他提炼了四种用来判断哪些公司会蓬勃发展的可靠特质——商业模式、假设、战略和管理（简称BASM）。他认为，BASM对于挑选蓝筹股和成长股都很 重要，对于挑选成长股更为重要。此外，他还提出七步走法则来教读者管理自己的投资组合。 本文摘录自书籍第三章《持有与耐心，创造财富之道》部分内容（内容有删减），我们经授权转载。 文丨弗雷德里克·R.科布里克 编辑丨林伟萍 编者按 弗雷德里克·R.科布里克（Frederick R. Kobrick）是美国著名的成长股基金经理，有30多年的基金管理经验。他管理的"道富研究资本基金"被《今日美国》 评为 15年中最优秀的5只基金之一；管理的"资本增值基金"被《金钱》杂志列入"10年六大基金"之一。 著名投资家彼得•林奇称赞弗雷德里克"是我见过的最棒的选股专家之一！"彼得林奇认为，弗雷德里克的新书《大钱——如何选择成长股》中给投资 人，"展示了如何简单发现牛股，为投资者开辟了一片新天地。" 在本书中，弗雷德里克提出，找到卓越公司并耐心地长期持有其股票，将获得巨大的财富！要实现目标涉及两个非常关键的问题：第一，如何选股，也就 是如何找到最优秀的公司；第二，如何持股，也就是如何才能真正做 ...

基本概念解析 适用投资场景 在市场趋势明确的上升阶段，适合使用杠杆融资放大收益，此时标的上涨概率高，能有效发挥杠杆作 用；而在市场震荡、方向不明或下行阶段，杠杆会加剧亏损，应减少使用或暂停。短期有高确定性机会 时可适度使用，长期波动大的行情则不建议。 资金成本构成 成本主要包括利息与手续费，利息按日或按月计算，年化利率通常在6%-15%之间，不同机构、不同杠 杆比例利率有差异；手续费则可能涉及账户管理费、交易佣金等，需在合作前明确所有收费项目。成本 会直接影响最终收益，需提前核算并与预期收益匹配。 风险控制机制 设有严格的预警线与平仓线，当账户总资产低于预警线时，机构会提醒投资者补充保证金；低于平仓线 且未及时补救，机构有权强制平仓以收回资金。同时，对单只标的投资比例有限制，一般不超过账户总 资产的50%，避免过度集中风险。 杠杆融资是投资者借助外部资金放大自有资金投资规模的方式，通过支付一定费用借入资金，用于特定 投资标的交易。其核心是利用杠杆效应，让收益与风险按资金放大比例同步变化，常见于股票、期货等 投资领域，需以自有资金作为担保，确保借入资金的安全。 主要操作流程 首先明确投资标的与杠杆比例，与提供资 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ◆◆◆ ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 大部分投资者对股票指数基金都耳熟能详，但是对债券指数基金知之甚少。债券指数基金该如 何投资？ 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 债券 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了债券指数基金的投资方法。 ...

证券研究报告 最新A股、港股、美股估值怎么看？ ——估值周报（0714-0718） 李立峰 SAC NO:S1120520090003 冯逸华 SAC NO:S1120523070007 2025年7月19日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全球主要指数估值总览 图表1：全球主要指数PE(TTM) 注：自2010年1月起，截至2025年7月18日 0 20 40 60 80 100 120 140 160 上证指数 创业板指 恒生指数 恒生科技 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 日经225 德国DAX 中位数 最大值 最小值 现值 A股 港股 美股 日股 德股 资料来源： wind ，华西证券研究所 2 目录 风险提示 3 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、部分机构集中持有个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业估值水平 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 1.1 A股绝对估值变化 4 图表2、3：A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM，剔除负值) 资料来源： wind ，华西证券研究所 4 16.08 5 10 15 20 25 ...

中国经济网北京7月19日讯哈尔斯（002615）(002615.SZ)昨日晚间披露公告称，公司向特定对象发行股 票申请获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。 本次发行尚未确定具体发行对象，最终是否存在因关联方认购公司本次向特定对象发行股票构成关联交 易的情形，将在发行结束后公告的发行情况报告书中披露。 公司于2025年7月18日收到深圳证券交易所(以下简称"深交所")上市审核中心出具的《关于浙江哈尔斯 真空器皿股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深交所发行上市审核机构对 公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求， 后续深交所将按规定报中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")履行相关注册程序。 截至2024年12月31日，公司总股本为466,295,732股，公司控股股东、实际控制人吕强及其一致行动人合 计控制公司223,624,485股股票，占公司股本总额的47.96%。按本次向特定对象发行股票数量的上限测 算，本次发行后，吕强仍为公司控股股东、实际控制人，因此，本次发行不会导致发行人控制权发生变 化。 公告称，公司本次向特定对象 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002108 证券简称：沧州明珠 公告编号：2025-042 沧州明珠塑料股份有限公司 第九届董事会第二次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 沧州明珠塑料股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第二次（临时）会议于2025年7月15日以 专人送达或电子邮件的方式发出会议通知和会议议案，现场会议于2025年7月18日上午10:00在公司六楼 会议室召开，通讯表决截止时间为2025年7月18日上午12:00。会议应出席董事九名，实际出席董事九 名，其中，现场投票表决董事五名，通讯表决董事四名，采用通讯表决的董事是魏若奇先生、冯颖女 士、梅丹女士、潘立雪女士。会议由公司董事长于增胜先生主持，公司部分高级管理人员列席了本次会 议。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的规定，合法有效。 本次会议采取现场投票结合通讯表决的方式，审议通过了以下议案： 一、《关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格的议案》； 表决结果：同意6票，弃权0票，反对0票。董事于增胜、于韶华 ...

