固定资产投资方面。1至4月，四川省固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%。分产业看，第一产业 投资同比增长20.5%；第二产业投资增长15.7%，其中工业投资增长15.9%。 此外，1至4月，四川省实现社会消费品零售总额9285.9亿元，同比增长5.3%。按经营单位所在地分，城 镇消费品零售额7535.1亿元，同比增长5.2%；乡村消费品零售额1750.7亿元，增长5.9%。按消费形态 分，餐饮收入1303.2亿元，同比增长4.6%；商品零售7982.7亿元，增长5.4%。从热点商品看，限额以上 企业（单位）通讯器材类零售额同比增长79.2%，家用电器和音像器材类增长16.4%，粮油、食品类增 长13.0%，饮料类增长12.7%，文化办公用品类增长10.5%。 新华财经成都5月20日电（记者袁波）四川省统计局20日发布统计数据显示，今年1至4月，四川省规模 以上工业增加值同比（下同）增长7.1%。其中，国有企业增加值增长8.1%，股份制企业增长6.4%。 分行业看，四川41个大类行业中有35个行业增加值实现增长，其中，汽车制造业增加值同比增长 22.3%，化学原料和化学制品制造业增长20.0%，计算机、通信 ...

| 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周一国债期货主力合约开盘集体高开，早盘震荡上行，午后多为横盘整理、超长期 品种则连续上涨，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2506 上涨 0.37%，10 年期 T2506 上涨 0.13%，5 年期 TF2506 上涨 0.04%，2 年期 TS2509 上涨 0.02%。 【重要资讯】 1、公开市场：周一央行开展了 1350 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为 1.40%， | | | | | 当日有 430 亿元逆回购到期，当日实现净投放 920 亿元。 2、资金市场：周一银行间资金市场短期利率较上一交易日下行，DR001 全天加权平 均为 1.54%，上一交易日加权平均 1.63%；DR007 全天加权平均为 1.60%，上一交易 日加权平均 1.64%。 | | 宏观与金 | | TL、T、 TF、TS | 3、现券市场：周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2 年期国债 到期收益率下行 1.04 个 BP 至 1.46%，5 年期下行 0.9 ...

固定资产投资持续扩大。前4月，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%；扣除房 地产开发投资，全国固定资产投资增长8.0%。 货物进出口持续增长。4月，货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%。其中，出口22645亿元，增长 9.3%。前4月，货物进出口总额141389亿元，同比增长2.4%。 据介绍，4月，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长。下阶段，要着力稳 就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。 （文章来源：人民日报） 19日，国家统计局发布4月国民经济运行情况。数据显示：4月，我国生产需求平稳增长，就业形势总体 稳定，新动能积聚成长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 工业生产较快增长。4月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。其中，装备制造业增加值同比增长 9.8%，高技术制造业增加值同比增长10.0%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产 量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。 市场销售稳定增长。4月，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。消费品以旧换新政 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 19 日 社零数据点评 推荐（维持） 行业规模 | | 占比% | | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 133 | 2.6 | | 总市值（十亿元） | 1172.3 | 1.4 | | 流通市值（十亿元） | 1076.2 | 1.4 | 行业指数 | % | 1m | 6m | 12m | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 4.1 | 28.9 | 27.5 | | 相对表现 | 10.2 | 31.3 | 21.5 | 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—京东外卖 上线百亿补贴，京东盒马等企业助力 出口转内销》2025-04-14 4 月社零同比+5.1%，国补品类保持增速领先 消费品/商业 2025 年 4 月社会消费品零售总额为 37174 亿元，当月同比+5.1%；实物商品网 上零售额当月为 9317 亿元，当月同比+6.1%。4 月社零及电商大盘维持相对稳 健增长，国补品类增速保持领先。当前内需有望发力，若刺激消费政策出台消 费互联网龙头将显著受 ...

大陆消费月报： 社会零售维持较快增长 群益上海 顾向君 2025.5.19 0 一、宏观消费运行概述 ➢社会消费品零售总额：5月零售保持较快增长 ➢出行情况：出行热情持续高涨 二、消费行业运行概述 ➢票房：五一票房惨淡，市场观望后续行情 ➢CPI：食品价格反弹冲销燃油价格下跌影响 ➢生产资料价格走势：生产资料价格低迷，关税影响消除 ➢期间板块涨跌情况：板块偏强运行 ➢行业观点：五月假日效应及电商大促共振，零售增速有望保持高位 1 社零保持较快增长 图1：社会消费品零售总额单月变动 单位：亿元，% 图2：零售分项单月同比变动 单位：% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 5,000 15,000 25,000 35,000 45,000 55,000 65,000 75,000 85,000 95,000 2024 年1-2月 2024 年3月 2024 年 4 月 2024 年5月 2024 年6月 2024 年7月 2024 年8月 2024 年9月 2024 年10 月 2024 年11 月 2024 年12 月 2025 年1-2月 2025 年3月 2025 ...

宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 报告发布日期 2025 年 05 月 19 日 | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | --- | --- | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860519090001 | | | 香港证监会牌照：BUK982 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 曹靖楠 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860520010001 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523080009 | 金融对实体经济支持的力度仍然较大—— 2025 年 4 月社融数据点评 2025-05-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本 ...

大陆消费月报： 社会零售维持较快增长 群益上海 顾向君 2025.5.19 0 一、宏观消费运行概述 ➢社会消费品零售总额：5月零售保持较快增长 ➢出行情况：出行热情持续高涨 二、消费行业运行概述 ➢票房：五一票房惨淡，市场观望后续行情 ➢CPI：食品价格反弹冲销燃油价格下跌影响 ➢生产资料价格走势：生产资料价格低迷，关税影响消除 ➢期间板块涨跌情况：板块偏强运行 ➢行业观点：五月假日效应及电商大促共振，零售增速有望保持高位 1 社零保持较快增长 图1：社会消费品零售总额单月变动 单位：亿元，% 图2：零售分项单月同比变动 单位：% 资料来源：国家统计局，群益金鼎证券 资料来源：国家统计局，群益金鼎证券 ➢ 一如我们此前判断，尽管4月假日经济效应较弱，得益于补贴政策支撑，社会零售增 速仍保持较快的增长：4月消费品零售总额约3.7万亿，同比增5.1%（3月 yoy+5.9%）。其中，商品零售实现收入约3.3万亿，同比增5.1%（3月yoy+5.9%）， 餐饮销售额4167亿，同比增5.2%（3月yoy+5.6%）；网上零售1.1万亿，同比增 1.4%（3月yoy+16.7%），网上零售占比为30.1%，环比3月 ...

5月19日上午，国务院新闻办召开发布会，公布4月经济数据。 今年4月，全国社会消费品零售总额同比增长5.1%，环比增长0.24%。外贸方面，货物进出口总额38391 亿元，同比增长5.6%。国家统计局相关负责人表示，4月，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力， 主要指标平稳较快增长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 4月餐饮增速快于商品零售 今年4月，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额33548亿 元，增长5.6%。1—4月，社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零 售额147005亿元，增长5.2%。 此前，国家统计局公布，一季度社零总额同比增长4.6%，3月社零同比增长5.9%。 按经营单位所在地分，4月，城镇消费品零售额32376亿元，同比增长5.2%；乡村消费品零售额4798亿 元，增长4.7%。 服务消费例如餐饮增速快于商品零售，继续为消费提供支撑。4月，商品零售额33007亿元，同比增长 5.1%；餐饮收入4167亿元，增长5.2%。1—4月，商品零售额143651亿元，增长4.7%；餐饮收入181 ...

| 指 标 | 4月 绝对量 | | 1—4月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 同比增长（%） | 绝对量 | 同比增长（%） | | | （亿元） | | （亿元） | | | 社会消费品零售总额 | 37174 | 5.1 | 161845 | 4.7 | | 其中：除汽车以外的消费品零售额 | 33548 | 5.6 | 147005 | 5.2 | | 其中：限额以上单位消费品零售额 | 14992 | 6.3 | 64082 | 5.9 | | 其中：实物商品网上零售额 | - | - | 39265 | 5.8 | | 按经营地分 | | | | | | 城镇 | 32376 | 5.2 | 140433 | 4.7 | | 乡村 | 4798 | 4.7 | 21412 | 4.8 | | 按消费类型分 | | | | | | 餐饮收入 | 4167 | 5.2 | 18194 | 4.8 | | 其中：限额以上单位餐饮收入 | 1230 | 3.7 | 5197 | 4.4 | | 商品零售额 | 33007 | 5.1 | 143651 | ...

4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额33548亿元，增长5.6%。1—4月份，社会消费品零售总额161845 亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额147005亿元，增长5.2%。 按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额32376亿元，同比增长5.2%；乡村消费品零售额4798亿元，增长4.7%。1—4月份，城镇消费品零售额 140433亿元，增长4.7%；乡村消费品零售额21412亿元，增长4.8%。 按消费类型分，4月份，商品零售额33007亿元，同比增长5.1%；餐饮收入4167亿元，增长5.2%。1—4月份，商品零售额143651亿元，增长4.7%；餐饮收入 18194亿元，增长4.8%。 按零售业态分，1—4月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、百货店和品牌专卖店零售额同比分别增长9.1%、6.4%、5.2%、1.7%和1.4%。 1—4月份，全国网上零售额47419亿元，同比增长7.7%。其中，实物商品网上零售额39265亿元，增长5.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.3%；在实物 商品网上零售额中，吃类、穿类 ...