短期船燃需求有所回升，可能来自关 税落地前的抢出口。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临 进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全球贸易需求面临下行风险，进而对燃料油需求形成利空，低硫燃料 油反应会更加敏感。 策略 高硫方面：震荡 ...