法国巴黎银行（BNP Paribas）指出，面对美国新一轮贸易关税打击，日本当局在支持这个亚洲第二大 经济体方面所能动用的财政与货币政策手段非常有限。 "日本在财政和货币政策上几乎没有多少回旋余地来支持经济增长，"该行首席经济学家伊莎贝尔·马特 奥斯·伊·拉戈（Isabelle Mateos y Lago）5月21日在东京接受采访时表示。 "不幸的是，日本必须在几乎得不到政策助力的情况下，度过这一高度不确定的时期。" 她指出，虽然由前首相安倍晋三于2015年启动的企业治理改革举措将在一定程度上提振经济，但其效应 还需要时间逐步显现。 央行加息恐将延后 在美国总统特朗普"美国优先"政策推动下，日本汽车及零部件对美出口被征收额外25%的关税，钢铁和 铝产品亦同样被加征25%税率，其他商品则被施加所谓"对等"关税，税率为24%。 根据日本贸易振兴机构的数据，2023年出口占日本国内生产总值的约17%。美国是日本最大的出口市 场，其次是中国，这一趋势在2024年仍在延续。 鉴于关税预计将对以出口为导向的经济造成冲击，日本央行已下调了2025年和2026财年的增长预期，并 强调全球贸易前景存在"极高"的不确定性。 日本 ...

短期来看，黄金预计在3260.00-3380.00美元区间震荡。关键支撑位为3260.00美元的上升趋势线和 3301.24美元的布林中轨。若价格站稳支撑，有望重新测试3380.00美元阻力位，挑战3420美元前期高 点。综合而言，王召金建议今日黄金短线操作以回调做多为主，反弹做空为辅。上方短期关注3365- 3375一线阻力，下方短期关注3335-3322一线支撑。 白银行情走势分析： 黄金行情走势分析： 周五（5月23日），受美元指数走弱、市场对美国财政可持续性担忧加剧影响，黄金周线跌幅或创4月7 日以来新高。这使以美元计价的黄金对非美元持有者更具吸引力，刺激了实物黄金买盘。美国国内政治 风险成为避险资金流入黄金的关键因素，众议院周四通过的大规模税收与支出法案预计将增加数万亿美 元联邦债务，此前穆迪已下调美国主权信用评级，加剧市场对财政风险的忧虑。 从日线图看，现货黄金呈上升趋势，当前价格在3330.00美元附近，位于关键上升趋势线上方，多头市 场结构完整。布林带显示，价格在中轨3301.24美元获支撑，波动区间为上轨3420美元至下轨3175.11美 元。MACD指标中，DIFF线20.57、DEA线2 ...

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 美东时间 5 月 16 日 ， 美国众议院预算委员会 否决了共和党预算协调法案草案（ House Reconciliation Bill ）。该委员会以 21 票对 16 票否决了该 法案，保守派共和党人要求对法案进行修改。 5 月 21 日 ，美国众议院共和党人对税收与支出法案进行了最后修改，众议院预算委员会通过"大而美"（ big and beautiful bill ）法案，该法案将进入众议院全体会议审议程序。 第二， 什么是预算协调程序（ Budget Reconciliation Process ）？预算协调程序是一种"快速通道"预算程序 ，旨在让国会能够用"简单多数"在参议院通过影 响赤字和债务的立法，而无需通常的 60 票门槛。预算和解程序通常需要通过 6 个步骤：通过预算决议（ budget resolution ）、委员会审议并修改（ committee markups and floor vote ）、议事规则审查（ Byrd 规则）、两院协商统一文本；两院最终投票、总统签署法案生效 ...

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 受此影响，标普500指数日内跌幅扩大至1.5%，10年期美债收益率一度升至4.607%，为2月13日 以来的最高水平，30年期美债收益率跳涨了10个基点， 美元指数 跌0.5%。 德意志银行分析师George Saravelos 将市场的反应视为"外国买家对美债资产集体回避"的明确信 号。 他指出，外国投资者"已不再愿以当前价格为美国政府提供资金"。融资成本的上升，正在对 股市造成压力。除非共和党提出的财政和解法案出现重大调整，否则美债的价值将不得不"大幅 下降"，才可能重新吸引外国投资者回归。 他认为， 在这种环境下，美国股市很难保持弹性。 他还说， 市场对债券拍卖的反应中最令人不 安的部分是美元同时走软。 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 周三，华尔街对赤字膨胀威胁到美国避风港地位的担忧，反映在了160亿美元的美债销售上。在 美国20年期国债拍卖需求疲软的结果公布后，美国股债汇纷纷杀跌。 美国财政部周三拍卖了160亿美元的20年期美国国债。最终得标利率为5.047%，是第二次20年期 美债拍卖的收益率突 ...

