5月6日，中证有色金属指数（csi930708）盘中表现活跃，涨幅一度高达2.51%。相关ETF方面，有色金 属ETF（159871）同样表现强劲，其盘中涨幅一度达到了2.26%，反映出市场对有色金属板块的乐观预 期。 相关ETF的强劲表现，得益于有色金属行业的积极发展态势。中国有色金属工业协会发布2025年一季度 运行情况显示，上半年行业增加值预计增长6%左右，十种有色金属产量增幅约为3%。投资在矿山采选 和绿色技术改造领域保持高速增长，铜铝等市场价格高位震荡，新能源金属价格波动底部。尽管进出口 贸易额下降，出口增速放缓，但预计企业收入和利润仍将保持增长，效益分化可能加剧。这一系列积极 因素为相关ETF的上涨提供了有力支撑，预计将对后续走势产生积极影响。 民生证券表示，刚果（金）禁钴出口政策影响延续，原料库存持续去化加剧供应紧缺局势，惜售情绪或 进一步提升，钴价预计进入第二阶段。锂方面，下游企业仅维持刚需采购，部分锂盐厂已出现小幅减产 动作，但由于当前供应总量仍处高位，供应过剩格局未改，本周某锂盐大厂此前设定的地板价被打破， 希望调整长协发货量级，支撑锂价，预计锂价短期或将维持震荡。钴方面，钴中间品厂商以保 ...

数据来源：ICC鑫椤锂电 受2月底刚果金（钴）事件的影响，国内钴酸锂价格在历史最低位出现了快速反弹，截止3月底的环比 涨幅达到70%，在此影响下， 3月份钴酸锂材料厂的出货量受到明显加大。 目前原料厂仍保持惜售的 心态运作。 数据来源：ICC鑫椤锂电 -广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 据ICC鑫椤锂电统计， 国内钴酸锂一季度产量为2.21万吨，同比增长22%。 一季度高端数码市场继续延续2024年的良好发展势头，据相关机构统计，今年第一季度全球智能手机 出货量达到3.049亿部，同比增长1.5%，其中中国智能手机市场出货量在"国补"政策叠加春节销售旺 季的拉动下，一季度同比增长3.3%。一季度，笔记本电脑(包括移动工作站)出货量达到4940万台，同 比增长10%。 市占率方面 ： 一季度钴酸锂行业CR5变化不大，市占率高达88.3%， 其中厦钨新能以48%的市占率 与稳居第一，2025年随着苹果以及国产机型的新品上市，4.5V及以上高电压型号的出货量明显增加。 数据来源：ICC鑫椤锂电 后市预测： 由于钴价后市的不确定性导致一季度甚至二季度下 ...

2025 年 04 月 18 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 证券研究报告 | 策略点评 粤开市场日报-20250418 今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为-0.11%，深证成指涨跌幅为 0.23%， 创业板指涨跌幅为 0.27%。 申万一级行业表现：通信、房地产、银行在行业涨跌幅榜居前；农林牧 渔、商贸零售、食品饮料在行业涨跌幅榜居后。 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 3 | 概念板块表现：总体来看，钴矿、5G、卫星互联网概念表现相对较好； 乳业、生物育种、食品加工概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 5 | 图表 1： | | --- | | 今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 3 | 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / ...

牵一发而动全身。 起点锂电获悉，近日由于全球钴矿重要生产国刚果（金）改变政策，该国钴矿暂停出口，引发 电池行业地震。 受此影响，多家国内公司也发布公告进行响应，例如网传新余赣锋电子发出一封客户告知函提 及"因为钴价大涨，所有正极材料供应商停止报价，短期内无法下单采购，即日起所有新订单 均需重新确认价格。"目前赣锋锂业暂未回复此事。 同样，在宣布禁止出口政策第二天，国内钴矿相关上市公司寒锐/腾远/利源/永茂泰/华友纷纷股 价上涨。钴价格也迎来逆袭， 截至3月10日，国内钴(1#)平均价达到22.3万元/吨，较2月24日 低点累计上涨40.25%。昔日的"钴奶奶"大势重聚。 01 暂停出口原因： 利润过低 相关人士表示，刚果（金）已不是第一次做出此类行为，暂停进口均是在价格底部的时候出禁 令。 随着消费电子以及新能源汽车的流行，对于电池的需求增多导致钴矿开采规模扩大，让刚果 （金）获得了不少利润，但供需关系反转之时，刚果（金）为保持利润均衡，做出过数次暂停 出口行为。 2002年刚果（金）政府为允许私营资本进入矿产资源领域，中国民营企业进入刚果（金）矿业 市场，以华友钴业、寒锐钴业为代表，为中国钴产业应用奠定基础 ...

