高能预警：这绝壁是我见过的最震撼的调仓！没有之一！ 这与传统指数'纳优剔劣'的调仓逻辑截然不同！ 而每次的调仓都是一个非常好的观测窗口， 我们得以看到这个思想怎样落地生根。 去年上新，今年刚推出中证红利质量ETF（159209）的标的指数，首次调仓更是让我大开眼界！ 话不多说，分析如下： 一、行业更替：清仓煤炭、金融；大消费、大制造强势补位 整体看来， 本次调整21只成分股，数量和权重的换手旗鼓相当，都在42%左右。 对于策略类指数，这样的调整大刀阔斧，但仍留有余地，保留了近六成的原班人马。 调出方面， ——题记 熟悉的家人们都知道，大白对Smartbeta，也就是策略类指数，情有独钟。 每个Smartbeta都蕴含着一个精妙的思想， 很多家人早已洞察： 与中证红利天壤之别，中证红利质量不持有传统"高股息"。 "头牌"银行股一只没有，而煤炭、石油等也罕见踪影。 其实如果我们一路追踪它的调仓会发现，它并非自始至终绝缘银行： 硕果仅存的两只银行股——成都银行、杭州银行在去年底的调仓中离场。 而本次更是有趣，唯二的金融股——中国平安、中国太保被剔除。 至此，指数彻底挥别金融板块，蜕变成为一个名副其实的"非金融红利指 ...

Key Takeaways Volatility has returned to Wall Street amid escalating tensions between Iran and Israel, with the United States gradually getting dragged into it. Although the United States has not yet been directly drawn into the conflict, President Donald Trump is weighing whether to strike Iran. Given the worsening situation, it would be ideal to invest in safe-haven defensive stocks from the utility sector such as Atmos Energy Corporation (ATO) , Fortis, Inc. (FTS) , MDU Resources Group, Inc. (MDU) and Ni ...

Market Overview - The U.S. stock market is expected to experience volatility due to rising tensions between Israel and Iran, which have led to increased oil prices and concerns about a broader regional conflict [1] - Uncertainty surrounding the Federal Reserve's interest rate decisions amid these geopolitical risks is adding further pressure to the market [1] Investment Strategy - A curated portfolio of low-beta stocks is recommended as a strategy to navigate the uncertain market conditions [2] - Low-beta stocks such as VirTra Inc. (VTSI), Franco-Nevada Corporation (FNV), Elbit Systems Ltd (ESLT), and Philip Morris International Inc. (PM) are highlighted as potential investment opportunities [2] Stock Characteristics - Beta is a measure of a stock's volatility compared to the market, with a beta of 1 indicating movement in line with the market, greater than 1 indicating higher volatility, and less than 1 indicating lower volatility [3][4] - Stocks with a beta between 0 and 0.6 are screened for lower volatility, alongside other criteria such as positive price movement over the last month, average trading volume greater than 50,000, a price of at least $5, and a Zacks Rank of 1 (Strong Buy) [5][6] Company Insights - **VirTra Inc. (VTSI)**: The company is benefiting from the U.S. Army's Integrated Visual Augmentation System (IVAS) project, which enhances training for soldiers and positions VirTra favorably for military contracts [7][9] - **Franco-Nevada Corporation (FNV)**: Recently invested $1.05 billion in a royalty on the Côté Gold Mine, which is expected to close by Q2 2025, indicating strong revenue potential from significant gold resources [9][10] - **Elbit Systems Ltd (ESLT)**: The company has a substantial backlog of $23.1 billion, with 66% of its contracts coming from international markets, reflecting strong global demand for defense solutions [9][11] - **Philip Morris International Inc. (PM)**: Transitioning from traditional cigarettes to smoke-free products like IQOS and ZYN, while focusing on shareholder returns and cost-cutting measures [12]

多视角、多资产、多因子、多策略的制胜之道 —— 工银瑞信主动量化团队圆桌实录 2025 年 6 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 基金专题 [TablReportpe] 基金专题报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com [Table_Title] 工银瑞信主动量化团队：多视角、多资产、 多因子、多策略的制胜之道 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 16 日 [Table_Summary] 本篇报告中，我们聚焦近期市场关注度较高，且在管产品业绩亮眼的工银瑞信 主动量化投资团队。本文从组织架构、投资策略、平台优势等多维度展开分析， 系统性梳理了该团队的人员分工、策略思路、产品矩阵及近期表现，并特别邀 请该团队核 ...