点击蓝字，关注我们 美国财政部举行的200亿美元20年期国债拍卖结果不尽人意 智通财经 APP 获悉， 周三，美国股市遭遇重挫，三大指数创下一个月来最差单日表现，市场情绪遭 遇来自债市的沉重打击。 由于投资者对美国财政可持续性的担忧升温，长期美债遭遇猛烈抛售， 30 年期国债收益率重新升破 5% ，加剧了对未来融资成本上行的担忧，引发市场连锁反应。 Zacks Investment Management 投资组合经理 Brian Mulberry 指出，当前市场的核心疑问在于：美国还 能实现多少经济增长？政府的收入来源能否支撑其庞大的发债规模？他强调，这场债市震荡并非美国 独有，日本和欧洲债券收益率也同步走高，显示全球市场正面临共同的通胀与利率再定价压力。 当天，美股承压的另一个诱因是零售业绩不佳。塔吉特 (TGT.US) 公布的财报逊于预期，股价大跌 5.21%。此外，道指成分股联合健康 (UNH.US) 下跌 5.78%，成为拖累蓝筹股的重要力量。 美元走势同样显现疲态，ICE 美元指数当天下跌 0.52%，黄金与比特币则分别上涨 0.97% 与 0.03%， 后者盘中一度突破 10.9 万美元， 再创历 ...

智通财经APP获悉，在全球最大的债券市场，投资者正在抵制美国总统唐纳德·特朗普的减税计划。周 三，在美国政府官员与共和党议员举行会议以敲定一项实施减税的协议之际，基准30年期美国国债收益 率一度升至5.1%的高位，离20年来的高点仅一步之遥，并引发美国股市和美元下跌。 令人担忧的是，在全球投资者对美国资产的兴趣减弱之际，这项税收法案将在未来几年使本已膨胀的预 算赤字再增加数万亿美元。 "毫无疑问，债券市场将对预算法案的条款进行投票，" DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone表示。"看起来这位总统或这届国会实际上不会真正大幅削减赤字。" 上周晚些时候，穆迪取消了美国的最高信用评级，令投资者对美国国债的信心受到重创。周三，20年期 美国国债的拍卖需求意外低迷，投资者对美国国债的信心进一步恶化。 美国30年期国债收益率突破5%，接近2023年周期峰值 这轮暴跌加深了持续数周的债券抛售，并突显出投资者对美国政府不断增加债务的举措深感失望。 周三晚间，众议院共和党领导人公布了减税方案的新版本，提高了州税和地方税的抵扣额，并做出了其 他修改，以争取共和党内各派的支持。周四亚洲交易时段 ...

新华财经北京5月22日电作为穆迪下调美国主权信用评级后的首场长债发行，美国财政部周三（5月21 日）发行的160亿美元20年期国债受到市场高度关注。由于发行结果不佳，引发美国长期限国债收益率 全面上涨超过11BP。 其中，10年期美债收益率上涨11BP至4.60%，创逾三个月新高。此前在5%关口附近徘徊的20年期和30 年期美债收益率分别上涨13BP和12BP，至5.12%和5.09%，均为2023年11月以来新高。期限在10年以下 的美债收益率也普遍上涨5-10BP。 发行结果显示，本次招标的20年期美债中标利率为5.047%，较4月的4.810%高出24BP，一举站上5%大 关，较预发行利率5.035%高出约1.2BP，是去年12月以来的最大尾部利差；投标倍数为2.46，低于4月的 2.63，为2月以来最低。 衡量海外需求的间接认购比例为69.02%，低于上月的70.7%，但仍高于67.2%的近期均值。衡量美国国 内需求的直接认购比例为14.1%，高于上月的12.3%。一级交易商获配比例为16.9%，稍低于上月的 17.0%。 结果公布后，盘中本就处在涨势的美债收益率出现一轮显著拉升；美股急挫，三大股指跌 ...