曾经掀动锂电行业风云的电池级原材料——钴，近日再度牵动从业人士神经。 2月24日，全球最大钴供应国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷。 该政策自2月22日生效，计划三个月后评估效果并决定是否调整。该政策发布后，引发钴全系产品价格的大幅上涨。 其中，受钴原料事件的 持续发酵，硫酸钴价格已连续7日上涨，累计涨幅达已达35%。 数据显示，3月5日硫酸钴现货价格持续大幅上行。硫酸钴3.5-3.7万元/吨，均价3.6万元/吨，环比上一工作日上涨3000元/吨。 多数盐厂捂货惜售情绪极为浓厚，开始调整报价对下游承接力度进行试探。部分企业因担忧原料价格持续上行，已陆续出现批量备库情况。 多家企业宣布调整报价 3月6日，有消息显示，赣锋锂电将对所有新订单重新定价，引起了广泛关注。 一则赣锋锂电发布的客户告知函显示：受刚果（金）局势影响，锂电池行业正面临成本上升和供应链中断的挑战。为保障供货稳定，自即日 起，所有新订单均需重新确认价格，具体价格请和我司销售人员对接沟通。 目前，赣锋锂电并未对此消息做出回应。 除了赣锋外，还有广东一厂家在通告中表示，因刚果(金)政府于2025年2月24日宣布 ...

摘要 全 球最大钴生产国刚果（金）将暂停钴产品出口四个月。 刚果（金）暂停钴产品出口四个月的决定正于三元正极产业链中掀起波澜。 产业链对价格波动的反应迅速。上游冶炼厂库存普遍不高，仅能支撑约一个月生产。面对价格上 涨，厂商惜售情绪增强，不断调高报价，试探下游承接能力。同时，部分正极材料企业选择暂停报 价和接单，以应对原料端价格的不确定性。 与此同时，部分钴企正采取措施应对供应紧张局面。例如，华友钴业宣布，其印尼年产5万吨高镍动 力电池三元前驱体材料项目二期已于2月28日全面竣工，即将进入爬产阶段，旨在利用印尼镍钴资源 填补供应缺口。中伟股份则通过参股腾远钴业、提前储备钴金属，并采用富氧侧吹工艺提升自供比 例，以降低供应链风险。 值得注意的是，尽管冶炼厂当前仍有一定备库，但刚果（金）至中国的海运周期长达70-80天，这意 味着政策对供应的实际影响可能会在2025年7月进一步显现。届时，冶炼厂库存是否足以弥补四个 月的出口停滞，成为市场关注的关键。 此外，尽管短期内钴价大幅上涨，但需求端仍面临压力。国内库存仍处于较高水平，动力电池和数 码消费市场的需求预期仍有不确定性。从长期来看，产业链正加速推进低钴化策略，以降 ...

2月22日，全球最大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴产品出口四个月，旨在缓解市场供应过剩 与价格低迷。这一政策引发全球钴供应链震荡，截至2月28日，国内电解钴价已攀升至18.3万 元/吨，较近期低点涨幅超20%。市场供需格局面临短期重塑，但中长期钴价走势仍受需求增长 乏力与替代技术发展的双重制约。 一、刚果金出口禁令冲击全球钴供应链 供应端缺口显著，市场预期分化 刚果（金）财政赤字率达GDP的8.7%，出口收入压力可能迫使该国在三个月评估期内调整政 策。同时，印尼计划2025年新增1.5万吨钴产能，将部分对冲供应缺口。叠加动力电池领域磷 酸铁锂替代加速，钴市场长期需求增长仍存隐忧。 二、产业链分化下的企业应对策略 上游企业：多元化布局缓解供应风险 中国企业在刚果（金）的核心项目暂未受直接影响。洛阳钼业表示其TFM和KFM矿区维持正常 生产，同时印尼镍钴湿法项目可提供替代资源；中伟股份通过参股腾远钴业、提前储备钴金 属，并利用富氧侧吹工艺提升自供比例，有效分散供应链风险。2023年，中伟股份四氧化三钴 出货量超3万吨，全球市占率26%，技术优势助力其稳固市场地位。 下游企业：成本压力倒逼采购策略调整 电池制造商通过 ...