报告导读： 货 研 究 我们的观点：基于锌元素过剩格局，2025 年下半年锌价或前高后低。预估沪锌主要运行区间为 20000-23000 元/吨，伦锌主 要运行区间为 2400-2700 美元/吨。 所 我们的逻辑：供应侧矛盾将继续主导价格。随着利润修复驱动高成本矿山重启、新扩建矿山兑现增量，锌矿的宽松将持续传 导至冶炼放量，锌锭供应压力逐步体现，价格高位回落。锌合金一体化、冶炼厂直发增加以及下游经历补库使得显性库存水 位较低，或限制价格回落的流畅度，亦可关注传统消费旺季期间的跨期正套以及内外反套。 2025 年 6 月 19 日 过剩渐显下价格承压，低库存提供结构策略 ---2025 年锌期货半年度行情展望 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 投资展望：单边以逢高空思路为主，或买入看跌期权；跨期正套；内外层面，就目前预估国内供应压力于淡季体现，从而带 来内外正套机会，比值的波动上，可以打开国内锌矿进口窗口的思路为主进行旺季阶段的内外反套。 风险点：矿端增量不及预期，低显性库存存在流动性风险，关注海内外宏观政策等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务 ...

周三（6月18日）欧市盘中，现货黄金区间小幅波动，截至发稿报3386.70美元/盎司，跌幅0.03%，今日金价开盘于3389.65美元/盎司，最高上探 3399.79美元/盎司，最低触及3370.55美元/盎司。 黄金本周走的行情与消息面或者说是市场预期相背驰，地缘冲突的影响下，上周五金价拉涨后周末持续发酵在周一高开后一路走跌。小时级别上 低点是在不断的下移，3400成了短期的阻力压制关口，现在金价虽然在3452走跌，但是明显在3380附近来回走震荡（周二有两次快速下跌，但很 快又拉涨回来）。在消息面没有完全与数据公布在即金价理应还存在一波拉涨的可能，周四美盘休市，初请数据也提前一天公布。 黄金走势分析：4小时当前macd高位死叉放量，灵动指标sto超卖运行，代表4小时的震荡走势。而4小时当前布林带三轨缩口也代表着区间压缩。 目前4小时上方压制位于中轨和均线MA10的粘合点3404-3409一线，而支撑对应的均线MA30和MA10附近3380-3363一线。从目前4小时来讲如果 价格要直接下跌，反弹就不会超过3420-3422.5一线。黄金1小时线当前macd死叉缩量粘合，灵动指标sto向下运行，代表小时线继 ...

摘要周四(6月19日)亚市盘中，国际黄金上涨，截至发稿报3375.33美元/盎司，涨幅0.20%，今日金价开 盘于3368.56美元/盎司，最高上探3387.67美元/盎司，最低触及3368.31美元/盎司。 【国际黄金盘面行情】 周四(6月19日)亚市盘中，国际黄金上涨，截至发稿报3375.33美元/盎司，涨幅0.20%，今日金价开盘于 3368.56美元/盎司，最高上探3387.67美元/盎司，最低触及3368.31美元/盎司。 【国际黄金行情回顾】 国际黄金周三（6月18日）日K收跌，美市尾盘，国际黄金收报3368.67美元/盎司，下跌18.91美元或 0.56%，日内最高上探3399.79美元/盎司，最低触及3362.39美元/盎司。 【国际黄金走势分析】 昨日黄金市场延续区间整理，早盘开盘在3389.65的位置后行情先回落给出3370的位置后行情快速拉 升，日线最高触及到了3399.79的位置后行情区间整理，凌晨时段日线最低给到了3362.39的位置后行情 整理，日线最终收线在了3368.67的位置后行情以一根上影线稍长于下影线的中阴线收线，而这样的形 态收尾后，今日3392空。止损3397，下方目 ...