值得注意的是，现金流ETF（159399）在分红机制上设置了"月月评估分红"的条款，近期也已经完成了 上市以来的连续第4次分红，可以改善持有体验。 消息面，当地时间6月13日凌晨，以色列袭击了伊朗数十个与核计划相关的设施目标，伊朗表示将做 出"严厉回击"，并已向以色列发射无人机和导弹，原定于15日举行的伊朗美国第六轮核问题谈判也将不 再举行，本次袭击伊朗多处核设施被袭击，多名高级领导人与核科学家伤亡。 根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超1600万，资金抢筹现金流资产。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市 场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 （文章来源：每日经济新闻） 感兴趣的投资者可以关注现金流ETF（159399）的布局机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议 ...

证 券 研 究 报 告 港股ETF全景图：交易特征、指数对比以及配置价值分析 ETF 兵器谱、金融产品每周见 20250615 | 证券分析师：蒋辛 | | A0230521080002 | | | --- | --- | --- | --- | | 邓虎 | | A0230520070003 | | | 研究支持： 白皓天 | | A0230123070002 | | | 联系人： | 蒋辛 | A0230521080002 | jiangxin@swsresearch.com | | 2025.6.15 | | | | 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 目前，港股ETF可分类为宽基、行业、主题、SmartBeta四类；大规模港股ETF中存在明显的集中布局现象，规模最大的20只港股ETF普遍具备科技行业ETF的特征；除 了A股市场中的ETF外，部分港股市场中的ETF也是港股通的合资格证券，可以通过港股通被投资者购买；交易机制差异：T+0交易与RTGS下的T+0申购确认模式更易把 握短期交易机会 ◼ 港股ETF种类详解——编制方法与配置价值拆分： ◼ 宽基ETF：编制方法 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 本周全市场股票池中，盈利因子获取正收益0.54%；残差波动率因子和beta因子分别获取正收益0.28%、 0.23%；非线性市值因子和市值因子分别获取负收益-0.32%、-0.22%，市场表现为小市值风格；其余风格 因子表现一般。 单因子表现： 沪深300股票池中，本周表现较好的因子有市盈率因子 (2.85%)、市盈率TTM倒数 (2.32%)、经营现金流比 率(1.33%)。表现较差的因子有5分钟收益率偏度(-1.53%)、毛利率TTM (-1.03%)、5日反转 (-0.78%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有ROIC增强因子(1.46%)、营业利润率TTM (1.10%)、单季度营业 收入同比增长率 (1.04%)。表 ...

金融工程 | 专题报告 捕捉趋势的力量：基金动量刻画新范式 ——FOF 研究系列 研究结论 主动股基以股票作为主要配置对象，实际包含了非常多的 Beta 风险。当我们使用过去一 段时间的业绩指标作为动量因子时，实际包含了很多 beta 收益，导致动量因子稳定性较 差，对未来收益的预测能力减弱。 以行业 Beta 作为举例，我们发现：1）行业轮动月的基金动量表现更弱，非行业轮动月 的基金动量表现更强；2）均衡型基金因受行业 Beta 的影响更小，动量效应更强；板块 型基金受行业 Beta 影响更大，动量因子稳健性更差。 使用行业剥离后的 Alpha 收益作为基金的动量因子，虽然因子表现相对于传统动量有所 提升，但 2019 年以来该因子的正向选基效果偏弱。 基金的历史业绩是筛选基金过程中的核心考量因素之一。但近年来买入历史业绩表现较 好的基金并不能有效提升基金组合未来收益。究其原因，我们发现传统动量因子容易受 到 Beta 风险的干扰，当 Beta 风险剧烈波动时，基金历史业绩对未来收益的预测能力减 弱。本文我们尝试从收益率时序中，寻找对未来收益预测能力强、受 Beta 风险干扰小的 低分化日期，计算基金在低分 ...

今日，现金流ETF（159399）官宣第4次分红，本次分红比例为0.20%，权益登记日为6月13日，现 金红利发放日为6月18日。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由 现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批 A 股市场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 业绩表现上来看，富时现金流指数的长期业绩突出，以全收益指数（含分红收益）计算，基日 （2013/12/31）以来，富时现金流指数年化收益率超18%，累计涨幅达568.15%，显著高于沪深300的 114.88%的和中证红利的285.62%，连续 9 年跑赢中证红利指数。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：根据本次收益分配方案，现金流ETF分红基准日为202 ...

Keros Therapeutics (KROS) FY 2025 Conference June 09, 2025 09:20 AM ET Speaker0 Thanks for joining us here at the Goldman Sachs Global Healthcare Conference. We are joined today on stage by Jas from KAROS, and maybe we will kick it off just kind of an overview. So I'd love if you could provide kind of an overview of KAROS as it stands today, recognizing there were some new news as well this morning. And can you focus also on what you see as sort of the value drivers of the company over the next, let's say, ...