为规范公司募集资金的管理、存放和使用，保护投资者的合法权益，根据《上市公司募集资金监管规 则》《上市公司监管指引第 2 号一上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规，公司制定了 《募集资金管理办法》。 根据《募集资金管理办法》，公司对募集资金实行专户存储。公司及相关子公司（即募投项目实施主 体）已分别在银行开设募集资金专用账户，用于存储和管理公司经批准的非公开发行股票事项对应项目 的募集资金。公司及相关子公司分别与保荐机构华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证 券"）及相关银行签署了募集资金监管协议，明确了相应权利义务，具体内容详见公司于 2019 年 11 月 30 日、 2021 年 12 月 29 日披露的《物产中大关于签订募集资金专户存储监管协议的公告》（公告编 号： 2019-085、2021-092）。募集资金专户监管协议与上海证券交易所监管协议范本不存在重大差异， 公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600704 证券简称：物产中大 公告编号：2025-048 物产中大关于注销募集资金专户的 公告 本公司董事会及全体 ...

Core Insights - 3M's stock declined by 5.2% following the second-quarter earnings report, despite solid results indicating positive management direction [1] Group 1: Market Performance - 3M's end markets are not improving as expected, with CEO Bill Brown lowering the full-year organic growth range to 2% from an initial 2%-3% [2][3] - Key end markets such as consumer electronics and the auto sector are facing challenges, contributing to the stock's decline [3] Group 2: Operational Performance - The company is effectively implementing self-help initiatives, which are positively impacting operational performance [5] - New product introductions reached 126, positioning the company to exceed its target of 215 by 2025 [6] - On-time-in-full (OTIF) deliveries are at their highest level in nearly six years, indicating improved operational efficiency [6] Group 3: Financial Guidance - Management raised full-year operating profit expansion guidance to 150 basis points to 200 basis points, up from 130 basis points to 190 basis points [6] - Full-year earnings per share guidance has been increased to $7.75-$8.00 from $7.60-$7.90 previously [6]

Core Viewpoint - The company is adjusting its plan for a specific issuance of A-shares to certain investors, including changes in pricing, issuance quantity, and lock-up periods, in response to recent equity distributions and regulatory requirements [2][21][35]. Meeting Details - The fourth supervisory board meeting was held on July 18, 2025, with all five supervisors present, and the meeting complied with legal and regulatory requirements [1]. Issuance Plan Adjustments - The pricing benchmark date for the issuance is set as the date of the board meeting announcement, with the adjusted initial issuance price being 22.36 yuan per share, down from 22.56 yuan due to equity distributions [3][5][41]. - The maximum number of shares to be issued is adjusted to 22,361,359 shares, which does not exceed 30% of the company's total share capital prior to the issuance [7][37]. Lock-up Period Changes - The lock-up period for shares acquired in this issuance has been extended from 36 months to 48 months [10][43]. Financial Impact Analysis - The company has conducted a thorough analysis of the financial impact of the issuance on key metrics such as earnings per share, assuming various scenarios for net profit growth [21][23]. - The projected net profit for 2024 is 189.17 million yuan, with scenarios considering a 10% increase, no change, or a 10% decrease for 2025 [21]. Use of Proceeds - The funds raised from this issuance, not exceeding 500 million yuan, will be used to supplement working capital and repay bank loans, which is expected to enhance the company's financial structure and reduce financial risks [37][45]. Related Party Transactions - The issuance involves a related party transaction with Yuan Jiandong, a major shareholder and actual controller of the company, who will fully subscribe to the shares issued [35][39]. Compliance and Governance - The issuance plan has been reviewed and approved by the board and supervisory committee, ensuring compliance with relevant laws and regulations [49].

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes the importance of stock buybacks in enhancing the attractiveness of listed companies and stabilizing the capital market [8][9][10] - The article discusses the significant increase in stock buyback activity in the A-share market, with a record buyback amount of 140.93 billion yuan in 2024, although it remains low compared to dividend levels [15][14] - It highlights the positive impact of stock buybacks on financial metrics such as Return on Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS), which can attract more investors [8][9] Group 2 - The article outlines the current state of stock buybacks in the A-share market, noting that the buyback scale is only 0.15% of the total market value, indicating substantial room for growth [15][14] - It compares the A-share market's buyback activity with that of the US market, where the S&P 500 companies' buyback amount reached 942.5 billion USD in 2024, surpassing dividend payouts [15][10] - The article mentions that many A-share companies have sufficient cash reserves to support stock buybacks, with the number of companies with excess cash increasing from 580 in 2015 to 698 in early 2025 [17] Group 3 - The article identifies several factors that hinder A-share companies from engaging in large-scale buybacks, including governance issues, weak future expectations, and concerns over refinancing channels [19][20] - It suggests that enhancing the assessment of state-owned enterprises' market value management could encourage more buybacks [21] - The article proposes linking major shareholders' selling limits to buyback amounts and providing a green channel for refinancing related to buybacks to stimulate market activity [22]