| 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2025/06/19 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/12 | - | 2340 | 2410 | 2460 | -32 | -10 415 | 2800 | 2950 | 135 | -92 | | 2025/06/13 | - | 2330 | 2410 | 2450 | -48 | -10 406 | 2800 | 2950 | 142 | -92 | | 2025/06/16 | - | 2330 | 2410 | 2450 | -29 | -10 358 | 2800 | 2950 | 156 | -88 | | 2025/06/17 | - | 2320 | 2410 | 2450 | -44 | 0 391 | 28 ...

| 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2025/06/18 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/11 | - | 2340 | 2410 | 2460 | -34 | -10 415 | 2800 | 2950 | 136 | -92 | | 2025/06/12 | - | 2340 | 2410 | 2460 | -32 | -10 415 | 2800 | 2950 | 135 | -92 | | 2025/06/13 | - | 2330 | 2410 | 2450 | -48 | -10 406 | 2800 | 2950 | 142 | -92 | | 2025/06/16 | - | 2330 | 2410 | 2450 | -29 | -10 358 | ...

| 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2025/06/17 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/10 | - | 2330 | 2390 | 2450 | -49 | -10 420 | 2800 | 2950 | 134 | -108 | | 2025/06/11 | - | 2340 | 2410 | 2460 | -34 | -10 415 | 2800 | 2950 | 136 | -92 | | 2025/06/12 | - | 2340 | 2410 | 2460 | -32 | -10 415 | 2800 | 2950 | 135 | -92 | | 2025/06/13 | - | 2330 | 2410 | 2450 | -48 | -10 406 | ...

长江期货：鸡蛋08、09大逻辑偏空对待，等待反弹逢高做空为主 短期受渠道补库及冷库入库需求增加，产区走货较快，蛋价存在一定支撑，不过随着梅雨季节来临，鸡 蛋容易发生质量问题，渠道及下游采购心态偏谨慎，鸡蛋需求季节性偏弱，对蛋价支撑减弱，而供应仍 较为充足，施压蛋价，不过淘汰有所升温，关注淘汰持续性及冷库入库情况。中期来看，25年3-4月补 栏量依旧较高，对应25年7-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能 出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。长期来看，经过上半 年养殖利润不佳传导，养殖端补苗积极性有所下滑，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病 情况。短期需求季节性淡季，蛋价支撑不足，三季度供需双增，蛋价反弹承压，四季度供应压力或有所 缓解，关注近端淘汰及鸡病情况。策略建议：08、09大逻辑偏空对待，等待反弹逢高做空为主，08关注 3650-3750压力，09关注3770-3820压力，关注饲料端及淘汰扰动；四季度合约等待逢低多机会。 6月17日盘中，鸡蛋期货主力合约震荡走低，最低下探至3538.00元。截止收盘，鸡蛋主力合约报3545.0 ...

黄金、原油双双高开低走，大幅回落，雷声大，雨点小？金十研究员高阳GMA行情分析中，点击进入 直播间 相关链接 ...

大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年6月16日 | 交割月份 | 前结算 | 今开盘 | 慶高价 | 腰低价 | 收盘价 | 结算参考价 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交領 | 持合手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品名称:锌 | | | | | | | | | | | | | | 2506 | 22360 | 22305 | 22310 | 22010 | 22010 | 22230 | -350 | -130 | 625 | 6948.28 | 1930 | -185 | | ...

2025.06.16-06.20 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第23周油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率为 63.1%；大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨，增幅4.70%。豆粕 库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%。近期国内大豆集中 到港，推动油厂维持高开机率，大豆压榨量显著提升，供应格局趋于宽 松。然而，豆粕需求表现较好，使得库存累积速度缓慢，同比仍处于较 低水平。同时，巴西大豆的出口节奏对其贴水报价形成支撑，叠加中美 贸易不确定性。综合来看豆粕期价处于宽幅震荡整理阶段。 2 建议观望。 3 中线策略建议 品种交易策略 中线行情分析 品种诊断情况 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势横盘阶段,资金方面强烈偏多。M2509短期 内或维持震荡偏强，预计运行区间：2880-3100，可考虑区 间操作。 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势横盘阶段,资金方面强烈偏 ...