日本国债也出问题了！ 美债出问题之后，日本国债似乎也跟随。近日，日本政府债券连续下行，日本长期政府债券拍卖结果不佳导致 收益率创下新高，而日本央行也正在减少日本国债的购买。日本首相石破茂更是直言，日本的财政状况并不比 希腊好。今天早上发布的数据显示，日本5月综合PMI初值回落至49.8，而前值为51.2。数据发布之后，日经指 数出现一波明显回落。 资料显示，日本债务/GDP比率已超250%—263%，远高于希腊债务危机时的180%。这一现状加剧了市场对日 本财政可持续性的疑虑。再加上日本央行加息的预期一直存在，市场对日本国债信用的质疑加剧。一些分析甚 至认为，日本有可能成为全球金融风险的潜在中心。而去年8月，日元大幅升值曾一度拉爆全球股市。 从市场来看，日本国债大跌一事的关注度似乎并不高。但从全球影响来看，日本国债市场波动可能导致日元套 利资金平仓，影响全球流动性。若收益率继续上升，日本财政可持续性将面临更大挑战，可能引发日元进一步 贬值和全球金融市场波动。 东京交易员认为，日本国债的走势反映了对日本央行缩减债券购买、美国贸易关税带来的经济风险以及日本国 民总债务（占年度GDP的200%以上）的担忧日益加剧。 ...

"债市义警"出动！债券市场警告特朗普的减税计划，警惕巨额赤字风险。 周三，20年期美债拍卖意外疲软，得标利率突破5%，几乎创五年来最差表现之一，加剧了市场对债务 增加的担忧。 拍卖结果出炉后，美国30年期国债收益率一度飙升至5.1%，逼近二十年来的高点，10年期美债收益率 也升至4.595%。 股市也遭血洗，道琼斯指数暴跌817点，纳斯达克和标普500指数分别下滑1.4%和1.6%，显著低于上周 五美国主权遭降级前的水平，标普500指数的11个板块中有10个录得下跌，跌势范围广泛。 与此同时，投资者涌向黄金和比特币等避险资产，寻求对冲政府债务激增和通胀上升的风险。 自上周五以来，美国长债收益率已经累计上行约14BP。 DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone评论称： 投资者正在对特朗普的减税计划采取行动，因为担忧该方案将在未来几年内给已经膨胀的预算赤字再增 加数万亿美元。与此同时，据报道，美国政府官员正与共和党议员会面，商讨实施减税计划的细节。 美国当前的债务和赤字规模正呈指数级增长，令债券市场高度紧张。 根据国会预算办公室(CBO)的数据，美国公共债务总额与经济规模之比约 ...

当天，美国财政部举行的200亿美元20年期国债拍卖结果不尽人意，需求疲弱，导致拍卖收益率远高于预期，触 发债券价格下跌、收益率飙升。市场随即做出剧烈反应，10年期美债收益率升至4.61%，逼近年内高点，而30年 期收益率更是一度站上5.02%，为去年11月以来首次。债券收益率的快速走高，使得股市估值面临压缩风险，叠 加美国债务问题再度成为舆论焦点，投资者避险情绪升温，抛售压力加剧。 智通财经APP获悉，周三，美国股市遭遇重挫，三大指数创下一个月来最差单日表现，市场情绪遭遇来自债市的 沉重打击。由于投资者对美国财政可持续性的担忧升温，长期美债遭遇猛烈抛售，30年期国债收益率重新升破 5%，加剧了对未来融资成本上行的担忧，引发市场连锁反应。 Zacks Investment Management投资组合经理Brian Mulberry指出，当前市场的核心疑问在于：美国还能实现多少经 济增长？政府的收入来源能否支撑其庞大的发债规模？他强调，这场债市震荡并非美国独有，日本和欧洲债券收 益率也同步走高，显示全球市场正面临共同的通胀与利率再定价压力。 当天，美股承压的另一个诱因是零售业绩不佳。塔吉特(TGT.US)公布的 ...