淡季背景下价格向上阻力加大 铝月报 2025/07/04 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止6月底，国内电解铝运行产能约4383万吨，因产能置换运行产能小幅下降，行业开工率环比下滑，产量 360.9万吨，由于天数原因环比减少约3.2%，同比增长1.6%。进入7月，云南置换项目投产运行，总体电解铝运行产能将维持高位。 ◆ 库存&现货：6月国内铝锭社库减少5.7至46.2万吨，保税区库存环比增加，当月增加约0.3至11.9万吨，铝棒库存小幅增加，铝锭加铝棒库存 维持相对低位，现货升水冲高回落。6月LME库存维持去化趋势，减少2.7至34.6万吨，7月初LME交仓有所增多，现货小幅贴水。 ◆ 进出口：5月原铝进口量环比减少，铝材出口维持偏高水平。6月沪铝现货进口亏损有所扩大，相对不利于进口而有利于 ...

矿端扰动持续， 期价维持宽幅震荡 氧化铝月报 2025/07/04 王梓铧（联系人） 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130785 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 目录 01 月度评估 04 供给端 02 期现端 05 进出口 03 原料端 06 需求端 07 库存 月度评估 月度要点小结 ◆ 期货价格：截止7月4日，月内氧化铝指数较6月3日价格累计上涨1.02%至3011元/吨。因几内亚"禁采风波"没有进一步发酵，氧化铝期价逐步回落。进入下旬，随着宏观情绪改 善，商品整体走强，带动氧化铝期价企稳回升。7月2日，几内亚政府宣布创立铝土矿指数以增加国家税收，或将带动矿价重心上移，驱动氧化铝期价进一步上行。但中期氧化铝 供需过剩格局仍难改，预计反弹空间有限。基差方面，本月基差逐步回落，截止7月4日，山东现货价格较氧化铝主力合约价格升水66元/吨。月差方面，连一和连三月差维持震荡， 截止7月4日，连一和连三月差录得59元/吨。。 ◆ 现货价格：随着利润回升，前期检修产能逐步回归，氧化铝供应重回宽松，驱动6月氧化铝现货价格 ...

从业证书号 Z0019878 助理研究员: 瑞达期货研究院 「2025.07.04」 铝类市场周报 淡季影响需求暂弱，铝类或将有所承压 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 3 行情回顾：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+0.27%，报20635元/吨。氧化铝低位反弹，周涨跌+1.27%，报3024元/吨。 行情展望： 氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅提升，位于中高区间运行，供应量相对充足；几内亚供给受季节性 变化影响雨季发运量有所收减，铝土矿报价持稳运行。供给方面，国内在产产能维持高位运行并且因前期检修项目的 重新投产而略有走高，此外，期价近期因宏观环境的提振而反弹，令盘面期现套保机会出现，冶炼厂生产意愿有所回 暖。需求方面，国内电解铝在产产能保持高位，由于上限的设置，令在产部分增减量皆较为零星，氧化铝需求情况较 为稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给相对充足，需求稳定阶段，成本端为现货 ...

印度政府文件显示，印度到2030财年国内 铝需求将达到850万吨。 ...

印度政府文件显示，印度国内对铝的需求到2030财年将达到850万吨。 ...

从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：美国非农好于预期 铝库存小幅累积 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 7 月 4 日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 ...

