"金融汇率微升值、贸易汇率较大幅度贬值，这样的人民币汇率走势是非常合宜的，因为金融汇率（与美元双边名义汇率）稳定有利于稳定跨境资本流动， 而贸易一揽子汇率的贬值有利于出口，这是一种比较合宜当前情况的汇率走势。"中国人民大学经济学院教授、原党委常务副书记兼副院长王晋斌在5月10日 举行的CMF宏观经济热点问题研讨会上做出上述判断。 王晋斌认为，面对这些不确定性，政策工具箱已备好"组合拳"：稳资产价格、调节结售汇、灵活调整政策力度，多管齐下应对汇率波动。 关税背景下人民币汇率走势特征 今年美国的关税政策不断加码，出现罕见的禁止性关税率。目前，美国对中国关税达145%，中国反制后对美关税为125%。王晋斌总结了当前背景下，人民 币汇率的四大特征。 由于受到全球经济波动和外贸等突发因素影响，今年的人民币汇率走势牵一发而动全身。王晋斌梳理了影响今年人民币汇率的七个关键因素。 第一，关税与对外贸易顺差：尽管特朗普加征关税，但今年一季度进出口增长1.3%，1—4月货物贸易顺差2.64万亿元，出口韧性强，关税对中国外贸的影响 可能还需时间进一步观察。此外，欧盟、美国对俄罗斯进一步制裁可能导致次级（二级）关税，成为重要因素。 ...

央行政策对外汇价格的影响 央行政策是外汇市场中最重要的驱动因素之一，通过货币政策工具直接影响货币供需、市场预期和经济 基本面，进而推动汇率波动。以下从政策工具、传导机制、实际案例及交易策略四个维度解析其影响： 央行通过调整基准利率（如美联储的联邦基金利率、欧洲央行的再融资利率）改变货币的借贷成本，进 而影响利差。 · 加息：吸引外资流入（追求高收益），推升本币汇率。 · 降息：降低本币吸引力，资金外流导致贬值。 案例：2022 年美联储激进加息，美元指数飙升近 20%，创 20 年新高。 利差交易（Carry Trade）： 投资者借入低息货币（如日元、瑞郎），投资高息货币（如澳元、新兴市场货币），长期利差扩大推高 高息货币汇率。 2. 量化宽松（QE）与缩表（QT） QE（扩大资产负债表）： 一、央行核心政策工具与外汇市场的关联 1. 利率政策 直接作用： 央行购买国债等资产向市场注入流动性，导致货币供应量增加，本币贬值压力上升。 案例：2020 年疫情期间，美联储启动无限 QE，美元指数下跌 12%。 QT（缩表）： 减少资产持有规模，回收流动性，支撑本币汇率。 风险：过快缩表可能引发市场流动性危机（如 ...

丨2025年4月29日星期二丨 NO.1 潘功胜会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃 日前，中国人民银行行长潘功胜在出席国际货币基金组织/世界银行春季会议期间会见了国际货币基金 组织总裁格奥尔基耶娃，双方就相关合作等议题交换了意见。 点评：中国人民银行高层与国际货币基金组织的深度互动，释放出中国深化国际金融协作的积极信号。 此次对话或推动跨境资本流动、汇率政策协调等领域的制度衔接，为国内金融机构参与全球治理创造更 稳定的外部环境。金融开放主线下，跨境支付、离岸人民币业务相关企业或将迎来业务模式创新窗口， 而主权基金及外资机构对中国资产的配置逻辑也可能因政策协同而进一步优化。 NO.2 央行：将创设新的结构性货币政策工具 4月28日，中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，下一步人民银行将加紧实施更加积极 有为的宏观政策，用好用足适度宽松的货币政策。根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准 降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围 绕稳就业稳增长重点领域，精准加力，做好金融支持。 点评：工商银行领衔银行股持续突破历史估值中枢，国有大行与优质城商行的 ...