根据市场公开信息及7月3日披露的机构调研信息，知名私募凯丰投资近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下： 机构简介： 深圳市凯丰投资管理有限公司，是一家投资于全球大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司。凯丰投资是中国基金业协 会会员、中国期货业协会会员，具有中国证券基金业协会批准的私募基金管理人资格。公司管理的多只阳光化基金产品的业绩与规模均居于国内 同类产品前列，并荣获"2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"、"第一届央证管理期货奖"、"2015年度金牛私募管理公司（宏观期货策 略）"等奖项。凯丰投资秉承"细节暗藏产业密码，研究发现价值内核"的投资理念，着力打造了一支50余人的高水平投研团队，专注于宏观和产业 基本面研究。目前，产业研究已经覆盖了国内外期货市场主要交易品种，通过深入产业链调研、挖掘产业细节，并辅以量化手段，协助公司交易 决策。2016年，凯丰投资将进一步加强与实体企业的交流合作，以专业的资产管理能力和深厚的产业研究实力，为其提供包括产业咨询、合作套 保、产业基金等服务在内的产业链综合解决方案。让金融助力中国企业，圆中国金融强国梦！ 以上内容为证券之星据公开信息整 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 河南神火煤电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-005 | | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 关系活 | □新闻发布会 □路演活动 | | 动类别 | □现场参观 □电话会议 | | | □其他： （请文字说明其他活动内容） | | | 浙商基金：麦崇俨；中金资管：徐榕；银华基金：施航；兴银基金：石亮； | | 参与单 | 中信资管：焦天枨；国海富兰克林：覃晶晶；LMR Partners：龚鸣；财通基 | | | 金：季志浩；国联基金：戎凯；双安资产：解亮；东方引擎：王政；宁银理 | | 位名称 | 财：刘畅；杭银理财：陈立；华夏基金：翟宇航；易米基金：柳青涛；财通 | | 及人员 | 资管：毛鼎；凯丰投资：高志华；恒安标准人寿：傅之浩；太保资产：孙凯 | | 姓名 | 歌；平安养老：陈先龙；长江证券：易轰；国信证券：焦方冉；国盛证券： | | | 初金娜。 | | 时间 | 2025 年 7 月 3 日 9:30-11:00 | | 地点 | 河南神火煤电股份有限公司 ...

7月9日是美国暂缓执行"对等关税"的最后期限，为在此之前达成贸易协议，负责谈判的日本经济再生大 臣赤泽亮正已多次赴美，但未取得进展。在赤泽6月30日再次空手而归后，美国总统特朗普向日本施 压，声称可能进一步提高针对日本的"对等关税"税率。日美贸易谈判陷入僵局，日本各界对谈判前景深 感忧虑。 双方诉求存在鸿沟 美国此前将针对日本的"对等关税"税率设定为24%。在日美贸易谈判中，日本的目标不只是取消"对等 关税"。4月以来，日本政府一直坚持将"对等关税"和汽车关税、钢铝关税等捆绑在一起谈判，要求美方 全面取消这些不合理的关税。 日本首相石破茂曾在多个场合表示，日本要的是美方全面取消加征的关税，不接受类似英国与美国达成 的附带汽车出口配额的协议，也不接受10%的所谓"基准关税"。 日本政府一直强调日本在投资和就业等方面为美国经济作出巨大贡献，试图以扩大在美投资，以及协助 美国发展造船业、打造稀土供应链等条件换取美方取消关税。然而，对于更注重短期效果的特朗普政府 来说，这些条件都不如直接大幅扩大进口美国产品有吸引力。双方诉求存在巨大鸿沟。 汽车和农业成谈判难点 对日本而言，汽车关税是谈判的主要难点。作为日本的核心产业 ...

夏日，登上海拔约2800米的青海省西宁北山大墩岭景区的"西宁之眼"，只见葱茏的树木包裹着南北两 山，西宁城市的全貌铺陈眼前。 西宁北山大墩岭景区于今年5月开园试运行，其最高处的观景平台"西宁之眼"因是俯瞰城市的最佳位 置，成为热门打卡点。此"眼"见证着西宁36年来持续推进绿化、提升生态质量的生动历程。 曾经，西宁这座青藏高原与黄土高原过渡地带的城市饱受风沙和水土流失的困扰。为此，青海省于1989 年启动南北山绿化工程，工程核心区森林覆盖率由7.2％提升至79％，有效提升了西宁的碳汇增量。 作为第二批国家碳达峰试点城市，近年来，西宁针对最主要的排放源、增长点和降碳空间谋划行动任 务，除了增加森林碳汇外，还系统推进城乡建设、工业、能源等重点领域节能降碳，加快实施生产生活 方式绿色变革，努力在碳达峰路径探索上形成可操作、可复制、可推广的"西宁经验"。 铝产业转型升级 回收利用生活垃圾 不久前，西宁深能湟水环保有限公司（以下简称"深能湟水公司"）进入生态环境部环保设施向公众开放 单位名单。这家公司专门从事生活垃圾焚烧发电，每天，约400车生活垃圾被运到这里。 记者探访时发现，深能湟水公司厂区内空气清新、飞鸟鸣啾，花坛 ...